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1、外汇简介,Rock Wu 08/01/2010,前言,外汇基础知识只需阅读了解一下即可。,亚汇中国,亚汇是一家专业的投资理财服务机构，提供国际金融市场投资的系统解决方案，业务范围涵盖了金融信息机研究、教育培训、技术分析及决策系统，机构金融服务和个人理财服务。网站：http:/www.yahui.hk/yahui.htm http:/www.yahui.cc/,国内金融投资行业发展前景,年外汇投资盲目发展过程.2002年中行推出“外汇期权”交易.2003年国家开放个人黄金投资自由买卖,上海黄金交易所成立.2005年多家商业银行推出外汇、黄金买卖服务.2007年11月黄金期货交易推出中国加入WTO
2、将全面开放金融市场国外金融公司及先进的金融投资产品将引入国内黄金外汇投资将成为国内新兴的个人投资渠道,为什么要加入金融行业,行业选择决定一生,成功的四个基本条件,目标行业行动 想与做方法速度,金融投资行业的优势,高收入挑战性增广知识、锻炼判断力培养个人修为、磨砺心智提高个人综合素质、环境适应能力全面提升业务拓展能力轻松工作、轻松享受,一、什么是金融,“金”指资金，“融”指融通，“金融”是社会资金融通的总称。这个场所既可以是有形的场所也可以是无形的场所；金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融产品，它是一种无形资产。金融工具是指金融市场的交易对象或交易标地物，它泛指在金融市
3、场上进行资金融通的各类凭证或契约。金融工具种类繁多，主要可分为票据，债券，外汇，外汇，基金，期货合约，期权和约等。,二、金融市场的起源,1、什么是金融市场 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的资金供应者和资金需求者进行资金融通的场所。2、金融市场分类1）按业务活动期限划分，可分为货币市场和资本市场；2）按成交后是否立即交割，可分为现货市场和期货市场；3）按金融是否新发行，可分为金融发行市场和金融流通市场；4）按地域范围划分，可分为地方性、国内性、国际性金融市场；5）按市场职能划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。,黄金外汇发展史,1、黄金汇兑制 黄金汇兑本位制盛行于 1876
4、 年至第一次世界大战主导着国际经济体系。在黄金汇兑制中，货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段。黄金汇兑制废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值，引发通货膨胀的行为。但是，黄金汇兑本位制并不十全十美。随着一国经济实力的增强，它会从国外大量进口商品，直至耗尽支持本国币值所需的黄金储备。其结果是，货币供给量紧缩，利率抬高，经济活动放缓至经济衰退的限度。,最终，商品物价跌至谷底，逐渐吸引其它国家纷至沓来，大量抢购该国商品。这将向该国重新注入黄金，直至增加该国货币供给量，压低利率，并且重新创造财富。此类“繁荣-衰退”模式贯穿于整个黄金本位制时代，直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。特
5、征：黄金成为信用的基础，各国黄金可以自由买卖和进口,2、布雷顿森林协定 第二次世界大战之后。1944年在联合国的倡导下，联合国44个会员国在美国新罕布什州的布雷顿森林签订了著名的布雷顿森林协议，继而形成了以国际货币基金（IMF）为中心的布雷顿森林国际货币制度。为限制了国际货币投机行为，实现国际货币的稳定起了巨大作用：（1）建立重要的国际组织，推动公平贸易和国际经济合作（2）采用固定的汇率兑换货币（3）黄金和美元可以互相兑换，美元成为世界储备货币之一。根据布雷顿协定，各会员国应保持一盎司黄金兑35美元的标准，规定各会员国的汇率波动范围在1%内。进入 50 年代，持续增长的国际贸易量导致因战后重建
6、而产生的资金大规模转移，这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率失去稳定。此协定最终于 1971 年被废止，美元将不再能被兑换成黄金。,3、浮动汇率制 最大的特点是汇率根据市场需要波动，目前已经演化为以美元为主，其他货币为辅的多种汇率制度。在1978年，自由浮动汇率体制被正式的启动使用。目前主要货币的变动与其它货币的变动不再关联。任何希望进行货币交易的人都可以进行货币交易。因此，引起了银行、避险基金、中间商及个人等投机行为的进入。政府的中央银行偶尔会出来干预，使汇率移动或尝试使汇率移动向他们希望的水平。但是，当前驱动外汇市场的潜在因素是供给与需求因素。对于当今的外汇市场，自由浮动汇率是非常理想的。,
7、主要国际黄金市场,伦敦黄金市场 美国黄金市场 苏黎世黄金市场 香港黄金市场,黄金市场的供应和需求,黄金市场的黄金供给主要有三种性质 经常性供给 诱发性供给 调节性供给 世界黄金的需求 各国官方的储备 工业及首饰用金 投资需求,影响黄金价格变动因素,供给因素 地上的黄金存量 年供求量 新的金矿开采成本 黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 央行的黄金抛售,影响黄金价格变动因素,需求因素 黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化 保值的需要 投机性需求,影响黄金价格变动因素,其他因素 美元汇率影响 各国的货币政策与国际黄金价格密切相关 通货膨胀对金价的影响 国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响 国
