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1、股票质押式回购交易业务介绍,2013年5月 南京,2,背景及意义,业务概述,下一步工作安排,目录,Part 1 背景及意义,业务背景重要意义,3,Part 1-1 业务背景,4,截止2013年4月22日，市场股权质押统计数据：,数据来源：Wind资讯,股票质押细分市场竞争加剧，证券公司落后明显,1,银行信托主导，券商占比不足3%。,Part 1-1 业务背景,5,由证监会机构部牵头，深交所、上交所和中国结算总部力推的、即将开展的创新业务。,业务开展目的,为上市公司股东提供融资服务 为高端客户提供固定收益的投资回报,财富管理的需要，要求开发新的业务模式,2,Part 1-2 重要意义,6,对市场
2、的影响,1.打破银信垄断格局,便捷的流程，高效的融资效率将对实体经济提供更为有效的支持。,4.服务实体经济,在市场原有的多种股权融资模式基础上，为融资方提供更具优势的融资途径。,2.拓宽融资渠道,打破原有的银行、信托双头垄断，股权质押进入三国时代。,作为一项全新的资本中介业务，增加券商利润，助力券商转型升级。,3.助力券商转型升级,对资本市场的重要影响,1,Part 1-2 重要意义,7,提供低成本的融资途径，丰富客户融资渠道 更高效的融资途径 满足客户中长期资金周转，服务实体经济 对不同客户制定个性化的融资方案,对客户,丰富营业部产品种类，提高营业部核心竞争力 丰富营业部业务利息收入来源 有
3、利于吸引大客户及机构客户参与，改善营业部客户结构，促进营业部转型升级,对营业部,对微观主体而言意义重大,2,8,背景及意义,业务概述,下一步工作安排,目录,Part 2 业务概述,业务进展情况业务模式业务特点适用对象融资期限及成本标的券质押率交易执行管理风控指标,9,Part 2-1 业务进展情况,10,目前，两所股票质押式回购交易业务工作正平稳有序推进。具体时间节点如下：,6月24日，业务正式上线！,首批两所试点券商预计9家。,Part 2-2 业务模式,11,2、申报,1、委托指令,3、确认,4、质押登记、清算交收,初始交易：融出资金,自身或管理人,出资方,融资方,购回交易：返还本息,股票
4、质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。,业务开展的基本模式为“一个协议，二次交易，两次结算”。,Part 2-3 业务特点,12,约定购回式证券交易业务涉及到所有权的转移，不仅操作上相对复杂，而且涉及到各种税费，增加了操作成本。,质押回购特点,1,2,3,4,所有权不转移,融资效率更高,融资金额更大,限售股可以参与,资金证券T+1可取可用，相比约定购回还快1天，比银行信托更具优势。,解决限售股及个人持有的解禁限售股无法通过约定购回实现融资的问题。,标的券不需过户即可实现融资，消除担心丧失控股权地位的投
5、资者最大疑虑。同时，不过户的属性自然解决了机构投资者纳税问题。,约定购回交易券商持有客户的股票视为自营持仓，严重影响客户单一股票融资金额。质押不涉及自营持仓，客户融资金额更大。,质押回购业务特点,1,Part 2-3 业务特点,13,与其他类融资业务比较,2,Part 2-4 适用对象,14,个人客户：持有沪深交易所上市的A股股票和其他证券。限售股、解禁限售股也可参与交易进行融资。,机构客户：持有沪深交易所上市的A股股票和其他证券。限售股也可参与交易。,公司将建立严格的客户适当性管理制度，对客户的准入进行审核筛选。尤其对持有限售股的客户制定更为严格的筛选标准，从源头降低违约风险的概率。,Par
6、t 2-5 融资期限及成本,15,期限种类：0-半年、半年-1年、1年-2年、2年-3年。,期限种类,定价组成：购回价差率、交易经手费、质押登记费 购回价差率：股票质押式回购交易中客户获取资金所支付的净利息率。交易经手费：100元/笔。质押登记费：以股票为例，500万股以下（含）部分按该部分面值的1收取，超500万股的部分按该部分面值的0.1收取，起点100元。,定价组成,Part 2-5 融资期限及成本,16,购回价差率的确定主要根据客户调研、同类产品风险溢价、交易期限等因素。公司股票质押式回购交易购回价差率的确定原则为以同期央行贷款基准利率为基准，参考市场同类产品的价格，对不同期限的产品上
7、浮一定的风险溢价。,Part 2-6 标的券质押率,17,在个股最终质押率的基础上进行扣减，扣减主要依据限售股的限售期限及下跌风险等因素，扣减值5%,15%。,限售股质押率的确定,Part 2-7 交易执行管理,18,单笔回购交易期限最长不得超过3年。限售股：回购期限或资管计划存续期必须覆盖限售期。,从初始交易成交日起计算，到期购回日为回购期限届满日当日。到期购回日为非交易日的，提前至前一交易日。,到期购回,因融入方原因导致的提前购回，除支付按原购回价差率和实际交易天数计算的购回价差外，还须支付一定的补偿购回价差，用于补偿融出方资金的机会成本。公司有权要求提前购回：标的股票被ST、吸收合并等。
