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1、0.8,0.7,证券研究报告动态报告,行业研究,Page 1,电子元器件一年该行业与上证综指走势比较,电子元器件行业周报行业周报,推荐2013 年 03 月 05 日,0.9,电子元器件,上证综指,新机种大规模发布，上游供应链将,逐步进入批量供货期,0.60.5M-12 M-12 J-12,S-12 N-12 J-13,行业主要观点时间点判断：上游晶圆代工和封测环节都认为在智能手机、平板电脑等终端新机种的发布以及下游库存逐步消除的推动下，3 月份将是行业开始往向上走的时间拐点；,相关研究报告：电子元器件行业周报：新产品不断推出，中低端产品市场是今年重点 2013-02-26电子元器件行业周报：
2、一年之计在于春，行业布局正当时 2013-02-19电子元器件行业月报：供应链进入传统淡季，关注业绩确定强的公司 2013-01-07电子行业 2013 年投资策略：零组件行业将迎来产业转移的收获期 2012-12-24电子元器件行业月报：终端新产品集中推出，4 季度零组件供应链需求较好 2012-12-03证券分析师：欧阳仕华电话：0755-82151833E-MAIL：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512050001证券分析师：刘翔电话：021-60875160E-MAIL：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠
3、道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。请务必阅读正文之后的免责条款部分,市场需求情况：从终端需求来看，性价比高的中低端智能机市场和平板电脑将是 13年出货量成长最快的领域。MWC 上多家品牌厂商纷纷发布新机种，3 月份开始将进入批量生产期，上游元器件供应链将迎来需求旺季；上下游认证：联发科预计市场将从 3 月份开始回温，预估其 13 年智能机芯片出货量将超 2 亿套(+100%)；DisplaySearch 预估大陆智能机市场出货量将达到 3 亿部(+100%)。联发科初步估计 13 年大陆平板出货量在 7000
4、8000 万台之间。即使苹果产品推出存在不确定性，三星和国内智能终端产品 13 年出货量实现快速增长的确定性非常高。终端消费电子市场的持续成长将使得拥有就近配套能力和性价比优势的国内企业更加受益。行业主要公司动态变化宸鸿科技：13 年大尺寸触控产品(14 寸)16 月分产能约在 100 万120 万片/月。随着达鸿产能 6 月份开出，3Q 产能达到 180 万片/月。平潭 5.5 代线加入后，可再增加 120 万片/月，届时 9 月份开始产能达到 300 万片/月。宸鸿全年的大尺寸产能预计在 2000 万片左右；联发科谢清江：2013 年大陆平板电脑出货预计在 70008000 万台；Disp
5、laySearch 预计 2013 年 iPad mini 销量在 5500 万台左右；小尺寸平板面板热销：9 寸及以下的平板电脑面板 1 月份出货量为 1485 万片，环比增长 10%，同比增长 327%，其中 7 寸的平板电脑面板 1 月出货量超过 900 万片。行业重点关注股票推荐逻辑：1、安防产业进入“网络化”时代，传输设备及中心平台成为“前端”、“后端”设备之后的又一重要领域。“智能化”带来前后端设备带来更新升级和应用服务方面的需求。继续长期看好中威电子、海康威视等企业。2、智能机持续成长，平板电脑高速成长以及大尺寸触控的 Ultrabook 带动，触摸屏行业是需求确定性最强的细分子
6、行业。推荐掌握关键原材料制造、拥有较高贴合良品率和未来有高世代线投产公司，包括万顺股份、欧菲光、长信科技等。3、下游总体需求量大，小量多样和要求快速及时交货将是 13 年产业链供应体系的主要特点，推荐产业链的相关企业包括顺络电子、劲胜股份、欧菲光、卓翼科技、欣旺达、硕贝德、长盈精密等；4、国内智能机和平板电脑出货量快速增长，液晶电视 LED 背光渗透率提升带动背光需求快速增长。推荐聚飞光电、瑞丰光电等；5、全球平板电脑 50%行业增速，前五大厂商垄断 80%市场份额，由此推荐具备大客户资源的安洁科技、锦富新材、欧菲光。全球视野 本土智慧,业。,踪行,影响,求。下游,司),芯片,国际,球视野,P
