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1、GDP平减指数：它等于名义GDP除以实际GDP的商。证券：证券是指一切代表未来收益和资产合法要求权的凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证所记载的内容而取得相应的权益。资产转换：指设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金由于购买风险程度较高的资产，实现风险分担从而帮助投资者将风险资产转化为安全性资产的过程。欧洲债券：指在某货币发行国之外，以该国货币面值发行的债券。比如在伦敦金融市场发行的美元债券就称为欧洲美元债券。外国债券：指筹资者在国外发行，以当地货币为面值的债券。比如日本人在美国发行的美元债券。欧洲货币：欧洲货币是在欧洲美元基础上发展而来的，原指欧洲各国国境以外流通的该国货
2、币资本，现在泛指在货币发行国境外流通而不受发行国行政法令管制的货币。欧洲美元：欧洲美元是指存放在美国过境之外的不受美国政府法令限制的美元存款或从这些银行获取的美元贷款，由于这种境外存放业务开始与欧洲，因此得名。扬基债券：指在美国债券市场上发行的，以美元为计价货币的外国债券。流动性：是指能够迅速获得现实购买力的能力，即获得资金的能力。包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力，衡量资产流动性的标准有两个：一是资产变现的成本；二是资产变现的速度。而负债的流动性是通过负债的途径，以适当价格取得可用资金的能力。规模经济：是指由于生产规模扩大而导致长期平均成本下降的情况。
3、规模经济分为内在经济和外在经济。内在经济是厂商在生产规模扩大时从自身内部所引起的收益增加；外在经济是整个行业规模扩大和产量扩大而使得个别厂商平均成本下降或收益增加的情况。当前收益率：当前收益率是到期收益率的一种估值，它等于年度票面利息除以债券的价格。当前收益率的特点可以归纳如下：债券价格越接近债券面值，债券期限越长，当前收益率也就越近似于到期收益率；债券价格越远离债券面值，期限越短，其近似性越差。无论当前收益率是否是到期收益率的良好近似，当前收益率的变动总是与到期收益率的同方向变动。贴现收益率：以贴现方式出售的证券收益率，可由以下公式得出idb=F-PF360据到期日天数 ，其中，F为贴现债券
4、面值，P为贴现债券购买价格。贴现收益率与到期收益率之间存在一定的偏差，贴现债券期限越长，偏离越严重。资本利得率：是债券价格与最初购买价格之间的变动比例。到期收益率：指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。资产需求理论：是研究资产需求与其影响因素之间关系的金融理论。在其他条件不变的情况下，资产需求理论认为：资产需求量与财富正相关；与其相对于其他资产的预期收益率正相关；与其相对于其他资产的收益负相关；与其相对于其他资产的流动性正相关。费雪效应：费雪效应反映的是名义利率、实际利率和预期通货膨胀率之间的关系。费雪方程式：i=r+e和数量方程式：M的百分比变动+V的百分比变
5、动=P的百分比变动+Y的百分比变动。根据货币数量论，货币增长率提高1%引起通胀率提高1%，根据费雪方程式，通胀率1%的上升引起名义利率1%的上升，通胀率和名义利率之间这种一对一的关系成为费雪效应。适应性预期：在经济学中是指人们在对未来会发生的预期是基于过去（历史）的。适应性预期是一种关于预期形成的观点，认为预期仅由过去经验所形成，预期将随时间推移缓慢发生变化。均值回归：均值回归是指被市场高估或低估的股票存在着一种均值回归的趋势，即当前具有较低回报率的股票总是倾向于在未来具有较高的回报率，反之亦然。均值回归指出，在过去表现很差的股票总是在未来表现较好，这意味着股票的价格并不遵循随机游走。范围经济
6、：范围经济是研究经济组织的生产或经营范围与经济效益关系的一个基本范畴。如果由于经济组织的生产或经营的范围扩大，导致平均成本降低、经济效益提高，则存在范围经济。在金融中，范围经济是由同一机构同时提供多种金融服务所产生的协同效应。通过向客户提供多种服务，金融机构能够通过向许多不同的服务提供同一种信息，从而降低信息生产的成本，获得范围经济效应。啄食顺序假定：公司规模越大运转越良好，越有可能通过发行证券来筹集资本。补偿余额：是指银行发放工商业贷款所要求的一种特殊的抵押。在这种安排下，取得贷款的企业必须在其银行支票账户上保留某一最低规模的资金。当企业违约时，银行可用这些补偿余额来弥补部分贷款损失。补偿余
