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1、2023/2/6,1,泸州老窖财务分析报告,2,40715214 李洪安 40715229 骆臣科 40715193 霍东升40715212 丁 浩,小组成员,3,国窖1573,4,Contents,2023/2/6,5,公司简介,6,泸州老窖集团是响誉海内外的百年老字号名酒企业，是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒集团。泸州老窖是中国浓香型白酒的发源地，以众多独特优势在中国酒业独树一帜。公司拥有我国建造最早（始建于公元1573年）、连续使用时间最长、保护最完整的1573国宝窖池群，1996年经国务院批准为行业首家全国重点文物保护单位，2006年被国家文物局列入“世界
2、文化遗产预备名录”。“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，于2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”，成为行业唯一拥有“双国宝”的企业。泸州老窖特曲是中国最古老的四大名酒，1915年获巴拿马太平洋万国博览会金奖，1952年中国首届评酒会上被国家确定为浓香型白酒的典型代表，是唯一蝉联五届获得“中国名酒”的浓香型白酒。其“泸州”牌注册商标是中国首届十大驰名商标。“国窖牌”商标在2006年获得白酒类唯一的国家“驰名商标”。,7,国窖1573和泸州老窖特曲,华西证券第一大股东,涉足行业及主要产品,8,双品牌战略,国窖1573：高档白酒中的奢侈品牌,泸州老窖特曲：商务用
3、酒第一品牌,品牌结构金字塔式,国窖1573,泸州老窖特曲,其他品牌,多元化发展,证券，房地产，旅游,2023/2/6,9,行业分析,10,11,酒类消费结构,2007年酒精类饮料行业产量、收入和利润总额的构成情况,虽然白酒总量在酒精饮料中的比重不足10，但是其销售收入高达 971亿元，高于啤酒行业838亿元的销售收入，更远远高于葡萄酒和黄酒行业的销售收入。2007年白酒行业白酒行业 利润总额达到 100 亿元，是啤酒行业利润总额 46 亿元的 2 倍还多。从效益的绝对量上，白酒行业无愧是酒精饮料行业的老大。,12,行业发展趋势,发展趋势之一：产品结构向中高档方向发展带动白酒价格持续上涨，行业内
4、企业盈利能力持续上升。,2006 年与2005 年相比，白酒价格上涨18.27%，在行业内仅次于黄酒居涨幅第二位，而且年度涨幅高于四年来的年均复合增长率，说明白酒价格上涨仍有加快的迹象。对于具体企业来说，泸州老窖推出了“国窖1573”这个高档产品，成为公司利润增长的发动机，到2006 年，销售量已经突破 1500 吨。山西汾酒控制低档玻汾的产销量，力推中档的老白汾和青花瓷也取得比较成功的效果。五粮液和贵州茅台，则凭借着品牌的知名度，举起了连续涨价的大旗！在产品结构调整和提价的带动下，行业内企业的毛利率在逐年提高，盈利能力逐渐增强。,发展趋势之二：行业利润向白酒龙头企业集中,白酒龙头企业吨酒价格
5、和利润是行业平均水平的数倍,2009 年行业内前五家销售量仅占行业总量的 7.7%，但是利税总额占到行业的 48，利润总额占到行业的 60。,15,浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持,我国白酒五大香型销量比重,16,浓香型：代表如五粮液、泸州老窖，目前浓香型白酒销量约占70，稳居市场主导地位。酱香型：在酱香型方面，茅台正在进行第二个万吨生产能力建设，郎酒生产经营活动已经全面恢复，进入平稳发展期，酱香型白酒在争取高端消费群体的营销中，具有较大优势，市场占有量也将逐渐增加。清香型：在1996年以前，清香型的市场份额较大，其代表汾酒1949 年生产131 千升，产量和效益均属行业第一，7