7、age 2电子行业产产业链结结构概览下表中我们列出出了代表性的的手机上下游产产业链结构以及及行业内的主主要代表性企业平板电脑以及笔笔记本电脑的产产业链制造基基本与手机行业业类似。我们的报告将尝尝试从手机上下下游整个产业业链各主要环节节的动态变化化中，及时跟踪业变化。上游芯芯片设计公司动动态反映行业业未来的趋势变变化，下游终端端厂商出货影近期的行业需求 我们将自上上而下(晶圆代代工、上游芯片片设计厂商)和和自下而上(下终端出货量)两条条思路来相互互验证行业的动动态，把握行行业未来发展趋趋势。表 1：电子行行业产业链环节及及主要代表性企企业(加粗部分为为国内上市公司一、晶圆代工环节节主要产品：芯,
8、晶圆代工：芯片封测：,台积电、联电、全全球晶圆、中芯国日月光、矽品、长长电科技、华天科科技、通富微电,二、芯片解决方案案及方案商主要要产品：手机主板,基带、射频等芯片片：PCB：被动元器件：,高通、联发科、博博通、展讯、NiVViDA、Intel华通、建滔、超声声电子、兴森科技技、沪电股份电感(顺络电子、TTDK、太诱)、电电容、电阻,三、零组件环节主主要：摄像头、触摸屏、声学、电池、外壳、连连接器等1、摄像头模组,传感器(sensoor)玻璃镜头：红外截止滤光光片(IR)摄像头模组：2、声学器件：3、连接器及天线4、液晶面板及模模组5、触摸屏：6、强化玻璃7、电池模组8、手机外壳,索尼、豪威
9、、格科科微大立光、玉晶光、舜宇科技水晶光电、欧菲光舜宇科技、信利国国际、欧菲光、水水晶光电、歌尔尔声学歌尔声学、共达电电声、瑞声科技长盈精密、立讯精精密、信维通信、硕贝德深天马、京东方、华映科技、宇顺顺电子莱宝高科、欧菲光光、长信科技、信信利国际欧菲光、金龙机电电、星星科技、蓝蓝思科技、伯恩恩光学德赛电池、欣旺达达、光宇国际、明明美、顺达、新新普劲胜股份(塑胶)、宜安科技、长盈盈精密(金属),四、ODM/OEM 环节主要产品及及服务：手机产品品组装,国外主要厂商：国内厂商：五、终端产品厂商商主要业务：手手机产品销售国外主要品牌：国内一线品牌：国内二线品牌：,富士康、和硕、华华冠卓翼科技、比亚迪
10、苹果、三星、诺基基亚、RIM、LG、MOTO中兴、华为、酷派派、联想金立、TCL、天宇宇、海信、康佳及及白牌手机等,资料来源：公司公公告、国信证券券经济研究所整理,请务必阅读正正文之后的免责责条款部分,全球视 本土智慧,9,、,Page 3产业链上下游公司动态变化总体判断由于西班牙全球行动通讯大会(MWC)的举行，终端品牌厂商纷纷发布多种智能手机、平板电脑等行动装置。产品大尺寸屏、高清显示器、多核多模处理器等硬件指标趋势明朗。随着新机种的发布，产业链从 3 月份开始将逐步进入批量供货阶段。未来三个月，上游产业链配套的国内上市公司将进入业绩兑现阶段。汇总产业链上下游主要公司的动态变化，我们对行业
11、形成下面判断：行业时间点：从产业链上下游主要公司的动态变化来看，晶圆代工厂和封装测试环节公司都认为在智能手机、平板电脑等智能终端新机种的发布以及下游库存逐步消除的推动下，3 月份将是行业开始往向上走的时间拐点。同时 4、5 月份是下游需求的旺季，也对上游 3 月份开始出货形成支撑。2Q 将是电子行业公司业绩兑现期；产品大趋势：从终端需求来看，性价比高的中低端智能机市场和平板电脑将是 2013年出货量成长最快的领域。诺基亚 Lumia 推出低价版产品，市场传闻苹果未来将推出 iPhone mini、宏基 Iconia B1 和华硕的平价平板电脑热销，都反映出性价比高的产品出货量将会快速增长。过去
12、 MWC 主要以发布手机新机种为主，今年平价平板电脑产品的大量发布，如惠普的 Slate 7、联想的三款平板、三星的 Galaxy Note 8.0、华硕的 FonePad 都在MWC 上发布，显示出终端厂商对平价平板电脑市场的重视。产业链上下游认证：中低端智能机芯片龙头联发科预计市场将从 3 月份开始回温，同时预估 2013 年智能机芯片出货量超 2 亿套，同比增长 100%；DisplaySearch预计大陆智能机市场出货量将达到 3 亿部，同比增长 100%。2013 年前两个月大陆平价平板销售火爆，都反映出中低端市场的重要性和成长性。核心重要动态联发科谢清江：2013 年大陆平板电脑出
