化工行业周报-2012-08-23.ppt

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1、证,券,证券分析师,助理分析师,子行业评级,重点品种推荐,Table_IndQuotePic,1 of,Table_Doc,行,业研,Table_MainInfo,化工行业周报,化工行业周报,究,分析师：,任宪功,SAC NO：,S1150511010012,8 月第 4 周周报2012 年 8 月 20 日,Table_Author任宪功010-Table_Contactor张敬华SAC No：S1150111080016zhangjh_Table_IndInvest,Table_Summary投资要点：化工板块投资市场表现。本周化工板块下跌 2.57%，跑赢了沪深 300（-3.60%）；

2、在所观测的几个子行业中表现较好的前三个子行业分别是复合肥、农药以及锂电池材料；原油价格以震荡上行为主，未来有上行的可能。本周国际油价在产出降低、美国库存下降以及美元指数走强等因素影响下，呈现震荡上行走势，最,研究,磷肥农药复合肥新材料,看好看好看好中性,新 WTI 和 Brent 价格分别为 96.01 美元/桶和 113.71 美元/桶，均价较上周分别上涨 1.43%和 2.61%；预计下周国际原油价格震荡上行是大概率事件。,报告,石油化工化学原料氟化工,中性中性看淡,受原油价格上行、需求渐上行，石化产品以涨居多。本周受原油价格上行以及市场需求渐增加等因素共同推动，石化产业链的大部分产品价格

3、整体处于涨势，预计短期内仍将保持。,Table_StkSuggest,扬农化工长青股份湖北宜化新都化工六国化工,推荐推荐推荐推荐推荐,成本支撑作用趋弱，市场需求不足，化肥市场仍偏弱。化肥市场整体仍处于淡季，市场需求不足，氮肥、钾肥、磷酸一铵以及复合肥等肥种以弱势为主，仅二铵行情表现上行，价格小幅上扬，预计秋季农化市场即将启动，整体市场将转好。,最近一季度行业相对走势,磷化工依旧稳定，聚氨酯整体趋向稳定。磷矿石市场供需稳定，预计磷,行业,0.01-0.02-0.05-0.08,肥市场即将启动，行业景气度将提升；本周 MDI 上游原料纯苯、苯胺表现稳定，纯 MDI 市场供需稳定，而聚合 MDI 市

4、场供应仍偏紧，助其价格增幅较大，预计短期内聚氨酯行业整体仍向好；,周,-0.11,05/12,06/12,06/12化工,07/12,07/12 07/12沪深300,08/12,投资策略：从原油市场看，原油价格仍有上行的可能；从国内化工市场,看，目前行业依然较弱，而农化以及磷化工市场目前虽偏弱，但随着秋,报,相关研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分,季农化市场的启动，仍会迎来新一波行情；我们仍对行业给予中性评级，在子行业中，可重点关注农化以及磷化工等需求较稳的板块，推荐：扬农化工、长青股份、湖北宜化、新都化工、六国化工。渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格12,化工行业周报,目,

5、录,1.地缘政治刺激、库存下降，共助油价震荡上行.42.矿产原料弱势维稳，需求急待提升.53.油价上行、需求渐提升，化工产品涨势为主.64.投资建议.10,请务必阅读正文之后的免责条款部分,2 of 12,化工行业周报,图,目,录,图 1：纽约轻质原油期货价格走势.4图 2：国际原油价格走势.4图 3：渤海商品交易所原油现货价格走势.4图 4：美元指数走势.4图 5：无烟煤价格走势.5图 6：国内磷矿石区域价格情况.5图 7：国内硫磺（固体）价格走势.5图 8：国际硫磺价格走势.5图 9：国内黄磷市场价格走势.6图 10：中国塑料价格指数走势.6图 11：中国塑料现货价格指数走势.6图 12：

6、中国塑料仓单价格指数走势.6表目录表 1：化工产品市场近期价格表现.7,请务必阅读正文之后的免责条款部分,3 of 12,2005-01-03,2005-07-03,2006-01-03,2006-07-03,2007-07-03,2008-01-03,2009-01-03,2009-07-03,2010-01-03,2011-01-03,2011-07-03,2012-01-03,2012-07-03,2007-01-03,2008-07-03,2010-07-03,2002-01,2002-07,2003-07,2004-07,2005-01,2005-07,2006-01,2006-07

7、,2007-01,2007-07,2008-07,2009-01,2009-07,2010-01,2010-07,2011-01,2011-07,2003-01,2004-01,2008-01,2012-01,2012-07,1995-01,1996-01,1997-01,1999-01,2000-01,2001-01,2002-01,2004-01,2005-01,2007-01,2008-01,2009-01,2010-01,2012-01,1998-01,2003-01,2006-01,2011-01,2010-02,2010-06,2010-08,2010-10,2010-12,201