7、额有助于银行进行监控，减少发生道德风险的可能性。信用配给：信用配给是指借款人愿意支付规定利率，甚至更高利率，贷款人也不愿意发放贷款或将贷款数额严格控制在贷款申请额度范围内的现象。久期分析：是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。即对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，据此估算出某一给定的小幅利率波动可能会对银行经济价值产生的影响。缺口分析：缺口分析是金融机构利差分析的一种方法。这种分析主要认为利率是决定资产与负债内在联系的关键因素，因此应把资产与负债的利率和期限的特点联系起来进行分析。证券化：证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通
8、过结构性重组，转化为可以在金融市场上销售和流通的证券，并据以融资的过程。回购协议：指的是在出售证券的同时和证券的购买者签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品是证券。自然失业率：指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动力市场和商品市场自发供求力量起作用时，总供给和总需求出于均衡状态时的失业率。菲利普斯曲线：由于货币工资率的提高是引起通货膨胀的原因，即货币工资率的增加超过劳动生产率的增加会引起物价上涨，导致通货膨胀。失业率高，通胀率就低；失业率低，通胀率就高。二者之间的关系可为政府进行需求管理提供一份
9、可供选择的菜单，以免经济过分波动。泰勒规则：泰勒规则是由美国经济学家泰勒经过长期的研究和实证分析提出的一条货币政策调整规则。该规则认为，联邦基金利率应该等于通货膨胀率加上一个均衡的实际联邦基金利率再加上通货膨胀缺口与产出缺口的平均，即：联邦基金利率指标=通货膨胀率+均衡的实际联邦基金利率+1/2通胀缺口+1/2产出缺口。名义锚：各国的中央银行在实行货币政策之前，会制定一个名义锚，能够让货币政策都围绕这个名义锚来实行，从而实现物价稳定的目标，让整体经济不会失去控制。盯住这个锚，保证确立的名义变量在一个狭小的区间内运动，促使实际物价水平达到设定的通胀预期。名义锚可以看作是一套行为规范，让货币政策不
10、会因为短期的需要而使得整个经济失去方向。时间一致性问题：指建立在自由放任和频繁调整基础上的货币政策实施会导致长期的不良后果。具体来说，企业和个人对货币政策当局未来行为的预期会影响经济的表现。政策的制定者假设人们的预期是不变的，因此他们认为，如果货币的扩张程度高于预期，就可以推动经济的产出。但由于工资和价格的决定反映了政策的预期，工人和企业不仅会提高对通胀的预期，也会提高对工资和价格的预期。结果扩张的政策不仅不会提高产出，反而会加剧通货膨胀。有效汇率指数：又称为“有效汇率”，指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，因此又称为汇
11、率指数，它反映了一种货币价值的总体变化趋势。汇率超调：汇率超调是指汇率对货币供给变动的短期反应超过其长期应有的反应水平的现象。在国内产出水平不变的情况下，一国货币供给的永久性增加将导致该国货币的贬值，并且短期贬值的幅度大于它在长期应该贬值的幅度。随后，随着该国价格水平的逐渐上升和货币供给增加对国内利率水平影响的消除，该国的货币将逐渐向着其长期汇率水平升值，并最终稳定在长期汇率水平上。汇率超调现象是短期价格刚性和利率平价条件共同作用的结果，它加剧了汇率的波动性。货币中性：货币中性是指名义货币数量的变化不会改变产品市场原有均衡状态和国民收入的结构，仅引起产品市场各种商品的绝对价格水平的同比变动。购
12、买力平价理论：购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用，即如果两国生产的商品是同质的，并且运输成本的交易成本非常低，那么，无论商品由哪国生产，其在全世界的价格都应当是一样的。购买力平价理论又可分为绝对购买力平价（两国价格水平的比率）和相对购买力平价（两国价格水平变动的比率）两种形式。根据该理论，任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。如果一国物价水平相对于另一国上升，其货币应当贬值。但是，购买力平价并不能充分解释汇率。原因主要有四点：各国可比较的商品并不一定是同质的、运输成本不可忽略、贸易壁垒、并非所有商品和服务都可以跨境交易。铸币税：铸币税是指政府由于拥
