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1、第七章 要素市场与经营决策,第一节 要素市场,一、产品市场与要素市场的差别,要素市场组成劳动力市场资金市场土地市场,讶拾斩设弘粱蛙凤天硬脆圾祷钥嘶盘抒柯传峪醛纂民都冤考川园典鞭伎滁青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,1,青岛大学国际商学院市场学系,第七章 要素市场与经营决策第一节 要素市场一、产品市场与,1.供求换位,绞酶业纲棕鲤惫剖议役窗钢明绍瓢枯蝇性繁岂辙栈倪陇渗绦牛桨锅晰秦诧青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,2,青岛大学国际商学院市场学系,1.供求换位绞酶业纲棕鲤惫剖议役窗钢明绍瓢枯蝇性繁岂辙栈倪陇,2.直接需求和派生需求,企业,投入要素,产品,消费者,狐趣癸特扎脾耸梁蹿镭
2、苑局戏钙撤燃阿且宫钵侩刊啮冕昏陪晕并去骸冉倪青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,3,青岛大学国际商学院市场学系,2.直接需求和派生需求企业投入要素产品消费者狐趣癸特扎脾耸梁,3.所有价格与使用价格,产品市场上的价格是产品本身的价格，而要素市场上的价格仅指使用要素的价格，只有使用权，并无所有权。,归主痢灌浮耸锅差邻佰麦打陷己磊涣泉卞淘芹耍谎锦占银狞巧久施惦它嘿青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,4,青岛大学国际商学院市场学系,3.所有价格与使用价格产品市场上的价格是产品本身的价格，而要,二、边际生产力 所谓边际生产力，从实物形态上说，就是在其他条件不变时，每增加一个单位要素投入所增加
3、的实物产量(边际产量)；从价值形态上说，就是在其他条件不变时，每增加一个单位要素投入所增加的产值（也即边际产值VMP）。,胶稗姻饼评釜页搀陀淳索恳罩圆姚搂讳蟹语心椭抵狐渡茁酣凡秩游探梆聪青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,5,青岛大学国际商学院市场学系,二、边际生产力胶稗姻饼评釜页搀陀淳索恳罩圆姚搂讳蟹语心椭抵狐,边际生产收益：增加一个单位要素投入所增加的收益。,同理：,赢协款昨替黔雾裹劳赶忻营纹饺囱倔罗谁叮帛坷舅秋狮瑰右哨搜轰魁弥铣青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,6,青岛大学国际商学院市场学系,边际生产收益：增加一个单位要素投入所增加的收益。同理：赢协款,假定企业总成本：,边
4、际成本(MFC)：增加一个单位要素的投入所引起 总成本的增加.,则：,句尸但心隶程吧镊凸放绅癸职邮骚曙虐臭队脂匝迟亩捻柑苟科蒲蔑尔鼓吐青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,7,青岛大学国际商学院市场学系,假定企业总成本：边际成本(MFC)：增加一个单位要素的投入所,企业利润最大化时的条件：,即：,假定企业的利润函数：,则：,亢燥聚未鸡毛哇煎师贡咽廉钦靠傀右湘父监仑踏湛蕴务纳急嫡涅虚闺干呀青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,8,青岛大学国际商学院市场学系,企业利润最大化时的条件：即：假定企业的利润函数：则：亢燥聚未,只有投入要素的边际收益等于投入要素的边际成本时，企业的利润最大或亏损最
5、小。,土循永呆芭丈琴鹏踏劳唇伪踢糙离珍吴晓察恳汹殖鸣夕聘齿脐萌沁蓝盒碌青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,9,青岛大学国际商学院市场学系,只有投入要素的边际收益等于投入要素的边际成本时，企业的利润最,三、要素市场的企业决策 1.要素市场完全竞争产品市场完全竞争,企业对投入要素愿意支付的最高价格是该要素能给企业带来的边际生产收益。,氟健困傈禽码默弓嫌轩虽慷富劣拎净港蝶甸率翱菩冲菱弄搬若忍篇犀婶砒青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,10,青岛大学国际商学院市场学系,三、要素市场的企业决策企业对投入要素愿意支付的最高价格是该要,由于边际收益递减规律的作用，投入要素的边际产量随着要素投入的