8、1-04,2011-08,2011-12,2012-02,2012-04,2012-06,2009-12,2010-04,2011-02,2011-06,2011-10,160,140,140,化工行业周报1.地缘政治刺激、库存下降，共助油价震荡上行截止，8 月 17 日,WTI 和 Brent 原油价格为 96.01 美元/桶和 113.71 美元/桶，均价较上周分别上涨 1.43%和 2.61%；渤海商品交易所原油现货最新价格为 5407元/桶，周均价下跌了 0.45%；本周对中东紧张局势加剧将导致供应中断的担忧，以及主要 g 国家央行将采取相应的货币政策提振不断转弱的全球经济的油价提升；

9、此外，美国经济出现某些好转迹象，增加了人们对市场的信心，以及石油库存的下降；种种因素，推动油价攀至三个月以来的高位，Brent 原油价格达到 116.90 美元/桶。,图 1：纽约轻质原油期货价格走势NYMEX轻质原油(美元/桶)160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0,图 2：国际原油价格走势120100806040200,WTI(美元/桶）,Brent（美元/桶）,资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所图 3：渤海商品交易所原油现货价格走势渤海商品交易所原油现货结算价（元/吨）70006000,资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所图 4：美元指数

10、走势12010080,500040003000200010000,6040200,名义美元指数广义（1997年1月=100）对主要货币（1973年3月=100）,资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分,资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所,4 of 12,2009-07,2009-10,2010-01,2010-04,2010-07,2011-01,2011-10,2012-01,2012-04,2012-07,2010-10,2011-04,2011-07,2010-07,2010-09,2010-11,2011-01,2011-03,2011-05,2

11、011-07,2011-09,2011-11,2012-01,2012-05,2012-07,2012-03,2010-07,2010-09,2010-11,2011-01,2011-03,2011-05,2011-07,2011-09,2011-11,2012-01,2012-03,2012-05,2012-07,800,700,化工行业周报2.矿产原料弱势维稳，需求急待提升本周磷矿石运行稳定，除四川受雨季影响，矿企开采略有不畅外，其余主产区开采正常市场供应流畅，下游需求基本保持常态，市场成交稳定，由于磷肥下游市场即将启动，市场将逐渐回暖，整体看来短期内市场以稳定为主；从化工用煤市场来看，整

12、体成交量偏弱，从尿素市场看，目前正处于终端需求淡季，需求不足，中小型煤企停采较为严重，若后期肥市启动、经济恢复增加，预计将在一定程度上改善煤炭市场的窘境；本周国内硫磺进口到货减少，主要以耗库存为主，从外围看，价格依然坚挺；在进口行情以及国外价格市场的影响下，国内炼厂价格总体保持稳定，并部分厂家上调价格；预计随着下游工厂采购周期的到来，后期价格仍有上行的可能，但受下游市场行情呈现疲软态势的拖累，其反弹高度有限。,图 5：无烟煤价格走势无烟煤价格（含税，元/吨）1400120010008006004002000,图 6：国内磷矿石区域价格情况磷矿石价格（元/吨）600500400300200100

13、0,中块,小块,末煤,贵州30%车板含税,湖北30%船板含税,云南30%车板含税,资料来源:wind 资讯、渤海证券研究所图 7：国内硫磺（固体）价格走势硫磺（固体）价格（元/吨）2000180016001400120010008006004002000资料来源：百川资讯、渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分,资料来源：百川资讯、渤海证券研究所图 8：国际硫磺价格走势国际硫磺价格（美元/吨）250200150100500资料来源：百川资讯、渤海证券研究所5 of 12,25000,0,化工行业周报,图 9：国内黄磷市场价格走势2000015000100005000,图 10：中国塑料

14、价格指数走势中国塑料价格指数(2005年11月1日=1000)18001600140012001000800600400200,02009-01-01,2010-01-01,2011-01-01,2012-01-01,黄磷出厂价格（元/吨）,资料来源：百川资讯、渤海证券研究所图 11：中国塑料现货价格指数走势中国塑料现货价格指数(2005年11月1日=1000)16001400120010008006004002000资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所,资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所图 12：中国塑料仓单价格指数走势中国塑料仓单价格指数(2005年11月1日=1000)1800

15、16001400120010008006004002000资料来源：wind 资讯、渤海证券研究所,3.油价上行、需求渐提升，化工产品涨势为主本周伴随着国际原油价格的上行以及下游市场需求的逐步提升，本周化工产品市场整体以涨势为主，主要表现在石化上下游产业链的产品价格的上涨，从动因看，油价的上涨仍是化工产品价格上涨的主要诱发因素；氟化工市场看，在前期下跌的大背景下，目前已跌至成本线附近，由于旺季已过，预计 12 年后期整个市场将以弱势维稳为主；后期看，由于目前市场需求尚未较好回升，预计整个化工市场大背景仍将以盘整为主，不过农化在后期仍将有较好的表现。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,6 of

