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1、银行的股改上市历程及未来展望,银行股份制改造的基本情况,（一）财务重组和股份制改造总体历程（二）内部改革（三）服务“三农”（四）研究制定股改方案（五）财务重组（六）设立股份公司,第一章,从2008年10月21日，国家批准农行股改方案，到2009年1月15日，中国银行股份公司正式成立。整个股改进程的推进高质高效，不到3个月便完成了全部工作，较同业重组的时间大大缩短。,1、财务重组和股份制改造总体历程,2007,1月国家公布农行股改“十六字方针”,2008,10月国务院批复农行股改总体实施方案,2009,1月中国银行股份公司设立,5月发行500亿元次级债,2009年,2008年,建设现代商业银行公
2、司治理机制，是我行改革的核心。为此，我行近年来围绕若干重点环节和关键领域，加快内部经营机制改革，提升经营管理水平。,按照流程银行和岗能匹配的要求，将总分行各部门重新调整为对公业务、零售业务、“三农”业务、资金计财等七大板块，加强专业化、板块化经营管理。,加快健全现代商业银行组织体系,在咨询公司协助下，加快建立清晰有序的岗位管理体系、科学有效的绩效管理体系和公平合理的薪酬管理体系，构建现代商业银行激励约束机制，激发各级行干部员工的积极性和创造性。,积极深化人力资源综合改革,积极建设全面风险管理体系框架；建立独立审批人制度；初步建成并积极试点法人客户内部评级体系；推行信贷资产十二级分类；全面实施审
3、计体制垂直化改革；完善内控合规管理体系。,积极推行财务集中改革；构建分部门、分产品的多维度精细化核算机制；完善以经济增加值（EVA）和风险调整后经济资本回报率（RAROC）为核心的绩效考评体系；建立健全财审会制度；推进资金集中改革。,深化风险和内控体系改革,推进财务资金综合改革,组建运营管理部并逐步建立作业、运行、清算等6个后台中心，提高为前台服务的效率和质量。,大力推行后台集中化运作,大力推进新一代核心银行系统建设，努力打造新型信息化银行，强化IT系统对全行经营转型和精细化管理的有效支撑。,加强IT系统建设,根据我行的发展需要，制定了3510中长期发展战略，即“三年内成为竞争力较强的大型公众
4、持股银行，五年内成为国际知名的现代化大型商业银行，十年内成为国际一流商业银行”。,制定中长期发展战略规划,2.内部改革,金融服务试点,研发推广惠农卡,2008年3月开始，在四川、甘肃等7个分行开展了三农金融事业部制改革试点，从体制和机制上促进更好地服务“三农”和县域经济，2010年2月，对试点行范围进行适度调整，开展深化三农金融事业部制改革试点。在总行成立三农政策与规划部、农村产业金融部和农户金融部等”三农“专业部门和各中后台中心。目前，三农金融事业部制改革试点行的体制、机制和业务流程初步建立，运转良好。,事业部改制试点,为解决农民贷款难的问题，创新开发了具有小额贷款、存取现金、汇兑结算、代理
5、发放财政直补等多样化金融服务功能的“金穗惠农卡”，并简化贷款手续，缩短业务流程，大力推进农户小额贷款工作。预计通过3-5年努力，完成发卡1亿张，为全国2.2亿农户中的约50%提供金融服务；其中，有信贷功能的5,000万张，惠及全国50%左右有贷款需求的农户，以有效缓解农民贷款难的问题。,自2007年10月开始，选择吉林、福建等8个分行开展“三农”金融服务试点，重点围绕深化信贷制度改革、推动金融产品创新、完善风险管理、拓宽“三农”金融服务渠道等方面，探索切实可行的新思路、新模式和新办法。2009年10月，在试点基础上，将面向“三农”金融服务工作在全行范围内推开。试点范围扩大到全国共1,027个县
6、。,县域支行是服务“三农”的主要平台，为增强支行的综合服务能力，分别选择100余家经济强县支行和困难县支行，通过针对性的政策帮扶，探索不同经济环境下可复制的县支行盈利模式，达到“抓住两极，带动一片”的效应。,通过组建村镇银行、农村金融租赁公司、产业发展基金等方式，建立立体化的“三农”金融服务体系。,多渠道探索服务“三农”的方式,实施“双百”支行战略,3、服务“三农”,面向“三农”是农行股份制改革的基本原则之一，也是我行有别于其他银行的最大特色。我行采取多种方式，积极探索服务“三农”的有效模式。,4、研究制定股改方案,5、财务重组不良资产剥离,在2007年，我行启动了外部审计和内部评估等各项工作