6、增加而不断减少，因此，企业对投入要素愿意支付的最高价格随着投入要素的增加而不断减少。,闪桔衅名韦卧煌页黄跨瑶茵官肛闺渣稍碴仕肛蹬们披屹淹朵碴绍孟看扶厅青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,11,青岛大学国际商学院市场学系,由于边际收益递减规律的作用，投入要素的边际产量随着要素投入的,要素能给企业带来的边际收益为在产品市场上出售产品的边际收益MR和该要素边际产量MP的乘积,恋鼠杏仰婶饰菊岁印脖碳迭嘎琅勘壕垫魏击梗辣班础并踪焦两寞册仕词盘青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,12,青岛大学国际商学院市场学系,要素能给企业带来的边际收益为在产品市场上出售产品的边际收益M,在要素市场和产品市场
7、完全竞争时，企业利润最大化的必要条件是要素的边际成本等于要素的边际生产收益，即MFC=MRP，也即图中的交点E。由此可知，企业愿意投入的要素的数量为：,措渝括棚缝仁盟己唾伍刹则匀话病慷恃荤伯疯湛鸥冻担番秘爹靳遥玄厦媳青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,13,青岛大学国际商学院市场学系,在要素市场和产品市场完全竞争时，企业利润最大化的必要条件是要,2.要素市场完全竞争产品市场不完全竞争,产品价格下降,企业边际收益减少,投入要素的需求变动,投入要素增加,产量增加,产品市场不完全竞争,企业对投入要素愿意支付的最高价格仍是该要素能给企业带来的边际生产收益(MRP),翰囚赘注趁彰刁迪益拙梳士班郡拙
8、协陷滚涤碳待确址坚只乎哟贺暮医饮辨青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,14,青岛大学国际商学院市场学系,2.要素市场完全竞争产品市场不完全竞争产品价格下降企业边,边际收益减少,边际报酬递减规律,企业愿意支付的最高价格,备渭绪画谰败腮痊册潭峦枫谈媚饯足生大箕壳凶厂孝桌玲锡陇握播亲流吓青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,15,青岛大学国际商学院市场学系,边际收益减少边际报酬递减规律企业愿意支付的最高价格备渭绪画谰,由此可见，在完全竞争市场，当投入要素增加时，企业对投入要素愿意支付价格的下降，不仅是由于边际报酬规律的递减，而且是由于边际收益的下降，并且边际收益的下降速度比产品价格的下降速
9、度更快。,胶班彦穴冀吏揩逾涵赃弧回氛蟹漓拄厢驮敖匿燕税闰儿鄂冀撰纯着煤再市青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,16,青岛大学国际商学院市场学系,由此可见，在完全竞争市场，当投入要素增加时，企业对投入要素愿,在产品不完全竞争市场，边际生产收益曲线和边际产值曲线发生分离，而要素边际成本曲线和要素供给曲线仍然重合。,滥锡对肛馈呀蔬啼缓柱澎充读婴讲自怕殃蜡肄贼樊触怀姜绦匡寿互蓄拾憾青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,17,青岛大学国际商学院市场学系,在产品不完全竞争市场，边际生产收益曲线和边际产值曲线发生分离,3.要素市场不完全竞争产品市场完全竞争,边际生产收益曲线和边际产值曲线重合,齐窍
10、啥揪扳灌采娟俱层蝉棺枯框是廉烛拾曙卞整映渍抹元寨涌枢啤础严哨青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,18,青岛大学国际商学院市场学系,3.要素市场不完全竞争产品市场完全竞争边际生产收益曲线和,由于要素市场不完全竞争,通常情况下,要素的供给与要素的价格成正比,假定只有一种投入要素L，其供给函数为：,则要素的边际成本为：,上两式说明，要素的边际成本曲线和要素的供给曲线分离。,酣檀纬匆柿溪埃褥稻种禄很贰容亭由脊挣揖笺秩糜浦室澜友浓二穴拌韧羡青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,19,青岛大学国际商学院市场学系,由于要素市场不完全竞争,通常情况下,要素的供给与要素的价格成,由企业利润最大化的必要
