《1月聚氨酯月报：货源偏紧致环氧丙烷价格上扬0116.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《1月聚氨酯月报：货源偏紧致环氧丙烷价格上扬0116.ppt（24页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、报,告,行,业,2013 年 1 月聚氨酯月报货源偏紧，致环氧丙烷价格上扬,基础化工2013 年 1 月 16 日,推荐(维持),12 月份1 月中旬 MDI 市场整体走势偏弱。2012 年 11 月纯苯产量为59.59 万吨，同比减少 10.53%，价格微涨 0.94%至 1.07 万元/吨；12,行业月度,行情走势图40%20%0%,沪深300,平安基础化工,月苯胺华东价格稳中向好，市场均价 1.23 万元/吨；12 月份国内 MDI开工率 64%，环比下降 20 个百分点，12 月份1 月中旬纯 MDI（烟台万华）出厂价维持 2.36 万元/吨，出口均价为 2441.5 美元/吨，同比增
2、长 10.9%，出口 3183.5 吨，同比增长 2.46%；国内聚合 MDI 市场均价为 1.92 万元/吨，12 月份出口均价为 2148 美元/吨，同比增长 14.5%，出口 1.5 万吨，同比增长 19.20%。目前 MDI 市场需求低迷，工厂开工负荷不高，预计短期内，MDI 受上游原料的价格支撑下延续平稳态。,报告,-20%Jan-12,Apr-12,Jul-12,Oct-12,12 月份1 月中旬国内 TDI 价格先抑后扬。2012 年 12 月甲苯开工率为75%，环比增加 5 个百分点，华东市场价上涨 2.5%至 1.02 万元/吨，11 月份进口 5.46 万吨，环比增长 29
3、.28%，月度进口均价 1233 美元/,证券分析师鄢祝兵投资咨询资格编号S10605111100010755-伍颖投资咨询资格编号S1060511010017010-,吨，同比增长 2.6%，环比增长 2.7%；12 月 TDI 开工率为 87%，环比增加 10 个百分点，华东价格先抑后扬，涨至 1 月中旬价格 2.23 万元/吨，与甲苯（华东）价差下跌 2.76%至 1.41 万吨元/吨，11 月份 TDI出口 8444 吨，环比增长 3.08%，进口 7182 吨，环比下降 5.08%。12月底至 1 月中旬，华东 TDI 市场商谈气氛较好，预计短期内主流成交价格看涨。12 月份1 月中
4、旬国内 BDO、己二酸弱势盘整。2012 年 12 月份 BDO开工率为 50%，环比减少 14 个百分点，华东价格下跌 2.85%至 13650,证券研究报告,陈建文投资咨询资格编号S10602100200010755-研究助理郭敏一般从业资格编号S10601120700960755-请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。请务必阅读正文后免责条款,元/吨，BDO-电石价差下降 3.43%至 11268 元/吨；目前 BDO 市场交投气氛僵持，下游采购积极性有限，预计短期内价格盘整为主；2012年 12 月份己二酸开工率
5、为 48%，环比减少 40 个百分点，12 月份至 1月中旬，长三角地区己二酸价格持续 11850 元/吨，目前华南地区己二酸市场气氛一般，预计短期内仍以弱势盘整为主。12 月份1 月中旬环氧丙烷价格上扬，PTMEG 价格维稳。环氧丙烷（PO）12 月开工率 71%，环比减少 11 个百分点，12 月至 1 月中旬，PO 先跌后涨，目前厂家继续小幅上调报价，场内货源数量紧张，预计短期环氧丙烷仍有小幅上调空间；12 月聚醚开工率 63%，环比下跌 4 个百分点，PTMEG 市场价格维持稳定，维持在 25250 元/吨。关注上游 PO价格及货源动态，预计多元醇短期内窄幅整理为主。12 月份1 月中
6、旬聚氨酯下游产品价格运行平稳。12 月至 1 月中旬，聚氨酯下游制品价格维持稳定，氨纶 40D 最高价维持 4.6 万元/吨，弹性体维持 13500 元/吨，鞋底原料价格维持 18300 元/吨，浆料价格维持1.0 万元/吨-1.05 万元/吨。11 月份聚氨酯终端需求同比回升，2012年 11 月汽车产量为 176.14 万辆，同比增长 3.92%，空调产量 1042万台，同比增长 17.9%，服装产量 24.5 万件，同比增长 7.43%，涂料（油漆）产量 129 万吨，同比增长 25.5%。临近年底，聚氨酯终端需求放缓，预计 1 月聚氨酯下游市场以横盘整理为主。,6,6,7,8,9,13
7、,14,15,16,17,18,19,20,22,22,基础化工行业月度报告正文目录一、MDI：市场整体平稳 价格波动不大.61.1 MDI 上游原料产销情况1.2 MDI 上游原材料价格走势及价差分析1.3 MDI 上游进出口分析1.4 MDI 产销及价格情况1.5 MDI 进出口分析二、TDI：市场平稳运行 价格以稳为主.10,2.12.22.32.4,TDI 上游原材料价格走势及价差分析TDI 上游进出口分析TDI 产销及价格分析TDI 进出口分析,10111112,三、BDO、己二酸弱势盘整.133.1BDO、己二酸开工情况3.2BDO、己二酸价格走势及价差分析3.3BDO、己二酸进出