13、货预计在 70008000 万台；宸鸿科技：2013 年大尺寸触控产品 16 月产能约在 100 万120 万片/月。随着达鸿产能 6 月份开出，3Q 产能达到 180 万片/月。平潭 5.5 代线加入后，可再增加120 万片/月，届时 9 月份开始产能达到 300 万片/月。宸鸿全年的大尺寸产能预计在 2000 万片左右；小尺寸平板面板热销：寸及 9 寸以下的平板电脑面板 1 月份出货量为 1485 万片，环比增长 10%，同比增长 327%，其中 7 寸的平板电脑面板 1 月出货量超过 900万片。电子行业观点及推荐组合行业主要观点行业投资逻辑及组合建议1、安防产业将会维持持续的高景气度。
14、“网络化”时代，传输设备及中心平台将成为“前端”“后端”设备之后的又一重要领域。“智能化”带来前后端设备带来更新升级和应用服务方面的需求。我们继续长期看好中威电子、海康威视等企业。2、智能机持续成长，平板电脑高速成长以及 Intel 大力推动配备大尺寸触控的Ultrabook，触摸屏行业将是需求确定性最强的细分子行业。由此推荐掌握关键原材料 ITO 制造能力、拥有较高贴合良品率和未来有高世代线投产的触摸屏公司，包括万顺股份、欧菲光、长信科技、莱宝高科等；3、下游总体需求量大，小量多样和要求快速及时交货将是 13 年产业链供应体系的主要特点，而这正是讲究配套的国内供应商的核心优势。推荐产业链的相
15、关企业,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,联发科,智能手机,NB 及其他,Page 4包括劲胜股份、顺络电子、欧菲光、卓翼科技、欣旺达、硕贝德、长盈精密等；4、LED 行业推荐竞争格局较好的背光 LED 细分子行业。国内智能机和平板电脑出货量快速增长，液晶电视 LED 背光渗透率提升带动需求快速增长。推荐聚飞光电、瑞丰光电等；5、全球平板电脑 50%行业增速，前五大厂商垄断 80%市场份额，由此推荐具备大客户资源的安洁科技、欧菲光。电子行业公司一周动态精华表 2：电子行业公司近一周动态,近一周行业主要动态：3.1、晶圆制造及封装测试,典型的手机上下游产业链：晶圆制造,晶圆制
16、造封测-芯片方案设计(芯片设计公司及解决方案公司)-零组件厂商(触摸屏、显示屏、摄像头、声学器件、电池、连接器、手机外壳等)-ODM/OEM 制造商-下游品牌厂商(苹果、三星、中华酷联等),1、联发科谢清江：由于农历春节销量较好，之前困扰行业的库存问题已经基本解除了，预计 3 月份公司业绩有望创 12 月份以来的新高；2、看好国内平板电脑的需求，预计 2013年大陆平板电脑出货在 7000-8000 万台。3.2、IC 设计行业,动态,高通其他,1、宸鸿 2013 年资本开支 300 亿元，年底触控 NB 产能上看 300 万片/月。目前宸鸿 14 寸产,3.3、主要零组件行业动态,触控及液晶
17、面板,能约在 100 万片/月左右。新增产能中,子公司达鸿台中 4.5 代线 60 万片/月(折合 14 寸)产能预计在 2013 年 6 月份开出；平潭 5.5 代线 120 万片/月产能预计在 2013 年 9 月份开出。预计在2013 年 4Q，宸鸿触控 NB 产能达到 300 万片/月；2、DisplaySearch 数据显示，13 年 1 月 9寸以下的中小尺寸面板出货量约为 1.78 亿片，同比增长 29%。,FPC、摄像头、外壳等其他1、三星预计 3 月 14 日在纽约发布新一代 Galaxy S IV；2、诺基亚在 MWC 发表两款低价 LumiaWindow Phone 智能