7、，并在此基础上开展了财务重组的相关工作。,2008年11月21日，以2007年12月31日为基准日，按账面价值剥离处置不良资产8,156.95亿元，其中可疑类2,173.23亿元、损失类5,494.45亿元、非信贷资产489.27亿元。不良资产剥离后，委托我行代理处置和清收。剥离的不良资产首先用人民银行对我行1,506.02亿元再贷款等额置换；其余6,650.93亿元出售给财政部，财政部以分期付款的方式购买，会计处理上表现为我行应收财政部款项，财政部按3.3%年利率分年付息。,财政部与我行共同建立“共管基金”，用以偿还应收财政部款项。资金来源为我行上交的所得税、财政部股份分红、不良资产处置回收
8、资金、财政部持有我行股权减持收入等。据测算，预计偿还时间为15年左右。,不良资产剥离范围和对价：,债务偿还的制度安排：,经过大量处置工作，到2009年初股份公司设立时，我行仅拥有长期股权投资10项，自办实体35户。,5、财务重组特殊资产处置,50%,50%,注入1,300亿元人民币等值的美元,保留1,300亿元所有者权益,2,600亿元核心资本,持股比例：,2008年10月29日人民币等值外币注资到位，2008年11月6日举行注资仪式。为实现国家注资保值增值的目标，农行提前研究制定了外汇资本金营运方案。同时，通过与有关部门积极沟通，争取获得对外汇注资汇率风险规避政策。,5、财务重组外汇注资,在
9、部委报批阶段，主要需报批的事项包括：向国土资源部就土地处置整体方案、土地评估和处置方案进行报批；向财政部就资产评估核准和国有股权管理方案进行报批；向银监会申请设立股份公司、向工商总局申请工商登记等工作。,由于部委报批工作具有报批事项多、时间要求紧、资料准备量大等特点，农行提早启动了部委报批相关问题的研究工作，并预先与各相关部委就关键问题进行沟通，做好了报批事项的各项准备。,2009年1月15日,2008年10月22日,取得国土部对土地处置总体方案的批复,2008年10月31日,2008年12月16日,2009年1月13日,银监会批准银行股份公司成立,向国土资源部报送了申请批准土地资产处置总体方
10、案的全套文件,国土部批准了国有划拨土地处置方式和土地评估结果,国家工商总局完成办理股份公司注册登记,200年12月23日,财政部核准了资产评估报告,2008年12月19日,财政部核准了资产评估报告,6、设立股份公司部委报批程序,现代商业银行公司治理架构已经搭建并有效运转,按照“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”的原则，搭建了股东大会、董事会、监事会和高级管理层为主体的“三会一层”组织架构。董事会下设战略规划委员会、“三农”金融发展委员会、提名与薪酬委员会、审计委员会、风险委员会（下设关联交易控制委员会）共5个专门委员会。其中，设立“三农”金融发展委员会是农行治理结构的最大特色，目的是加强
11、全行对“三农”和县域业务的战略统筹管理和执行效果的评价监督。,公司治理组织框架,根据有关法律法规，制定了一系列公司治理文件，构建了系统全面的公司治理制度体系。具体包括公司章程、“三会”议事规则、各专门委员会议事规则、行长工作规则、独立董事工作制度以及授权制度等，逐一明确了各参与主体的角色定位、权利边界、议事规则以及职责权限，推动公司治理机制高效、有序、合规运转。,通过召开股东大会、董事会和监事会，就贯彻落实宏观政策、服务“三农”、支持中小企业发展、推动经营转型等重大议题发挥了重要作用。董事会下设专门委员会也通过召开专题会议，积极发挥了决策支持作用。,公司治理制度建设,公司治理运行,6、设立股份
12、公司搭建现代公司治理架构,银行IPO的技术准备,（一）发行上市总体历程（二）发行上市方案的设计（三）审计评估与财务估值（四）房地确权（五）发行上市尽职调查（六）招股书等全套申报材料的准备（七）境内外报批（八）市场预推介,第二章,获得国务院发行上市“路条”,在前期充分准备的基础上，整个发行上市历时仅3个月，创造了全球大型IPO项目执行的新奇迹，实现了“农行速度”。,1.发行上市总体历程,2010年6月9日,证监会批准境外发行,2010年6月30日,开始香港公开发售,H股挂牌上市,2010年6月14日,开始A股预路演,2010年4月21日,召开董事会和股东大会通过发行上市具体方案等事宜,2010年