8、口分析四、环氧丙烷价格上扬，推动成本上涨.164.1 丙烯、环氧丙烷开工率情况4.2 丙烯、环氧丙烷价格走势及价差分析4.3 丙烯、环氧丙烷进出口分析4.4PPG 开工及 PTMEG 价格走势,4.5PTMEG 进出口分析,19,五、聚氨酯下游情况：需求淡季，价格维稳.205.1 聚氨酯下游制品价格分析5.2 氨纶进出口及价格分析5.3 聚氨酯终端用需求分析,请务必阅读正文后免责条款,2/24,图表 1,图表 2,图表 3,图表 4,图表 5,图表 6,图表 7,图表 8,图表 9,图表 10,图表 11,图表 12,图表 13,图表 14,图表 15,图表 16,图表 17,图表 18,图表
9、 19,图表 20,图表 21,图表 22,图表 23,图表 24,图表 25,图表 26,图表 27,图表 28,图表 29,基础化工行业月度报告图表目录11 月份纯苯月度产量同比减少 10.53%（万吨）.6纯苯 11 月份月度表观消费量 66.97（万吨）.6纯苯 12 月开工率为 71%.6苯胺 12 月开工率为 56%.612 月纯苯价格上涨 0.94%（元/吨）.712 月苯胺价格下跌 2.76%（元/吨）.7纯苯 11 月进口数量同比增长 49.6%（吨）.7纯苯 11 月进口平均单价同比下跌 14.85%（美元/吨）.7苯胺 11 月出口 2146.77（吨）.8苯胺 11 月
10、出口平均单价 1535.73（美元/吨）.8MDI 12 月份开工率为 64%.8纯 MDI 出厂价-烟台万华维持 23600（元/吨）.8MDI 原料价格价差环比下跌 11.79%（元/吨）.9MDI 与苯胺成本价差下跌 4.04%（元/吨）.911 月份聚合 MDI 出口同比增长 19.20%（千吨）.911 月份聚合 MDI、纯 MDI 出口平均单价情况.911 月份聚合 MDI 进口同比下跌 23.55%（千吨）.1011 月份聚合 MDI、纯 MDI 进口平均单价情况.10甲苯 12 月份开工率为 75%.10甲苯-华东 12 月份市场价上涨 2.50%（元/吨）.10TDI 与甲苯
11、（华东）成本价差下跌 2.76%（元/吨）.11OPEC:一揽子原油价格 12 月均价为 106.71 美 元/桶.1112 月份甲苯月度进口数量环比增长 29.28%（万吨）.1112 月份甲苯月度进口平均单价同比增长 2.6%（美元/吨）.11TDI 12 月开工率为 87%.1212 月 TDI-华东价格环比下降 0.89%（元/吨）.12TDI 原料价格价差上涨 22.83%（元/吨）.1211 月份 TDI 出口数量环比增长 3.08%（吨）.1311 月份 TDI 进口数量环比下跌 5.08%（万吨）.13,请务必阅读正文后免责条款,3/24,图表 30,图表 31,图表 32,图
12、表 33,图表 34,图表 35,图表 36,图表 37,图表 38,图表 39,图表 40,图表 41,图表 42,图表 43,图表 44,图表 45,图表 46,图表 47,图表 48,图表 49,图表 50,图表 51,图表 52,图表 53,图表 54,图表 55,图表 56,图表 57,图表 58,图表 59,图表 60,基础化工行业月度报告11 月份 TDI 出口平均单价环比增长 1.77%（美元/吨）.1311 月份 TDI 进口平均单价环比增长 1.02%（美元/吨）.13己二酸 12 月份开工率为 48%.14BDO 12 月份开工率为 50%.1412 月己二酸长三角价格上
13、升 15.05%（元/吨）.1412 月 BDO 价格下跌 2.85%（元/吨）.1412 月 BDO-电石成本价差下降 3.43%（元）.1512 月己二酸成本价差为 2119.5（元）.1511 月份己二酸出口数量环比增长 114.1%（吨）.1511 月份己二酸进口数量环比增长 11.39%（吨）.1511 月份己二酸出口月度均价环比下跌 1.56%（美元/吨）.1611 月份己二酸进口月度均价环比下跌 4.25%（美元/吨）.16丙烯 12 月开工率 70%.16环氧丙烷 12 月开工率 71%.1611 月丙烯表观消费量为 162.44 万吨.1711 月丙烯产量环比增长 2.05%
14、（万吨）.1712 月丙烯出场价跌至 9700（元/吨）.1712 月环氧丙烷-中海壳牌下跌至 11400（元/吨）.1712 月丙烯出厂价-山东汇丰跌至 9700（元/吨）.18环氧丙烷-丙烯成本价差缩小.1811 月份丙烯进口数量环比下跌 7.98%（万吨）.1811 月份丙烯进口平均单价环比下跌 1.81%（美元/吨）.1811 月份环氧乙烷出口数量环比增长 10.88%（吨）.1911 月份环氧乙烷进出口平均价环比下跌 11.95%（美元/吨）.19PPG 12 月开工率 63%.1912 月 PTMEG 市场价格维持稳定.1911 月份 PTMEG 出口数量同比增长 11.40%（吨
