《银行业月报(2013年2月)：经济持续回暖_信贷年初快速增长-2013-02-01.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银行业月报(2013年2月)：经济持续回暖_信贷年初快速增长-2013-02-01.ppt（13页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、,Table_Title,Table_Grade,Table_Chart,8%,-6%,-20%,Table_Author,沐,Table_Report,:,:,行业跟踪|银行证券研究报告,银行业月报（2013 年 2 月）经济持续回暖，信贷年初快速增长Table_Summary核心观点：,行业评级前次评级报告日期相对市场表现银行,沪深300,持有持有2013-02-01,经济持续回暖，资金活性改善12 年 12 月经济持续季节性回暖，货币供应稳步增长。12 年 12 月末，M2 同比增长 13.8%，比上年末高 0.2%；M1 同比增长 6.5%，比 11 月末高 1.0%。M1-M2 负剪
2、刀差为-7.3%，较 11 月反弹 1.1%，资金活性,22%,明显改善。预计春节前流动性将保持相对宽松。,2012-02,2012-06,2012-09,2013-01,存款年末冲高，新增贷款年初快速增长,12年12月人民币存款增加1.58万亿元，主要为年末理财到期，存款回流。12月人民币贷款增加4543亿元，创2010年1月以来单月新低。12月新增信贷低于市场预期，12年全年信贷8.2万亿也处于预期的下限，,分析师：,华 S0260511020012020-87555888-,主要由于：1、央行对全年信贷额度的调控；2、非信贷渠道的分流；3、同业代付回表延期；4、年末银行为新一年做项目储备
3、，投放动力较低。相关研究：,预期13年1月由于项目储备释放及2月春节因素将出现快速增长。,银行业月报（2012 年 12 月）流动性年末改善，相对收益可,2012-12-04,投资建议与风险提示,期,随着经济见底及行业业绩底的趋近，市场对银行股估值提升的预期逐渐加强，近期银行股也出现较大幅度上涨。从估值角度看，对资产质量、融资压力担忧缓解后的银行股估值相比历史水平依然处于低位，我们将继续关注经济数据及通胀数据走向。13年2月，由于节后流动性回笼及2月单月新增信贷增量下降，行业可能出现阶段调整，但我们依然看好行业在季报业绩刺激下的表现。建议继续对银行股保持积极关注，推荐组合为：民生银行、兴业银行
4、、招商银行、浦发银行、宁波银行。风险提示：1、利率市场化推进过程中造成的息差收窄；2、表外风险排查对相关业务收入形成负面影响。重点公司盈利预测：,银行业跟踪分析报告:10 月金融统计数据点评银行业月报（2012 年 11 月）新增贷款投放平稳，业绩增速逐步放缓Table_Contacter,2012-11-162012-11-06,Table_Excel1公司简称,评级,股价,EPS,PE,PB（13E）,11A,12E,13E,11A,12E,13E,招商银行交通银行兴业银行浦发银行民生银行,买入买入买入买入买入,14.305.4019.9211.4810.31,1.670.822.371.