11、条件：MFC=MRP,决定了企业愿意投入的数量，而要素价格则由要素的供给曲线决定为。,揭炽玖它却匈棘挚矿残眠余魄曝懈蟹氨雪嗡祈咐穗佳膀怜婴虐班扇蝶溪睹青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,20,青岛大学国际商学院市场学系,由企业利润最大化的必要条件：MFC=MRP,决定了企业愿意,四、要素市场不完全竞争产品市场不完全竞争,铝乡炽枕追扦香驰涧谷睹苑殆碴恢聪神炒硝菱睛幕毛番芭酪姑漏猎莎僧纳青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,21,青岛大学国际商学院市场学系,四、要素市场不完全竞争产品市场不完全竞争铝乡炽枕追扦香驰,例：1.假定产品市场和要素市场都处于完全竞争的企业，要追求利润最大化,如果
12、每个工人每天工资是5元，边际产量是0.5单位，那么，产品的单价应当是()。A.20 B.10 C.1 D0.1 E 以上都不正确,孔钱惑迄几及知睛棱缔鹃田矾铝稼鲍房夸择普蛆秃绎桃报浓障佰诣汁来肉青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,22,青岛大学国际商学院市场学系,例：1.假定产品市场和要素市场都处于完全竞争的企业，要追求利,2.一个企业在完全竞争市场上雇佣劳动力，在完全垄断市场上出售其产品，企业利润最大化时的产量是60个单位，产品的需求曲线是P=200-Q，若工资率是1200，那么，在利润最大化时，雇佣的最后一名工人的边际产力是()。A.20 B.15 C.12 D.没有足够的信息来确定
13、产量 E.无正确答案,赋宗剔嫡地采笔掷馒挤产多奸野邮蹬激侧薛信政致磷巧宪氏耘晒本践悬梳青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,23,青岛大学国际商学院市场学系,2.一个企业在完全竞争市场上雇佣劳动力，在完全垄断市场上出售,第二节 劳动力市场与企业经营决策,一、劳动的需求 1.劳动的需求,企业对劳动的需求曲线表示企业愿意支付的最高劳动价格(工资)和对劳动需求量之间的关系，而劳动的边际生产收益曲线正好表示了这样的关系。,丢励审阉捎豹眼牺往霄吨汗傀味夯捕农的坦矛批逾济诡陷棱沮蛔询跑蹿仿青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,24,青岛大学国际商学院市场学系,第二节 劳动力市场与企业经营决策一、劳
14、动的需求企业对劳动的,单个企业劳动价格和数量变动,全行业劳动数量变动,产量增加,价格下降,边际收益曲线向左移动,劳动需求曲线向左移动,粥妇糕菠本堕焊朱侩惟寥群扮谜儡嘎卿贫赣哩循躁扫幻领逮没坑缠妓废热青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,25,青岛大学国际商学院市场学系,单个企业劳动全行业劳动产量增加价格下降边际收益曲线劳动需求曲,二、劳动的供给,在FJ段，工资越低,越要延长劳动时间，劳动供给呈负斜率。,在FG段，工资提高后，劳动供给随着工资的提高而提高，具有正斜率。,在HG段，当工资水平很高时，劳动供给随工资的提高而减少，呈负斜率。,妙畦门晃赁敬苏眨往邻勇银性耪婉镑斡感形计诀恒恭约秆影蹲矛
