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1、第七章 国际投资环境,第一节 国际投资环境概述 第二节 国际投资环境的主要内容 第三节 投资环境的评价 第四节 不同类型国家的直接投资环境分析 第五节 中国的投资环境,第一节 国际投资环境概述,国际投资环境的概念 国际投资环境的分类 国际投资环境的特点,一、国际投资环境的概念,一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些因素的总和称之为投资环境（Investment Environment），或投资气候（Investment Climate）、商业环境（Business Environment）。同样，我们可以将东道国对国际投资产生影响的各方面条件因素的有机整体定义为国际投资环
2、境。我们可以认为，国际投资环境（International Investment Environment）是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定。,二、国际投资环境的分类,从各种影响因素的稳定性角度划分，可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键。具体可见表。,从投资环境中各因素的形成和波及范围的角度来看,国际投资环境可以分为国内环境与国际环境。按照各种环境因素所具有的物质和非物质性，分为硬环境和软环境按照投资运动的过程，分为前期环境、建设期环境、生产期环境按照社会
3、科学的传统分类，即按各因素的属性分为自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境,三、国际投资环境的特点,先在性（客观性）。是指构成国际投资环境的各因素是先于投资行为而客观存在的。综合性。国际投资环境是由多种因素构成的一个有机整体。而这些因素都以其不同的方式对投资产生影响。差异性。在不同的国家或地区之间，以及对于不同投资行业而言，投资环境的区别是绝对而显而易见的。动态性。是指投资环境及其本身及其评价观念都在变化之中。主观性。是指投资者具有按照自己需要评价和选择环境的权威性。,第二节 国际投资环境的主要内容,自然环境因素 经济环境因素 基础设施因素政治因素 法律因素社会文化因素,一、自然
4、环境因素,自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。与构成投资环境的其他因素相比，自然环境因素主要有以下特点。（1）不可控制性（2）相对稳定性（3）行业差异性,二、经济环境因素,经济环境是指一国的经济发展状况、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。经济环境一般包括以下内容：（1）一般经济状况。经济体制及市场体系；经济发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况（2）经济政策。外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政策；贸易政策；,三、基础设施因素,基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水
5、系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。,四、政治因素,政治制度政局稳定性及政策连续性 政府的行政效率与廉洁程度 政府及公众对外资的态度 东道国对外政治关系,五、法律因素,东道国的国内法律环境（1）法律的完备性（2）法律的公正性（3）法律的稳定性 东道国的涉外法律问题（1）东道国与投资国之间的法律关系 双边的经济协定或者条约 双边投资保障协定或双边投资条约（2）条约的执行情况,六、社会文化因素,社会文化环境是企业跨国经营所涉及国家或地区的居民的语言、文字、教育水平、宗教信仰、消费习惯、工作态度、价值观念等因素的