13、有货币铸造的垄断权而获得的净收入，在发行货币并吸纳等值的黄金等财富后，货币贬值，使持币方财富减少，发行方财富增加的经济现象。货币发行收入与新增货币发行量成正比，而与物价水平成反比关系。在国际金融中，铸币税可以指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。如其他国家持有美元，则意味着美国可用本国发行的美元购买他国商品和金融资产，从而无偿占有他国的资源。锚货币：是指在固定汇率制度下，其价值被其他货币的价值所盯住的货币。锚货币通常是一种强势货币，其他货币盯住锚货币主要是为了保证汇率的稳定。挤出效应：挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资下降的经济效应。挤出效应的作用机制是：当政府支出增加时，商品
14、市场上竞争加剧，物价上涨，在货币名义供给量不变的情况下，实际货币余额会因价格的上涨而减少，进而使可用于投机目的的货币量减少。结果，债券价格下跌，利率上升，进而导致私人投资减少，人们的消费随之减少。因此，政府支出挤占了私人投资和消费。完全挤出：与部分挤出相对而言，是指政府支出增加所引起的私人消费或投资等量下将的经济效应。根据货币主义学派的观点，当其他变量一定时，政府支出的增加会使政府在信用市场上与私人投资争夺资金，这样会导致利率水平的升高，提高计划投资和消费的融资成本，并会减少出口量。结果是造成私人支出水平的下降，总需求保持不变。政府这种扩张性财政政策的效应完全被由此带来的私人消费和投资等需求的
15、减少所抵消。现代货币数量论对中国的意义：弗里德曼货币需求理论强调货币需求的财富限制，他的一些观点对于正确分析我国的现在经济状况有一定的作用。我国大多数消费者属于中低收入阶层，多数消费者的预期永久性收入减少或增长缓慢，结果低收入者手持货币减少，以储蓄的方式储蓄货币，使商品和货币的替代率下降，一方面造成商品存货的持续增加，另一方面人们无力消费或减少消费。央行的几次降息，对人们的货币需求影响很小，储蓄存款的持续增加便说明了这一问题。真实经济周期理论：真实经济周期理论认为，市场机制本身是完善的，在长期或短期中都可以自发地使经济实现充分就业的均衡；经济周期源于经营体系之外的一些真实因素，如技术进步的冲击
16、，而不是市场机制的不完善；真实经济周期理论否定了把经济分为长期与短期的说法，经营周期本身就是经济趋势或者潜在的或充分就业的国内生产总值的变动，并不存在与长期趋势不同的短期经济背离。供给冲击：是指一国生产活动所需的某项或某几项重要投入品的成本迅速上升而引起的总供给曲线左移，由此拉动一般物价水平上升，进而导致通货膨胀和均衡产出水平下降的现象。信用途经观点：是指利用金融市场存在的信息不对称问题来解释货币政策传导机制的一种分析视角。该观点认为由于信用市场存在信息不对称，有以下两种途径可以传到货币政策：一是通过影响银行的信贷发挥作用；而是通过影响企业和消费者的资产负债发挥作用。李嘉图等价：该定理是由英国
17、经济学家李嘉图提出的一种理论。该理论认为，在政府支出一定的情况下，政府采取征税或发行公债来为政府筹措资金，其效应是相同的。根据这一理论，政府因减税而增发的公债会被拥有理性预期的人们作为外来的潜在税收考虑到整个预算约束中来，在不存在流动性约束的前提下，公债和潜在税收的现值是相等的。债务货币化：是指政府为了弥补财政预算赤字而发行国债，同时中央银行通过发行货币来购买国债的经济现象。政策无效命题：是指预料中的政策对经济周期无影响，只有预料外的政策才对经济周期有影响。粘性工资：是指工资不能迅速反地反映劳动力市场供求的变动，只能缓慢地根据劳动力市场状况改变而调整的工资。当名义工资是粘性的时候，价格水平提高
18、会降低实际工资，促使企业多雇佣劳动力，从而生产出更多的产品，总供给增加，所以短期总供给曲线是向上倾斜的。工资粘性的理由主要有：合同的长期性，合同分批到期的性质和效率工资论等。封闭式基金：相对于开放式基金而言，指基金规模在发行前已经确定，再发行完毕后和规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金：指基金规模不是固定的，而是随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。再保险：指保险人为了分散自己承担的保险责任，将已承保的业务的一部分分给其他保险人的行为。一旦发生保险事故，保险人就可以从再保险人处按照分出的比例摊回同样比例的赔款。远期合约：远期合约是合约双方约定在未来某一日期按约定