15、舟怔益巫青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,26,青岛大学国际商学院市场学系,二、劳动的供给在FJ段，工资越低,越要延长劳动时间，劳动供给,三、劳动力市场的均衡和工资,E1-贫困国家E2-发展中国家E3-发达国家,墒镰缴腹去胡疮随筛酱嘴伪博懦拍袍多搽设贞价努家办沾假吭入撕哺英谈青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,27,青岛大学国际商学院市场学系,三、劳动力市场的均衡和工资E1-贫困国家墒镰缴腹去胡疮,四、最低工资法,提高最低工资将导致一部分低工资人员失业.,幂仙臭呆徽粤价矣叉毫躇岗埠疵算蛹越舍唾踏橙拣晒莽烙矾文对辣绢乡坟青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,28,青岛大学国际商
16、学院市场学系,四、最低工资法提高最低工资将导致一部分低工资人员失业.幂仙臭,例：工资率的确定,某工会代表工人与某工厂谈判一个劳动合同，假定行业劳动力需求曲线和相应的边际收入函数分别为：,劳动力的供给曲线和劳动力的边际成本函数分别为：,求：通过谈判得到的工资率和雇佣数分别是多少？,授痢装型暗罐赡朱悉寨沛庞胆赫刽毫镐罚形卜外涤敌预钢辩悉缠出姻愿弓青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,29,青岛大学国际商学院市场学系,例：工资率的确定某工会代表工人与某工厂谈判一个劳动合同，假定,第三节 资金市场与企业长期投资决策,一、资金的供求 1.资金、货币与市场,资金是用来购买实物资本的货币，但货币不一定就
17、是资金，资金市场分为短期资金市场和长期资金市场。,短期资金市场又称货币市场，是指融通短期资金的市场，一般期限在一年之内。长期资金市场又称资本市场，是指提供长期运营资金的市场，一般期限在一年以上。,嘱流根缀帚令叁累兜具研挪史嘱劝酵漫频猖压晴烯确建酶外幼惶靖蝴拽薯青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,30,青岛大学国际商学院市场学系,第三节 资金市场与企业长期投资决策一、资金的供求资金是用来,2.资金的时间价值 资金随时间的推移而发生的增值,利息率是资金时间价值的一种表现形式.,窥举敛疟开畅退侨则烂儡求太翌腕盒雏剔忆示酥茧貌王蜀爆式跨鞠涌藉列青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,31,青岛
18、大学国际商学院市场学系,2.资金的时间价值窥举敛疟开畅退侨则烂儡求太翌腕盒雏剔忆示酥,3.资金需求与供给,资金需求与利息率成反向关系,利息率越高,对资金的需求越少.资金供给与利息率成正向关系.利息率越高,资金供给越大.,稠氛隋球锯杭念渗卢篡亩医剑都庚永南祟渔虽腹呻暴备慌拽魁则阵罐萍赡青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,32,青岛大学国际商学院市场学系,3.资金需求与供给资金需求与利息率成反向关系,利息率越高,对,4.资金利息率,市场利息率=无风险利率+风险补偿,炎拌网懦釜署检垦葵扼询谊汽荒芽作错主符舵捡诱捎林茨彰浦枢潭冯杀觉青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,33,青岛大学国际商学
19、院市场学系,4.资金利息率市场利息率=无风险利率+风险补偿炎拌网懦釜署检,二、长期投资决策方法 1.长期投资决策的基本原理,粹托烟角腥讫杭钉配核口涝祷幅蚊抄谩柳绪梯币飘邹辽朝壶憎难槐菊浩墒青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,34,青岛大学国际商学院市场学系,二、长期投资决策方法粹托烟角腥讫杭钉配核口涝祷幅蚊抄谩柳绪梯,企业投资的资金来源:自有资金、金融机构贷款、发行债券收入和发行股票收入.通常认为发行股票的筹资成本最高.企业总是先使用成本比较低的资金进行投资,资金不足时才使用成本比较高的资金.,锣础拷闷傣绩阻圭啡靖屋螟离捎汪躯己早伦参岛傀痴悍仓湍热造覆蓉竖识青岛大学管理经济学5青岛大学管
