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1、中小银行如何进入货币市场,主讲人：*,想拥有一个低风险高收益的业务平台么？想拥有一支职业化的银行经理人队伍么？想拥有一张良好的可续发展的银行资产负债报表么？那么，请审慎的安全的高效的进入货币市场,了解货币市场 了解货币经纪 运营货币市场 运营货币经纪,1,2,3,4,1.1基础常识：1.1.1 市场定义：货币市场是一个低风险、高流动性的短期（一年内）大宗资金交易市场。其特点：低风险、高流动性、短期、规模。1.1.2 市场起源国际：货币市场最早出现于英国，也繁荣于英国。最早期的交易是货币兑换，它为英国最终于十五世纪成为大英帝国奠定了雄厚的资金基础，英国是用其货币打通了无垠的海洋和广阔的殖民地。国
2、内：我国货币市场发展相对滞后，货币是资本的范畴，在原社会主义计划体制下不需要货币的交易和买卖。从纯市场化的角度，应该说我国货币市场起步于1988年，快速发展于2008年。（这一点在后面讲）,1,了解货币市场,1.1.3 市场分类发行市场：即货币工具的出生地。发行市场分散在各发行机构中，没有统一的准生地，这样也就造就了货币生命的强健与繁荣交易市场：即货币工具的买卖地。交易市场是一个更加分散的市场，遍布各金融机构、企业与个人之中，因发行人远远小于交易人，从这个意义上说，交易市场更应该是一个无形市场。1.1.4 市场工具债券市场：国债、地方债、金融债、企业债；票据市场：银行承兑汇票、商业承兑汇票、商
3、业本票、信用证；拆借市场：同业拆借、同业存放、企业间拆借；另：还有外汇、资产转让、可转让存单、贵金属等市场工具。,1.1.5 工具特征它们都是债务契约；它们具有从一天到一整年的到期期限并且大多数工具拥3个月甚至更短的到期期限；它们都表现出本金的高度安全性（发行人、期限）；它们都具有高度的流动性；它们通常都以大额的方式发行。,1.1.6 市场规模近三年：发行量平均年递增约21.3%，是资本市场发行量的 倍；交易量平均年递增约25.8%，是资本市场发行量的 倍。,1.1.7 市场作用发行市场作用为政府的社会运营提供了有效的融資平台；为央行的货币政策提供了操作场所；为银行的资金运营提供了低成本的资金
4、平台；为企业的生产运营提供了低成本平台。交易市场作用为发行市场的货币工具提供了市场化的生存和发展空间；为央行的货币政策提供了流量与利率杠杆的操作场所；为投资人，尤其是机构投资人提供了低风险的规模收益平台；为融資人提供了低成本的迅速变现的场所。1.1.8市场参与者國外货币市场发展相对完善，有健全的制度，参与者非常活跃，各金融机构、企业个人和经纪公司构成了货币市场繁荣发展的基础。我國货币市场发展相对落后，至今监管部对货币市场发展还处在走着看的阶段，发行市场和交易市场都如此。参与者的特征，一是微少，二是盲走，三是低效。,1.2 货币市场与商业银行1.2.1 商业银行业务分类传统业务：存款业务、贷款业
5、务、现金业务、结算业务新兴业务：货币市场业务、中间业务、投行业务等1.2.2 商业银行货币业务起源商业银行货币市场业务是伴随着我国银行业资金管理体制转换而产生的，可追溯到1985年商业银行自上而下实行资金差额管理，即资金头寸管理。1.2.3 商业银行货币业务种类债券业务、票据业务、拆借业务、资产业务、外汇业务、基金业务等。注：商业货币市场业务主由总行和分行运营，支行一般只做存贷业务和中间业务。,1.2.4 商业银行货币业务机构演变过程：计划部资金运营部资产负债部、票据部、同业部、资金部、债券部等。1.2.5 商业银行货币业务的重要性1）有利于商业银行资金管理体制的改革，加快向跨国性国际商业银行
6、转换；2）有利于商业银行服务产品的多样化，实现资金业务的跨区域运营；3）有利于商业银行资金三性的提高，在抵御风险的基础上，增强资金运营收益；,1.2.6 商业银行货币业务的特征1）重视度低：银行关注的仍是存贷业务和中间业务，对货币市场业务关注不够，至使货币主市场业务占商业银行总投入比例、总资产比例、总收益比例远远低于国外商业银行，尤其是中小商业银行。2）无规则依：我国商业银行至今还没有一套可行的货币市场业务制度和操作手册，加之多数商业银行行长对货币市场业务的认知仍处于萌芽期。3）非市场化：主体现在货币工具的定价上，即交易利率上。4）无持续性：主体现在闭市和 市上，尤其是商业银行分行，其货币业务