19、的价格买卖约定数量的相关资产的合约。远期合约之所以会产生是因为人们需要在未来的某一时刻实现资金流的变动，却又不想承担未来可能会发生的风险，希望在现在就能够确定这一现金流的数量，实际上这是一种为了规避未来风险而生成的金融衍生工具。互换：互换是指当事人按照商定的条件，在约定的时间交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约的组合。互换有两种基本类型：货币互换是指以不同货币计价的现金流的交换；利率互换是指以相同货币计价的不同利息流的交换。资本预算：是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生的现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。资本预算又称
20、为长期投资决策，是公司创造价值的主要方法。系列契约理论：系列契约理论认为，企业可视为许多契约的集合。公司制企业力图通过采取行动提高现有公司的股票价值以使股东财富最大化。合伙制：合伙制是企业制度的一种形式，指两个或以上个人根据国家法律，签订合伙协议，共同出资创建企业、共同经营，并以合伙人个人的所有财产对合伙企业承担全部连带责任。公司制：指一种现代企业制度的基本形式，以有限责任公司和股份有限公司为典型形式。公司制的基本内涵是：第一，在法律地位上，公司是企业法人；第二，在法律责任上，股东以出资额或持有股份为限对公司承担责任；第三，在内部管理制度上，公司实行法人治理结构。净营运资本：是指流动资产与流动
21、负债之差。企业的经营运资本越多，意味着流动资产与流动负债之间的差额越大，企业陷入无力清偿的可能性就越小；同时这也意味着企业是将更大份额的资金运用于盈利能力可能较低的流动资产上，从而使企业整体盈利相对降低。因此，企业应根据自身特点，在盈利性和风险性之间加以权衡，从而确保企业价值最大化的实现。蒙特卡罗模拟：指在投资测算基本财务模型的基础上，考虑风险变量因素动态变化，将风险变量原有的静态取值通过随机抽样实现动态取值，得到可以计算动态经济评价指标的模拟实验。系统性风险：指由于诸如经济衰退、通货膨胀等系统性因素给市场所有证券都带来经济损失的可能性。这种风险会影响到所有证券，而且不能被证券组合所分散。分离
22、定理：指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下，投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的最优组合点，因为这一点相对于其他的投资组合在风险或是报酬上具有优势。投资人对风险的态度，只会影响投资人资金的数量，而不会影响最优组合点。分离定理在公司理财方面非常重要，它表明证券的价格信息可以用于确定投资者所要求的报酬率，并且该报酬率可以指导企业的管理层进行决策。资本市场线（CML）：资本市场线是指在以预期收益和标准差为坐标轴的平面上，表示风险资产的有效率组合与无风险资产构成的的集合的期望收益与风险程度的曲线。CML可以表示为：Rp=RF+RM-RFMP。证券市场线（SML）：证券市场线
23、是在以期望收益和贝塔系数组成的坐标平面上，反映市场证券组合和无风险资产的期望收益与风险间依赖关系的曲线。由任意单项资产或资产组合构成的，它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统性风险的关系，而非全部风险。证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”。它与承担的风险的大小成正比。其中的代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。证券市场线与资本市场线的区别：1、SML的横轴是“贝塔系数（只包括系统
24、风险）”；CML的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。 2、SML揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；CML揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。 3、CML中的“风险组合的期望报酬率”与SML中的“平均股票的要求收益率”含义不同；CML中的“（标准差）”不是SML中的“贝塔系数”。 4、SML表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而CML表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。 5、SML的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；CML的作用在于确定投资组合的比例，以