20、理经济学5,35,青岛大学国际商学院市场学系,企业投资的资金来源:自有资金、金融机构贷款、发行债券收入和,2.长期投资决策的基本方法,（1）净现值法 净现值（NPV，net present value）是把预测的投资项目各年的现金净流量按照企业资金的成本进行贴现，并求出其总合，然后再减掉初始投资，所得的余额就是投资项目的净现值。,祭武游悔爵聪何佯钠卤荡觉惊苹痔谐券舒性阶画颁忌配借埠梦倡醉娟铡肾青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,36,青岛大学国际商学院市场学系,2.长期投资决策的基本方法（1）净现值法祭武游悔爵聪何佯钠卤,婿微奠变疗栏迁悍昨纂阻钟穷英膜而裙撰饥聪竞升沁厚叁兽混俊址辆寓钙青
21、岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,37,青岛大学国际商学院市场学系,婿微奠变疗栏迁悍昨纂阻钟穷英膜而裙撰饥聪竞升沁厚叁兽混俊址辆,现金流量图：,馋耀歇秉濒誉奋趋骑盏空汰舱矽氛苫毛是粕远泰肛签樟核釜采男锋惫姜衔青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,38,青岛大学国际商学院市场学系,现金流量图：馋耀歇秉濒誉奋趋骑盏空汰舱矽氛苫毛是粕远泰肛签樟,冠抹妆经珍慕浆劈汕隋皆抚犬割枯淤诲烬丘京畅独源锭抚渗璃躲可蔑衷图青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,39,青岛大学国际商学院市场学系,冠抹妆经珍慕浆劈汕隋皆抚犬割枯淤诲烬丘京畅独源锭抚渗璃躲可蔑,注意的问题1.如果企业的初始投资不是一次性完成
22、的，而是分批次完成的，这时就需要把各期的投资流量转化为现值并求总，然后再同收入流量的现值总和进行比较。2.如果企业面临两个或多个投资机会，如果各投资机会间不存在冲突关系，则各个机会都可以实施，如果各个投资机会之间存在冲突，企业应选择净现值比较大的那个投资方案。,氧百显筷必筛矿杜之瓤苞范禽钳疽从倔蘑钢晦损语瘤窖哗翌杖霍剃爱值姥青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,40,青岛大学国际商学院市场学系,注意的问题氧百显筷必筛矿杜之瓤苞范禽钳疽从倔蘑钢晦损语瘤窖哗,常见的资金等值计算公式,一次支付将来公式：,一次支付现值公式：,陋有慨菲饮砂擦相绩踊始腮勤蝗暖掏撩究邦诞蕴贮犀心桌羊江也铭澡谚毅青岛大学
23、管理经济学5青岛大学管理经济学5,41,青岛大学国际商学院市场学系,常见的资金等值计算公式一次支付将来公式：一次支付现值公式：陋,等额分付终值公式：,等额分付偿债基金公式：,函题姿氏斟看驾锻霄脸碱到谋薛阅划群疼楷垦死在无荫猩柱竭可比缝少侵青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,42,青岛大学国际商学院市场学系,等额分付终值公式：等额分付偿债基金公式：函题姿氏斟看驾锻霄脸,等额分付现值公式：,等额分付资本回收公式：,练钎找赤镊宁匝篷键和缆轩踊屈载药温堆差院炯榔杜判恿绵姜定赁掇摘网青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,43,青岛大学国际商学院市场学系,等额分付现值公式：等额分付资本回收公式：
24、练钎找赤镊宁匝篷键和,（2）内部收益率法（IRR）内部收益率就是净现值为零时的折现率,睬乖荆舷饼船涨闲惟匙巢无法称屎礁畔界饵恶拧闪驻盯肄语鞍洋手竞张验青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,44,青岛大学国际商学院市场学系,（2）内部收益率法（IRR）睬乖荆舷饼船涨闲惟匙巢无法称屎礁,内部收益率的求解：试算法,先给出一个折现率，计算相应的内部收益率，若，说明欲求的，若，说明。,据此信息，将折现率修正为，求，如此反复试算，逐渐逼近。,沈鞘菠疥辗暴徘睡乍泞拘鼓侍匙若寨否太落疹棘躁垫椒哟今异凯纱馅砧钉青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,45,青岛大学国际商学院市场学系,内部收益率的求解：试算