18、手机 Lumia 720、Lumia 520 以及两款 Asha 手机 Nokia 301、Nokia 105，主要是为了巩固新兴市场中中低端手机市场。1、联想在 MWC 上发表 3 款 Android 系统的平板电脑，预计在 2013 年 2Q 在全球上市；2、,3.3、下游终端产品动态,平板电脑,DisplaySearch 预计 13 年 iPad mini 销量在 5500 万台左右，iPad 预计在 3000 万左右；3、三星表示将在平板电脑市场采取更激进的策略，预计 2013 年销量将较 2012 年倍增，预计达到,4000 万台。1、微软台湾预计到 3 月底时，Win 8 在台湾平
19、板与支援触控功能的 PC 部分，渗透率可望达到 30%，主要是华硕、宏基等大厂带动。资料来源：Digitimes、国信证券经济研究所整理芯片方案设计公司动态,联发科谢清江：2013 年大陆平板电脑出货预计在 70008000 万台,2013/02/26,联发科每季将有新产品推出：2013 年 1Q 有 MT6572 芯片推出，2Q 预计推出专门,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,Page 5针对全球平板电脑市场的 MT8135 芯片解决方案，3Q 预计将有 MT6589 进阶版，4Q 也将有新一代 LTE 芯片推出。经过 2013 年 1、2 月大陆品牌及白牌手机厂商努力去
20、化库存过高的疑虑，加上农历新年大陆智能手机销量不错，自 2012 年 4Q 下游客户拿货过多的问题已经解决大半，公司暂时初估 3 月份智能手机芯片出货量可望回到 2012 年下半年的旺季水平。另外，公司看好大陆平板电脑的需求，初估 2013 年大陆平板电脑市场需求量在 70008000 万台左右。手机、平板及笔记本等终端产品动态手机终端品牌厂商主要动态,三星将在纽约发布新一代 Galaxy S IV,2013/02/26,路透社报道，三星电子已发出邀请函，将于 3 月 14 日在美国纽约发布旗舰级智能手机 Galaxy S III 的下一代机种 Galaxy S IV。三星首代 Galaxy
21、旗舰机 Galaxy S 于 2010 年在美国无线通讯科技展发表，第二代S II 在西班牙 MWC 上发表，第三代 S III 在英国伦敦发表。,低价 iPhone 有望在 2014 年推出,2013/03/01,为了抢占低阶市场，苹果将推出低价版 iPhone。市场预计低价版的 iPhone 最快也要 2014 年才推出。日本苹果网站 Macotakara 报道低价 iPhone 将采用之前用在MacBook 及 iBook 上的聚碳酸酯塑胶，4.5 寸屏幕，售价可能落在 330 美元。,诺基亚 MWC 发表低价机种，巩固新兴市场,2013/02/26,诺基亚在 MWC 发表两款低价 Lu
22、mia Window Phone 智能手机 Lumia 720、Lumia520 以及两款 Asha 手机 Nokia 301、Nokia 105，主要是为了巩固新兴市场中中低端手机市场。,华硕发布两款新智能行动装置,2013/02/26,华硕在 MWC 上发布两款新智能行动装置，分别为 5 寸屏幕的变形手机 PadFoneInfinity 和搭载 7 寸屏幕的 FonePad 平板电脑。PadFone Infinity 是华硕变形手机的新一代旗舰集中，屏幕有前一代的 4.7 寸升级为 5 寸的 Full HD，并搭载高通 Snapdragon S4 Pro 处理器和最新的 Android 4
23、.2操作系统。手机本身搭载 1300 万像素相机，64GB 内存，首发售价 999 欧元。FonePad 为华硕首读在 Android 平台上与英特尔合作推出的产品，搭载英特尔Atom Z2420(1.2GHz)处理器，电池续航力 9.5 小时，可支援 3G 数据传输与语音通话，8GB 首发版本售价约为 249 美元。PC 行业主要品牌厂商动态,DisplaySearch 预计 2013 年 iPad mini 销量在 5500 万台左右,2013/03/01,NPD 预计今年由于小尺寸平板电脑售价较为低廉以及较为一手就掌握，2013 年 1月 79 寸的平板电脑出货量超过 9.7 寸或 10