13、6月10日,通过上市聆讯,2010年7月6日,H股确定发行价格,2010年7月16日,2010年7月15日,A股挂牌上市,2010年7月6日,A股确定发行价格,主要境外上市工作,主要境内上市工作,2010年6月13日,取得A股发行批文,2010年4月15日,召开农行A、H同步上市启动大会,2010年4月22日,完成社保基金入股交割程序,准备工作阶段,外部报批审核阶段,路演与发行上市阶段,2010年6月9日,通过发审会,2010年6月24日,开始海外路演,分别向证监会和联交所提交上市预申报文件,2010年4月26日,同时召开A股和H股分析师大会,2010年5月18日,2010年3月底,各 项 基
14、 础 性 准 备 工 作,2、发行上市方案的设计,自2009年以来，在充分借鉴同业经验的基础上，按照监管要求，结合我行自身实际，积极配合国家有关部门，就发行上市方案中的若干关键事宜，如上市地点、发行时机、发行模式、发行结构等问题开展研究论证，最终形成了较为完善的发行上市方案。,标 题,A股绿鞋后发行规模不超过255.71亿股，占A、H绿鞋后总股本的7.87%；A股绿鞋后发行规模不超过292.23亿股，占A、H绿鞋后总股本的9.00%。,发行规模及发行结构,标 题,当网上申购获配比例过低的情况下，从网下向网上回拨不超过初始发行规模约5%的股票；反之，则从网上向网下回拨，直至网下最终配售比例不低于
15、网上最终中签率。,回拨机制,标 题,A股战略配售比例为绿鞋后的40%，H股基石投资者为绿鞋后的45.4%。,战略配售,标 题,向投资者超额配售不超过初始发行规模15的股票；以此作为后市稳定资金，在农行发行上市后，对保证农行股价稳定起到了重要作用。,超额配售选择权,网上网下双向回拨,A股IPO,战略配售,向战略投资者配售（绿鞋后40%）,网下发行,向询价对象询价配售（绿鞋后18.8%）,网上资金申购发行（绿鞋后41.2%）,网上发行,H股IPO,3、审计评估与财务估值,审计报告,2009年11月开始，至2010年4月9日，审计师正式出具了年度审计报告；2010年4月20日，出具了三年中国会计准则
16、审计报告终稿和三年国际会计准则审计报告；5月24日，完成2010年1季度审阅。高效的完成了审计工作，满足了A股和H股审核的要求。,工作事项,主 要 内 容,盈利预测审核报告,完成了盈利预测报告，作为招股书公开披露信息，农行2010年盈利829.10亿元，成为表现我行成长性的重要依据。,1,2,内部控制鉴证报告,在全球金融危机背景下，境内外监管机构对银行内控体系的要求更为严格。我行对内部控制体系进行自查，并出具内部控制评价报告，审计师对我行的内部控制评价报告进行审核并最终发表鉴证意见。内部控制鉴证报告体现了我行在内部控制和风险管理等领域的长足进步。,涉税证明及相关文件,我行出具主要税种纳税情况说
17、明，税收征管机构出具最近三年农行纳税情况的证明，审计师和律师分别发表意见。涉税证明文件涉及面广、耗时长，但我行上下及早准备，快速高效地完成了涉税证明的相关工作。,3,4,物业评估报告,物业评估师对我行所属的土地、房产等物业情况进行全面清查，出具物业估值报告。顺利按时完成了物业评估报告的相关工作。,5,财务估值,我行盈利预测和估值工作具有较大难度，主要体现在：外部市场波动巨大，内在价值与市场价值具有较大离差；资本市场对我行具有一定的误解，需要扭转投资者的普遍认识；三务价值衡量与把握难度大。自2009年以来，根据我行的经营情况和发展情况，持续开展估值研究工作，较为准确地把握了我行价值驱动的关键变动
18、，测算了我行的内在价值，为发行方案决策和发行定价起到了重要的支持作用。,6,4、房地确权,由于房地产数量庞大、权源复杂、历史遗留问题多样，以及地方政策的影响，我行房地确权、换证工作各种疑难问题十分突出，是我行股改及发行上市过程中极为重要，同时也是耗时长、难度大的一项工作。自股份制改革启动以来，我行全面部署全行物业资产清查及产权完善工作，狠抓落实，经过近三年的努力，我行自有物业确权率已有质的提高。截至2010年3月31日，我行27,546宗国有土地使用权和37,564宗境内自有房屋的确权率均达到95%以上。,5、发行上市尽职调查,2009年7月,2010年4月至5月,2010年4月,2009年5
19、月,2010年3月,2009年9月,农行召开了全行尽职调查启动大会，下发了尽职调查清单，建立了业务、财务、三农等六个专业工作小组和相应的工作机制，全面开展了尽职调查及资料库的建设工作。,4月8日开始上收尽职调查材料。仅用了2周时间，尽调资料库已基本建成，具备了全面开展发行上市工作的良好条件。,根据招股书撰写和申报材料制作要求，进一步补充尽职调查资料，并陆续开展了管理层访谈、特色分行访谈、第三方尽职调查等工作。,为前瞻性开展信息备忘录和招股书等推介材料的撰写工作，在总行启动尽职调查资料库准备工作。,在IPO技术准备开始之初即着手进行尽职调查清单的准备。,战略投资者尽职调查资料库基本建立。,尽职调