6、0、80 年代其产量都曾拔得头筹，1994 年又是第一家突破30000 千升。兼香型：兼香型如安徽口子窖，湖南酒鬼酒在近年来都有较强的产品研发和市场运作能力。,2023/2/6,17,战略分析,18,竞争对手众多华西证券收益的不稳定性业外新军冲击中高档白酒终端竞争日趋恶劣,广告费用高昂主营单一,Strength,Weakness,Opportunities,Threats,泸州老窖,泸州老窖的SWOT分析,独特的品牌定位 唯一荣膺双国宝殊荣的白酒品牌独有的自然生态环境独有的1573国宝窖池做为行业标准的酿造工艺,居民消费水平的提高 品牌无形垄断收购武陵酒，在酱香市场有一番作为,19,优势Str
7、ength,独特的品牌定位近年，泸州老窖先是推出了展现其历史文化的高端酒：囯窖1573；紧接着是将泸州老窖特曲打造成商务用酒市场的中高档品牌；随后又紧接着相继推出的定制酒、封坛年份酒、60国窖1573等，成为起其白酒主业新亮点。,20,劣势Weakness,广告费用高昂,主营单一，多元化刚刚起步 公司主营酒类，房地产，进出口贸易等，2006年开始涉足证券业。但酒类收入占2007年主营业务收入的91.4%，其他收入及其微小。一旦酒类行业出现剧烈波动，势必将对公司造成极大的影响。,22,机会Opportunities,居民消费水平的提高 消费者消费越来越趋向名酒化。随着我国经济不断发展，居民消费水
8、平和层次的日渐提高，中高档白酒市场空间越来越大，有着十分诱人的前景。,23,逐鹿酱香型市场 泸州老窖收购的武陵酒，与茅台、郎酒合称“茅武郎”，同为中国酱香型白酒的三朵金花。此举表明公司欲与茅台、郎酒在酱香型白酒市场逐鹿的战略意图。,24,竞争对手众多 以高档白酒市场为例，基本由五粮液，茅台，囯窖1573和水井坊四大品牌占据，各方竞争激烈。,威胁Threats,2023/2/6,25,财务分析,26,财务比率分析,2.营运能力分析,1.盈利能力分析,4.成长能力分析,3.偿债能力分析,Financial Rateanalysis,27,1.净资产收益率与资产净利率逐年升高，企业经营业绩不断上升。
9、2.2007和2008年公司的盈利能力明显高于行业的平均水平，主要由于公司双品牌战略发挥了成效。,一、盈利能力分析,28,应收账款周转率的同行业比较,公司的应收账款周转率大大高于均值，说明公司的应收账款变现速度快，收款效率高。也可以从另一个角度说明公司的产品在2007-2008年的良好的销售情况。,二、营运能力分析,29,存货周转率连续5年低于行业均值，08年情况有所改善，公司存货管理出现了一定的问题，企业应注重存货的管理以降低成本。,存货周转率,30,总资产周转率的同行业比较,公司的资产利用效率逐年改善，在07年就已经达到并超过了行业平均水平。,31,.数据显示企业短期偿债能力较强。2.流动
10、比率与速动比率在2004-2006比较稳定，07和08年有较大的波动，主要是由于使用大量现金投资华西证券以及归还大笔短期借款所致。3.公司的流动比率高于行业均值，速动比率却低于均值。说明公司存货和应收账款的数量高于行业平均，企业对存货的管理还待提高。,短期偿债能力分析,三、偿债能力分析,32,公司的资产负债率五年均值不到40%，略低于行业水平，风险较小，但这也说明企业不擅于利用债务的杠杆作用为企业增加价值。,长期偿债能力分析,33,四、成长能力分析,公司的主营业务收入和总资产增长率在2007和2008年以远高于行业水平的火箭式速度增长，营业收入由2001年白酒行业第10上升到2008年的第四名，发展势头及其迅猛。,34,结论与建议,1.利用自己的资金优势和地缘优势来完善自身企业的多元化。注意相关的多元化，适当可以发展旅游业和房地产业，避免一定量的资金的闲置，鼓励资金增值。2.“借鸡生蛋”、“借力打力”，抓住看好的机遇，像银行等债权人借得资本，以扩大自身的实力 3.结构调整促进毛利率提高。公司采用双品牌战略，逐渐提高中、高价位品牌生产和销售，利润大幅增长。,2023/2/6,35,Thank You!,