16、12,-,-,-,-,化工行业周报表 1：化工产品市场近期价格表现,产 品甲醇二甲醚甲醛醋酸醋酸乙酯醋酸丁酯醋酸乙烯醋酐苯酐DOP,市 场国内市场国际市场出厂价格出厂价格国内市场国内市场国内市场国内市场国内市场国内市场国际市场国内市场国际市场,最新价格2767 元/吨360 美元/吨4204 元/吨1380 元/吨3033 元/吨6100 元/吨9150 元/吨6933 元/吨5283 元/吨11067 元/吨1405 美元/吨12950 元/吨1685 美元/吨,均价周涨幅0.60%1.56%0.26%1.26%1.11%2.34%-0.21%2.16%0.27%,备 注在 需 求 和上 游

17、 成本 的共同作用下，化工大宗产品以涨势为主，预计短期内仍将保持；,化工原料,DINPDOTP邻二甲苯苯酚丙酮纯苯甲苯二甲苯,国内市场国内市场国内市场国内市场国际市场国内市场国际市场国内市场国际市场国内市场国际市场国内市场国际市场,13400 元/吨13100 元/吨10100 元/吨11150 元/吨1488 美元/吨7565 元/吨1015 美元/吨8867 元/吨1287 美元/吨8700 元/吨1164 美元/吨8950 元/吨1173 美元/吨,1.45%1.64%0.40%-0.35%0.21%-0.23%0.80%1.08%-2.47%0.66%1.23%0.66%0.34%,乙

18、烯丙稀苯乙烯丁二烯环氧丙烷聚乙烯聚丙烯粉料,国际市场国际市场国内市场国际市场出厂价格国际市场出厂价格国内市场国际市场出厂价格,1218 美元/吨1296 美元/吨11033 元/吨1448 美元/吨16250 元/吨2011 美元/吨12710 元/吨10639 元/吨1349 美元/吨11116 元/吨,2.74%0.82%-0.41%-1.16%-6.01%-8.88%6.50%0.58%1.42%1.52%,石 化 上 下游 产 业链 产品价格，本周以涨居多，究其原因，国际原油价格上涨是其主要诱发因素；从塑料薄膜制品看，市场需求小周期也将来临，短期 内 其价 格仍 有 上浮 的动力；,塑

19、料产业,聚丙烯粒料,国内市场,11221 元/吨,1.60%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,7 of 12,-,-,-,-,化工行业周报,国际市场,1372 美元/吨,0.16%,PVC 粉电石法PVC 粉乙烯法PVC 糊ABSGPPSHIPSPS聚酯切片厚光膜18_19 光膜15 光膜12 光膜18_19 消光膜25 热封膜25 珠光膜22 珠光膜EPS 普通料EPS 阻燃料,国内市场国内市场国内市场国内市场出厂价格出厂价格国内市场市场价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格,6331 元/吨6667 元/吨9550 元/吨15275 元/吨1

20、1655 元/吨13475 元/吨12594 元/吨9900 元/吨12967 元/吨13456 元/吨13883 元/吨14542 元/吨13943 元/吨13863 元/吨13750 元/吨13850 元/吨12179 元/吨12791 元/吨,0.02%1.06%-3.75%0.27%0.02%0.04%0.44%0.51%1.17%0.97%0.87%1.08%0.81%-0.40%0.48%0.09%-0.07%,环氧氯丙烷环氧乙烷己二酸丁酮苯胺环己酮TDI,国内市场国内市场国内市场国际市场国内市场国内市场国内市场国内市场国际市场,10600 元/吨11738 元/吨10217 元/

21、吨1667 美元/吨8708 元/吨10900 元/吨12425 元/吨21025 元/吨2600 美元/吨,-3.88%3.94%0.86%-4.29%1.56%-0.72%0.73%1.34%-,聚 氨酯 市场 整 体供 需情况仍较好，纯 MDI 供需 基 本保 持平 稳；聚 合MDI 本周价格涨幅较大，市 场 供应 偏紧 是 其主 要原因；,聚氨酯,纯 MDI聚合 MDIBDODMFPTMEGTHT软泡聚醚,国内市场国际市场国内市场国际市场国内市场国际市场国内市场国内市场国际市场国内市场国内市场,21500 元/吨2675 美元/吨20129 元/吨2120 美元/吨15633 元/吨3