20、查是企业IPO过程中的一项法定要求和必要环节。中介机构通过尽职调查，对我行开展全面的调查和审核，并据此准备一系列的发行申请文件。,在招股书封卷阶段全面完成招股书中文、英文和港式中文三个正式版本。,定稿,根据证监会及联交所的反馈意见不断修改、补充、完善招股书，并根据审计师2010年一季度审阅财务数据，及时对招股书进行补充。,完善,于4月15日前，将招股书数据更新至20072009年财务和业务数据，并开展了A股招股书的多轮撰写和修改工作，A股招股书已基本具备申报条件。,4月16日其他中介机构正式进场后，以A股招股书成果为起点，在19天的时间里高质高效地完成了多轮A股中文及H股中英文招股书的撰写工作
21、，并最终按既定时间安排于5月4日前完成了A股及H股招股书预申报稿。,启动,推进,2,3,4,5,6、招股书等全套申报材料的准备招股说明书,招股说明书是发行上市过程中最重要的法定信息披露文件，集中展示了发行人的投资亮点和经营优势，是投资者判断投资价值和进行投资决策的关键依据。,2009年5月后，启动招股书的撰写准备工作，对招股书结构、数据收集、工作机制等问题进行了创新性研究和决策。2009年末，形成一份结构完整、内容丰富、集合了全行主要部室观点和思考的招股书初稿。,预启动,1,6、招股书等全套申报材料的准备会计师文件,根据发行上市规定，需要向中国证监会报送一系列财务相关文件。会计师文件的出具是制
22、约项目进度的关键工作事项。IPO启动以来，按照时间表，高效完成了各项会计师文件的准备工作。,4月12日，完成税收证明文件的收集和出具工作。4月18日，出具A股内部控制鉴证报告。4月20日，出具三年国内准则的审计报告。4月25日，出具三年国际准则的审计报告。4月28日，出具内部控制鉴证报告和PN21内控报告。5月17日，关于中国银行股份有限公司首次发行股票申请文件反馈意见中与申报会计师相关问题之回复。5月27日，出具截至2010年3月31日的3个月期间财务报表及审阅报告。5月31日，出具包含了2010年3月31日数据的盈利预测报告。,境内外律师根据中国证监会以及香港联交所的相关规定，出具法律意见
23、书、律师工作报告以及其它法律文件。,6、招股书等全套申报材料的准备律师文件,5月18日，根据证监会的反馈意见要求，律师出具了补充法律意见书。补充法律意见书的内容包括了监管部门的检查情况、涉农税收优惠政策、长期股权投资的处置情况、员工社会保障情况、土地和物业情况。补充法律意见书和其他反馈意见文件，给予了证监会内容翔实、观点鲜明的意见回复，得到了证监会的认同。,法律意见书,4月25日，经过两次法律意见书的修订后，出具了最终法律意见书。法律意见书是发行人律师根据各项法律规定，分析发行人在各个方面是否满足发行上市的相关条件的重要文件。法律意见书涉及发行上市的审批和授权、上市主体资格、上市的实质性条件、
24、发行人的设立、独立性、业务、同业竞争和关联交易等20个方面的问题，并就我行是否满足发行上市条件的问题得出了肯定的结论。,补充法律意见书,4月25日，出具了律师工作报告，详细阐述了我行在各个方面的基本情况和律师核查情况，进而支持法律意见书的各项判断和结论。为了支持法律意见书和律师工作报告的出具，我行开展了股改法律尽职调查，IPO法律尽职调查，关联交易、诉讼等专项问题研究和难点问题解决等大量的工作。,律师工作报告,按照香港联交所上市规则关于“H股发行申请人要求报送物业评估报告”的规定，资产评估师出具了以2010年3月31日为基准日的物业评估报告。,工作难度大,2007年，中企华出具了对农行实物类资
25、产的评估结果，国地、西门出具了对农行土地和房产的初步评估结果。2007年末，根据监管部门制定农行股改方案的要求，中企华、国地和西门相互配合完成了以2007年12月31日为基准日的评估结果更新工作，评估增值509.92亿元。2008年、2009年间农行始终抓紧物业确权的相关工作，并对军产、校产等特殊物业积极处置；物业评估师始终配合农行开展了土地、房屋的确权工作；2010年4月开始启动正式物业评估工作。截至3月31日，农行自有土地未办证率为2.9%，自有房屋的未办证率为3.9%；农行土地及房产确权率已高于工行、建行等大型银行上市前水平。,工作成果,物业评估师文件的出具，建立在农行对物业评估及房产、
