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1、,私募基金知识培训,一、私募基金定义,私募基金概念,解释一：所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。解释二：私募股权基金简称“PE”，是英文“Private Equity”的缩写，（英文“Private Equity”翻译过来是“私有产权”的意思）（简称“PE”），在中国通常称为私募股权投资。从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回
2、购等方式，出售持股获利。,二、私募基金分类,私募基金的分类,根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分：1、证券投资私募基金顾名思义，这是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金。它的优点是可以根据投资人的要求量体裁衣，资金较为集中，投资管理过程简单，能够大量采用财务杠杆和各种形式进行投资，收益率比较高等。2、产业私募基金该类基金以投资产业为主。由于基金管理者对某些特定行业如信息产业、新材料等有深入的了解和广泛的人脉关系，他可以有限合伙制形式
3、发起设立产业类私募基金。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。3、风险私募基金它的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。特点是投资回收周期长、高收益、高风险。,三、私募基金区别（1/2）,什么是公募基金,公募与私募的区别,公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露。利润分配，运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金 公募基金公募(Public
4、offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以内。,三、私募基金区别（2/2）,募集的对象不同,募集的方式不同,信息披露要求不同,投资限制不同,业绩报酬不同,1 募集的对象不同。公募基金的募集对象是广
5、大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。2 募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。3 信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。4 投资限制不同。公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。5 业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公
6、募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。,四、私募基金优势(1/2),产品更有针对性,更容易风格化,更高的收益率,私募基金的优势：1.产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。2.更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。3.更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也
7、是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。,私募基金优势(2/2),投资收益率可达几倍、几十倍甚至更高专家理财，组合投资，有效降低投资风险封闭运作，长期投资，规避市场短期波动投资者不必精通专业知识，无需花费时间精力投资行为具有隐蔽性，便于抓住市场机会组织结构简单，经营机制灵活，便于发挥专业技巧,五、私募基金组织形式（1/4）,公司制,契约制,虚拟制,组合制,有限合伙制,信托制,五、组织形式-公司制（2/4）,公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。,五、组织形式-有限合伙制（3/4
8、）,五、组织形式-信托制（4/4）,通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳光私募的典型形式。,六、私募基金投资方向,能源,基础设施,政府支持项目,旅游,医疗机构,房地产,七、项目投资中主要步骤（1/7）,寻找项目,初步筛选,尽职调查,交易设计及谈判,投资和后期监管,退出,七、主要步骤寻找项目（2/7）,七、主要步骤-初步筛选（3/7）,真正的百里挑一！,收到商业计划书数量,见面公司数,详细了解尽职调查数,投资公司数,七、主要步骤-尽职调查（4/7）,1、会计政策和内部管理程序2、财务资料3、关联交易4、财务预算给预测5、销售收入6、生产成本结构7、其它收入/费用8、现金流量9、现金及银
9、行存款10、贷款及债务11、应收账款12、应付账款13、预提费用14、存货,15、其他应收款16、定金及预付款（若有）17、其它应付款18、固定资产19、土地使用权20、无形及其它资产21、在建工程22、或有负债/承担23、担保24、抵押25、人力资源26、股利分配27、税务28、其它,举例：财务尽职调查清单,七、主要步骤-交易设计及谈判（5/7）,投资金额,投资方式,投资价格,七、主要步骤-投资和后期监管（6/7）,投资方按照合同的出资期限和出资方式进行投资，并视具体情况对企业的运行情况进行后期监管。企业会定期将经营情况向基金通报并就具体决策进行咨询。,七、主要步骤-退出（7/7）,私募基金退出渠道和机制通常有三种:一、通过创业板上市二、转让给第三方企业三、转让给企业内部管 理人。,八、私募基金投资经典案例,Thank You!,