25、获得最优的投资组合。经营杠杆：指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数，即息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。用公式可以表示为：DOL=息税前利润的变动率销售量的变动率=EBIT+FEBIT（其中F是固定成本）经营杠杆系数不是固定不变的。当企业固定成本总额、单位产品变动成本、销售价格、销售数量等因素发生变动时，经营杠杆系数也会发生变动。经营杠杆系数越大，企业的贝塔系数就越大。权益资本成本：就是投资者股东要求的回报率。用CAPM模型表示股票的期望收益为：R=RF+RM-RF.优先顺序：融资的优先顺序是指，当公司为自己的
26、新项目进行融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次是采用债券融资，最后才考虑股权融资。也就是说，内部融资优于外部债权融资，外部债权融资优于外部股权融资。因此，该理论认为存在一个可以使公司价值最大化的最优资本结构，并且以对不同性质的资本进行排序的方式，给出了决策者应当遵循的行为模式。优序融资理论：是有关融资方式选择的理论，它放宽了MM理论完全信息的假定，以信息不对称理论为基础，并考虑到交易成本的存在，认为权益融资可能会传递企业的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内部融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。在此基础上，优序融资理论又提出了两条法则：第一，采用内部融资；第二
27、，先发行稳健的债券。自制股利：自制股利是指投资者抵消公司公司股利政策的一种做法。当股利水平低于投资者期望水平时，投资者可通过出售部分股票以获取期望的现金收入；若股利水平高于投资者期望水平，投资者可以用股利收入购买一些该公司的股票。通过自制股利，投资者可使公司的股利政策失效，最终达到他所期望的股利额。绿鞋条款：是指承销合同中给予承销团成员按照发行价增购证券选择权的条款。绿鞋选择权是为了满足过多的需求和超额的认购。它一般延续大约30天时间，包括增购不超过15%的新发行债券。对承销团来说，绿鞋选择权是一种好处；而对于发行人来说，它则是一项成本。假如新发行证券的市场价格在30天内升到发行价之上，承销商
28、就可以从发行人那里买入证券，然后立即把它们转售给公众。债务置换：债务置换是指租赁对负债的一种特定影响，即当一家公司为机器设备的租赁而发行债券来筹措所需资金时，承租人发生的这笔负债应等于全部未来租赁付款额的现值，此时就称租赁置换了债务。杠杆租赁：是指出租人一般只出资租赁物全部金额的一部分就获得租赁物的所有权，租赁物的其他金额则以该租赁物作为抵押向金融机构贷款解决的一种租赁形式。在杠杆租赁中，金融机构提供的贷款是一种无追偿权的贷款，但需出租人以租赁物、融资租赁合同和收取租金的受让权作为担保。表外融资：指不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既不在资产负债表中表现为某项资产的增加，也不在负债及所有
29、者权益方表现为负债的增加。经营性租赁就是一种表外租赁。买卖期权评价：对于欧式期权来说，有以下关系成立：标的股票的价格+看跌期权价格=看涨期权价格+行权价现值。买卖期权平价是最基础的期权基本关系之一。可转换债券：是指按债券契约规定，投资者买进这种债券后，可根据自己的选择在规定的时期按一定的转换比例把债权转换为公司的股票。在本质上，可转换债券是零息债券加上附带的公司股票的看涨期权。套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，通过在现货和期货市场的反向交易，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动，最终