26、土地确权工作长时间的准备基础上。农行股改工作开始之初共拥有土地和房产约3.1万宗和4.2万项，分别是工行股改时的1.5倍和1.65倍，且有很多房产和土地分布在偏远地区，土地评估及房屋土地确权工作难度很大。,6、招股书等全套申报材料的准备物业评估文件,6、招股书等全套申报材料的准备小结,监管部门高度认可：从监管部门审核的反馈来看，证监会和港交所对申报文件的总体质量和出具效率表示高度认同。,投资亮点凸显：从资本市场投资者反馈来看，申报文件充分展示了我行的投资亮点，对三农金融业务、风险管理等投资顾虑进行深入而细致的阐述。,质量内容同业领先：我行的申报文件具有出具效率最高、文件制作难度最大、创新性最强
27、、信息披露的深度和广度超越同业等特点，将成为未来商业银行申报文件和信息披露的新的典范和标尺。,IPO申报文件是我行进行法定信息披露、通过监管部门审核、完成资本市场估值和定价的基础。全套申报文件的快速、高效、高质量的完成，是推动我行IPO成功发行的关键工作之一。,申报文件的准备工作量大、时间紧、任务重。我行向证监会和联交所报送的全套申报文件多达上百份，共计上千万字，支持资料库内容上亿字。我行仅用1个半月即完成了全套申报材料的制作。,7、境内外报批,发行上市报批阶段从获得国务院“路条”开始，到发行上市申请通过联交所聆讯/取得证监会发行批文，共两个半月时间，主要包括向银监会及股东单位的报批、预申报和
28、发行上市审批三个环节。,4月,2010年,5月,4,1,2,6月,3,4,1,2,3,1,2,向银监会及股东单位的报批环节,银监会：4月26日取得同意境外上市的意见函、4月27日取得监管意见函、4月28日取得信息披露等事宜的批复。财政部：4月29日取得国有股权管理方案的批复、5月6日取得国有股转持方案的批复。社保基金：5月13日取得关于在港上市国有股转持问题的函。,向证监会和联交所的预申报环节,证监会：4月26日预申报。联交所：4月26日预申报。,发行上市审批环节,证监会：5月4日向证监会发行部和国际部正式申报、5月4日取得国际部关于境外发行上市申请的通知（“H股路条”）、6月9日通过发审会，
29、取得H股发行上市的批复、6月13日取得A股发行批文。联交所：5月4日正式递交A1表格、6月10日通过上市聆训。,从3月底取得国务院“路条”开始，到5月4日A股正式申报/H股正式递交A1表前结束。,从5月4日正式申报开始，直至6月10日通过联交所H股聆讯/6月13日取得A股发行批文结束。,在发行上市正式申报前后，为使投资者充分认识农行的投资价值，为下一步正式路演与定价奠定良好的基础，我行开展了全面覆盖的“非交易路演”。,香港,新加坡,纽约,英国,Shumway CapitalTiger AsiaTIAA-CREFAllianceCapital InternationalSoros FundArt
30、io GlobalLazard AMMaverick CapitalLone PineViking GlobalLevel GlobalMooreOppenheimer FundsWaddell&Reed,PutnamWellingtonFidelityBrookside Capital GMOBNP ParibasClough CapitalDelaware Investments HermesLoomis SaylesMatrix Capital ManagementPioneer CapitalStandard Life,Nevsky CapitalJabre CapitalJP Mor
31、gan AMJames CairdAlgebrisPictetLansdowneSchrodersSACCarmingacAltimaCharlemagne CapitalTCIRBC,GartmoreGartmoreBrevan HowardT Rowe PriceThreadneedleSloane Robinson,UBS AM Och-Ziff Temasek Holdings Capital Group GIC Prudential AM Pioneer Investments Morgan Stanley Investment Mgmt Mirae AMNorges Bank IM