8、际政局动荡、战争等 股市行情对金价的影响,什么是外汇,概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。1、动态含义：把一国货币兑换成另一国的货币，并利用国际信用工具汇往另一国，借以清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。2、静态含义：外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。3、国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。,外汇市场
9、,如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。1、外汇市场广义和狭义之分。广义外汇市场是指所有进行外汇交易的场所。狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的场所。外汇银行买卖外汇，要产生差额，形成外汇头寸的盈缺。由于市场上汇率千变万化，银行外汇头寸的多缺都会带来损失，因此外汇银行要对多余的头寸进行抛出，或对短缺的头寸进行补进。各外汇银行都进行头寸的抛补，就形成了银行间的外汇交易市场。,外汇市场结构,外汇经纪商,外汇汇率及其标价方法,1、外汇汇率的概念汇率又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价，通常用两种货币之间的兑换比例
10、来表示。按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。例如：1欧元1.1011美元；1美元120.55日元 欧元/美元从1.1010变为1.1015,称欧元/美元上升了5点 美元/日元从120.50变为120.00，称美元/日元下跌了50点。2、汇率的表示方式：在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的欧元/美元EUR/USD1.1425英镑/美元 GBP/USD1.6237澳元/美元 AUD/USD 0.8360美元/日元USD/JPY119.95美元/瑞郎 USD/CHF1.5003美元
11、/加元 USD/CAD 1.1700按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后对应的英文即为该货币的英文代码,汇率的种类（了解）,买卖立场不同买价和卖价电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和现钞汇率交割期不同即期汇率、远期汇率计算方式不同基准汇率、套汇汇率、套算汇率外汇管制不同官方汇率、市场汇率外汇资金性质不同贸易汇率、金融汇率交易时间不同开市价、收市价,外汇汇率的标价方法,目前，国内各银行均参照国际金融市场来确定汇率，通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。直接标价法：直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外
12、币能够折合多少本国货币。间接标价法：间接标价法又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。,G7 货币,汇率定义：汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，也就是一国货币单位兑换他国货币单位的比率，即外汇的买卖价格。常见外汇币种简写美元：USD 港币：HKD 欧元：EUR 日元：JPY 英镑：GBP 新元：NZD瑞士法郎：CHF 加元：CAD 新加坡元：SGD 澳大利亚元：AUD中国人民币：RMB,上述的标价方法有两层含义：（1）A货币/B货币:表示1单位的A货币兑换多少B货币；（2）A数值/B数值:分别表示报价方的买入价
13、和卖出价，由于买入价和卖出价相差不大，因此，卖出价仅标出了后两位，前两位数与买入价相同。,常见外汇币种简介,常见外汇币种简写：美元：USD 欧元：EUR 日元：JPY 英镑：GBP 新元：NZD瑞士法郎：CHF 加元：CAD 新加坡元：SGD 澳大利亚元：AUD,汇率的表示,1、在国际市场上，汇率是以五位数字来显示的，元、角、分、厘、毫。如：EUR/USD1.0653，GBP/JPY 193.032、汇率变动的最小单位为1点，最后一位数字波动一个数字为1点。3、不同的平台及财务杠杆，每点的波动价有所不同，100倍的一般为10美金。4、不同的货币对每天平均波幅100400点5、不同的货币对每年都
14、有3到4波1000点以上的大行情。,黄金外汇市场的参与者,一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者大体有以下几类：外汇银行政府或中央银行、外汇经纪人和顾客。1、外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有外汇交易部的大型商业银行两部分。2、中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调控者。3、外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十分密切的联系。4、顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。,外汇的作用,（1）、实