24、.1 寸的平板电脑。对于苹果而言，DisplaySearch 预计 iPad mini 的销量将超过 iPad，预计 iPad mini销量为 5500 万台，iPad 为 3300 万台。较之前苹果原计划销售 4000 万台 iPad mini和 6000 万台 iPad 正好相反。点评：经过近 5 年的高端产品热销，性价比好的产品将是 2013 年市场的需求热点。无论是苹果的 iPad mini、未来的低价版 iPhone 都是反映这种未来趋势，同时大,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,Page 6陆中低端智能机的热销也是认证这种趋势判断。三星预估今年平板电脑销售量翻倍
25、 2013/02/27三星行动部门执行副总裁 Y.H.Lee 表示，2013 年预计平板电脑较 2012 年倍增，销量将达到 4000 万台。三星将在平板电脑方面采取更具侵略性的销售策略，三星在 MWC 推出 GalaxyNote 8.0 之后，目前产品已经占据了行动装置中所有可能的尺寸。,三星 8 寸平板 Galaxy Note 8.0 MWC 发布，采用薄膜触控屏,2013/03/01,三星 3 月 1 日在 MWC 前正式发表 Galaxy Note 8.0 平板新品，预计将在 2Q 上市。Galaxy Note 8.0 搭载 GalaxyNote 系列特有的 S Pen 触控笔，1.6
26、GHz 的 4 核心处理器与 2GB 记忆体。触控模组采用 G1F 触控方案，由台湾洋华、界面供货。点评：目前采用薄膜触控的平板电脑有 iPad mini、Surface、Galaxy Note 10.1。Galaxy Note 8.0 也采用 G1F 触摸屏，反映出薄膜触摸屏仍是市场主流路线之一。薄膜式触摸屏由于较高的贴合良率和材料成本优势，在强调产品性价比的时代将占据一席之地。,联想发布 3 款平板装置，搭载联发科芯片,2013/02/26,联想在 MWC 上发表 3 款 Android 系统的平板电脑，预计在 2013 年 2Q 在全球上市。分别为 10 寸的 S6000、7 寸的 A3
27、000 和 7 寸的 A1000，都是搭载 MTK8389/8125 1.2GHz 四核处理器。液晶电视机以及液晶显示器代工动态,液晶显示器品牌厂商 1Q 预计环比下滑 6%,2013/03/01,根据 WitsView 统计，2013 年 1 月全球前十大液晶显示器品牌厂出货量约为 1061万台，环比增长 11%，同比增长 5.2%。预计 2013 年 1Q 全球液晶显示器品牌商出货量将环比下滑 6.4%。因农历春节买气较好，大多数液晶显示器厂商将部分 2 月需求提前至 1 月。2 月份为传统淡季，工作天数减少，预估 2 月出货量将环比下滑 15%20%。1、2 月份合计出货量预计将同比下滑
28、 8%左右。关键零组件行业动态触摸屏行业宸鸿 2013 年资本开支 300 亿元，年底触控 NB 产能上看 300 万片/月 2013/02/26宸鸿看好大尺寸触控面板市场成倍需求，同时配合 NB 及大尺寸 All-In-One PC 导入触控的需求，2013 年规划资本开支将达到 300 亿元，其中平潭 5.5 代线投资约为 160 亿元，厂房土地为 42 亿元，设备采购约为 33 亿元。扩产后，预计 2013年底单月产能可增加至 300 万片。按照规划，达鸿新增的第二条 4.5 代线将于 6 月投产，按 14 寸计算，月产能增加60 万片。宸鸿自身在平潭投资的 5.5 代线预计 9 月份量
29、产，月产能为 120 万片。同时单片式 TOL 方案也将于 5 月份扩产，单月产能达到 150 万片，以供应平板电脑需求。宸鸿发言人刘诗亮表示，在产能不足情况下，近期运用 3.5 代线产能配合 NB 订单，16 月产能约在 100 万120 万片/月。随着达鸿产能开出，3Q 产能达到 180 万片/月，5.5 代线加入后，可再增加 120 万片/月，届时单月产能达到 300 万片/月。宸鸿全年的大尺寸产能预计在 2000 万片左右。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,Page 7点评：大尺寸触摸屏需求不断增加将是确定性事件，宸鸿作为 OGS 触摸屏领域领先的厂商一直在扩充产