6、综合。可从语言文字、价值观、国民教育水平三方面去剖析。社会文化环境的评估：一是投资国与东道国的社会文化差异识别；二是对东道国社会文化特征的认识，侧重分析其利弊及其对国际投资的影响。,第三节 国际投资环境的评价,国际投资环境的评价形式 几种国际投资环境评估方法的介绍,一、国际投资环境的评价形式,1、专家实地论证 专家实地论证是评价者为了了解某国、某地的投资环境，由专家组成的评估小组前往实地进行考察和评价的方式。把握三个问题：（1）专家的选定；（2）评价内容的取舍；（3）被调查人员的确定。优点是能直接获取许多一手资料；其不足之处在于获取的有可能是经过加工的、片面的信息，甚至是人为设置的圈套和假象，
7、从而影响评价结果的客观与准确。,2、信息咨询机构评价 信息咨询机构评价是指信息咨询机构接受客户的委托之后，按照客户的要求，对被评价地区和行业投资环境进行评判的方式。信息咨询机构因其企业性质，故其评估具有相对独立性、快速高效性、客观公正性三个基本特点。,一般分为三个阶段：（1）准备阶段。主要是接受客户委托、了解客户要求、签订合同以及组织评估小组、拟定工作计划等工作。（2）评估阶段。运用科学方法，按照客户要求进行评估。（3）总结阶段。完成评估报告并向客户反馈。,3、问卷调查评价 指把影响投资环境的因素及其重要程度，按一定的规范和要求制成意见征询表，发放给调查对象，要求被调查对象作出回答后返回，在进
8、行归纳统计分析的方式。,主要要把握以下几个问题,（1）调查内容取舍与调查表设计。调查内容既需对各个投资环境因素的重要性进行评估，又需评估各投资环境因素的现状。调查表的设计要求重点突出、简单明了、用词准确。问题数量应该适当，并且因以客观题为主，辅以适量的主观题。（2）调查对象的选择。一般应包括政府官员和政府工作人员、有代表的投资者、有关学科的专家学者以及顾客等。（3）统计分析评价。主要任务是分析调查结果的倾向性和一致性，也即分析评价者作为整体的主要倾向是什么，以及评价者的意见的集中程度。评价结果需要倾向性和一致性到一定程度以上才有足够的意义。（4）抽样核对。目的是对统计分析结果进行核实，确定误差
9、，以提高调查结果的准确性。,二、几种国际投资环境评估方法的介绍,1、罗氏多因素评分分析法,1969年由美国经济学家罗伯特.斯托伯在如何分析国外投资环境论文中提出。八大因素：1、资本抽回（012分）；2、外商股权（012分）；3、外商歧视和管理程度（012分）；4、货币稳定性（420分）；5、政治稳定性（012分）；6、给予关税保护的意愿（28分）；7、当地资金的可供程度（010分）；8、近五年的通货膨胀率（214分）特点：对货币稳定性给予过多考虑；对所得税的高低、基础设施的好坏等没考虑；,使用该方法时应注意几个问题：,第一、影响国际投资的8个因素对不同企业的投资影响程度是不同的。第二、各项因素
10、难以适当加权，而且有些因素可能具有决定性作用。例如，某国的投资环境评分为85分，但政治上极不稳定，那么该国的投资环境如何，不能单纯用这个评分来说明并下结论。,第三，上列评分标准只适合一般性投资评估。如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进行评分。第四，随着时间的推移，投资环境可能发生某些变化。,案例：我国海外企业对国际投资环境因素的看法如何？,财政部涉外司和外经贸部国际贸易经济合作研究院共同组成了境外加工贸易研究课题组从1999年6月到2000年4月，在外经贸部和国家经委举办的“全国境外加工贸易培训班”上，以及在江苏、上海、广东、福建、深圳、珠海、厦门等地，先后进行了实地企业问卷调
