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1、内部资料 注意保密,财务部2010年8月,市场营销培训专题之二财务报表解读及财务分析,主要内容,2,财务比率分析,2,收入质量/成本效益分析,产品（套餐）盈利性分析,营销单元准利润分析,EVA价值分析,专业损益分析,管理线全成本分析,3,4,5,6,7,8,报表解读要点,1,3,一、财务报表解读资产负债表.xls,阅读资产负债表时应关注的三个问题,流动性负债与权益市场价值与账面价值,4,财务报表解读资产负债表.xls,流动性,流动性是指一项资产转化为现金的速度及其难易程度：流动性有两个衡量指标：转化为现金的容易程度及其价值的损失程度任何资产均可迅速转化为现金，只要我们将其价钱降到足够低的水平。
2、资产通常按照流动性递减的顺序列示在资产负债表上流动性最强的资产列在最前面。流动性是宝贵的，公司的流动性越强，越不会碰到财务困境，但持有流动性强的资产通常是不挣钱的在获得流动性所带来的好处和放弃潜在的受益这两者之间存在着此消彼长的关系。,5,财务报表解读资产负债表.xls,负债与权益,股东权益=资产-负债：公司在出售全部资产、偿还全部负债之后，剩余的现金便属于股东。公司的资本结构中债务的使用被称为财务杠杆，公司负债占资产比例越高，其财务杠杆的程度就越大。负债之所以被喻为杠杆，正是因为财务杠杆既会增加股东的潜在受益，但是也加剧了出现财务困境和公司破产的可能性。,6,财务报表解读资产负债表.xls,
3、市场价值与账面价值,资产的真实价值是其市场价值，也就是实际出售它时所能获得的现金。资产负债表所显示的资产价值往往是账面价值，通常可能不是资产的真实价值。当资产的可回收金额低于其账面价值时，即表明资产发生了减值，应当确认资产减值损失。在资产负债表日应当对各项资产的账面价值进行检查，合理地预计资产可能发生的损失。,7,财务报表解读利润表.xls,阅读利润表时应关注的三个问题,公认会计准则现金项目和非现金项目时间和成本,8,财务报表解读利润表.xls,公认会计准则,企业会计的确认、计量和报告应当以权责发生制为基础。凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，无论款项是否收付，都应当作为当期的收
4、入和费用。凡是不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不应当作为当期的收入和费用。,9,财务报表解读利润表.xls,非现金项目,会计收益与现金流量产生出入的一个主要原因在于利润表中包含有非现金项目，即与收入相配比，但并不直接影响现金流量的费用项目。最重要的一项就是折旧，按照会计配比原则，与该资产相关的收入通常会发生在一段较长的时期内，因此将购买资产的费用与该资产所产生的收益进行配比。现金流入与流出的实际发生时间对于合理预计市场价值极为关键。,10,财务报表解读利润表.xls,时间与成本,在长期内，公司所有的成本都是变动的，只要有足够的时间，资产就能够被卖出去，债务就能够被偿还掉。在一个
5、较短的时间范围内，可以区分固定成本和变动成本，从而通过改变变动成本来改变产量水平。固定成本与变动成本的区分是重要的，但利润表的成本报告方式往往是把成本区分为产品成本和期间成本。,11,财务报表解读现金流量表.xls,阅读现金流量表时应关注的三个问题,源自资产的现金流量流向债权人的现金流量流向股东的现金流量,12,财务报表解读现金流量表.xls,源自资产的现金流量,源自资产的现金流量=经营性现金流量-净资本性支出-净营运资本的变化。经营性现金流量=息税前利润+折旧-所得税净资本性支出=期末净固定资产-期初净固定资产+折旧净营运资本的变化=期末净营运资本-期初净营运资本净营运资本=流动资产-流动负
6、债,13,财务报表解读现金流量表.xls,流向债权人的现金流量,流向债权人的现金流量=支付的利息-新增净借款额,流向股东的现金流量,流向股东的现金流量=支付的股利-新增净权益资本,14,二、财务比率分析,资产利用能力分析,主要通过资产周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性等方面的财务指标，综合反映所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性。总资产周转率：每一元的资产能创造出的收入，其倒数是资本密度比率，即欲创造一元的收入需要投入多少资产流动资产周转率：每投入一元的流动资产能创造出的收入应收账款周转率：一年里回收销售账款并再度垫支的次数，其倒数是应收账款平均收账期资产现金回收率
7、：经营现金净流量与平均总资产的比率,15,财务比率分析,资产利用能力分析,16,财务比率分析,偿债能力分析,主要通过债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力等方面的财务指标，综合反映债务水平、偿债能力及其面临的债务风险。净营运资金：流动资产与流动负债的差额资产负债率：负债总额与总资产的比值债务资本率：（带息负债+少数股东权益）/（带息负债+所有者权益+少数股东权益）净债务资本率：（带息负债+少数股东权益现金）/（带息负债+所有者权益+少数股东权益）债务股本率：（带息负债+少数股东权益）/所有者权益利息保障倍数：息税前利润/利息费用现金覆盖率：(息税前利润+折旧)/利息费用,17,