15、）.2011 月份 PTMEG 出口平均单价维持稳定（美元/吨）.2011 月份 PTMEG 进口数量同比增长 26.63%（吨）.2011 月份 PTMEG 进口平均单价下跌 2.59%.20（美元/吨）.2012 月硬泡聚醚华东市场价上涨 2.7%（元）.21,请务必阅读正文后免责条款,4/24,图表 61,图表 62,图表 63,图表 64,图表 65,图表 66,图表 67,图表 68,图表 69,图表 70,图表 71,图表 72,基础化工行业月度报告12 月软泡聚醚华东市场价上涨 1.7%（元）.21弹性聚醚价格情况.2112 月弹性体华东市场价维持 13500（元）.2112 月
16、浆料干法华东最高价维持 11.2（千元/吨）.2112 月浆料湿法华东最高价下跌 4.5%.21氨纶纺制出口远大于进口（吨）.22氨纶纺制进口月度平均单价环比增长 15.19%(美元/吨).2211 月汽车产量为 176,14（万辆）.2211 月空调产量环比增长 18%（万台）.2211 月服装产量同比增长 7%（万件）.2311 月涂料（油漆产量）同比增长 25.5%（万吨）.23聚氨酯产业链公司估值表（参考最新的股价，除权后的填写）.23,请务必阅读正文后免责条款,5/24,Jul-10,Jul-11,Jul-12,Jan-11,Jan-12,Sep-10,Sep-11,Sep-12,N
17、ov-10,Nov-11,Nov-12,Mar-11,Mar-12,May-10,May-11,May-12,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,Nov-12,Mar-11,Mar-12,基础化工行业月度报告一、MDI：市场整体平稳 价格波动不大1.1 MDI 上游原料产销情况2012 年 11 月纯苯产量呈上升趋势，产量为 59.59 万吨，同比减少 10.53%，环比增加 2.5 万吨，月度表观消费量为 66.97 万吨，12 月开工率为 71%
18、，较 11 月上升 4 个百分点。苯胺 12 月开工率为56%，较 11 月上升 12 个百分点。,图表1 11月份纯苯月度产量同比减少10.53%（万吨）,图表2 纯苯11月份月度表观消费量66.97（万吨）,纯苯：表观消费量(万吨)产量:纯苯(万吨)80,80706050403020100资料来源：wind，平安证券研究所图表3 纯苯12月开工率为71%纯苯开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券研究所,706050403020100资料来源：wind，平安证券研究所图表4 苯胺12月开工率为56%苯胺开工率100%90%80%7
19、0%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券研究所,1.2 MDI 上游原材料价格走势及价差分析2012 年 12 月纯苯价格微幅上涨 0.94%，由月初 10600 元/吨上涨到 10700 元/吨，而苯胺华东地区价格跌幅较大，由月初 12700 元/吨下跌到 12350 元/吨，跌幅为 2.76%。,请务必阅读正文后免责条款,6/24,基础化工行业月度报告,图表5 12月纯苯价格上涨0.94%（元/吨）纯苯（华东）120001000080006000400020000资料来源：wind，平安证券研究所,图表6 12月苯胺价格下跌2.76%（元/吨）苯胺-华东14
20、000120001000080006000400020000资料来源：wind，平安证券研究所,1.3 MDI 上游进出口分析2012 年 11 月纯苯进口数量大幅增加，进口 7.8 万吨，同比增长 49.6%，进口平均单价 1306 美元/吨，同比下跌 14.85%；苯胺出口 2146.8 吨，出口平均单价 1535.7 美元/吨，同比下跌 15.8%。,图表7 纯苯11月进口数量同比增长49.6%（吨）,图表8 纯苯11月进口平均单价同比下跌14.85%（美元/吨）,出口数量:纯苯（吨）,进口数量:纯苯（吨）,出口平均单价（美元/吨）,90,00080,00070,00060,00050,
21、00040,00030,00020,00010,0000资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,进口平均单价（美元/吨）25002000150010005000资料来源：wind，平安证券研究所,7/24,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,Nov-12,Mar-11,Mar-12,Jul-10,Jul-11,Jul-12,基础化工行业月度报告,图表9 苯胺11月出口2146.77（吨）出口数量:苯胺（吨）14,00012,00010,000,图表10 苯胺11月出口平均
