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1、,菜籽菜粕基础知识介绍,菜籽菜粕介绍,1.菜籽菜粕现货知识介绍2.2012年菜籽菜粕市场状况3.菜籽菜籽期货合约介绍,菜粕的概述,油菜籽是油菜的籽实，角果较长，结荚多，粒饱满。油菜籽中油脂的含量为33%-38%。菜籽粕是油菜榨油后的副产品。菜籽粕的形状有粉状、片状和粒状三种。,2023/2/19,4,200型的双低菜粕,2023/2/19,5,四川95型菜粕和印度菜粕,菜粕的生产工艺,以油菜籽为原料，用压榨法和浸出法取油后的副产品称为菜籽饼，用浸出法或经预榨后再浸出取油的副产品为菜籽粕。现在工业上一般采用预压后浸提的工艺。,菜粕的营养成分,低菜粕、普通菜粕、普通豆粕各项营养指标同比（%）,菜粕
2、的用途,菜粕属于蛋白型饲料，主要用于禽畜饲料的添加成分，用于肉牛、奶牛、生猪、鸡以及鱼等的饲料中。由于在菜粕中存在抗营养物质，影响动物对蛋白质的吸收，菜粕用于饲料前必须进行脱毒处理。饲料肉用鸡一般在5%左右，养牛为15%左右。肉猪一般也12%-15%左右。双低菜粕在鱼饲料中可达到30%，而且鱼肉蛋白质含量高，脂肪含量低，无残毒。目前菜粕主要作为淡水饲料。,菜粕产销区分布,从菜籽流向来看，多数菜籽企业采取就近加工，就近销售产品。江浙地区每年从安徽、湖北和东北等地区调进菜籽，加工的菜油主要在本地销售，菜粕在本地及长江流域的湖南、江苏等地销售;川渝地区每年需从湖北、安徽和江苏等地调进菜油在本地销售，
3、但四川却是菜粕的净流出省份，只要流向安徽等地;贵州、云南等地由于菜油产不足需，每年也从外地调进菜籽和菜油。内蒙等地的春菜籽主要调往浙江地区加工成菜油、菜粕后在本地及周边销售。,菜粕和菜油的油粕比基本维持在3.5-5之间,菜籽基础知识介绍,全球菜籽的产量我国菜籽的贸易量我国菜籽的种植面积持续下滑：比价效应和外出务工我国菜籽菜油市场国家调控影响很大。进口菜籽不允许进入内地。,全球菜籽供应紧张,近年全球菜籽供需趋紧，预计2012/13年全球菜籽库存消费比降至4%，为近年最低。,原因是主要需求国产量降低，而主要出口国产量稳定增长,由于天气、政策等多方面因素，近年欧盟、中国和印度等主要需求国产量持续走低
4、，使得全球菜籽需求趋紧，菜籽及菜油价格走强；而在菜籽及菜油价格高企的刺激下，主要出口国加拿大和澳大利亚的种植面积和产量逐年增长；,近年国内菜籽种植面积停滞不前,在政府“重粮食轻油籽”的政策影响下，近年来油籽作物的种植面积呈现不断下滑；以“小农”种植方式为主的菜籽，在收益低下、大量青年农民外出务工等因素影响下，种植面积下滑更加明显。,菜籽（菜油）进口量逐年扩大,由于国产菜籽产量的减少，国内菜籽和菜粕进口量呈现明显的上升趋势；2012/2013年中国菜籽进口量维持在240万吨，而2011/12年仅为93万吨。,储备动向成为影响菜籽/菜油市场的重要因素,菜籽小麦种植收益比较,菜籽种植面积下降,农村外
5、出务工人员增加，劳动力缺乏，部分地区弃种油菜现象增加。油菜种植和收获机械化程度低，费工费事，农民不愿种植。农资和人工成本不断增加，油菜种植成本提高。种植油菜与种植粮食和其他作物相比效益低，部分油菜田改种其他作物。工业建设、房地产开发、基础设施等大量用地，主产区耕地面积不断减少。,2012年湖北菜籽的生长阶段,湖北菜籽购销状况-收购进度,湖北菜籽集中上市：6-8月份今年收购进度慢：油厂资金不足；收购期间天气影响；国家政策出台时间较晚；菜籽质量及其他因素影响等等收购价格：基本维持2.35-2.45之间，水杂15,2012年菜籽生长情况,受持续阴雨天气影响，2012年湖北省菜籽质量较往年大幅下降：油
6、菜籽含油量大幅下降2%-2.5%，个别地区达到3%左右；今年全样含油在32-35%之间，预计平均出油率33%，去年含油35-38%平均出油率36%，菜籽含油率较去年下降。油菜籽水分、杂质远高于上年，水杂基本维持在16左右，企业清理及烘干成本60-80元/吨。2012年各省菜籽种植面积和质量均出现不同程度的下滑，预计2012/2013年菜籽总产量约为900-1000万吨。,菜籽菜粕价格比较,菜籽菜粕合约文体,菜粕合约文本,菜粕现货,供 给,流 通,消 费,品 质,价 格,主体：生产厂+进口商产量：815万吨+进口量：138.2万吨=953万区域：长江流域、沿海地区季节：冬菜粕（6-10月）春菜粕