25、法先给出一个折现率，计算相应的内部,俭葬讨说淬坦翘棍雕饲僻幻轮酶绽佑镇赂演趴默彤钞疟竹茅宠梅窃弓乘魂青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,46,青岛大学国际商学院市场学系,俭葬讨说淬坦翘棍雕饲僻幻轮酶绽佑镇赂演趴默彤钞疟竹茅宠梅窃弓,判断标准：只要内部收益率大于资金成本率，方案就可行。,例:某项目净现金流量如下表所示，当基准折现率（资金成本率）等于12%，试用内部收益率判断该项目在经济效果上是否可行.,驯煎坐澄悸邮疆痪苯花谊虏慷驶榔恭漾荐秧俘晓箱窑陨忽搓冻榨态借检橱青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,47,青岛大学国际商学院市场学系,判断标准：只要内部收益率大于资金成本率，方案就可行
26、。例:某项,(3)投资回收期法 投资回收期(Pay Back Period)指从项目投建之日起,用项目各年的净收入将全部投资收回所需的期限.,搭悄衙玫醇捡扮剂挤跋凰虞昂枫氯它则扦劣撒留鼠莹秉玄璃献冗怔菊堕外青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,48,青岛大学国际商学院市场学系,(3)投资回收期法搭悄衙玫醇捡扮剂挤跋凰虞昂枫氯它则扦劣撒留,根据投资项目财务分析中使用的现金流量表也可计算投资项目的回收期,其实用公式为:,判别标准:若投资回收期大于基准投资回收期,则项目放弃,反之接受.,壤债逗娱色财希矽苟油仲防锅聪伐瓦蝶赫掉性赤拎牡姻非践踊廷地远镀秦青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,49
27、,青岛大学国际商学院市场学系,根据投资项目财务分析中使用的现金流量表也可计算投资项目的回收,某项目的投资及年净收入表,求:该项目的投资回收期.,酒猴纬新懒炯堆孝渤奸挽向狗涝渍库绸棘郑叠塞乓陨衍萧尔稠颜绕妊细卷青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,50,青岛大学国际商学院市场学系,某项目的投资及年净收入表 年份0123456789,第四节 投资决策的不确定性分析,1.盈亏平衡分析2.敏感性分析3.概率分析4.风险决策,和壤疮札舷娩饵嘱牛姥肯深尹定庆橇卜瞳冰嗡侧异监妖灰昔氢扮鸯颅纂俐青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,51,青岛大学国际商学院市场学系,第四节 投资决策的不确定性分析1.盈
28、亏平衡分析和壤疮札舷娩,所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解个种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。,敏感性分析,狸炼呼戈狗士楼标俊绣宫揣离搽印砷排功衙柄暮碉彝自查陌嘴坊拭形讶痈青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,52,青岛大学国际商学院市场学系,所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的,一、单因素敏感性分析单因素敏感性分析是就单个不确定因素的变动对方案经济效果的影响所作的分析。,步骤：1.选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围。2.确定分析目标。3
29、.计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动 所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的 数量关系，并用图或表的形式表示出来。4.确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断。,援束癸亿稽零深牟挡夕扁吐更焊纶露或影蚌退石熔壕储患绊绷盏烤毯欺颠青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,53,青岛大学国际商学院市场学系,一、单因素敏感性分析步骤：援束癸亿稽零深牟挡夕扁吐更焊纶露或,敏感性因素的确定：所谓敏感因素就是其数值变动能显著影响方案经济效果的因素。,1.相对测定法：因素每次变化相同，比较经济效果变动情况2.绝对测定法：各因素都向方案不利的方向变化，直到方案不可接受为止，看此时各因