5、471.06,1.640.822.441.771.23,1.730.922.871.861.38,8.547.899.887.7910.28,7.076.757.556.237.87,6.435.986.285.436.70,1.390.921.301.011.55,数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心,识别风险，发现价值,1/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行目录索引一、宏观数据与信贷数据.2（一）货币供应.3（二）物价指数.3（三）贸易顺差.4（四）经济增长.5（五）存贷款结构.5（六）资金面.7二、行业动态.8（一）行业政策.8（二）信贷额.9（三）融资情况.10三、
6、公司动态.10（一）战略合作.10（二）业务发展.10四、市场表现.12投资建议与风险提示.12图表索引图 1：M1 增速反弹、M2 增速回落.3图 2：M1-M2 负剪刀差缩小.3图 3：外汇占款大幅反弹.3图 4：CPI 环比小幅反弹，PPI 环比小幅下降.4图 5：出口强劲增长.4图 6：贸易顺差扩大.4图 7：工业增速持续小幅回升.5图 8：PMI 与上月持平.5图 9：房地产投资完成额累计同比小幅回落.5图 10：社会消费品零售总额持续回升.5图 11：存款大幅回升，新增贷款低于预期.6图 12：年末财政存款开始下拨.6图 13：居民、企业贷款占比基本与上月持平.6图 14：新增中长
7、期贷款占比继续回落.6图 15：居民短期贷款占比持续提升.6图 16：企业短期贷款占比大幅提升.6图 17：银行贷存比回落.7图 18：SHIBOR 利率平稳.7图 19：央行 1 月实现货币净回笼.7图 20：银行板块 1 月走势.11,识别风险，发现价值,2/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行一、宏观数据与信贷数据（一）货币供应12年12月末，M2余额97.42万亿元，同比增长13.8%，比11月末低0.1%，比上年末高0.2%；M1余额30.87万亿元，同比增长6.5%，比11月末高1.0个百分点，比上年末低1.4个百分点。M1增速反弹。M1-M2负剪刀差为-7.3%，较11
8、月反弹1.1%，资金活性明显改善。12年12月外汇占款余额为25.85万亿元，当月新增1345.84亿元，环比多增2082.07亿元，新增外汇占款结束了11月的负增长，出现大幅反弹，主要原因是：1、12月人民币对美元汇率持续走高，居民以及企业更倾向于持有本币，增加结汇；2、贸易顺差的扩大，12月贸易顺差为316亿美元，环比增加约120亿美元。,图1：M1增速反弹、M2增速回落,（单位：%）,图2：M1-M2负剪刀差缩小,（单位：%）,20.00,M1:同比,M2:同比,0.00,M1-M2,15.0010.005.000.00图3：外汇占款大幅反弹,-2.00-4.00-6.00-8.00-1
9、0.00-12.00,（单位：亿元）,当月新增外汇占款2,0001,5001,0005000,-500,11-12 12-1,12-2,12-3,12-4,12-5,12-6,12-7,12-8,12-9 12-10 12-11 12-12,-1,000-1,500数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（二）物价指数12年12月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.8%。其中食品价格同比上涨4.2%，非,识别风险，发现价值,3/13,请务必阅读末页的免责声明,2、,行业跟踪|银行食品价格同比上涨1.7%。导致CPI上涨的主要因素是食品价格和居住价格的上涨，食品价格上涨影响CPI约1.37%
10、。当月翘尾因素影响为0，新涨价因素为2.5%。12年12月PPI同比下降1.9%，环比下降0.1%。PPI同比连续10个月为负值。预计随经济基本面持续回暖，PPI有望出现环比提升。,图4：CPI环比小幅反弹，PPI环比小幅下降CPI:当月同比,PPI:全部工业品:当月同比,（单位：%）,5.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（三）贸易顺差12年12月份进出口总值为3668.4亿美元，同比增长10.2%。其中出口总值1992.3亿美元，同比增长14.1%；进口总值1676.1亿美元，同比增长6.0%。1