8、财务比率分析,偿债能力分析,18,财务比率分析,获利能力分析,主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况。EBIT（息税前利润）及收入EBIT率EBITDA（息税折旧摊销前利润）及EBITDA率净利润及净利润率资产报酬率：用来衡量每一元的资产产生利润的指标权益报酬率：用来衡量股东在该年度的获利情况的比率，有时也会被称作净资产收益率，与资产报酬率的差异反映出对债务融资，或是财务杠杆的运用,19,财务比率分析,获利能力分析,20,财务比率分析,现金流量分析,21,三、收入成本分析,收入生成分析,从计费收入到出账收入
9、直至财务收入的过程分析。公免、测试卡等账前减免账单错误调整等账前调帐赠送优惠等销帐处理网间结算省际结算专业结算SP结算积分等其他调整,22,收入成本分析,收入增长质量分析,收入分析表.xls逾期欠费率/坏账率应收款/实收款/到账款,23,收入成本分析,停拆机与欠费确认,24,收入成本分析,成本支出效益分析,成本驱动因素网络规模驱动的偏刚性成本：折旧摊销，财务费用，运行维护及修理费等收入规模驱动的偏柔性成本：网内网间结算成本，宣传费代理费等营业费用，坏账准备等内部约束驱动的考核成本：人工成本，管理经费分摊标准驱动的内部分摊成本：频占费，码号费，互联网互连费成本分析表.xls,25,四、产品盈利性
10、分析,产品（套餐）盈利性分析,直接收入测定套餐月消费水平网间结算收支营业税费坏账损失直接成本测定代理佣金终端补贴分摊成本测定网络建设成本（折旧摊销、财务费用）网络运维成本广告宣传费人工成本业务费及管理费边际利润和单户损益(ARPU AEPU APPU）边际利润和每分钟损益（每分钟收入每分钟话音收入每分钟运营支出每分钟利润）,26,产品盈利性分析,产品（套餐）盈利性分析,27,五、营销单元准利润分析,准利润中心,准利润中心特点对其实现的收入和发生的成本能够基本进行自主管控具有驱动业务收入相关资源的基本支配调控权利且可承担经营绩效责任准利润中心适用范围各区县公司（营业部）城区营销中心地市公司相对独
11、立的营销部门准利润计算可控收入可控成本准利润分析方法根据可控收入、可控成本的归集、分摊原则和方法，编制准利润中心模拟损益表，采取趋势分析、对比分析、标杆分析等方法分析评价其绩效情况,28,营销单元准利润分析,注：对于初装费收入、转移机收入摊销，省本部的房屋租赁收入，人工增值收入（省本部集中管理呼叫中心）等项目，在省公司本部归集，不分摊至地市公司及准利润中心,准利润中心的可控收入,29,营销单元准利润分析,注：对于全省统一的广告宣传费、全省集中的大卖场等营销费用、集团客户部的营销费用在省公司本部归集，不分摊至地市公司及准利润中心,可控成本的归集与分摊,30,六、专业损益分析,专业分析对象,划分“
12、固网”、“移动”、“不可分摊”“移动”下设“移动2G”和“移动3G”不能直接归属于2G和3G但需在2G与3G间分摊的项目在“移动共同”归集后分摊不能直接归属于固网和移动但需在固网和移动间分摊的项目，在“固移共同”归集后分摊不能归属于某一专业且不分摊的项目记入“不可分摊”对于在“固移共同”和“移动共同”归集，以及网间结算等需分摊的项目，应根据规定的分摊方法于每月末分摊记入2G、3G、固网，分摊后“固移共同”和“移动共同”的损益类项目月末不应留有余额,31,专业损益分析,专业收入分配,不同专业通信服务业务间捆绑销售的可以单独识别：直接记入各专业无法单独识别：按套餐包内固话、移动电话等产品平均ARP
13、U比例分摊不同专业的通信服务业务与通信终端捆绑销售的采用“剩余价值法”，分割通信终端款和通信服务费用通信终端款根据通信终端服务网络确认销售收入的专业归属通信服务费用待用户未来消费具体业务，分别归集或分摊计入各专业收入,32,专业损益分析,专业成本分摊,对于不能直接归集的成本费用，按照专业分摊原则和流程进行分摊部分成本费用分摊基础如下：营业费用，按各专业通信服务收入结构比例网间结算支出，按照移动专业话音计费总时长结构比例计入“固移共同”的折旧摊销，按各专业通信服务收入结构比例记入“移动共同”的网运成本，按移动专业固定资产原值结构比例记入“固移共同”的网运成本，按各专业固定资产原值结构比例,33,
14、七、管理线全成本分析,本地网全成本管理线,34,管理线全成本分析,全成本与传统成本的区别,35,管理线全成本分析,全成本归集分摊,管理线全成本归集分摊原则现有成本费用核算模式不变，成本费用总额不变同类性质成本费用归属同一成本费用要素以会计科目为基础，直接归集或按规则分摊计入成本费用归集分摊主要规则按使用部门属性归集分摊，如人工劳务费按照资产属性归集分摊，如折旧及摊销费按房屋面积比例归集分摊，如取暖费按设备额定功率比例归集分摊，如电费、动力费按人员数量比例归集分摊，如水费,36,管理线全成本分析,管理线全成本分析指标,37,八、EVA价值分析,经济增加值,基本内涵每年创造的经济增加值等于税后净营
15、业利润与全部资本成本之间的差额，其中资本成本既包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本，反映企业超过公允报酬率创造的增量价值。考核特点EVA强调股东投入也是有成本的EVA是对资产负债表和利润表的综合考评EVA除考虑权益资本外，还考虑了带息负债（债务资本）及相应的利息支出，同时现有国资委考核体系下 不考虑暂未产生效益在建工程投入和对外部无息债务的占有核心导向避免盲目追求增长率和企业规模，提高现有资产盈利水平，着眼于财富增长形成资本约束和资本纪律，投资于高EVA项目，做出符合股东利益的决策克服短视经营行为，关注核心业务，剥离低回报资产，追求长期业绩提升,38,EVA价值分析,EVA税后净营业利润（NOPAT）调整后资本平均资本成本率（WACC）,39,EVA价值分析,经济增加值与其它财务业绩衡量指标的比较,40,EVA价值分析,EVA与日常运营管理、KPI考核相结合,41,谢谢！,