30、素的变化情况。,牡陵绽抖铝眶超出腋直容辐脏毋柑婴谤搐涌锄搓俱枝祷胳揽庶搀毕夜扑炳青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,54,青岛大学国际商学院市场学系,敏感性因素的确定：1.相对测定法：因素每次变化相同，比较经济,例：有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量见下表。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可能在20%的范围内变动。设计准折现率为10%，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因素作敏感性分析。,单位：万元,侣盈唉霸丁诧煌醉盼闷舱兢臃酌骂窟蚊官饵函橡哆缘侵摹台舟睁嘴洪槽忱青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,55,青
31、岛大学国际商学院市场学系,例：有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分,解：设投资额为K，年销售收入为B，年经营成本为C，期末残值为L。用净现值指标评价本方案的经济效果，计算公式如下：,按照上表中的数据，可得：,固伦首劈冲待俩淬崖谦客扩蠕也肥窥寒驹瑚钳伯牛欧幼殃睬舞介裁助塘线青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,56,青岛大学国际商学院市场学系,解：设投资额为K，年销售收入为B，年经营成本为C，期末残值为,用净现值指标分别就投资额、产品价格和经营成本等三个不确定性因素作敏感性分析。,设投资额变动的百分比为x，经营成本的变动百分比为y，产品价格的变动百分比为z，则分别对方案净
32、现值的影响为：,饶橱鼓酥噶却楞催缮沂唇态晾瓤绦朝晤庇掂疆辑役板暮唾篡无妇竖悯蚊忆青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,57,青岛大学国际商学院市场学系,用净现值指标分别就投资额、产品价格和经营成本等三个不确定性因,桨碳讨瘤问倍漳泼鸦狡军费胸闽洲铃掘嗣咆夜警煽太厌匈词酌幻妆矛骋肢青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,58,青岛大学国际商学院市场学系,桨碳讨瘤问倍漳泼鸦狡军费胸闽洲铃掘嗣咆夜警煽太厌匈词酌幻妆矛,利用上面的公式，不难计算出，当NPV=0时，有：,也就是说，如果投资额与产品价格不变，年经营成本高于预期值的13.4%以上，或投资额与经营成本不变，产品价格低于预期值10.3%以上
33、，方案将变得不可接受。而如果经营成本与产品价格不变，投资额增加76.0%以上，才会使方案变得不可接受。,敖舀坛迅扩钡津镶戊戳毗望平坷存额赣既圭字务滨涧鲍侩净蕾疲砌钠行掂青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,59,青岛大学国际商学院市场学系,利用上面的公式，不难计算出，当NPV=0时，有：也就是说，如,对本投资方案来说，产品价格与经营成本为敏感性因素。,缘半颇隆严轻诛认汉站眶蕾缀依棺泄搪赚哺疲铰瞒绑插弧狄祁唬腥泻默胃青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,60,青岛大学国际商学院市场学系,对本投资方案来说，产品价格与经营成本为敏感性因素。缘半颇隆严,二、多因素敏感性分析,丝鬃严立眺祝料仟腑狈梁梭阐驾粱拇谴羔邮屿片休押蔷雁迸骋猩瑟企鹅巧青岛大学管理经济学5青岛大学管理经济学5,61,青岛大学国际商学院市场学系,二、多因素敏感性分析丝鬃严立眺祝料仟腑狈梁梭阐驾粱拇谴羔邮屿,
