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1、,1,金融工程研究,T_ReportAbstract,金融工程定期报告/证券研究报告,量化投资,T_ReportDate,风格行业主题量化周报,T_Analyst,报告日期,2012-6-3,（2012 年 5 月 26 日-2012 年 6 月 1 日）,柴宗泽010-66581652执业证书编号,高级金融工程分析师S1450512020001,报告关键点：上周大盘股和小盘股无明显区分，成长股跑赢价值股。T_CONTACTnalyst报告联系人,报告摘要：,刘长江,010-,在风格方面，上周以简单平均收益率衡量，收益最高的风格是大盘成长、小盘成长和中盘成长，收益最差的风格是小盘价值、大盘混合
2、和大盘价值。以流通市值加权平均收益率衡量，收益最高的风格是大盘成长、小盘成长和中盘成长，收益最差的风格是大盘混合、小盘价值和大盘价值。在盈利预期变化方面，上周盈利预期上调股票占比最高的风格是大盘价值、中盘混合和中盘成长。在行业方面，上周以简单平均收益率衡量的涨幅前三的行业是电子元器件、建筑建材和有色金属，跌幅前三的行业是综合、食品饮料和采掘。以流通市值加权平均的收益率衡量的涨幅前三名是电子元器件、食品饮料和房地产，跌幅前三名是交通运输、化工和采掘。在盈利预期变化方面，上周盈利预期上调股票占比最高的行业是采掘、农林渔牧和综合。在主题方面，上周以简单平均加权的周收益率衡量，装饰园林、触摸屏、钢结构
3、、垃圾发电和合同能源管理五个主题的股票上周表现最好，智能电网、物联网、CDM项目、高铁和核高基上周表现最差。以流通市值加权平均的周收益率来看，触摸屏、装饰园林、钢结构、生物育种和新材料五个主题的股票表现最好，云计算、移动支付、IPV6、CDM项目和高铁表现最差。上周在盈利预期变化方面，网络游戏、保障性住房、氢能、三网融合和数字电视五个主题板块中盈利预期上调的股票比例最高。风险提示：本报告通过分析历史数据提出投资建议，但预测与实际情况有可能不同。T_Analysts金融工程研究团队,敬请阅读本报告正文后各项声明,柴宗泽010-66581652刘长江010-66581841,高级金融工程分析师助理
4、金融工程分析师,2,3,1,2,3,2,金融工程定期报告,1.风格,在风格1方面，上周以简单平均收益率衡量，收益最高的风格是大盘成长、小盘成长和中盘成长，收益最差的风格是小盘价值、大盘混合和大盘价值。以流通市值加权平均收益率衡量，收益最高的风格是大盘成长、小盘成长和中盘成长，收益最差的风格是大盘混合、小盘价值和大盘价值。以绝对收益正负股票占比、相对收益正负股票占比、资金流 正负股票占比数据支持本周风格业绩表现。上周大盘股和小盘股无明显区分，成长股跑赢价值股。,在盈利预期周变动 方面，由于大盘股的研究覆盖率显著高于小盘股，因此大盘股的盈利预期不论是上调还是下调的股票占比，都高于小盘股。在盈利预期
5、变化方面，上周盈利预期上调股票占比最高的风格是大盘价值、中盘混合和中盘成长。,图 1 风格：周平均收益率,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,本报告中对成长价值风格属性的划分方法是：将上市满 1 年并且没有异常数据的股票分别计算成长得分、价值得分，终由成长得分减价值得分得到总的风格得分。风格得分越高，则成长性越强；风格得分越低，则价值性越强；混合处于成长和价值之间。其中，成长得分为预期净利润增长率、历史净利润增长率、历史账面价值增长率、历史营业收入增长率、历史经营现金流增长率 5 个指标的排序得分加权平均，权重为 33.3%:16.6%:16.6%:16.6%:16.7%。价值得分为预
6、期每股净利润、历史每股净利润、历史每股账面价值、历史每股营业收入、历史每股经营现金流 5 个指标的排序得分加权平均，权重为 33.3%:16.6%:16.6%:16.6%:16.7%。本文的风格中对大小盘属性的划分方法是：将上市满 1 年并且没有异常数据的股票按已上市 A 股流通市值由高到低排序，累计流通市值占比位于前 70%的股票为大盘，累计流通市值占比位于 70%到 90%之间的股票为中盘，90%到 100%为小盘。,按此类分法，截至 2011 年 2 月，大盘成长型股票有 34 只，大盘混合型股票有 51 只，大盘价值型股票有 77 只，中盘成长性股票有120 只，中盘混合型股票有 13
7、1 只，中盘价值型股票有 153 只，小盘成长型股票有 248 只，小盘混合型股票有 220 只，小盘价值型股票有 172 只。,本文的现金流计算方法为：计算股票一周内每五分钟的高频交易数据，若在五分钟内股票价格上涨，则此五分钟区间内的成交,额为资金流入，否则为资金流出。一周股票的净资金流为所有的五分钟资金流入流出的总和。,本文的周盈利预期变动的计算方法为：提取上周和前周所有覆盖该股票的分析师对该股票下一个会计年度的净利润盈测数据中,位数，若此中位数变高，说明有分析师将盈利预期调高。此数据来源为 Wind。,敬请阅读本报告正文后各项声明,3,量化投资,图 2 风格：周流通市值加权平均收益率,数
8、据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 3 风格：周绝对收益为正股票占比和相对收益为正股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 4 风格：周净资金流入股票与净资金流出股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,敬请阅读本报告正文后各项声明,4,金融工程定期报告,图 5 风格：周盈利预期上调股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,2.行业,在行业方面，上周以简单平均收益率衡量的涨幅前三的行业是电子元器件、建筑建材和有色金属，跌幅前三的行业是综合、食品饮料和采掘。以流通市值加权平均的收益率衡量的涨幅前三名是电子元器件、食品饮料和房地产，跌幅前三名是交通
