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1、1,2007.10,http:/,Copyright by ARTCOM PT All rights reserved.,2006年格力电器财务状况分析,2,财务状况分析,公司概况,盈利能力分析,偿债能力分析,营运能力分析,建议及分析,3,公司概况,4,公司概况,高管简介,朱江洪（董事长）工程师:曾任广西百色矿山机械厂技术科长、厂长。从本公司成立以来一直担任总经理。1997年荣获“全国五一劳动奖章”,当选第九届广东省人大代表。2000年荣获“全国劳动模范”荣誉称号。现任中国家用电器协会副理事长。现持股数为2,365,900,董明珠（总裁）:90年加入本公司先后任业务经理、经营部部长、副总经理,
2、现任本公司总经理。98年获“全国优秀女职工”、“广东省优秀女厂长(经理)”称号。99年荣获“全国五一劳动奖章”；被北京青年报评为“99 家电十大新闻人物”。2000年荣获“广东省三八红旗手”称号。珠海市政协常委,广东省、珠海市女企业家协会会员。现持股数为2,259,658,5,公司概况,家电行业状况,家用电器市场是一个几近充分竞争的市场.07年家电行业竞争将进入依赖核心竞争力的良性循环.近年来,消费升级,城市家庭更新换代与农村市场开拓,房地产上涨、股市上涨等因素带动了白色家电内销与出口数量的平稳增长.空调将继洗衣机、冰箱后成为必需品。出口继续保持稳定增长，白色家电全球产能向中国转移已成趋势。更
3、重要的是，集中度逐步提高保障了企业盈利。就空调行业而言，品牌集中度提高，盈利趋于好转，业已形成中期趋势。,6,公司概况,企业大事记,1991年格力电器股份有限公司成立1996年7月初通过ISO90001认证,获得国际通行证.1996年11月成功上市 2003年荣获”中国上市公司100强”,已连续四年荣膺上市公司100强 2006年格力电器上榜中国公司50强,7,关联公司介绍,1、格力电器（巴西）有限公司，格力电器(合肥)有限公司，巴西联合电器工商业有限公司，珠海格力电工有限公司，珠海格力新元电子有限公司，珠海凯邦电机制造有限公司等七家100%控股的公司2、上海格力空调销售有限公司，珠海格力小家
4、电有限公司等七家控股公司3、佛山市顺德区格力小家电有限公司，珠海格力集团财务有限责任公司等五家联营企业4、香港千钜有限公司，格力集团(香港)有限公司两家兄弟公司 一共九家企业,公司概况,8,公司概况,股本结构,9,公司概况,最近三年经营业绩情况,back,10,盈利能力分析,盈利能力分析,一、盈利结构分析二、盈利质量分析三、盈利能力指标分析,11,盈利结构分析,公司的主营业务利润在利润构成中都占有较大比重，而其他非正常经营营业项目所占比重较小，可以看出公司的盈利主要依靠其主营业务，具有较好的盈利结构。,12,盈利质量分析,由上表可见，格力电器净利收现率（经营活动现金流量净额/净利润）逐年都有大
5、幅度的提高，表明当前公司的现金流量状况较好，现金对当期利润的保障程度也较强。,13,盈利能力指标分析,14,盈利能力同行业分析,净资产收益率远高于行业的平均水平.企业权益资本获取收益的能力强,运营效益较好,对企业投资者的保证程度高.,其中,2005及2006年度公司每股收益均居于行业的最高水平.公司的赢利能力强,有较好的经营和财务状况.,15,由以上的分析可以看出,格力的盈利能力很强.处于行业中的领先地位,具有较强的竞争优势.2006年主营业务收入增长率30.4%,企业的净资产收益增长率7.80%,且近三年都呈现高速稳定的增长趋势.究其原因,是随着企业规模的扩大及扩大市场,收入快速增加,在股东