30、能。同时预计未来比 OGS 触控 sensor 更缺的预计将是大尺寸强化玻璃。在大尺寸需求带动下，国内的强化玻璃厂商如星星科技、欧菲光将有望受益于较好的市场需求。同时在大尺寸触摸屏产能供不应求时期，国内拥有较好供应能力的大尺寸 Sensor供应商如长信科技(3 代线产能 3 万片/月)、莱宝高科(3 代线产能 8 万片/月)将受益。,达鸿台中新厂动工，新产能下半年开出,2013/03/01,达鸿 2012 年底宣布投资 40 亿元新台币，建设新的 4.5 代线，新增产能 60 万片/月。达鸿目前有 2 条 4.5 代线，其中在湖口设计产能为 7 万片/月，中科产能为 10万片/月，折合 14
31、寸预计产能为 100 万片/月。同时，宸鸿投资 4 亿美元投资的 5.5代线预计 2013 年 9 月份投产，折合 14 寸估算预计产能为 120 万片/月。结合宸鸿和达鸿的扩产，2012 年 9 月份后宸鸿能够控制的大尺寸触摸屏产能(折合成 14 寸)预计在 300 万片/月左右。另外，与宸鸿科技合资建的强化玻璃厂预计将在 8 月份投产，预计新增折合成 14寸 240 万片/月的产能。液晶面板以及相关产品,小尺寸平板面板热销，7 寸面板单月出货上看 900 万片,2013/03/01,DisplaySearch 数据显示，2013 年 1 月 9 寸以下的中小尺寸面板出货量约为 1.78亿片
32、，环比下滑 2%左右，同比增长 29%。9 寸及 9 寸以下的平板电脑面板 1 月份出货量为 1485 万片，环比增长 10%，同比增长 327%，其中 7 寸的平板电脑面板 1 月出货量超过 900 万片。同时，9 寸以上的大尺寸平板电脑面板出货量约为 2079 万片，同比增长 134%。,iPad 拉货大幅下降，1 月份 LGD 面板出货量下滑 90%,2013/02/26,2012 年底时，iPad 拉货较好，LG Display 9.7 寸 iPad 面板单月出货量突破 600万片。iPad mini 单月出货量也在 350400 万片之间。进入 2013 年，因 12 月份存在提前拉
33、货，苹果 9.7 寸面板拉货量骤降，LG Display单月出货量降到不到 60 万片的水平。2013 年 1Q 以来，iPad mini 出货仍旧较好，友达 iPad mini 面板出货量达到 150 万片，较 12 年 12 月出货量成长 2 倍。LGDisplay 1 月 iPad mini 单月出货量在 350 万400 万片之间。1 月份 LG Display 平板电脑面板出货量不到 500 万片，较 2012 年 12 月下滑 50%左右。电池、PFC、摄像头等零组件动态,受益于 Galaxy 热销，三星 SDI 小型锂电池市占率第一,2013/02/28,日本 Techono S
34、ystems Research 资料显示，受益于自家手机，特别是 Galaxy 系列的热销，2012 年三星 SDI 小型锂电池只占了达到 25.1%，超越 Panasonic 位居全球第一。风险提示下游拉货时间推迟，短期内业绩低于预期的风险；部分公司估值较高的风险。特别提示:根据证券公司信息隔离墙制度指引（中证协发2010203 号）第五条的规定，我公司特披露：截至 2012 年 12 月 22 日（限售解禁日的前一天），我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有“长盈精密”（300115）930.1 万股。自 2012 年 12 月 23 日起已进入限售解禁期。,请务必阅读正文
35、之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,Page 8附表：重点公司盈利预测及估值,公司,公司,投资,收盘价,EPS,PE,PB,代码,名称,评级,2011,2012E,2013E,2011,2012E,2013E,2012,300270300057002456300088300303002635002138002369002415300083300241300115002618000049002273002106300207300322000045002655300032,中威电子万顺股份欧菲光长信科技聚飞光电安洁科技顺络电子卓翼科技海康威视劲胜股份瑞丰光电长盈精密丹邦科技德赛电池水晶光电莱宝