22、单价1535.73（美元/吨）苯胺出口月度平均单价（美元/吨）600050004000,8,00030006,000,4,0002,0000资料来源：wind，平安证券研究所,200010000资料来源：wind，平安证券研究所,1.4,MDI 产销及价格情况,2012 年 12 月份国内 MDI 开工率呈下行趋势，由 11 月 84%跌至 64%，下跌 20 个百分点。12 月份纯 MD（I 烟台万华）较 11 月份出厂价下调 2.5%至 23600 元/吨。MDI 与苯胺成本价差跌幅较大由月初 10569 元/吨跌至 10142 元/吨，下跌 4.04%。,图表11 MDI 12月份开工率
23、为64%,图表12 纯MDI出厂价-烟台万华维持23600（元/吨）,120%100%80%60%40%20%0%,MDI开工率,30,00025,00020,00015,00010,0005,000,纯MDI-烟台万华,聚合MDI-烟台万华,Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：wind，平安证券研究所,8/24,30,基础化工行业月度报告,图表13 MDI原料价格价差环比下跌11.79%（元/吨）,图表14 MDI与苯胺成本价差下跌4.04%（元/吨）MDI-苯胺成本价差,2
24、4000200001600012000800040000,价差,MDI月度均价,30,00025,00020,00015,00010,0005,0000,纯MDI-华东聚合MDI-华东（烟台万华）苯胺-华东,Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12 Oct-12,资料来源：wind，平安证券研究所,资料来源：wind，平安证券研究所,1.5,MDI 进出口分析,2012 年 11 月份 MDI 进出口数量同比均大幅增长，聚合 MDI 出口 1.5 万吨，同比增长 19.20%，进口 1.8 万吨，同比增长 10.17%；纯合 MDI 出口 31
25、83.5 吨，同比增长 2.46%，进口 1.04 万吨，同比增长 38.31%。11 月份 MDI 进出口价格同比均大幅增长较大，纯 MDI 国内价格 1.98 万元/吨，同比下跌 2.0%，出口平均单价为 2441.5 美元/吨，同比增长 10.9%，进口平均单价为 2702 美元/吨，同比增长 21.4%；聚合 MDI 国内价格 2.08 万元/吨，同比增长 62.5%，出口平均单价为 2148 美元/吨，同比增长 14.5%，进口平均单价为 2371 美元/吨，同比增长 26.6%。,图表15 11月份聚合MDI出口同比增长19.20%（千吨）,图表16 11月份聚合MDI、纯MDI出
26、口平均单价情况,25,出口纯MDI(千吨）,出口聚MDI(千吨）,2500020000,纯MDI:国内（元/吨）聚合MDI:国内(元/吨）出口平均单价 纯MDI（美元/吨）-右出口平均单价:聚MDI（美元/吨）-右,30002500,20,15000,151050资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,1000050000资料来源：wind，平安证券研究所,9/24,200015001000,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,N
27、ov-12,Mar-11,Mar-12,45,40,2.1,基础化工行业月度报告,图表17 11月份聚合MDI进口同比下跌23.55%（千吨）,图表18 11月份聚合MDI、纯MDI进口平均单价情况,进口纯MDI（千吨）,进口聚MDI（千吨）,2500020000,纯MDI:国内（元/吨）聚合MDI:国内(元/吨）进口平均单价纯MDI（美元/吨）-右进口平均单价:聚MDI（美元/吨）-右,30002500,353025,1500010000,2000,20151050资料来源：wind，平安证券研究所,50000资料来源：wind，平安证券研究所,15001000,二、TDI：市场平稳运行 价
28、格以稳为主TDI 上游原材料价格走势及价差分析2012 年 12 月甲苯份开工率为 75%，较 11 增加 5 个百分点，华东市场价上涨 2.50%，由 11 月份10000 元/吨上升到 10250 元/吨；TDI 与甲苯（华东）成本价差下跌 2.76%，由月初 14500 元/吨下跌至 14100 元/吨。OPEC:一揽子原油价格月度均价为 106.71 美 元/桶，较 11 月 维 持 稳 定。,图表19 甲苯12月份开工率为75%甲苯开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,图表20 甲苯-华东12月份市场价上涨2.50%（元/吨）甲苯-华东12,000