6、权益增长较小的情况下形成.毛利率虽然也有所增加,但增长幅度不大,而且净利润率还呈下降趋势.因此,企业应该在获得规模效益的同时，注意对企业各项资源的充分合理运用,加强内部管理,以获得更好的盈利水平.,盈利能力分析,总 结,back,16,短期偿债能力分析,年度,偿债能力分析,17,偿债能力分析,18,偿债能力分析,格力电器的流动比率和速动比率都低于行业平均水平,与行业最高值更是存在巨大差距,说明它的偿债能力较弱，给债权人造成了一定的压力，其中速动比率低是因为存货较多(约占总资产1/3)。,19,格力电器的现金比率明显低于行业平均水平，这主要是因为它出口增长迅速,而外销业务主要采取信用证等结算方式
7、，使得它的应收款项增加、现金减少，最终导致它的变现能力变弱，影响了它的偿债能力。,偿债能力分析,20,年度,格力电器的负债比率、有形资产债务率和有形净资产债务率在同行业中处于中等水平。其中已获利息倍数增长迅速,但这并不能说明格力的获利能力对债务利息偿还的保障程度加强了,因为它的银行贷款是很少的,需要还的利息很少。,偿债能力分析,长期偿债能力分析,21,格力的负债比率在04、05年都是高于行业平均水平的，06年是低于行业平均的，这是一个可喜的趋势，但它的负债水平还是偏高，资产结构不甚合理。,偿债能力分析,back,22,营运能力分析,营运能力分析,一、总资产周转率二、流动资产周转率三、应收帐款周
8、转率四、存货周转率,23,营运能力分析,总资产周转率,近三年来格力电器的总资产周转率逐年稳步提升，变动趋势还是值得肯定的。06年其总资产周转率的增长率为15.76%高于05的9.13%。,24,营运能力分析,与同行业的平均水平相比较，格力电器的总资产周转率较好其总资产周转率连续三年均高于同业均值，而且其优势有逐年拉大之趋势但我们同时也可以看出其近三年的总资产周转率都明显低于同行业最高水平，这又从另一方面表明了格力电器在资产使用效率与同行业最优水平有一定的差距。,25,营运能力分析,流动资产周转率分析 流动资产周转率近三年保持稳定的增长态势，06年的增幅较前年有所加大，但仅仅只是略高于同行业平均
9、水平，与同行业的最优水平的差距仍然很大。,26,营运能力分析,应收帐款周转率分析,27,营运能力分析,格力公司应收帐款周转率的增长率从05年的5.88%提高到06年的29.49%，单从数据上可知其应收帐款在06年的运用效率与05年相比有较大的提高。尤其是在06年主营业务收入增长率低于05年的情况下 应收帐款的周转率虽然保持逐年增长的势头，增长率却明显低于行业均值，其行业排名也从04年的第六名降至06年的十二名，说明了格力电器在应收帐款的管理虽然有所改善但却没能从根本上改进。另一方面该公司06年应收账款却较05年减少20.22%,主要是因为公司该年度出口收入主要集中在上半年，至期末大部分出口销售
10、款项到期收回，使得应收帐款年末数较上年减少。,28,营运能力分析,存货周转率分析 存货周转率在经历了05年的小幅减少后，在06年有所回升.但其存货周转率近三年基本上没有获得提高，且均处于行业均值之下。,29,营运能力分析,06年格力电器有限公司的主营业务成本发生了较大的增长,但由于其存货平均余额增长率为24.34%低于主营业务成本30.99%的增长率，故其06年的存货周转率较05年有略微回升，但也并没有达到很大的提高,甚至仍然低于04年的存货周转率。,30,营运能力分析,格力电器的资产运营能力总体上讲处于同行业平均水平，与行业最优的差距还是比较大的，其06年也没有取得明显的改进。值得关注的是其
11、存货周转率极低，存货管理有待提高！,back,31,分析及建议,1、加强管理效率,降低期间费用.,32,2、注意应收项目，加强偿债能力,存货和应收项目的大量存在，致使企业流动性较差，尤其是速动比率，偿债压力大。应分析应收项目的帐龄结构和客户集中度。,3、改善资产负债结构,资产负债率高达80.33%,这是因为格力公司信奉“不向银行借钱”的原则，而对原材料供应商欠款但如此高的负债比率，势必会影响企业的筹资活动，对长期发展不利,33,4、加强存货管理,、积极进行企业创新，扩大业务,作为家电行业的领头羊，成长能力一般，只排在中间水平。这样的成长能力势必影响企业之后的发展。所以应该拓展业务，开发海外市场，也可以生产其他白色家电，不仅仅是空调,34,谢谢,小组成员：郑丽丽刘文韬张月丽汤春辉朱卫萍,