11、2年12月，贸易顺差开始扩大。当月贸易顺差316.18亿美元，环比增加119.85亿美元，同比增长92.09%。贸易顺差扩大的原因主要为：1、世界经济回升，尤其美国经济向好、欧元区的PMI显示经济开始趋稳；节日效应。随着圣诞节的来临，居民以及企业的需求增加。,图5：出口强劲增长出口金额:当月同比50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00,（单位：%）进口金额:当月同比,图6：贸易顺差扩大400.00300.00200.00100.000.00-100.00-200.00-300.00,贸易顺差:当月值,（单位：亿美元）,-400.00-20.00数据来源：Wind资
12、讯，广发证券发展研究中心,识别风险，发现价值,4/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行（四）经济增长12年12月规模以上工业增加值同比增长10.3%，比11月提升0.2%。12年1-12月全国固定资产投资36.48万亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-11月份回落0.1个百分点。其中房地产开发投资7.18万亿元，同比名义增长16.2%，增速比1-11月份回落0.5个百分点。从环比看，12月份固定资产投资增长1.53%。投资增速稳步回升。消费方面，社会消费品零售总额20334亿元，同比增长15.2%，环比增长1.53%。12月PMI与上月持平，为50.6%，显示经济持续季节性回暖。
13、,图7：工业增速持续小幅回升,（单位：%）,图8：PMI与上月持平,（单位：%）,25.0020.0015.0010.005.000.00,工业增加值:当月同比,54.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.00,PMI,图9：房地产投资完成额累计同比小幅回落（单位：%）图10：社会消费品零售总额持续回升,（单位：%）,30.0025.0020.0015.0010.005.000.00,固定资产投资完成额:累计同比,房地产开发投资完成额:累计同比,20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00,社会消费品零售总
14、额:当月同比,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（五）存贷款结构12年12月末人民币贷款余额62.99万亿元，同比增长15.0%，比上月末低0.7%，较去年同期低0.8%。当月人民币贷款增加4543亿元，同比少增1863亿元，创2010年1月以来单月新低。12月新增信贷低于市场预期，12年全年信贷也处于预期的下限，主要原因为：1、央行对全年信贷额度的调控；2、非信贷渠道的分流；3、同业代付回表延期；4、年末银行为新一年做项目储备，投放动力较低。12月末人民币存款余额为91.47万亿元，同比增长13.3%，环比下降0.1%，同比下降0.2%。当月人民币存款增加1.58万亿元，同比多增1
15、528亿元。12月存款高增长，,识别风险，发现价值,5/13,请务必阅读末页的免责声明,0,0,行业跟踪|银行主要为年末理财到期，存款回流。从贷款期限结构看，12月中长期贷款占比继续回落。主要原因是：1、居民经营性贷款需求持续提升，当月居民短期贷款占比提升15.87%至52.95%；2、企业短期贷款需求大幅提升，当月企业短期贷款占比提升70.18%至185.30%；3、企业中长期贷款持续负增长，占比由-1.17%下降至-6.36%，主要由于优质项目较少，银行倾向于投放周转率较高的短期贷款。分部门看，住户贷款增加2036亿元，环比少增372亿元，占比环比下降0.16%至45.93%。其中，短期贷
16、款增加1094亿元，较11月多增201亿元；中长期贷款增加972亿元，较11月少增543亿元。企业贷款增加2397亿元，其中，短期贷款增加4486亿元，环比多增1439亿元；中长期贷款减少154亿元，环比多减123亿元；票据融资减少1911亿元，环比多减1542亿元，继续保持压缩趋势。从新增存款结构看，住户存款增加12323亿元，环比多增9807亿元。企业存款增加11402亿元，环比多增8146亿元。居民及企业存款增加主要受理财产品到期转化为存款所致。财政性存款减少11927亿元，环比多减少10778亿元。主要为年末中央财政对下一年政府支出集中计提，财政存款集中释放所致。,图11：存款大幅回升