29、10,0008,0006,0004,0002,0000,Jan-10 Jul-10,Jan-11 Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：wind，平安证券研究所,10/24,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,9,基础化工行业月度报告,图表21 TDI与甲苯（华东）成本价差下跌2.76%（元/吨）,图表22
30、OPEC:一揽子原油价格12月均价为106.71美 元/桶,30,000,TDI-甲苯成本价差,TDI-华东,甲苯-华东,160,期货结算价:WTI原油期货结算价:布伦特原油,OPEC:一揽子原油价格,140,25,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，平安证券研究所,120100806040200Nov-06 Oct-07 Sep-08 Aug-09 Jul-10 Jun-11 May-12资料来源：wind，平安证券研究所,2.2,TDI 上游进出口分析,2012 年 12 月份甲苯月度进口 5.46 万吨，环比增长 29.28%，月度进口平均单价同比增
31、长 2.6%，进口平均单价由 11 月 1201 美元/吨上升到 1233 美元/吨，环比增长 2.7%。,图表23 12月份甲苯月度进口数量环比增长29.28%（万吨）,图表24 12月份甲苯月度进口平均单价同比增长2.6%（美元/吨）,进口数量:甲苯（万吨）10876543210资料来源：wind，平安证券研究所,进口数量:甲苯环比增长120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%,月度平均单价（美元/吨）1,4001,2001,0008006004002000资料来源：wind，平安证券研究所,2.3,TDI 产销及价格分析,2012 年 12 月 TDI
32、开工率为 87%，变化较大，由 11 月份 67%上升到 87%，增加 17 个百分点，华东价格环比下降 0.89%，由月初 2.25 元/吨下跌至 2.23 万元/吨。,请务必阅读正文后免责条款,11/24,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,Nov-12,Mar-11,Mar-12,基础化工行业月度报告,图表25 TDI 12月开工率为87%TDI开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券
33、研究所图表27 TDI原料价格价差上涨22.83%（元/吨）,图表26 12月TDI-华东价格环比下降0.89%（元/吨）TDI-华东30,00025,00020,00015,00010,0005,0000资料来源：wind，平安证券研究所,价差,TDI月度均价(华东),300002500020000150001000050000资料来源：wind，平安证券研究所2.4TDI 进出口分析2012 年 11 月份 TDI 出口 8444 吨，环比增长 3.08%，进口 7182 吨，环比下跌 5.08%，出口平均单价为 2351 美元/吨，环比增长 1.77%，进口平均单价为 2827 美元/吨
34、，环比增长 1.02%。,请务必阅读正文后免责条款,12/24,Oct-10,Oct-11,Jan-10,Jan-11,Jan-12,Oct-12,Apr-10,Jul-10,Apr-11,Jul-11,Apr-12,Jul-12,Oct-10,Oct-11,Jan-10,Jan-11,Jan-12,Oct-12,Apr-10,Apr-11,Apr-12,Jul-10,Jul-11,Jul-12,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,Ma
35、y-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,基础化工行业月度报告,图表28 11月份TDI出口数量环比增长3.08%（吨）,图表29 11月份TDI进口数量环比下跌5.08%（万吨）,出口数量:甲苯二异氰酸酯(TDI)（吨）,环比增长,进口数量:甲苯二异氰酸酯(TDI)（吨）,环比增长,14,000,150%,12,00010,0008,
36、0006,0004,0002,0000,100%50%0%-50%-100%-150%,16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000,80%60%40%20%0%-20%-40%-60%,资料来源：wind，平安证券研究所图表30 11月份TDI出口平均单价环比增长1.77%（美元/吨）出口月度平均单价（美元/吨）3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：wind，平安证券研究所,资料来源：wind，平安证券研究所图表31 11月份TDI进口平均单价环比增长1.02%（美元/吨）进口月度平均单价（美元/吨）3,5