15、现国际购买力的转移，促进世界各国地经济文化等领域中的相互交流。（2）、充当支付手段，节约流通费用，方便国际债权债务的结算和清偿。（3）、联接各国国内的资金市场，使国际间的信用授受成为可能。（4）、构成国际储备资产，平衡一国的国际收支，稳定本国货币与外国货币的汇率，充当本国经济免遭外来冲击的缓冲器。（5）、是政府调节宏观经济的有力工具。世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、法兰克福、东京、苏黎世、巴黎、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场,外汇市场存在原
16、因,贸易和投资 投机 对冲,国际上的主要外汇市场,外汇交易简介,现货外汇交易（实盘交易）合约现货外汇交易（按金交易）利息的计算公式（了解）1)日元、瑞士法郎的利息计算公式为：合约金额*1/入市价*利率*天数/360*合约数 2)欧元、英镑的利息计算公式为：约金额*入市价*利率*天数/360*合约数,合约现货外汇买卖的盈亏 计算方法,外汇汇率的变化 利息的支出与收益 手续费的支出 1)日元、瑞士法郎的损益计算公式为：合约金额*（1/卖出价-1/买入价）*合约数-手续费+/-利息 2)欧元、英镑的损益计算公式为：合约金额*（卖出价-买入价）*合约数-手续费+/-利息,实盘买卖与保证金形式买卖的比较
17、,点差定义,（3）外汇汇率中的“点”（基本点）指的含义按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。例如：1欧元=1.1011美元；1美元=120.55日元欧元对美元从1.1010变为1.1015,称欧元对美元上升了5点美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。,汇率的种类,在外汇买卖中，跟据买卖立场的不同，交割期不同，汇兑方式不同，计算方不同，外汇管制的宽严不同，外汇资金的性质不同和交易时间的不同可分为各种不同的汇率。1.根据买卖立场不同，汇率可分为买价和卖价
18、。2.根据汇兑方式不同，分为电汇汇率，信汇汇率，票汇汇率和现钞汇率；电汇汇率是电报汇款使用的汇率。由于电报付款迅速，所占外汇买卖比重很大，电汇汇率就成为国际金融市场上的基本汇率。3.根据交割期的不同，可分为即期汇率和远期汇率；即期汇率是即期外汇买卖使用的汇率，电汇汇率即是即期汇率。远期汇率是远期外汇买卖所使用的汇率，是一种预约性质的汇率。4.根据计算方法不同，可分为基准汇率，套汇汇率和套算汇率。5.根据外汇管制的宽严不同，可分为官方汇率和市场汇率。6.根据外汇资金的性质不同可分为贸易汇率和金融汇率。7.根据交易时间的不同可分为开市价和收盘价。开市价即当天开市后第一次报价，而收市价是指当天最后一
19、笔交易的交易价格。,汇率体系,1、固定汇率制2、浮动汇率制3、什么是自由浮动和管理浮动4、单独浮动5、联合浮动6、管理的浮动汇率,固定汇率制,1、固定汇率制固定汇率制是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值。这种制定下的汇率或是由黄金的输入输出予以调节，或是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，因而具有相对稳定性。,浮动汇率制,2、浮动汇率制浮动汇率是相对于固定汇率制而言的。是指一个国家不规定本国货币与外国货币的黄金平价和汇率上下波动幅度，各国官方也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化而自由浮动。在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品
20、，汇率成为买卖这种商品的价格。,自由浮动和管理浮动,3、自由浮动和管理浮动浮动汇率可以分为自由浮动（Free Floating）和管理浮动(Managed Floating)两种。自由浮动是指政府对外汇市场汇率的浮动不采取干预措施，汇率随市场供求变化自由涨落；管理浮动是指政府对市场汇率进行不同形式、不同程度的干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。在现行的国际货币制度牙买加体系下，各国实行的都是管理浮动。,单独浮动,4、单独浮动它是指一国货币不与其他国家的货币发生联系，其汇率根据外汇市场供求状况实行单独浮动。目前，采用这种浮动方式的国家有美国、英国、加拿大、日本、澳大利亚等。,联合浮动,
21、5、联合浮动指某些国家组成某种形式的经济联合体，建立稳定货币区，对成员国之间的货币汇率，定出固定汇率及上下波动界限，共同维持彼此间汇率的稳定，定出固定汇率及上下波动界限，共同维持彼此间汇率的稳定；而联合体以外的其他国家的货币汇率，则由外汇市场供求关系影响而自由浮动，联合体不加干预。这种在共同体成员之间实行缩小了的汇率波动，也称蛇形波动（Snake Float），其汇率又称为洞中的蛇（Snake in the Tunnel）。这种联合浮动的典型当数欧洲共同体的汇率管理形式。,管理的浮动汇率,6、管理的浮动汇率这种汇率是以外汇市场供求为基础的，是浮动的，不是固定的；但受国家宏观调控的管理。国家根据
22、银行间外汇市场形成的价格，公布汇率，允许在规定的浮动幅度内上下浮动。在稳定通货前提下，中央银行可以进入市场买卖外汇维持汇率的合理和相对稳定。,结语,在此，我想表达一下我对中国外汇市场的看法：中国经济建设是通过发行过量的债券化货币来推动，中国靠粗放型经济结构也决定了金融市场对外的开放度。随着产业结构和高房价的调整，房价和股市将给投资者带来的利润也将急剧萎缩。在欧美国家，外汇早就已经成为最主要的投机投资市场，每天的交易量超过5万亿美元，瑞银集团预测未来十年将达到15万亿美元。此外，国际和国内的货币资本过量发行，加之外汇储备的增值保值需要，WTO金融市场的全面开放和中国投资渠道日益放宽，外汇市场将会取代股市成为第一市场。,Thank You Rock Wu,