17、，新增贷款低于预期（单位：亿元）图12：年末财政存款开始下拨,（单位：亿元）,35,000,新增人民币存款,新增人民币贷款,2012-012012-07,2012-022012-08,2012-032012-09,2012-042012-10,2012-052012-11,2012-062012-12,30,00025,00020,00015,00010,0005,0000-5,000-10,000,20,00015,00010,0005,0000-5,000-10,000-15,000-20,000-25,000-30,000,居民存款,非金融企业存款,财政性存款,图13：居民、企业贷款占比
18、基本与上月持平（单位：%）图14：新增中长期贷款占比继续回落,（单位：%）,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,80604020,80604020,居民贷款占比,企业贷款占比,短期贷款及票据融资占比,中长期贷款占比,图15：居民短期贷款
19、占比持续提升识别风险，发现价值,（单位：%）图16：企业短期贷款占比大幅提升6/13,（单位：%）请务必阅读末页的免责声明,0,行业跟踪|银行,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,200,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,80604020,150100500,居民短期贷款占比,
20、居民中长期贷款占比,-50,企业短期贷款占比,企业中长期贷款占比,票据贴现占比,-100数据来源：中国人民银行网站，广发证券发展研究中心由于存款年末回流，12年12月末贷存比为68.66%，环比下降0.7%，处于年内低点。,图17：银行贷存比回落300,000290,000280,000270,000260,000250,000240,000230,000220,000,金融机构:存贷差,贷存比,（单位：%）69.50%69.00%68.50%68.00%67.50%67.00%66.50%,（六）资金面13年1月公开市场操作到期量为7840亿元，其中逆回购到期量为7840亿元，无央票、正回购
21、到期。由于到期量较大，13年1月份央行公开市场操作实际货币净回笼4000亿元，结束了上个月净投放的局面，同比净投放量减少7090亿元。2013年2月公开市场到期量为980亿元，其中逆回购到期量为980亿元，无正回购到期，央票继续停发。13年1月Shibor利率走势平稳，资金面较为宽松，央行继续采用逆回购维持市场资金面平稳。,图18：SHIBOR利率平稳识别风险，发现价值,（单位：%）,图19：央行1月实现货币净回笼,（单位：亿元）请务必阅读末页的免责声明,7/13,行业跟踪|银行,4.504.003.503.002.50,SHIBOR:隔夜,SHIBOR:1周,SHIBOR:2周,4,000
22、3,0903,0002,0001,0000,2,860,2,940,760,3,4403,410,2,190,950,2.001.501.000.500.00,-1,000-2,000-3,000-4,000,-720-2,430,-440,-2,070,-5,000,-4,000,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心二、行业动态（一）行业政策12年12月31日，央行行长周小川在新年致辞中表示，2013年继续实施稳健的货币政策，增强前瞻性、针对性和灵活性，进一步深化金融改革和金融开放，加快发展金融市场，改进外汇管理，提升金融服务和管理水平，有效防范金融风险，保持物价总水平基本稳定。（来
23、自中国资本证券网）13年1月3日，财政部、国家发展改革委、人民银行、银监会四部门联合发出通知，未经有关监管部门依法批准，地方各级政府不得直接或间接吸收公众资金，切实规范地方政府以回购方式举借政府性债务行为。（来自中国证券网）13年1月6日，深圳地区银行业人士向每日经济新闻记者证实，中国人民银行深圳中心支行下发了前海跨境人民币贷款管理暂行办法实施细则(以下简称细则)。此次发布的细则，对跨境贷款的使用进行了严格控制。明确要求“不得用于投资有价证券和金融衍生品，不得用于委托贷款，不得购买理财产品，不得用于购买非自用房产等”。（来自中国证券网）13年1月10日，记者从银监会获悉，截至2012年11月末
