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1、约定购回式证券交易业务培训,信用交易管理部,主要内容,一、上交所约定购回业务规则二、业务未来发展态势,一、上交所约定购回业务规则,（一）业务定义,符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。,一、上交所约定购回业务规则,（二）业务流程概览,一、上交所约定购回业务规则,（三）客户准入,客户申请约定购回式证券交易业务，需满足以下条件：,客户具备一定的投资经验，开立账户不少于6个月；试点初期，客户在公司开立的账户内资产价值达到一定规模（25
2、0万元以上）；根据业务试点情况，公司将逐步调整客户资产规模准入门槛；风险承受能力符合业务要求。,不接受非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票进行约定购回式证券交易上市公司的董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东提供所在公司标的股票可以进行约定购回式证券交易，期限不得少于6个月,一、上交所约定购回业务规则,（三）客户准入,客户资质管理,一、上交所约定购回业务规则,（三）客户准入系统操作,客户资质为开通、报送状态为成功时，客户可以进行交易。,一、上交所约定购回业务规则,（三）客户准入系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（四）交易要素成交金额（初始）,一、上交所约定购回
3、业务规则,（四）交易要素成交金额（购回）,一、上交所约定购回业务规则,（四）交易要素标的证券范围及折算率,股票,基金,债券,新增债券作为标的证券股票和债券增加D档整体折算率大幅提升临时调整机制,一、上交所约定购回业务规则,（四）交易要素交易费用,相关税费：按现有股票、基金或债券现券交易收费标准在初始交易及购回交易中收取。试点期间过户费在现有收费标准基础上对超过500元的部分暂时免于收取。,一、上交所约定购回业务规则,（四）交易要素定价管理,约定购回式证券交易购回利率基本公式：P=R+r+t,发生提前购回或延期购回(延期后总的购回期限不得超过365天)的，公司对该笔约定购回交易利率进行调整。如遇
4、中国人民银行调整商业银行贷款基准利率，公司将同步调整约定购回式证券交易购回利率，已经发生的约定购回交易在待购回期间利率不变。发生违约时，按照1.4倍正常购回利率计算违约金额。,（五）初始交易系统操作,客户签署交易意向书+营业部审核,一、上交所约定购回业务规则,（五）初始交易系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（五）初始交易系统操作,一、上交所约定购回业务规则,一、上交所约定购回业务规则,（六）到期购回,一、上交所约定购回业务规则,（六）到期购回系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回提前购回情形,客户可以在到期日前一天向公司提出提前购回申请。公司要求客户提前购回的情形：
5、,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回提前购回情形,公司要求客户提前购回的情形（续）,客户申请交易资格，签署客户协议或业务往来中提供的信息存在虚假成分、重大隐瞒或遗漏；客户财务和信用条件恶化，或者出现其他可能会对到期购回能力造成实质性影响的情形；待购回期间，交易履约保障比例低于最低比例（130%）的；公司和客户约定的其他情形。,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回延期购回情形,延期后总的购回期限不超过365天。,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回客户申请提前或延期购回流程,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回公司要求客户提前或延
6、期购回流程,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（七）提前购回及延期购回系统操作,一、上交所约定购回业务规则,（八）权益处理,待购回期间，标的证券由公司持有并存放于专用证券账户，但公司不能通过交易或非交易方式转让标的证券。股东权利处理,待购回期间标的证券产生的相关股东权利，由登记公司在股权登记日将公司专用证券账户中生成的相应权利划转至客户账户，其中需支付对价的股东权利由投资者自行行使。由于客户相关股东权利划转而导致标的股票履约保障比例大幅下降，公司将及时警示风险，提醒客户及早采取
7、履约保障措施。待购回期间如公司专用证券账户被冻结，影响股东权利的划转，则相关股东权利留存在公司专用证券账户，由公司和投资者按照协议约定处理。,投票权处理：待购回期间，公司不能主动行使标的证券表决权，若客户要求证券公司行使表决权，应当及时向公司提出书面申请并按约定方式处理。,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理履约比例及交易分类,根据标的证券履约保障比例、交易情况等将购回交易进行分类管理。,其中：履约保障比例=（标的证券数量标的证券价格）100%/初始交易金额,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理履约比例及交易分类,客户,专用证券账户,初始交易金额：100万元,标的证券数量:10万股
8、价格：18元/股,10送10,初始交易金额：100万元,标的证券数量:10万股价格：9元/股,客户账户：标的证券数量:10万股,180%,90%,履约保障比例,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理履约保障措施,当标的证券履约保障比例低于约定的最低比例（130%）时，公司按照协议约定向客户发出履约保障通知书，要求两个交易日内采取履约保障措施，使标的证券履约保障比例不低于警戒比例（150%）。客户可以采取的措施有：,四、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理客户违约情形,当标的证券价履约保障比例达到约定的最低履约保障比例,客户未在规定期限内采取履约保障措施，且规定期限到期日标的证券履约保障比