32、SchrodersTPGAberdeen AMArtisan PartnersEverest CapitalFarallon CapitalMoon Capital,Capital WorldJFAMPingan AMD.E.Shaw InvescoStandard CharteredTempletonFirst StateAPG Schroders Value Partners新鸿基,BaringsBernsteinBlackrockChina OverseasDKR Oasis PICC AM RCM AllianzSigmaTPG-AXONIndus CapitalMarshall Wa
33、cePerry Capital China Southern FundHarvest FundHighbridgeKeywise Capital 嘉里集团长实集团恒基集团新世界集团,澳洲,澳大利亚国民银行澳新银行威斯特/7网络/ACE 资本,中国大陆,新华资产嘉实基金泰康人寿工银瑞信泰达宏利中邮创业建信基金中国人寿中国人保银华基金,平安资管华安基金上投摩根基金汇添富基金交银施罗德基金富国基金华宝兴业基金国泰基金兴业全球基金海富通基金中银基金长信基金华泰柏瑞基金国海富兰克林基金人保资管太平洋资管,广发基金易方达融通基金鹏华基金南方基金博时基金大成基金景顺长城国投瑞银招商基金,招商基金宝盈基金信达
34、澳银摩根士丹利华鑫民生加银诺安基金长城基金大亚湾核电财务有限责任公司平安信托投资有限责任公司,五矿财务 东方基金安邦兵器财务中海油中粮财务航天科技航天科工中电财民生保险天弘基金阳光保险中油财务长盛基金益民基金国机财务中国电子财务,我行于2010年4月下旬至5月下旬期间，通过“一对一”、“一对多”、投资者回访等形式进行了覆盖A股、H股重点投资者的“非交易路演”，着重向市场介绍我行的定位和基本情况，为投资者下一步深入认识我行投资价值打下了良好的基础：A股：在北京、上海、深圳、广州四个城市，共覆盖机构投资者约60家。H股：在香港、纽约、伦敦、新加坡四个城市，共覆盖机构投资者约100家。,8、市场预推
35、介,银行IPO的路演发行,（一）A股路演和询价（二）H股分析师预路演和管理层路演（三）A股与H股簿记（四）发行情况（五）发行特点,第三章,1、A股路演和询价路演回顾,我行管理层团队：橙、蓝两队在主承销商的协助下，在北京、上海、深圳和广州四地进行了32场推介活动，形式包括一对一、一对多、晚餐会和反向路演，推介对象主要为有询价资格的六类机构。主承销商分析师：通过走访、团体推介、电话交流等多种形式与北京、上海、深广等多地100余家机构投资者进行了沟通，帮助投资者更好地理解我行的投资故事和投资亮点，引导投资者对估值进行合理判断，使管理层路演更有针对性。,1、A股路演和询价路演覆盖的机构投资者,我行A股
36、IPO重点推介的询价机构,大范围覆盖询价机构：通过上述推介活动，我行管理层共会见了176家询价机构，覆盖率达65%，其中基金公司、保险公司、证券公司的覆盖率分别达90%、83%、81%。积极调动其它申购力量：本次路演推介过程中，我行及主承销商动员了一批非询价对象、但活跃于A股市场的投资机构与高净值投资者，积极参与交流，据统计达102家。重点覆盖资金雄厚、市场影响力大的机构投资者：通过一对一的上门拜访，我行管理团队与国内主要的30家大型保险和基金的投研团队进行深入交流，取得了较好的效果。,1、A股路演和询价网上路演,7月5日下午14:00-18:00，我行管理层赴中证网举行网上路演活动，投资者提
37、问极为踊跃，共提出986个问题，管理层与主承销商代表挑选其中有代表性的378个问题进行了回答，为A股发行营造了良好的市场氛围。本次网上吸引了大量投资者参与，网站访问人数近14万人次。,2、H股分析师预路演和管理层路演分析师预路演,从6月14日至7月2日，七家主承销商全面开展了分析师预路演。推介活动遍及亚州、欧洲、中东和美国重要城市，并共举行640场会议，包括：580场一对一会议；60场团体会议。,一对一会议,团体会议,亚洲,272场,30场,欧洲/中东,155场,15场,美国,153场,15场,地区,预路演过程当中会议安排总结,各主承销商分析师行程安排概览,2、H股分析师预路演和管理层路演管理