24、，全国银行业金融机构理财产品余额达7.61万亿元。商业银行理财业务自2005年开办以来发展迅速。2011年商业银行共发行8.91万款理财产品，2011年末银行理财产品余额为4.59万亿元。（来自中国证券网）13年1月10日，13年央行工作会议在北京召开。会议提出，进一步深化金融重点领域改革，提高金融服务实体经济的质量和水平；进一步扩大人民币跨境使用；坚持市场化取向，推动金融市场规范发展；加强金融风险监测和排查，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线；继续深化外汇管理改革，防范跨境资本流动风险；扎实推进金融服务现代化，进一步提升金融服务与管理水平；继续参与全球经济金融政策协调和国际金融规则制
25、定。（来自中国证券网）13年1月14日，银监会召开的13年全国银行业监管工作电视电话会议指出，今年银行业监管的工作重点之一是严控表外业务关联风险。要严格监管理财产品设计、,识别风险，发现价值,8/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行销售和资金投向，严禁未经授权销售产品，严禁销售私募股权基金产品，严禁误导消费者购买，实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理。（来自中证网）13年1月17日，人民银行货币政策委员会秘书长邢毓静在“第二届中国贸易金融年会”上列出2013年央行在跨境人民币业务上的五大任务，其中包括逐步开展跨境个人人民币业务。其余四项任务包括：简化跨境贸易人民币结算手续
26、和审核流程；继续支持香港境外人民币离岸市场之发展，鼓励人民币在境外的使用和循环；促进中国金融市场双向开放，稳妥推进RQFII试点，做好QDII2的试点相关准备工作；继续推动双边本币互换。邢毓静表示，无论是跨境人民币贸易结算，还是人民币FDI、RQFII等均集中在机构的层面，而进入2013年推进跨境个人人民币业务成为央行的工作重点。（来自中国证券网）13年1月21日，发改委公布银行卡刷卡手续费标准优化和调整方案，自2月25日起进行调整，适当下调部分偏高的刷卡手续费标准。发改委有关专家透露，这有望方便群众刷卡消费，促进银行卡业健康发展，新方案每年将减轻商户负担约40亿元。（来自中国证券网）13年1
27、月22日，温家宝在中国人民银行调研时强调，推进金融改革发展，开创金融工作新局面。温家宝：稳步推进利率市场化，完善人民币汇率形成机制，有序扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，逐步实现人民币资本项目可兑换；进一步防范化解金融风险，切实维护金融稳定，确保国家金融安全。（来自中国资本证券网）（二）信贷额13年1月6日，同业数据显示，2012年工商银行、农业银行、中国银行和建设银行四大行新增人民币贷款2.71万亿元，略高于上年同期投放水平。其中，工行新增人民币贷款8700亿元，居四大行之首，2011年新增人民币贷款8180亿元。（来自中国证券网）13年1月7日，市场普遍预期，2013年中国的社会融资规模
28、同比增速将达到16%17%，新增信贷规模则可能超过9万亿元，接近历史峰值。中国实体经济从2012年四季度企稳回升，预示着2013年会是一个希望之年。（来自中国证券网）13年1月10日，央行公布2012年金融统计数据报告。全年人民币贷款增加8.20万亿元，外币贷款增加1451亿美元，12月份，人民币贷款增加4543亿元，同比少增1863亿元。（来自中国证券网）13年1月17日，中国证券报记者获悉，工行2013年新增贷款规模约为9000亿元，建行约为8400亿元，农行约为7000亿元，中行将低于5000亿元。业内人士称，受未来货币政策环境影响，各银行息差不会出现大幅波动，贷款投放能力和资产质量控制
29、水平将成拉开银行业绩的主要因素。由于存贷比即将“碰线”，中行2013年信贷投放能力受到较大制约，或影响其盈利能力。（来自中国金融新闻网）13年1月21日，伴随着信贷总量略微宽松，工、农、中、建四大行均提高了今年的新增信贷目标，累计2.94万亿。数家商业银行高层接受向新浪财经表示，今年信贷结构调整将成为经营方面的重点。权威人士透露，如果不发生特殊情况，全年,识别风险，发现价值,9/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行新增人民币贷款基本控制在9万亿元。伴随着总量的略微宽松，四大国有银行也调高了今年的信贷投放计划。（来自中国证券网）（三）融资情况13年1月10日，中国国家开发银行发布公告称