8、,提前购回,延期购回,自有资金为融出方：融入方可申请延期购回，且延期后累计期限不超过3年。资管计划为融出方：不允许延期购回。,Part 2-8 风控指标,19,20,背景及意义,业务概述,下一步工作安排,目录,Part 3 下一步工作安排,总部层面措施营业部层面工作,21,Part 3-1 总部层面措施,“视频培训+现场培训”相结合，期初视频为主，伴随业务开展以分公司、业务片区为中心进行现场培训。组织“模块化，专题化，分层级”培训形式，质押式回购交易在融资金额、期限以及股票性质方面有重大突破，带来收益的同时风险相应扩大，后期总部将就业务环节中涉及到的重要流程、操作注意事项等进行专题化培训，届时
9、业务涉及到的营业部各层级人员必须参与培训，明确责任义务。,帮助营业部进行客户数据提取，做好客户细分的前期工作。安排专人负责业务推广，对于高端个人客户及机构客户，总部将安排专人与营业部共同开发和服务，为客户订制一揽子融资方案。,22,Part 3-1 总部层面措施,23,制定切实有效的营销激励计划，充分调动营业部一线员工的业务积极性。,总部官网将第一时间对业务进行宣传和推介。借鉴前期约定购回式证券交易的业务经验，总部将为营业部定制统一的宣传折页、易拉宝、跑马屏标语等宣传材料。,总部将是营业部进行业务开展的坚强后盾！,Part 3-2 营业部层面工作,24,1,重视业务,推广四步走,2,客户开发,
10、3,风险控制,4,水到渠成,25,Part 3-2 营业部层面工作,从思想上高度重视该项业务，深刻认识到该项业务是作为公司及营业部深化转型的战略性工具。分公司、中心营业部接下来需要加强对业务的学习和研究，必要时可要求总部进行协助，以现场培训或者方案协助设计等形式寻求业务支持，也可以采取测试等形式加强学习效果。对涉及金额较大的融资项目，成立由总经理牵头，分管总监与一线业务员工多方参与的项目小组，多方参与各负其责。,26,存量客户的开发服务必须做好，大力发展机构客户。做好客户情况调研：资产量、股票性质、有无融资计划等。已参与约定购回或有所了解的客户：主动推介，必要时可引导客户进行资金替换。对于前期
11、因为约定购回交易诸多限制导致不能交易的客户：抓住机遇迅速促成业务。其他已满足准入条件的客户：专人服务，重点突出公司股票质押式回购交易业务审批快、成本低、折扣高、无需过户的特点及优势，迅速为客户制定个性化融资方案，促进业务落地。对因各种其他原因暂时无法进行交易的，积极跟踪，及时响应。,存量客户服务维护,Part 3-2 营业部层面工作,27,抓住首批试点的业务先发优势，明确我们的业务相较银行、信托股权质押融资的优点。通过营业部渠道进行银信股权质押的客户，我们具有天然的优势可以宣导将其资产进行有效替换。通过第三方软件（wind、同花顺）对已经处于质押状态（包括通过银行、信托、其他途径）的股票及其股
12、东进行摸底调研，对所在地股东采取上门拜访等形式，推介该业务的优势。开发与银行、中介机构的合作模式，银行等中介手中资源丰富，我们与他们既是竞争关系也具有广阔的业务合作空间。该业务的发展尤其应当关注机构客户、持有股权的上市公司董监高以及具有强烈融资需求的地方融资平台。营业部应调动各方资源，积极接触，做好路演，开发该类客户。,外部客户挖掘,Part 3-2 营业部层面工作,28,可能的风险点,限售股待解禁时间过长导致融资期限拉长，客户违约风险增大。融资金额上限扩大后将导致券商个券的集中度相较约定购回更高，处置风险更大。担保物权（质权）相比所有权效力相对较低，可能会影响违约处置时效性。限售股及个人解禁
13、限售股在处置时涉及到诸多法律法规限制，可能导致公司损失。标的券的细分将使得履约担保比例更加个性化，对营业部日常风控要求较高。,风险前置，加强主动管理,限制的放宽虽然带来业务和利润规模的扩大，也意味着风险成倍增加。高度重视贷前管理，合规审查前移。项目立项前的尽职调查需要营业部各层级人员共同参与并负责。对客户的资质、标的券属性、资金用途、还款来源等信息充分调研，做好尽职调查、风险识别、征信评估，确定项目可行性。强化贷后管理。对于融资金额特别大的客户，分支机构应指定专人实行特别事后跟踪管理，定期与客户取得联络，对于重点项目有必要时进行现场调研。,Part 3-2 营业部层面工作,Do more research,29,分公司、中心营业部及各营业部,分公司、中心营业部及各地营业部应充分做好业务上线前的客户储备工作，力保6月24日业务正式上线时，公司沪深股票质押式回购交易能够顺利完成。安排专人负责组织和学习股票质押式回购交易业务，确保上线后业务的平稳过渡和顺利开展。,Part 3-2 营业部层面工作,30,后期，我部将会就该业务的操作流程、注意事项等进行专项培训，敬请各营业部关注。,31,吹响创新的号角，驶向创收的蓝海！,融资融券部 程昊汝2013年5月30日,感谢聆听,32,
