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1、金,产,动,因,合,经,及,金融业产业整合的动因及经济后果,基于平安并购深发展的案例分析,融,业,整,济,后,果,目录,文献综述,案例思考,动因分析,案例背景,经济后果,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,结论建议,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,文献综述,新古典企业理论,交易费用理论,产业组织理论,企业能力理论,企业战略理论,财务业绩分析理论 会计指标法,市场业绩分析理论 事件研究法,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例背景,文献综述,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例背景,中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企
2、业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。成立于1988年，总部位于深圳。中国平安是中国第一家股份制保险企业，也是中国金融保险业中第一家引入外资的企业。企业的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。,中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。成立于1987，总部位于深圳。1991年4月3日，公司在深圳证券交易所上市。2004年，深圳发展银行成功引进国际战略投资者，从而成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。深发展是中国金融机构的另类，它不仅是中国惟一一家私
3、人股权投资基金相对控股的金融机构，也是一家外资股权基金掌握管理权后的改革试验田。深发展已经基本形成了覆盖华东、华北、西南、华南的全国性战略布局，机构与业务网络日臻完善。,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例背景,我国企业20012010年并购规模的发展扩大趋势,金融业进入产业整合的时代,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例背景,金融业进入产业整合的时代,银保合作进展文件逐年推出,2006.9.21,2008年初,2008.1.16,2009.11.26,保监会 关于保险机构投资商业银行股权的通知,国务院批准 关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件,银监会
4、保监会关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录,银监会商业银行投资保险公司股权试点管理办法,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例背景,全球,美北,欧盟,日本,100,20,40,60,80,0,120,140,新兴市场,其他,0.0%,20.0%,80.0%,40.0%,60.0%,50强企业中金融业产业整合占比,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,1988年，产险起家,中国平安的综合金融之路,中国平安进入及拓展银行业务路线,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,
5、经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,并购前平安集团主营业务收入构成,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,并购前平安集团主营业务收入构成,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,0,银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免
6、同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,平安总资产变化,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,平安银行和深发展网点分布,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,深化交叉销售，追求经营协同效应,优化资源配置，追求财务协同效应,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,平安的交叉销售渠道贡献（%）,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免
7、同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,深化交叉销售，追求经营协同效应,20%,10%,0,30%,40%,50%,2007,2008,2009,2010,平安寿险,中国人寿寿,太平洋寿险,2007年2010年平安寿险、中国人寿、太平洋寿险的市场占有率,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,2007 2008 2009 2010,100%,60%,40%,20%,0%,9%14%21%16%,个人寿险 团体寿险 银行保险,80%,20072010年平安寿险保费收入三大渠道贡献比,构建综合
8、金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,零售新增存款 信用卡新发卡 新增公司日均存款,其他渠道 交叉销售渠道,100%80%60%40%20%0%,65%45.5%78.9%,34.8%54.5%21.1%,2010年银行业务中交叉销售渠道贡献比,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,优化资源配置，追求财务协同效应,相关银行资本充足率比较,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,避免同业竞争,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分
9、析,交易前股权结构,交易后股权结构,中国平安,平安银行,深发展,中国平安,平安银行,深发展,（一）资本市场的经验证据,（二）财务指标的变动趋势,（三）产业整合的未来探究,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,动因分析,经济后果,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,股价走势分析,股价走势分析,股价走势分析,超额收益率分析,超额收益率分析,超额收益率分析,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,股价走势分析,股价走势分析,股价走势分析,超额收益率分析,平安整合深发展各期间收益情况汇总表,案例思考,经济后
10、果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,股价走势分析,超额收益率分析,窗口期为(-4,4)的超额收益率汇总表,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,股价走势分析,超额收益率分析,不同窗口期平安的累计超额收益率,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,股价走势分析,超额收益率分析,沪深300、平安日收益率累计超额收益率的变动情况,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,资本市场的经验证据,财务指标的变动趋势,盈利能力,盈利能力,盈利能力,股东获利能力,股东获利能力,股东获
11、利能力,平安盈利能力指标,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,财务指标的变动趋势,盈利能力,股东获利能力,平安与深发展ROE、ROA在基准日前后变化折线图,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,财务指标的变动趋势,盈利能力,股东获利能力,平安股东获利能力指标,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,财务指标的变动趋势,盈利能力,股东获利能力,平安股东获利能力指标变化趋势图,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,财务指标的变动趋势,产业整合的未来探究,业务层面的整合,业务层面的整合,业务层面的整合,人员层面的
12、整合,人员层面的整合,人员层面的整合,文化层面的整合,文化层面的整合,文化层面的整合,+,+,+,平安集团,后援集中,平安银行与深发展业务特色概况,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,产业整合的未来探究,业务层面的整合,人员层面的整合,人员层面的整合,人员层面的整合,平安和深发展部分高层职位变动,联想并购IBMPC业务部门时采用的“一企两薪”制度,文化融合,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济后果,产业整合的未来探究,业务层面的整合,人员层面的整合,文化层面的整合,文化层面的整合,平安集团,深发展,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,经济
13、后果,案例思考,结论,构建综合金融,获得规模效应,发挥协同效应,解决同业竞争,市场业绩,财务指标,未来整合,平安并购深发展动因有：构建综合金融；获得规模效应；发挥协同效应；解决同业竞争。接着，通过对财务业绩、市场业绩的分析，我们发现此次并购在短期内为平安带来了正向的、积极的、显著的经济效应。最后，从长远的角度，我们对平安未来的产业整合做出了前瞻性的分析。我们认为平安今后在业务、人员以及文化层面的整合尤为重要，也将决定并购的长期效应。,案例思考,经济后果,动因分析,案例背景,文献综述,案例思考,建议,宏观政策,宏观政策,宏观政策,金融机构,金融机构,金融机构,监管部门,监管部门,监管部门,加强银保合作，推进产业整合,强化风险隔离，建立退出机制,提高监管能力，改革金融法规,演示完毕 谢谢大家,演示完毕 谢谢大家,财子佳人CaiZiJiaRen,金融业产业整合的动因及经济后果基于平安并购深发展的案例分析小组成员余益君孙勇鞠晓霞薛乔龚媛祎于小溪,