30、达到锁定利润和控制风险的目的。例如，一位农民为了减少收获时农作物价格下降的风险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。套期保值与投机的区别：第一， 交易目的不同：套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是锁定利润和控制风险；而投机者则是为了赚取风险利润。第二， 承受的风险不同：套期保值者只承担基差变动带来的风险，相对风险较小；而投机者需要承担价格变动带来的风险，相对风险较大。第三， 操作的方法不同：套保者的头寸需要根据现货的头寸来制定，套保头寸与现货头寸操作方向相反、种类和数量相同或相似；而投机者则根据自己的资金量和对趋势的判断来进行交易。套期保值的缺陷：第一， 失去
31、了价格变动而可能得到的获利机会；第二， 必须付出交易成本，主要是交易佣金和银行的利息。多头套期保值：是指交易者持有期货合约以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的套期保值方式。空头套期保值：是指已持有某种商品或预期将持有的投资者，为了防止价格下跌的系统风险，卖出相应期货合约的套期保值方式。浮差：企业银行存款余额与企业账面现金余额的差值。锁箱法：是指为接收应收款项而设置邮政专用信箱的加速现金回收的发法。在锁箱法中，现金回收过程开始于客户将支票邮寄至邮政专用信箱而非直接邮至企业。锁箱法缩短了支票的邮程时间和企业处理支票的时间，它是目前运用的最广泛的方法之一。信用5C分析：品德
32、、能力、资本、担保、条件。（Character, Capacity, Capital, Collateral, Conditions)平均收账期（ACP）：收回应收帐款所需平均天数ACP=全部应收款/平均日销售额。要约收购：是指为了获取对目标公司的控制权而直接对该公司股东的股权进行的公开收购。其最大特点是在所有股东平等获取信息的基础上由股东自主做出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式，有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小股东的利益。三角套汇：它是利用在三个或多个不同地点外汇市场中，不同货币之间交叉汇率不一致，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取差价的套汇交易。1你说
33、中国的货币篮子不透明,知道哪个国家是透明的吗？一篮子货币是指将多个主要贸易国的货币，依照往来贸易比重，编制成一综合的货币指数，即俗称的一篮子货币（basket）。例如新加坡币的汇率。 如果该国是属於对单一国家贸易比重极高（像中国过去对外贸易九成是与美国），就适合采取盯住单一货币；反之，往来贸易对手国多的国家，可盯住一篮子货币。 2美元的贬值对美国经济有什么影响？美国对此采取了什么措施？美元贬值可以增加美国的出口的有个前提必须成立，即符合马歇尔勒纳条件。美元贬值，美国产品出口价格下降，但如果出口数量增长赶不上价格的下降，则美国的出口金额其实是下降的。美国是高技术封锁，对中国出口禁止的产品目录据说
34、有7000多页！出口不足未必是汇率问题。美国不会放弃强势美元的地位，但现在美元实行策略性贬值，问题很复杂。首先，欧元升值，开始的时候欧盟享受到了欧元升值可以降低进口油价的好坏，但欧盟毕竟也有30%的贸易是对欧盟外国家的，欧盟出口竞争力下降了，这是美国愿意看到的。其次，美元贬值是美国的财政赤字和贸易赤字太高导致的。因为保持美元的国际地位前提就是美国经济保持稳健增长，美国经济是靠消费拉动的，消费是靠进口支撑的，同时美国国内消费更多的是受财富效应的影响，所以必须保证美国股市和房地产市场的泡沫继续存在，这样的话，美国没办法实行减税和增加利息的政策，他不愿意经济衰退，同时战争预算很大，美国不得不采取两高
35、赤字政策！结果就是，美元贬值！第三，美元贬值，使热钱进入中国，催生市场泡沫。中国长期对美贸易顺差产生巨额美元储备，大量以美债形式吸收，此时美国施压推动人民币升值，一方面使中国经济泡沫破裂，中国经济硬着陆，另一方面使债务缩水，将美国经济负担部分转移给中国。所以人民币汇率是美元武器的最后一关，得逞的话，中国经济受损，大量美元回到美国继续支撑美国的经济泡沫。美国经济对中国市场的依赖不大，廉价中国商品减缓了美国的通涨压力，为美国低息政策提供了空间，中国衰退，美国可以继续低息维持房地产泡沫，消费盛宴继续！所以，美元贬值，是通过打压其他经济体，实现美国战略的！根本和美国的出口关系不大，对改善美国的贸易赤字