22、000 美元/吨5763 元/吨26675 元/吨4275 美元/吨23250 元/吨13650 元/吨,-0.28%5.54%0.57%0.49%-5.92%11.44%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,8 of 12,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,化工行业周报,硬泡聚醚,国内市场,12425 元/吨,4.27%,磷酸,出厂价格国际市场,5083 元/吨1180 美元/吨,0.59%-,市场行情的再次提升，需磷肥市场的启动；,磷化工,磷酸氢钙三聚磷酸钠六偏磷酸钠甘氨酸,出厂价格出厂价格出厂价格国内市场,2305 元/吨6320 元/吨6914 元/吨11410 元/吨,-0.63

23、%-0.75%-0.82%2.70%,尿素合成氨氯化铵碳酸铵硫酸铵硝酸铵三聚氰胺,国内市场国际市场国内市场出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格,2155 元/吨398 美元/吨3158 元/吨1099 元/吨682 元/吨929 元/吨1983 元/吨8209 元/吨,-1.38%-1.73%0.64%-0.30%-0.44%-0.72%-10.42%0.54%,尿素行情仍在下行，市场尚未启动，可随时关注复 合 肥开 工采 购 情况 以及出口集港情况；二铵整体以稳定为主，下游市场启动缓慢，一铵仍低位运行，复合肥企业动向是其晴雨表；,化肥产业,磷酸一铵磷酸二铵重钙,出厂价格国际市场出厂价格国

24、际市场出厂价格国际市场,2615 元/吨605 美元/吨3284 元/吨598 美元/吨2367 元/吨516 美元/吨,-0.11%-0.15%-0.07%-0.55%,钾肥短期内仍将以弱势运行为主；国内复合肥市场行情趋于平稳态势，预计下周左右，复合肥秋季政策即将出台。,氯化钾硫酸钾,出厂价格国际市场出厂价格国际市场,3135 元/吨463 美元/吨3700 元/吨595 美元/吨,45%CL复合肥45%S复合肥液体烧碱(30%隔膜)液体烧碱(32%离子膜)固体烧碱,出厂价格出厂价格国内市场国内市场国内市场,2765 元/吨2950 元/吨927 元/吨977 元/吨3525 元/吨,0.3

25、7%-0.13%-0.14%,氯碱化工,重质纯碱轻质纯碱液氯海盐湖盐井盐电石萤石粉三氯甲烷二氯甲烷三氯乙烯,国内市场国内市场国内市场国内市场国内市场出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格,1379 元/吨1301 元/吨408 元/吨303 元/吨3388 元/吨1967 元/吨2360 元/吨2650 元/吨4900 元/吨,-0.41%-4.26%-4.03%-2.07%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,9 of 12,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,化工行业周报,氢氟酸聚四氟乙烯四氯乙烯,出厂价格出厂价格出厂价格,7586 元/吨113000 元/吨5950 元/吨,氟化工,R3

26、2R125R134aR22R141bR152aR142bR143a,出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格出厂价格,15800 元/吨33800 元/吨30667 元/吨10260 元/吨13800 元/吨17100 元/吨16500 元/吨27250 元/吨,资料来源：渤海证券研究所4.投资建议从原油行情走势看，伊朗、叙利亚持续紧张，北海原油产量下降，美国原油库存下行等等都将为原油市场带来更多支撑；基本面来看，欧元区经济增长前景担忧加重，全球石油需求仍趋于疲软，加之美元强势也将继续困扰后市；预计近期国际油价仍将保持震荡走势，价格上升可能性较大。从国内看，油价的上行相应带动了

27、相关产品价格上扬，市场需求尚未较好改善，行业压力仍较大。从农化市场来看，预计秋季施肥备肥即将启动，可随时关注，以及今年雨水偏大，虫害增大，可关注农药行情走势；行业评级上，我们仍给予中性评级，在子行业中，可继续重点关注农化以及磷化工等需求较稳的板块，推荐：扬农化工、长青股份、湖北宜化、新都化工、六国化工。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,10 of 12,回避,看好,看淡,化工行业周报投资评级说明,项目名称公司评级标准行业评级标准,投资评级强烈推荐推荐持有中性,评级说明未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%20%之间未来 6

28、 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%10%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间,未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%重要声明 1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何

29、形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明2：本报告PDF版本由郭靖唯一制作。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,11 of 12,化工行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销

30、售经理座机：86-22-28451995手机：13502040941邮箱：吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机：86-10-68784269手机：13811199719邮箱：刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机：86-10-68784275手机：13910094383邮箱：渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码：300381电话：（022）28451888传真：（022）28451615北京北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层邮政编码：100037电话：（010）68784253传真：（010）68784236,渤海证券研究所网址：,请务必阅读正文之后的免责条款部分,12 of 12,