9、运输、化工和采掘。绝对收益正负股票占比、相对收益正负股票占比、资金流正负股票占比数据支持本周行业业绩表现。,在盈利预期变化方面，上周盈利预期上调股票占比最高的行业是采掘、农林渔牧和综合。,图 6 行业：周平均收益率,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 7 行业：周流通市值加权平均收益,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,敬请阅读本报告正文后各项声明,5,量化投资,图 8 行业：周绝对收益为正股票占比和相对收益为正股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 9 行业：周净资金流入股票与净资金流出股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 10 行业
10、：本周盈利预期上调股票与盈利预期下调股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,3.主题,在主题方面，上周以简单平均加权的周收益率衡量，装饰园林、触摸屏、钢结构、垃圾发电和合同能源管理五个主题的股票上周表现最好，智能电网、物联网、CDM 项目、高铁和核高基上周表现最差。以流通市值加权平均的周收益率来看，触摸屏、装饰园林、钢结构、生物育种和新材料五个主题的股票表现最好，云计算、移动支付、IPV6、CDM 项目和高铁表现最差。,上周在盈利预期变化方面，网络游戏、保障性住房、氢能、三网融合和数字电视五个,敬请阅读本报告正文后各项声明,6,金融工程定期报告,主题板块中盈利预期上调的股票比例最
11、高。,图 11 主题：周平均收益率,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 12 主题：周流通市值加权平均收益率,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 13 主题：周绝对收益为正股票占比和相对收益为正股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,敬请阅读本报告正文后各项声明,7,量化投资,图 14 主题：周净资金流入股票与净资金流出股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,图 15 主题：本周盈利预期上调股票与盈利预期下调股票占比,数据来源：Wind，天软，安信证券研究中心,敬请阅读本报告正文后各项声明,8,金融工程定期报告,T_AuthorInfo,分析
12、师简介,柴宗泽，高级金融工程分析师，CFA，北京大学光华管理学院金融博士，之前在中央财经大学工作，2010 年 1 月加盟安信证券研究中心。2010 年新财富金融工程团队上榜。,分析师声明,T_AuthorStatement,柴宗泽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。,本公司具备证券投资咨询业务资格的说明,T_CompanyStatement,安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许
13、可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。,免责声明,T_Disclaimer,本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收,到本报告而视其为本公司的当然客户。,本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映
14、本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。,在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行
15、的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。,本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊
16、发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。,安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。,ement,敬请阅读本报告正文后各项声明,9,量化投资公司评级体系收益评级：买入 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上；增持 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%；中性 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%；卖出 未来 6 个月的投资收益率落后沪深
17、300 指数 15%以上；风险评级：A 正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B 较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；销售联系人T_Sales,朱贤021-68765293凌洁021-68765237张勤021-68763879潘冬亮010-59113590胡珍0755-82558073,上海联系人上海联系人上海联系人北京联系人深圳联系人,梁涛021-68766067黄方禅021-68765913马正南010-59113593周蓉010-59113563李国瑞0755-82558084,上海联系人上海联系人北京联系人北京联系人深圳联系人,安信证券研究中心T_Region深圳深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编:518026上海上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 16 层邮编:200123北京北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 19 层邮编:100034敬请阅读本报告正文后各项声明,