36、直接影响不大！3为什么称蒙代尔为欧元之父？本世纪60年代初，正式“美元双挂钩体制”的固定汇率制日渐式微之时，关于固定汇率和浮动汇率的优劣之争开始日趋激烈，蒙代尔则开创性地提出；如果一个受到对称性冲击影响的地区之间的劳动力和其它生产要素是自由流动的，那么当出现国际收支不平衡时，劳动力和资本的高度流动性可以消除不平衡，而不必借助于汇率浮动来保持宏观经济的稳定，达到这一标准的地区就成为最优货币区。后来的学者如麦金农(RIMcKinnon)、凯南(PBKenen)、英格拉姆(JCIngram)、克鲁格曼(Kurgman)等发展了他的理论，进一步强调和拓展了最佳货币区的标准：包括经济开放度、一国产品的多
37、样化、金融的一体化等。这些理论在一定程度上为欧洲一体和进程(关税同盟、共同市场、马约的五项趋同标准、欧洲中央银行的建立、欧元诞生)提供了理论上的指导，应该说蒙代尔无愧于“欧元之父”的荣誉。但反对欧元的人根据蒙代尔的理论却认为欧元区不是一个最佳货币区，因为欧洲各国文化和语言上的差异以及政府的规定限制了劳动力的流动，而且欧洲各国中央政府的财政收入仅占欧盟国民生产总值的一部分，在面临外部冲击时无力完成调整任务，由于采用单一货币，各国政府因此而失去了汇率这一有力的手段，单一货币区弊大于利。虽然欧元如期诞生，但却违背了蒙代尔关于最优货币区的思路。4货币一体化的条件是什么？全球金融一体化将促使我国货币政策
38、的制定和实施更多地依赖于市场手段，加快实现宏观调控方式从直接向间接的转变。但从近期看，鉴于我国的经济转轨仍要持续一个较长的时期，金融一体化将对我国既有体制下货币政策的有效性产生不利影响： 一、货币政策控制力减弱。相对于国内银行，货币政策对外资银行的控制能力要弱些。外资银行的资金来源主要来自国外金融市场，它们受利率管制、窗口指导信贷政策等货币政策的约束很小。当国内货币政策的意图发生变动时，它们会通过转向国外市场加以规避。这必然会缩小货币政策的直接覆盖面，使货币政策的作用发生“泄漏”，弱化其政策效果。 二、货币政策中介目标的有效性减弱。目前，我国货币政策是以货币供应量为中介目标，但是我国现在的货币
39、供应量统计遗漏了两项内容：一是国内金融机构外汇存款；二是外资金融机构存款。这两项内容所涉及的金融业务量(以资产度量)占国内全部金融业务量的14，对货币供应量中介目标的实现会产生一定的影响。并且随着外资银行业务量的扩大，这种偏差也会随之放大。另外，随着金融机构多元化及其业务多元化的发展，微观的货币需求模式也会随之发生变化。而金融创新的发展，利率市场化压力的增大也都会削弱货币供应量作为中介目标的有效性。 三、部分货币政策工具的效率有所减弱。我国现行的主要货币政策工具有公开市场操作、利率管理、准备金制度、再贷款、再贴现等。金融开放除了有助于增强第一项工具的效果外，对其他政策工具都有抵消作用： 首先是
40、利率管理的有效性减弱。外资银行外汇贷款利率基本不受中央银行管制，外资银行业务量占比的增加实际上意味着不受利率管制的金融业务量越来越大。结果必然会减弱央行利率管理的有效性。 其次是存款准备金调整的效率弱化。外资银行在中国境内的贷款通常不受其存款来源的制约，它们可以从国际金融市场获得资金，因此，就总体来言，外资银行的发展倾向于削弱准备金制度的有效性。 最后是再贷款、再贴现机制作用下降。这些政策工具对国内银行业的资金支持具有积极作用，但对外资银行的调控作用不大。 四、货币政策的外在约束增强。国际金融机构的介入，将使货币政策的对外依赖程度有所增加。这样，中央银行在决定货币政策时，需要密切关注国际金融市
41、场的变化情况，尤其是主要发达国家与发展中国家货币政策的取向，采取相应对策，以便将外资银行对货币政策的不利影响减少到最小。 货币一体化的理论回顾货币一体化这种国际货币合作的形式有时也被称作最优货币区，即一般的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相盯住，保持不变；但是区域内国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动。货币单一化则是在货币一体化的基础上形成单一储备，再加上一个共同的中央银行。1. 货币一体化的概念和“最优货币区”理论总结从60年代开始，基于固定汇率和浮动汇率的争论，蒙代尔最先提出了“最优货币区”理论。在他之后，麦
42、金农、凯南、英格拉姆等经济学家也分别进了补充和完善。根据他们的阐述，货币一体化应具以下条件：（1）要素流动性标准蒙代尔认为，在价格、工资刚性的前提下，组成最优货币区的机会取决于相关地区的要素流动程度。出于要素流动代替汇率变动成了调节机制，各成员国的货币相互间实行固定汇率或采用共同的货币，而对区外的其他货币实行浮动汇率既可以提高微观效率（如消除交易成本），又不会增加宏观稳定的负担。因此，那些彼此间生产要素高度流动的国家或地区适合组成一个货币区。（2）经济开放度标准麦金农提出将经济开放度作为量优货币区的标准。经济开放度是指一国生产或消费中贸易物品对非贸易物品的比率。在外部世界价格同样稳定的前提下，