11、查，接受调查的企业大多数是已经从事或将要从事境外加工贸易企业，共发出170多份，收回有效问卷100多份，因此本次调查具有一定的代表性。,Continue,问卷的题目是关于境外加工贸易企业的调查问卷，其中企业在回答以什么标准选择海外目标市场时，首先考虑的是该市场的规模和潜力（占23.8%）；其次是政治、经济和金融的稳定性（占23.3%）；第三是能够和容易对第三 国出口（占14.8%）；第四是税收优惠（占13.3%）；第五是外汇管理自由化及可返回利润（占9.9%）；第六是基础设施状况良好（占 9%）；第七是有贷款可利用（占8.4%）。,2、闵氏“多因素评分分析法”和“关键因素评估法”,由香港中文大
12、学教授闵建蜀在1987年中国大陆召开的“中国投资环境比较研究”研讨会上提出；“闵氏多因素评估法”将影响投资环境的因素分为十一类，每一类因素又由一组子因素组成。,评估方法：1、对各子因素进行综合评价；2、对各因素提出优、良、中、可、差的评价；3、计算总分数；4、分数取值在1155之间，越接近55越好，越接近11越差；,“关键因素评估法”：从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，根据这些因素，对某国投资环境作出评价。,3、冷热比较法,1968由美国经济学家伊.利特法克和彼得在国际商业安排的概念框架一文中提出，是最早的一种投资环境评价方法。冷热比较分析
13、法从投资者和投资国的立场出发，选定多种投资环境要素建立评估指标体系，据此对目标国家的投资环境进行评价。如果某个方面有利于吸引外资，那么它就可以称为“热”因素，反之则为“冷”因素。,七大因素：政治稳定性、市场机会、经济发展和成就、文化一元化、法令阻碍、实质障碍、地理及文化差距从各因素的大中小的判别中，判定该因素的热与冷；,4、投资环境动态分析法（道氏评估法）,该方法认为，投资环境不仅因国别或地区不同而存在较大差异，在同一国家或地区也会因不同时期而发生变化。因此，从动态的、发展变化的角度去考察、分析、评价目标国的投资环境是非常必要的。,道氏化学公司认为它在海外投资所面临的风险有两类：一类是正常企业
14、风险(竞争风险)。这类风险在任何基本稳定的企业环境中都存在；第二类是环境风险，即某些可以使企业环境本身发生变化的经济、政治和社会因素等。这类因素对投资者的影响可能有利，也可能不利，它们往往会改变企业经营所遵循的规则和采取的方式。,影响投资环境的因素也分为两类：一是东道国企业从事生产经营的业务条件；二是可能引起东道国企业从事生产经营业务条件变化的主要压力；一类因素中包括的子因素有：实际经济增长率；能否获得当地的资产；是否实行价格控制等40项；二类因素中包括国际收支结构与发展变化趋势、被外界冲击时易受损害的程度、经济实际增长速度与预测速度的比较等40项。,在前面两类评估的基础上，从中挑选出810个
15、在某个国家的某个项目能获得成功的关键因素，作为进一步评估的基础；最后，提出4套该项目的预测方案：1、在未来7年中，由关键因素导致的“最可能的方案”；2、如果情况比预测的好，会好多少；3、比预测的坏，会坏多少；4、使公司“遭难的方案”。在各预测方案提出后，请专家对某一套方案可能出现的概率进行预测。,三、投资环境评估中需要注意的几个问题,需要有各行各业专家的配合；一般与特殊、静态与动态、定性与定量方法（指标）相结合；根据变化的情况及时调整模型的相关因素；利用评估结论，优化投资环境；,第四节 不同类型国家的直接投资环境分析,发达国家的投资环境 发展中国家的投资环境,一、发达国家的投资环境,（一）有利
16、在政治方面，发达国家的政局都较为稳定 在经济方面，发达国家一般都形成了比较完善的市场机制 在法律法规方面，发达国家一般都逐步建立了比较完善的经济法规，包括国内经济法规和涉外经济法规 在文化环境方面，发达国家的居民大多有较高的文化水平。,一、发达国家的投资环境,（二）不利发达国家大都资本比较密集，投资者之间的竞争十分激烈。许多部门的产品市场趋于饱和，外国投资者除非具有某些特殊的优势，否则很难在当地市场立足。发达国家的某些生产要素(如土地、矿产资源和劳动力等)价格高昂，致使某些产品成本上升，难以在国际竞争中取胜。一般地说，发达国家的投资环境有利于技术密集型产业的投资，而不利于资源密集型和劳动密集型