7、基本无持续性可言，今天不知明天事。,1.2.7 商业银行货币业务发展1）制度发展2）机构发展3）市场发展4）运营发展,2.1基础常识：2.1.1 货币经纪起源有市场就有经纪，在 种意义上説，是经纪人构建了市场，促成了买卖双方的交易。货币经纪起源于英國，早先是自由的经纪人，后发展为经纪公司。现在全球最大的货币经纪公司仍是英國，有毅联汇业、万邦有利、德利集团等。2.1.2 货币经纪分类银行间经纪商：它们一般只为从事批发交易的交易商服务，不为终端投资者提供经纪服务。一般经纪商：是指主要服务于终端投资者之间或投资者和交易商之间的经纪公司，其客户群主要是资金的直接供求者，包括个人、企业、机构等。,2,了
8、解货币经纪,2.1.3 货币经纪业务货币市场所有工具均构成了货币经纪公司的业务，如债券业务、票据业务、拆借业务等，不仅如此，大型货币经纪公司将业务延伸至各种金融衍生产品，如：如利率互换、回购交易、即期远期外汇交易、能源指数等。2.1.4 货币经纪模式不显名模式：是指在交易中，经纪商同时作为买方和卖方的代理，一旦买卖双方有正式交易意向，经纪商就会告知双方交易对手的姓名。成交后，经纪商退出，成效双方自行清算和交割，经纪商只向双方发送交易确定书和收取经纪费用。撮合模式：是指在交易中，货币经纪公司作为交易双方的对手方参与交易，交易双方的清算和交割都通过货币经纪公司进行，经纪公司不收取经纪费，只赚取买卖
9、差价。,2.1.5 货币经纪运营传统运营：发现价格、报价成交、交易跟踪、费用清算现代运营：在传统运营的基础上，又增加了组合产品、创新需求、业务培训、技术支持等。2.1.6 货币经纪功能1）市场效率功能有利于降低交易成本（费用）；有利于提高市场交易效率；有利于形成公司平市场价格；有利于提高货币市场流动性。2）信息效率功能有利于货币信息供应：价格信息、数量信息、期限信息、信用状况信息等信息供给。有利于政府服务职能：公开市场操作是许多国家实现货币政策目标的重要手段，而这种操作是在货币市场进行的，货币经纪在其中有重要作用。一是货币经纪出于业务考虑，会及时将最新的货币政策动向提供给客户，这样就缩短了货币
10、政策的传导时间；二是货币管理当局也会通过货币经纪了解市场动向。,2023/1/31,2.2货币经纪与商业银行2.2.1货币经纪于商业银行的必要性1）货币工具的多品种性和再生性及衍生性2）参与主体的无区域性及多行业性3）货币交易量的无规则性及多变性4）利率杠杆的不稳定性及定价的随意性2.2.2 货币经纪于商业银行的可行性1）经纪早已出现在银行业务运营之中2、市场已有可供银行选择的各类经纪公司3、低成本投入，高收入回报,2023/1/31,2.2.3 货币经纪于商业银行的效应运用货币经纪公司要提升银行在货币市场业务运营中的5个效应：1、持续效应：即通过货币经纪公司的服务，在货币市场中实现不间断的交
11、易操作；2、规模效应：即通过货币经纪公司的服务，在货币市场中实现交易总量的规模化提升；3、风险效应：即通过货币经纪公司的服务，在货币市场中实现交易风险的最低化；4、流动效应：即通过货币经纪公司的服务，在货币市场中实现交易工具的高流动性；5、收益效应：即通过货币经纪公司的服务，在货币市场中实现交易收益的最大化。,3,运营货币市场,3.1 战略运营定位：确定货币市场业务在银行业务中的地位与占比计划：,3.2 组织运营,计划头寸,直贴转贴,承销交易,同业拆借,资金运营中心,3.3 培训运营原则：由浅而深步骤：票据资金理财债券资产其他3.4 产品运营原则：由浅而深步骤：票据资金理财债券资产其他3.5 财务运营净利润计划收入计划支出计划,4.1 确立委托经纪类别单向经纪：产品单向(如买入)委托报单双向经纪：产品双向(买入或卖出)委托报单利差经纪：在确定买卖交易利差基础上的委托报单4.2 评估货币经纪公司规范：金融服务的规范性安全：业务模式的安全性专业：行业技术的领先性规模：客户市场的规模化科技：it网络技术的运用效益：安全基础上的效益最大化4.3 理清责任，在协议框架下合作,4,运营货币经纪,谢谢,