37、003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：wind，平安证券研究所,三、BDO、己二酸弱势盘整3.1BDO、己二酸开工情况2012 年己二酸近几个月来开工率一直处于下跌状态，12 月份开工率为 48%，同 11 月相比基本稳定；BDO 12 月份开工率为 50%，跌幅较大，由 11 月 64%跌至 50%，下降 14 个百分点。,请务必阅读正文后免责条款,13/24,Jul-10,Jul-11,Jul-12,Jan-11,Jan-12,Sep-10,Sep-11,Sep-12,Nov-10,Nov-11,Nov-12,Mar-11,Mar-12,May-10,Ma
38、y-11,May-12,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,Nov-12,Mar-11,Mar-12,基础化工行业月度报告,图表32 己二酸12月份开工率为48%己二酸开工率120%100%80%60%40%20%0%资料来源：wind，平安证券研究所,图表33 BDO 12月份开工率为50%BDO开工率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券研究所,3.2BDO、己二酸价格走势及价差分析2012 年 1
39、2 月己二酸长三角价格上涨 15.05%，由月初 10300 元/吨上涨到 11850 元/吨，己二酸-纯苯-硝酸成本价差为 2119.5 元/吨；BDO 散水（华东）价格下跌 2.85%，由月初 14050 元/吨下跌至13650 元/吨，BDO-电石成本价差下降 3.43%，由月初 11668 元/吨下跌至 11268 元/吨。,图表34 12月己二酸长三角价格上升15.05%（元/吨）己二酸市场价格-长三角22,00020,00018,00016,00014,00012,00010,000,图表35 12月BDO价格下跌2.85%（元/吨）BDO-散水、华东27,00023,00019,
40、00015,00011,000,8,0007,000,Jun-11,Sep-11 Dec-11 Mar-12,Jun-12,Sep-12,资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：wind，平安证券研究所,14/24,Oct-10,Oct-11,Oct-12,Jul-10,Jul-11,Jul-12,Jan-10,Jan-11,Jan-12,Apr-10,Apr-11,Apr-12,Oct-10,Oct-11,Jan-10,Jan-11,Jan-12,Apr-10,Apr-11,Apr-12,Oct-12,Jul-10,Jul-11,Jul-12,基础化工行业月度报
41、告,图表36 12月BDO-电石成本价差下降3.43%（元）BDO-电石成本价差,图表37 12月己二酸成本价差为2119.5（元）己二酸-纯苯-硝酸成本价差-右己二酸市场价格-长三角,BDO-丁二烯成本价差（右轴）,22,000,4500,27,00023,00019,00015,00011,000,BDO-散水、华东,19,60015,60011,6007,6003,600,20,00018,00016,00014,00012,00010,000,4000350030002500200015001000,8,000,500,7,000资料来源：wind，平安证券研究所,-400,资料来源：
42、wind，平安证券研究所,3.3BDO、己二酸进出口分析2012 年 11 月份己二酸出口 5719 吨，环比增长 114.1%，进口 2148 吨，环比增长 11.39%，出口月度均价 1676 美元/吨，环比下跌 1.56%，进口月度均价 1831 美元/吨，环比下跌 4.25%。,图表38 11月份己二酸出口数量环比增长114.1%（吨）,图表39 11月份己二酸进口数量环比增长11.39%（吨）,8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000,出口数量:己二酸及其盐和酯（吨）,环比增长250%200%150%100%50%0%-50%-100%,12
43、,00010,0008,0006,0004,0002,0000,进口数量:己二酸及其盐和酯（吨）,环比增长150%100%50%0%-50%-100%,资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：wind，平安证券研究所,15/24,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Ja