17、产业的投资。,二、发展中国家的投资环境,在政治环境方面，发展中国家的政局除少数国家外，大多数没有发达国家那样稳定 发展中国家在国际投资中，仍以利用外资为主。其投资环境更多地体现为政策规制方面的变化。在发展中东道国对外来直接投资的各项政策中，常见的问题（1）部门准入问题（2）东道国的所有权和控制（3）国际直接投资激励措施,第五节 中国的投资环境,中国投资环境的经济因素分析 中国投资环境中的政治、法律因素 中国的自然地理环境因素 中华文化对中国投资环境的影响 中国投资环境的区域差异,一、自然因素,可以从人口、自然资源和地理位置等角度分析中国的自然地理环境。人口因素主要涉及人口数量和人力资源质量等，
18、主要影响劳动力要素的供给。而我国各种主要能源储量丰富，有利的资源禀赋条件，成为吸引外国直接投资的重要物质保障。但值得注意的是，我国自然资源的分布非常不均匀。,中国位于东北亚地区，这样的地理位置使得中国对亚洲的投资者更具有吸引力。港台地区、东南亚、日本等一直是我国主要的外资来源。同样，这个地理位置并不利于我国与拉美地区以及某些非洲国家竞争来自欧盟的投资。,二、政治法律因素,总的来讲，中国政局稳定、政策基本连续。中国投资的政治环境中也还存在许多不利的方面，主要体现在：一是存在潜在的政治风险。二是有些政策科学性不强、透明度不高、实施效果不佳。三是办事效率低下和官员腐败。,总的来讲，中国政府尽量制定和
19、完备有关法律、法规体系，为外商来华经营提供有利的安全的法律环境，保障了外商的基本权益。中国的法律环境也还存在不少问题，突出地表现：一是法律体系还有待完善，有些法律的科学性还有待加强；二是有法不依、执法不严的情况在局部地方依然存在，“人治”代替“法治”的情况普遍存在。这些都严重地影响了外商来华投资。,三、经济因素分析,中国经济目前既出于一个高速发展的阶段，同时也正处在转型时期，是典型的过渡经济。拥有巨大的市场规模是中国最突出的优势 中国经济发展潜力也为投资者提供了更多的潜在机会,在人力资源方面，中国则是优势与劣势并存。低廉的劳动力成本，无疑对国际投资者构成了巨大的吸引力；但与此同时，我国虽然劳动
20、力资源丰富，但总体上劳动力素质较低，高素质人力资本相对较为贫乏，这又是我国人力资源方面的重要劣势。,四、基础设施,基础设施建设落后是我国经济环境较为明显的缺陷。从能源供应上看，我国不仅无法与发达国家相比，离东南亚等地的发展中国家也有一定差距。在交通设施方面，我国虽已具有一定规模，但其仍然落后于经济发展需要。相对而言，我国邮电通讯等信息基础设施建设虽与发达国际国家有较大差距，但其发展速度很快，是我国投资环境的一个鲜明特点。,五、文化因素,（一）有利 两国间文化传统越接近，越有利于双方相互间经济往来，而语言是社会文化中最为显著、稳定与典型的特征因素。汉语是世界上唯一的象形文字，共同的文字将不同历史
21、时期移民到世界各国的华人联系在一起。其次，中国人的传统文化价值观念中有着浓重的乡土情结，海外的华人在其居住国立足之后，往往倾向于回国进行投资与贸易，这一点形成了中国投资环境中独一无二的优势。,（二）我国投资环境中的文化差异性劣势在于：首先，中文在世界上的影响力仍然有限，主要西方发达国家真正熟练运用汉语的商务人员比率非常之低；同时，中国人在使用英文从事国际商业交流方面也存在较大障碍。其次，中华民族的社会文化传统与继承古希腊、罗马文明的西方国家相差甚远，这导致来自两种文化背景的人员在商业合作方面不可避免地会出现摩擦与矛盾，这在一定程度上成为抑制西方国家对中国投资的消极因素。,六、区域差异,中国投资环境一个重要的特征是区域差异明显。中国幅员辽阔，人口众多，自然环境千差万别，人文环境各具风格。这就决定了中国投资环境在地域上的差异性。（1）东、中、西三大经济地带的投资环境差异显著（2）不同地区投资环境优劣相差悬殊，绝对差距非常大（3）投资环境类型复杂多样（4）投资环境与自然资源分布表现出非耦合性,
