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1、-1-,宏观经济环境分析,-2-,汇率国际收支税率财政政策经济周期宏观与投资,课程大纲,-3-,汇率国际收支,-4-,课程目标,清楚汇率定义、标价方法、种类知道影响汇率的因素了解当前经济现象原因补充资料：流动性过剩,-5-,汇率基本概念,1.定义：用一种货币标示另一种货币的价格。通常用两种货币之间的兑换比例来表示。,USD/JPY=120.40,美元称为单位货币，日元称为计价货币。,-6-,汇率基本概念,2.标价法：直接标价法：用一定单位的外币作为标准，折算成一定数量的本币标示的汇率。如日元119.05即一美元兑119.05日元。间接标价法：用一定单位的本币作为标准，折算成一定数量的外币表示的
2、汇率。如欧元0.9705即1欧元兑0.9705美元。两种标价法之间为倒数关系。,-7-,汇率基本概念,3.种类1）按国际汇率制度划分：固定汇率、浮动汇率中国货币网 http:/,-8-,汇率基本概念,3.种类2）按银行买卖外汇角度：买入价、卖出价和中间价,日期:2008/01/20,-9-,汇率基本概念,3.种类3）按汇率制定方法不同：基础汇率、套算汇率Q：如果 100美元=868.20人民币元,100美元=156.10德国马克,则德国马克对人民币的套算汇率是().A：17.89 B：504.70 C：556.18 D：17.08,C,-10-,汇率影响因素,-11-,汇率RMB（02年-07
3、年）,-12-,货币利率汇率,为什么出现流动性过剩？人民币升值预期资金流入外汇储备增加 汇率固定被动投放基础货币货币供应增加追逐商品 CPI和利率变化,-13-,税率财政政策,-14-,清楚财政政策定义知道我国税收种类了解财资政策工具及影响,课程目标,-15-,财政政策概念,财政政策：政府通过变动支出和税收，来影响 总需求，进而影响就业和国民收入的政策。财政制度自动稳定器,-16-,财政政策工具,（1）政府支出：购买性支出：包括购买日常政务活动所需的物 品与劳务支出，和国家投资所需的物品与劳务支出。转移性支出：指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。（2）公债：发行国债。,-17-,
4、财政政策工具,（3）税收：国家的强制性、无偿性、固定性的 财政收入手段。税收种类：,税率：税额与课税对象的比例，包括比例税率、定额税率和累进税率。,-18-,财政政策种类,任何财政行为，都对经济产生影响，也就在实际上实施着某种财政政策。,-19-,财政政策凯恩斯革命,John Maynard Keynes(1883-1946),-20-,凯恩斯的政策主张,-21-,经济周期,-22-,清楚经济周期定义、阶段知道经济周期种类了解我国经济周期,课程目标,-23-,1825年英国发生的经济危机终于引起了人们对经济危机和经济周期的理论关注1933年美国经济危机,财政政策工具,经济危机,-24-,经济周
5、期定义、阶段,定义：经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。阶段繁荣衰退萧条复苏,思考：每个阶段对应的财政、货币政策？,-25-,经济周期 类型,一个长周期包括6个中周期，每个中周期包括3个短周期。各周期的平均长度为：短周期40个月，中周期9-10年，长周期48-60年。,-26-,中国大周期,第一个周期:1976 年到 1981 年第二个周期:1981 年到 1990 年第三个周期:1990 年到 2001 年下个周期？,-27-,宏观和投资,-28-,了解宏观和投资的关系知道宏观经济下的投资组合认识影响投资的宏观指标补充资料：亚洲金融危机百富勤破产之路,课程目标,-29-
6、,可怕的泡沫HSI和DOW历史,97年亚洲金融危机：地产+红筹股票受伤最大00年美国网络泡沫：网络+电信股票受伤最大,07亚洲金融危机,恒生指数,道琼斯指数,-30-,投资为什么宏观重要,30年代经济萧条：解决资本过剩、历史经验1948：民国恶性通胀1997：亚洲金融危机2000：网络泡沫下一个？资产配置和布局、财富重新分配分享成长、在危机保存投资果实,-31-,宏观经济投资组合,前提是判断宏观走向？,-32-,投资宏观需要关注的指标,宏观5率贸易顺差、资本流动行业增速、企业盈利股市、房市估值新指标？一叶知秋：身边的信号,-33-,投资宏观机会,未来可以带来财富飞跃的渠道：实业：原始积累的好办法房地产：不光可以住股票：要懂得投资基金：不要选错时。：做你熟悉的，赚你该赚的现金：Cash is the King（百富勤破产之路）,