44、n-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,Jul-10,Jul-11,Jul-12,Jan-11,Jan-12,Sep-10,Sep-11,Sep-12,Nov-10,Nov-11,Nov-12,Mar-11,Mar-12,May-10,May-11,May-12,Jul-10,Jul-11,Jan-11,Sep-10,Sep-11,Jan-12,Jul-12,Sep-12,Nov-10,Nov-11,May-10,May-11,May-12,Nov-12,Mar-11,M
45、ar-12,基础化工行业月度报告,图表40 11月份己二酸出口月度均价环比下跌1.56%（美元/吨）出口月度平均单价（美元/吨）3,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：wind，平安证券研究所,图表41 11月份己二酸进口月度均价环比下跌4.25%（美元/吨）进口月度平均单价（美元/吨）3,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：wind，平安证券研究所,四、环氧丙烷价格上扬，推动成本上涨4.1 丙烯、环氧丙烷开工率情况2012 年 12 月丙烯开工率 70%，同 11 月持平；11 月产量 138.1 万吨，环比增长 2.1%，丙烯表观消费
46、量为 162.44 万吨。环氧丙烷 12 月开工率 71%，略有回升，但总体呈现下降趋势。,图表42 丙烯12月开工率70%丙烯开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,图表43 环氧丙烷 12月开工率71%环氧丙烷开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：wind，平安证券研究所,16/24,Oct-10,Oct-11,Oct-12,Apr-10,Apr-11,Feb-11,Feb-12,Jun-10,Jun-11,Apr-12,Aug-10,Aug-11,Jun
47、-12,Dec-10,Dec-11,Aug-12,Apr-10,Jun-10,Aug-10,Oct-10,Dec-10,Feb-11,Apr-11,Jun-11,Aug-11,Oct-11,Dec-11,Feb-12,Apr-12,Jun-12,Aug-12,Oct-12,基础化工行业月度报告,图表44 11月丙烯表观消费量为162.44万吨,图表45 11月丙烯产量环比增长2.05%（万吨）,丙烯表观消费量（万吨）180160140120100806040200资料来源：wind，平安证券研究所,丙烯产量（万吨）1501401301201101009080资料来源：wind，平安证券研究所,
48、环比增长,20%15%10%5%0%-5%-10%-15%,4.2 丙烯、环氧丙烷价格走势及价差分析2012 年 12 月丙烯出厂价-山东汇丰下跌 3.0%，由月初 10000 元/吨跌至 9700 元/吨；中海壳牌报价由月初 11750 元/吨跌至 11400 元/吨，下跌 3.0%；环氧丙烷-丙烯成本价差下跌 2.8%,由月初 1450元/吨跌至 1409 元/吨。,图表46 12月丙烯出场价跌至9700（元/吨）,图表47 12月环氧丙烷-中海壳牌下跌至11400（元,/吨）丙烯出厂价-山东汇丰2,11,50011,00010,50010,0009,5009,0008,5008,000,
49、17,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000,环氧丙烷-中海壳牌,资料来源：wind，平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款,资料来源：wind，平安证券研究所,17/24,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,基础化工行业月度报告,图表48 12月丙烯出厂价-山东汇丰跌至9700（元/吨）,图表49 环氧丙烷-丙烯成本价差缩小,环
50、氧丙烷-丙烯成本价差,环氧丙烷-中海壳牌,丙烯出厂价-山东汇丰11,50011,00010,50010,0009,5009,0008,5008,000资料来源：wind，平安证券研究所,17,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000资料来源：wind，平安证券研究所,40003500300025002000150010005000-500,4.3 丙烯、环氧丙烷进出口分析2012 年 11 月份丙烯进口 24.4 万吨，环比下跌 7.98%,丙烯进口平均单价 1369.6 美元/吨，环比下跌1.81%；环氧乙烷出口数量 18.1 吨，环比增长