36、高科欣旺达硕贝德深纺织 A共达电声金龙机电,推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐谨慎推荐谨慎推荐谨慎推荐,40.311.4148.6921.1518.5952.713.5215.5632.1116.6218.424.0915.2537.0827.3321.613.4119.368.7216.8825.07,0.740.190.110.470.590.840.250.410.740.330.310.620.340.870.490.770.340.390.150.450.29,0.760.311.380.630.671.500.390.491.020.470.4
37、80.730.391.140.660.370.300.48-0.280.370.38,1.510.502.180.950.922.300.660.791.350.640.651.120.651.550.910.660.450.820.290.481.07,54.6660.05451.4345.0031.5162.7453.7537.9543.5551.0659.3538.8544.7042.5255.7828.2339.6449.6458.1337.8886.45,44.7836.8128.7633.5727.7535.1332.9831.7631.4835.3638.3333.0039.10
38、32.5341.4158.3844.7040.33-31.1445.6265.97,26.6922.8219.7922.2620.2122.9120.4819.7023.7925.9728.3121.5123.4623.9230.0332.7329.8023.6130.0735.1723.43,10.493.498.014.953.236.073.632.898.362.643.794.312.8016.576.805.362.753.712.163.614.36,数据来源：wind、国信证券经济研究所整理,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,推荐,回避,推荐,回避,Page
39、 9国信证券投资评级,类别股票投资评级行业投资评级,级别谨慎推荐中性谨慎推荐中性,定义预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间预计 6 个月内，股价表现介于市场指数10%之间预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 10%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 5%-10%之间预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数5%之间,预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断
40、并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证
41、券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野 本土智慧,国信证券经济研究所团队成员,宏观,固定收益,策略,周炳林崔 嵘,0755-82130638021-60933159,赵 婧,021-60875168,黄学军林丽梅,021-60933142021-60933157,张 嫄,0755-82133259,技术分析,李智