43、那些贸易关系密切的经济开放区应组成一个共同的货币区，在区内实行固定汇率，以达到价格稳定；在区外实行浮动汇率，以期得到可贸易商品相对价格和实际工资的变化。（3）产品多样化标准凯南认为，当外国对迸口品需求发生变化时，产品多样化程度高的国家，将比产品多样化程度低的国家更能承受外部冲击对收支和就业的影响。因此，在产品多样化程度高的国家之间实行固定汇率制有助于稳定国内投资和对外部冲击的调整。（4）金融一体化标准英格拉姆主张以金融一体化作为量优货币区标准。在金融市场高度一体化条件下，国际收支失衡导致的利率的任何微小变化都会引起足够的资本流动来恢复均衡。从而降低了通过汇率波动来改变区域内贸易条件的需要。在这
44、种情况下，实行固定汇率更好。（5）其他标准 哈伯勒与弗莱明、托维尔与成利特等经济学家分别提出了以通货膨胀和政策一体化等作为量优货币区的标准。其他的标准还有：经济结构的相似性，劳动力的流动性，价格与工资具有较大弹性，产品市场的一体化程度较高，较高程度的财政合作，政治因素等。2. 马约对构建欧洲货币联盟的理论贡献随着欧盟进程的推进，对货币一体化的成本收益分析逐渐成为货币一体化理论的主流。到了1992年，马约的达成成为欧洲货币一体化进程的重大里程碑，条约通过宏观经济中非常重要的4项指标（价格稳定，汇率稳定，利率趋同，财政赤字与政府公债）对成员国的经济运行作出了规定。从宏观层面上对成员国的经济运行提出
45、了约束，成为推动单一货币区形成的直接条件。5什么是IPO？如何定价？IPO的全称是initial public offer，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。 6什么是P/E？对公司来讲是高的好还是低的好？P/E：上市公司市盈率，亦称本益比，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，其计算公式为：市盈率=每股价格/每股税后净利，即反映了投资者对每元税后净利所愿支付的价格。市盈率还是一个风险指标，它综合反映了某一时期内投资股票在成本与
46、收益这两个方面的特征。例如，对于10倍市盈率（税后净利为年报数据）的股票，就意味着在收益不变的情况下，股东可以在10年内收回在该证券上的投资成本。市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。7什么是资本管
47、制？是否同意资本管制？资本管制为一种货币政策工具，国家政府机关（等的权力机构）用来掌控资本从国家资本账户等的流进和流出，以及定向投资金额从国家或货币中的进出的工具。这包括：税收，关税壁垒，完全管制以及金额限制等。资本控制会影响许多资产类别，如股票，债券和外汇。严格的资本管制通常在一些外汇储备低，易受市场波动影响的发展中国家使用。资本管制的其中一个实际措施为限制或禁止资本流出本国。这种管制的威胁可能导致投资者和基金经理撤走资金，即所谓的资本外逃现象。面临09年的金融危机，资本控制可以说救了中国经济一命。由于中国的资本管制，大多数中国的银行和海外银行之间的拆借有限，这样无形之中为中国的金融机构搭起
48、一个防火墙，使它们受海外银行影响度非常有限。金融市场的全球化促使各国有放宽资本管制的趋势。基本上较宽松的资本管制政策使国外资金较容易进入，从而提高国内企业融资的便利，也能提高对国内企业股票的需求。例如：冰岛央行2009年11月2日表示，将开始逐步解除2008年因全球金融危机冲击了该国银行系统之后而采取的资本管制。今年2009年6月，冰岛将其基准利率从13%下调至12%，计划逐步返回至金融危机之前的利率水平。8什么是派生存款？影响因素是什么？派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。是原始存款的对称，是原始存款的派生和扩大。是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。派生存款产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。用公式表示：派生存款原始存款（1法定准备率1）生存款的制约因素主要有： 第一，法定存款准备金。 第二，提现率（现金漏损率）。 第三，超额准备金率。9 为什么在研究企业资金结构时，不能忽略短期负债资金问题？1. 短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的筹