38、层路演,在为期9天的路演过程中，管理层分为红蓝两队，通过在亚洲、欧洲、中东及美国的100多场会议累计会见了400多名投资者，包括：92场一对一会议；9场分组会议（4场大组会议，5场小组会议）。,一对一会议,一对一会议会见投资者人数,香港,24场,25人,新加坡,10场,10人,美国,25场,27人,地区,路演会议安排,路演日程安排概览：,小组会议,小组会议会见投资者人数,2场,27人,0场,0人,2场,18人,欧洲/中东,33场,33人,1场,9人,2、H股分析师预路演和管理层路演会见的主要机构,香港,新加坡,悉尼,重量级投资机构包括：AllianceBernstein,Amundi AM,B
39、aring AMCapital Intl,Capital Research,Capital World,Eton Park,Fidelity,Fortis IMHalbis Capital,Highbridge,Invesco AMJF AM,Keywise Capital,Mirae AMOch-Ziff Capital,Orchard CapitalPerry Capital,Robeco GroepSAC Capital,Schroders IMTempleton,TPG Axon,UBS GAMValue Partners,重量级投资机构包括：Artisan Partners,Broa
40、d PeakCapital Intl,Congruix IMDBS AM,Everest CapitalFrontpoint Partners,Fullerton Fund Indus Capital,Kelusa CapitalLionRock Capital,Moon CapitalMorgan Stanley IM,Noonday AMPioneer IM,Prudential AMSAC Capital,Samlyn CapitalSansar Capital,Seatown HoldingsTarget AM,Tiedemann GEMTudor Capital,Wellington
41、 Mgmt,重量级投资机构包括：Abbott,Allard Partners,CaledoniaMaple Brown,英国,重量级投资机构包括：Algebris,Artemis IMBaring AM,Bennelong AMBrevan Howard,CaxtonDWS Investment,Fortis IMGartmore,GLG PartnersHenderson Investors,James Caird AM,LansdowneMartin Currie,MeditorMoore Capital,Nevsky CapitalPictet AM,Principal Global R
42、obeco Groep,Standard Life Threadneedle AM,Toscafund AMT Rowe Price,Wellington Mgmt,与位于香港、新加坡、悉尼、伦敦、爱丁堡、荷兰、德国、瑞士、巴黎、中东、波士顿、纽约、旧金山、芝加哥、美国中西部等地的重量级投资者会面。,欧洲大陆,重量级投资机构包括：Allianz Global Investors,Amundi AMCarmignac Gestion,Deutsche AMDr Jens Ehrhardt Kapital,Hauck&Aufhaeuser,ING IM EuropeJabre Capital Pa
43、rtners,KadoraLCF Edmond de RothschildMEAG,Pictet&CIERobeco Group,Wilhelm von Finck,中东 迪拜/阿布扎比,重量级投资机构包括：ADIA AMAl Mal CapitalEmirates Bank IntlEmirates Intl Inv CoEmirates NBD BankGlobal Asset Mgmt,美国 纽约/波士顿,重量级投资机构包括：American Century,Batterymarch BlackRock IM,Brookside CapitalDelaware,Duquesne Capi
44、tal,Eaton Vance,Emerging Markets,FidelityGMO,Janus Capital,Kingdon CapitalLazard AM,Legg Mason,Lone Pine Capital,Oppenheimer Funds,Owl Creek,Putnam Sigma Capital,Soros Fund,State Street Global,Tiger Asia,UBS OConnor,Wellington Mgmt,Viking Global,美国 旧金山/芝加哥/中西部,重量级投资机构包括：Ascend Capital,BlackRock(BGI)