30、，将于1月15日（下周二）发行总计四期浮息金融债券，总规模不超过人民币200亿元。刊登在中债网的公告显示，该批债券系该公司2013年第六期至第九期金融债，期限分别为3年、5年、7年和10年期，利率基准均为中国央行规定的一年期定期存款利率。其中，各期品种发行规模均不超过50亿元，发行人对各期债券也保留增发权利。招标均将采用单一利差（荷兰式）招标方式。四期债券缴款日均为1月17日，上市日为1月23日。（来自中国国家开发银行网站）13年1月15日，工行召开的董事会审议并全票通过了关于2014年末前新增发行不超过600亿元人民币等值减记型合格二级资本工具的议案，成为今年1月1日商业银行资本管理办法(试
31、行)(下称资本办法)实施以来，首家决定发行创新型资本工具的银行。会议决定，批准工行新增发行总额不超过折合人民币600亿元、带有减记条款但不带有转股条款、期限不短于5年，符合中国银行业监督管理委员会资本办法规定的合格二级资本工具用于补充资本，有效期至2014年12月31日，并将该议案提交股东大会审议批准。（来自中国工商银行网站）三、公司动态（一）战略合作,时间2013/1/92013/1/92013/1/17,事件中国银行与海航集团今天在海口签署了战略合作框架协议。根据该协议，中行将为海航集团提供总额不超过 500 亿元等值人民币的本外币融资安排，并充分利用自身服务资源，为海航集团提供全方位的优
32、质、高效、优惠和个性化的金融服务与资金支持。中国建设银行与中国金币总公司合作协议签约仪式在京举行。根据合作协议，双方将整合资源、共享渠道，进一步密切合作关系，双方同意充分利用各自的业务、网络和客户资源优势，加强以熊猫币为主的贵金属产品的销售、宣传推广及配套服务，在产品销售、价格风险管理、产品回购等方面共同为客户提供更多的私人银行财富管理中心和银行网点服务便利以及更优质的全面服务。平安银行与中国长城资产管理公司举行战略合作协议签字仪式。据介绍，双方将在战略合作协议的基础上，全面开展包括资金业务、资产管理业务、不良资产处臵、资产托管等各个层面的业务合作。据平安银行有关负责人介绍，在战,来源中国金融
33、新闻网中国金融新闻网中国金融新闻网,略合作协议框架下，平安银行将为中国长城资产提供总额高达人民币 50 亿元的非承诺性综合授信额度。数据来源：相关网站，广发证券发展研究中心（二）业务发展,时间2013/1/3,事件民生银行发布公告称，拟在香港发起设立投行平台公司中国民生国际控股,来源民生银行网站,识别风险，发现价值,10/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行有限公司（香港），为公司全资子公司。,2013/1/112013/1/132013/1/132013/1/132013/1/142013/1/202013/1/202013/1/212013/1/24,日前，建设银行推出了以网上交
34、易为主导、以金融服务为特色的“电子商务+金融服务”平台“善融商务”，成为“银行系”首个“吃螃蟹”的电商。原平安银行和深发展银行的业务系统在今明两天整合上线，这意味着中国最大的金融并购案将在本周末全部完成。平安银行公告 12 日和 13 日，是两家银行业务系统的整合上线时间。农业银行今天宣布，截至 2012 年末，该行 37 家分行全部实现对外发卡，发卡规模迅速扩大，金融 IC 卡累计发卡量达 2189.84 万张。中国工商银行针对小微企业需求量身打造的网络融资业务推出 3 年来，已经累计为 4.3 万户小微企业发放了 7710 亿元的网络融资贷款，其中仅 2012 年就累计为约 3 万户企业发
35、放 3288 亿元网络融资贷款，较好地满足了小微企业的融资需求。继原民生银行副行长邵平空降平安银行出任行长后，又有多位民生银行高管加盟平安银行。1 月 12 日，平安银行发布公告表示，公司董事会通过议案，同意聘任赵继臣、孙先朗为平安银行副行长，同意聘任张金顺为平安银行行长助理，上述任职需经银行业监督管理机构核准。资料显示，赵继臣于 2002 年进入民生银行，原任民生银行风险管理部总经理、风险管理委员会秘书长；孙先朗 1998年加盟民生银行，原任民生银行运营管理部总经理；张金顺于 2000 年进入民生银行，原任民生银行科技开发部总经理。截至 2012 年末，工行托管资产净值达 3.96 万亿元，
36、较上年末增长 12%，连续15 年居国内同业首位。据了解，在证券投资基金托管领域，2012 年末，工行托管的证券投资基金累计达 282 只，其中 2012 年新增 51 只。在保险资产和企业年金基金托管领域，工行继续扩大合作客户数量和市场领先优势，业务基础进一步稳固。在全球托管业务领域，工行实现了跨越式发展，2012 年全年新增加境外合格机构投资者（QFII）客户 11 家，累计达 37 家；新增加 QDII 产品110 个，累计产品数达 300 个。农银人寿保险股份有限公司今天正式在京挂牌，该公司拥有 15 家省级分公司和近 300 家分支机构，为目前国内最大的银行系保险公司。农银人寿的成立