9、例低于警戒比例；到期购回日、提前购回日或延期购回日，若客户资金账户无足额购回资金，无法按约定购回标的证券的，且客户未申请延期购回或客户申请延期购回但公司未批准的；若客户和公司按约定购回，如客户资金不足导致交收失败的，且客户未申请延期购回或客户申请延期购回但公司未批准的；标的证券出现暂停上市、或终止上市等情形，客户未在该证券终止上市公告发布日后的三个交易日内购回该笔交易；如果吸收合并、要约收购、缩股或分立等情形，客户未在交易截止日前3个交易日内提前购回的；其他公司要求客户提前购回，而客户未按要求提前购回的情形。,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理客户违约处理,出现违约情形后，公司在下一交
10、易日将客户未按期购回情况报告上海证券交易所，并申请终止购回交易。公司与客户进行协商解决，如协商一致，则将违约处置申请报上交所，经批准后按处置方案处理。如无法联系客户或与客户协商不一致，则通过仲裁方式解决，仲裁同意的，将违约处置申请报上交所，经批准后按处置方案处理。违约处置方案：按照客户协议约定卖出全部标的证券，以抵偿客户应付金额，剩余金额按照多退少补的原则处理。,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理公司违约情形,到期购回日、提前购回日或延期购回日，若公司专用证券账户无足额标的证券的，无法按约定回售标的证券的，按公司违约处理；若客户和公司按约定购回，但发生购回交收失败，如是公司证券不足导致
11、交收失败，按公司违约处理；如果客户到期购回交易时购回资金足额，而由于公司原因导致交收时客户专用资金交收账户应付资金不足额导致交收失败，相关责任由公司承担，按公司违约处理。,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理公司违约处理,公司于下一交易日向上海证券交易所报告公司违约情况，停止加计客户延期利息，并根据违约天数向客户支付违约金。如公司专用证券账户中的标的证券足额，且公司专用证券账户具有履约能力，公司与客户协商将购回交易延期至下一交易日。如果公司无法延期购回或客户不同意延期购回，应及时向上海证券交易所申报终止购回，并与客户进行协商解决：1、按双方协商一致后三个正常交易日的收盘价算术平均值计算证
12、券对价金额，扣减客户应支付购回金额后，多余部分资金由公司划入客户账户，不足部分继续向客户追讨，标的证券所有权归公司所有。2、如无法联系客户或与客户协商不一致，则通过仲裁方式解决。,一、上交所约定购回业务规则,（九）风险管理风控指标,一、上交所约定购回业务规则,（十）要点回顾客户视角,一、上交所约定购回业务规则,（十）要点回顾营业部视角,二、业务未来发展态势深交所约定购回业务规则,（一）业务框架与上交所基本一致,客户准入：与上交所放松限制后一致交易期限：最长不超过365天交易流程：与上交所一致权益处理：处理方式不同,二、业务未来发展态势深交所约定购回业务规则,（二）权益处理,待购回期间，标的证券
13、发生现金分红的，红利直接留存在公司账户中。购回交易时，由公司按照协议约定调整购回交易金额，按税后金额实现红利返还。待购回期间，标的证券发生送股和转增股份的，新增股份直接留存在公司专用证券账户中。购回交易时，由公司按照协议约定调整购回股票数量，实现红股返还。待购回期间，标的证券发生配股的，由公司通过购回交易的方式将配股权返还给客户。,（二）权益处理,待购回期间，标的证券发生老股东配售方式的股份增发或债券配售的，与客户在协议中约定，如果客户希望行使该权益，应当最迟于R-1日（R日为权益登记日）提前购回；否则，视同客户和公司均放弃优先认购权的行使。待购回期间，客户向公司申请行使基于股东或持有人身份而
14、享有的投票权利的，公司使用网络投票专用Ekey在投票时间内通过交易所网络投票系统，根据客户“赞成”、“反对”、“弃权”的实际情况进行分类投票。,二、业务未来发展态势深交所约定购回业务规则,（三）标的证券范围,标的股票共1200支，覆盖82.36%；标的基金共111支，覆盖率51.3%。,标的股票折算率,二、业务未来发展态势深交所约定购回业务规则（征求意见）,（一）业务定义,股票质押式回购交易业务是指符合条件的融资方将所持有股票出质给符合条件的出资方并融入资金的同时，双方按约定支付利息并在未来某一日期返还资金并解除质押的交易行为。,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（二
15、）出资主体,证券公司及其资产管理子公司管理的集合资产管理计划和定向资产管理客户 对于专项资产管理计划，比照集合资产管理计划执行,二、业务未来发展态势深交所约定购回业务规则（征求意见）,（二）业务类型,初始交易购回交易补充质押物：130%-150%部分解除质押：200%违约处置申请：由“质押（冻结不可卖出）”变更为“质押（冻结可卖出）”状态终止购回,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（三）质押方式,股票质押回购由中国结算根据成交确认数据，在完成清算和资金划付时，在融资方的普通证券账户对拟出质的标的股票进行质押登记或是解除质押登记。,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回
16、购业务规则（讨论稿）,（四）交易要素,交易期限：无固定期限，最长期限不超过2年。交易时间：每个交易日的9:30至11:30，13:00至15:00。标的证券：在上海证券交易所上市交易的股票。债券、基金比照股票。国有股、金融股、外资股作为标的证券的，应遵守有关法律法规的规定，事先获得国家有关主管部门的批准或备案。交易税费：交易的有关税费按现行质押业务的有关标准收取。清算交收：T+0清算交收,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（五）权益处理,股票质押期间产生的孳息，一并予以质押登记。配股权、增发权由出质人行使，出质人行使配股权、增发权而取得的股票，不一并予以质押登记。出质
17、人基于股东或持有人而享有的出席股东大会、提案、表决等权利，不因股票被质押而受影响。,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（六）履约保障措施,补充质押物融资方提前购回融资方现金部分偿还出资方,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（六）违约处置,T日，违约处置申请申报处理T+1日，公司即可根据交易协议约定处置证券。通过交易系统处置质押证券，处置所得资金在融资方账户进行清算交收，并由证券公司根据协议的约定，按应偿付金额从融资方资金账户划转相应的资金到出资方资金账户。,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,（七）限售股可参与！,限售股可以作为质押标的证券公司必须评估对此类股票的违约处置的风险，确保在违约处置时可以在二级市场卖出限售股,二、业务未来发展态势上交所股票质押式回购业务规则（讨论稿）,