42、能沈 瑞交通运输,0755-229404560755-82132998-3171,机械,闫 莉商业贸易,010-88005316,郑 武陈建生岳 鑫,0755-821304220755-821337660755-82130432,郑 武陈 玲杨 森,0755-82130422021-608751620755-82133343,孙菲菲常 伟,0755-821307220755-82131528,糜怀清,021-60933167,汽车及零配件,钢铁及新材料,房地产,左 涛,021-60933164,郑 东,010-66025270,区瑞明,0755-82130678,黄道立刘 宏,0755-821
43、306850755-22940109,基础化工及石化,医药,计算机及电子,刘旭明张栋梁吴琳琳朱振坤,010-88005382021-609331510755-82130833-1867010-88005317,贺平鸽丁 丹杜佐远胡博新刘 勍,0755-821333960755-821399080755-821304730755-821332630755-82133400,段迎晟高耀华欧阳仕华电子刘 翔,0755-82130761010-880053210755-82151833021-60875160,欧阳仕华,0755-82151833,传媒,有色金属,电力及公共事业,陈财茂刘 明,010-
44、88005322010-88005319,彭 波徐张红,0755-821339090755-22940289,谢达成,021-60933161,金融,轻工,建筑工程及建材,邵子钦田 良童成墩,0755-821304680755-821304700755-82130513,李世新邵 达,0755-821305650755-82130706,邱 波刘 萍马 彦,0755-821333900755-82130678010-88005304,王 倩,0755-82130833-706253,家电及通信,电力设备及新能源,食品饮料,王念春程 成,0755-821304070755-22940300,杨敬
45、梅张 弢,021-60933160010-88005311,黄 茂龙 飞,0755-821389220755-82133920,旅游,农业,电子,曾 光钟 潇,0755-821508090755-82132098,杨天明赵 钦,021-60875165021-60933163,刘 翔,021-60875160,纺织服装及日化,基金评价与研究,金融工程,朱 元,021-60933162,康 亢李 腾刘 洋蔡乐祥钱 晶潘小果,010-66026337010-880053100755-821505660755-82130833-1368021-608751630755-82130843,戴 军林晓明
46、秦国文张璐楠郑亚斌陈志岗,0755-82133129021-608751680755-821335280755-82130833-1379021-609331500755-82136165,请务必参阅正文之后的免责条款部分,马瑛清吴子昱,0755-229406430755-22940607全球视野 本土智慧,国信证券机构销售团队,华北区（机构销售一部）,华东区（机构销售二部）,华南区（机构销售三部）,王立法,010-66026352,盛建平,021-60875169,魏 宁,0755-82133492,王晓健,010-66026342,黄胜蓝,021-60875166,邵燕芳,0755-821
47、33148,李文英,010-88005334,郑,毅,021-60875171,段莉娟,0755-82130509,赵海英,010-66025249,叶琳菲,021-60875178,郑,灿,0755-82133043,原,祎,010-88005332,孔华强,021-60875170,甘,墨,0755-82133456,甄,艺,010-66020272,刘,塑,021-60875177,徐,冉,0755-82130655,18611847166,杨,柳,崔鸿杰,021-60933166,颜小燕,0755-82133147,王耀宇,李,佩,021-60875173,赵晓曦,0755-82134356,18601123617,陈孜譞,18901140709,汤静文,021-6087516413636399097,梁,丹,15107552991,请务必参阅正文之后的免责条款部分,梁轶聪,021-,全球视野 本土智慧,