45、Delaware Investments,Janus CapitalMarsico,Matthews Intl,Newport AsiaPartner Fund Mgmt,Passport CapitalTIAA CREF,Thornburg IM,Waddell&Reed,Wells Capital,3、A股与H股簿记总体需求情况概览,本次H股与A股共吸引了近1,350亿美元的需求，显示本次发行受到了全球投资者的高度关注，我行的投资故事得到投资者的普遍认可，发行获得成功。,4、发行情况,发行规模,绿鞋前发行222.4亿股，占发行后总股本的7%绿鞋后发行255.7亿股，占发行后总股本的7.87
46、%,募集金额,绿鞋前：596亿元全额行使绿鞋后：685亿元,发行方式,战略配售、网下配售与网上资金申购相结合的方式,价格区间,2.522.68元人民币/股对应1.531.59倍2010年P/B（绿鞋后）,发行价格,2.68元人民币/股，对应1.59倍10年P/B（绿鞋后）,发行结构,100%新股，15%的超额配售选择权（绿鞋）,网上发行/香港公开发行,上市地点,定价/上市日期,2010年7月6日/2010年7月15日,上海证券交易所,回拨前网上发行规模占绿鞋后发行规模的41.2%由于网下初步配售比例低于网上初步中签率，网上向网下回拨2.3亿股，网上发行最终比例为40.3%,绿鞋前发行254.1
47、亿股，占发行后总股本的8%绿鞋后发行292.2亿股，占发行后总股本的9%,绿鞋前：104亿美元全额行使绿鞋后：120亿美元,香港公开发行、国际配售（含美国144A私募、S规则配售及日本非上市公开发行）,2.883.48港元/股对应1.52 1.78倍2010年P/B（绿鞋后）,3.20港元/股，对应1.66倍10年P/B（绿鞋后）,100%新股，15%的超额配售选择权（绿鞋）,2010年7月6日/2010年7月16日,香港联合证券交易所,香港公开发行比例为5%，获得5.9倍认购，未触发回拨机制,A股,H股,网下发行/国际配售,价格区间上限申购量为542亿股，相当于回拨前网下发行规模的11.3倍
48、,国际配售部分簿记需求为492亿美元，获得10倍认购,自我行启动上市工作至A股挂牌前，全球资本市场均表现低迷态势，上证指数累计下跌22%，香港恒生指数累计下跌7%。境内市场，大盘股频频破发，甚至迭创新低，7月5日上市的唐山港更是首日破发；7月6日，某大行宣布600亿再融资计划，再次重挫市场信心。我行挂牌前面临极其不利的市场环境。,上证指数走势,5.发行特点面对极端复杂的外部环境,全球来看，美、日正在为经济复苏而挣扎，债务危机席卷欧洲。6月，世界银行经济前景预测认为，全球经济增长势头可能再次经历严重停滞。,全球经济复苏放缓,资本市场持续低迷,我行启动上市进程开始，面临金融危机来袭、世界经济可能二
49、次探底的严峻形势；全球资本市场呈低迷态势，境内市场大盘股频频破发，市场信心不足，我行甚至一度面临“发还是不发”的两难选择。,我行坚持按既定时间表推进上市工作，充分调动各方积极性，迎难而上，圆满完成史上最大IPO。,近期大盘股IPO表现不佳,恒生指数走势,世界经济面临二次探底的风险,美日欧等主要经济体前景均不乐观,5.发行特点项目执行效率高,我行内部和各中介机构实行“724”、“52“、”白黑”的工作制度。,724,10天内完成财政部、银监会、汇金公司、工商总局、社保基金等多项前置部委报批工作。,10天,19天内，在前期准备的A股招股书基础上，完成中文、英文和香港中文共3个版本招股书的起草、反复
50、修订、定稿和申报等一系列重要工作。,我行IPO总共耗时三个月，基本上将两天、三天的工作量压缩至一天完成。而工行、中行、建行发行上市时间少则6个月，多则一年以上。,我行上市申报材料又好又快地完成，质量出色，受到国内外监管机构的高度评价。我行“城乡联动+高速成长”为核心的投资故事得到海内外投资者的广泛认同。作为全球最大的IPO，我行项目备受世界瞩目。,三个月,19天,高强度的工作要求,高效率的工作进度,高质量的工作成果,在全球有史以来的超大型IPO项目中，我行执行效率最高。,5.发行特点实现多项重要超越和创新,No.1,1、A+H发行规模全球第一2、A股发行规模第一3、H股基石投资规模第一4、开创