37、是农行继农银汇理、农银租赁、农银国际后的又一重大股权投资行为，标志着农行向多元化经营的战略目标更进一步。南京高科发布公告称，拟与南京银行共同发起成立一家基金公司，其中，南京银行出资 80%，南京高科出资 20%。南京高科的公告表示，基金公司的成立，还需获得证监会的批准。中国工商银行（巴西）股份有限公司于当地时间 23 日在巴西最大城市圣保罗正式挂牌成立。巴西是工行在南美洲继秘鲁和阿根廷之后进入的第三个市场，由此工行在南美市场的服务网络初步形成，全球金融服务能力进一步得到提,中国金融新闻网中国证券网中国金融新闻网中国金融新闻网平安银行网站中国金融新闻网中国金融新闻网中国金融新闻网财经网,升。数据
38、来源：相关网站，广发证券发展研究中心四、市场表现截止2013年1月29日，银行股1月单月表现（12.96%）跑赢上证综指（3.41%）9.55%。图20：银行板块1月走势,识别风险，发现价值,11/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行,40%,银行业（010901）指数曲线图,30%20%10%0%-10%-20%12-01 12-02 12-03 12-04 12-05 12-06 12-07 12-08 12-09 12-10 12-11 12-12 13-01,累计相对涨跌幅,银行(申万)涨跌幅,上证综指涨跌幅,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心投资建议及风险提示随着
39、经济见底及行业业绩底的趋近，市场对银行股估值提升的预期逐渐加强，近期银行股也出现较大幅度上涨。从估值角度看，对资产质量、融资压力担忧缓解后的银行股估值相比历史水平依然处于低位，我们将继续关注经济数据及通胀数据走向。13年2月由于节后流动性回笼及2月单月新增信贷增量下降，行业可能出现阶段调整，但我们依然看好行业在季报业绩刺激下的表现。建议继续对银行股保持积极关注，推荐组合为：民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、宁波银行。风险提示：1、利率市场化推进过程中造成的息差收窄；2、表外风险排查对相关业务收入形成负面影响。,识别风险，发现价值,12/13,请务必阅读末页的免责声明,Table_Rese
40、arch,Table_RatingIndustry,持有：,Table_RatingCompany,持有：,联系我们,地址,Table_Disclaimer,行业跟踪|银行广发银行业研究小组,沐 华：,分析师，厦门大学金融学硕士，2008 年进入广发证券发展研究中心。,广发证券行业投资评级说明,买入：卖出：,预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%+10%。预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。,广发证券公司投资评级说明,买入：谨慎增持：卖出：,预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。预期未来
41、 12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%+5%。预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。,Table_Address,广州市广州市天河北路 183 号大都会广场 5 楼,深圳市深圳市福田区金田路 4018号安联大厦 15 楼 A 座,北京市北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层,上海市上海市浦东新区富城路 99 号震旦大厦 18 楼,03-04,邮政编码,510075,518026,100045,200120,客服邮箱服务热线,020-87555888-8612,免责声明广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务
42、资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。,识别风险，发现价值,13/13,请务必阅读末页的免责声明,