7、（10-3月）,主体：生产厂、贸易商、饲料企业方式：汽车、火车、船运 包装 散装方向：区内主流 国外到国内 产区到销区淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季,主体：饲料企业区域：长江流域、沿海地区消费量：950万吨 淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季,标准：国标GB/T，粗蛋白质、溶解度等检验：简单、成熟储存：水分12%以下安全，保质期6个月差异：不同地区、不同年景差异大,波动：季节性波动大价差：产销区价差大,菜粕期货,粗蛋白质、蛋白质溶解度不低于35%，粗脂肪和赖氨酸不作要求，34%蛋白贴水替代,仓库仓单交割+厂库仓单交割,长江流域六省；东南沿海三省；环渤海后备,4个月；7、9、11月仓
8、单注销,限仓：一般月份1万张，交割月1千张，其他5/4/2梯度限仓，涨跌停板/保证金:4%/5%,7、8、9、11、1、3、5月,主要制度,交割月份,交割品级,交割方式,交割地点,仓单期限,风控制度,1、交割月份:7、8、9、11、1、3、5月,供给角度：6-10月 冬菜粕 10-3月春菜籽需求角度：5-10月，8月份需求较旺盛风控角度：7、8、9月 10月至次年5月份套利交易：豆粕 7/8/9/11/12/1/3/5 菜籽 菜油月份设计：离散设计，增加旺季8月份,2、交割品级,基准交割品：基准交割品：符合GB/T 23736-2009）四级质量指标、氢氧化钾粗蛋白质溶解度不低于35%的菜粕，
9、其中粗脂肪和赖氨酸指标不作要求。替代品及升贴水：（一）34.5%粗蛋白质35.0%，贴水35元/吨；34.0%粗蛋白质34.5%，贴水70元/吨，其他同上。（二）95型菜粕、印度菜粕不允许交割。（三）颗粒状菜粕贴水30元/吨。,国产菜粕与印度菜粕的不同,印度菜粕适口性差，灰分高，应注意搭配使用。与国产菜粕相比，印度菜粕品质不稳定。印度菜粕，脂肪很低的，0.5%不到，粗蛋白含量在35-38%左右.印度菜粕,硬度很大,象石头一样很难粉碎印度菜粕色泽不好，对成品饲料感观上也有影响,2011年(国家粮油信息中心原数据测算)国产菜籽生产菜粕量：750万吨，商品量：500万吨进口菜籽生产菜粕量：65万吨，
10、商品量：65万吨进口菜粕量：138.2万吨，商品量：138.2万吨总商品量：500万吨+65万吨+138.2万吨=703.2万吨可供商品量：703.2万吨，其中国产菜籽生产菜粕占70%左右，进口菜籽生产菜粕和进口菜粕占30%左右,2、交割品级：可供交割量,3、交割方式：仓库仓单交割+厂库仓单交割,长江流域（仓库仓单）国产加工：集中生产后储存贸易习惯：分批销售,东南沿海（仓库仓单+厂库仓单）进口加工：边进口边加工贸易习惯：预售和现货销售,优点：买方提货便利、货物交收环节纠纷少,优点：交割成本低、交割库容占用少、菜粕新鲜度高,非基准交割区域：四川等（仓库交割）贴水：80元/吨,非基准交割区域：广西
11、防城港、广东湛江（仓库+厂库交割）贴水：50元/吨,非基准交割区域：江苏（仓库交割）升水50元/吨,油菜籽期货合约,期货交割质量标准,基准交割品：符合以下质量指标的菜籽：含油量（以8%水分计，以下同）38.0%，水分9.0%，杂质3.0%，热损伤粒2.0%，生霉粒2.0%，色泽气味正常。菜籽指标定义、卫生指标要求及检验方法等按照中华人民共和国国家标准 油菜籽（GB/T 11762-2006）执行。替代品及升贴水：（一）含油量以38.0%为基准，每高（低）1个百分点，升水（贴水）70元/吨，高不足1个百分点的无升水，低不足1个百分点的按照1个百分点计，高于42.0%的按照42.0%升水。含油量低
12、于35.0%的不允许交割。（二）杂质以3.0%为基准，每低（高）0.5个百分点升水（贴水）30元/吨，不足0.5个百分点的无升贴水，低于2.0%的按照2.0%升水。采用标准仓单交割的，杂质高于3.0%的不允许交割。采用车板方式交割的，杂质高于4.0%的不允许交割。（三）采用车板方式交割的，水分以9.0%为基准，每高0.5个百分点贴水30元/吨，不足0.5个百分点的无贴水，水分高于12.0%的不允许交割。采用标准仓单交割的，水分高于9.0%的不允许交割。,2.2 期货交割质量标准,湖北中粮2011年菜籽收购含油、水分、杂质数据,含油量,水分,杂质,38-39%占比73.6%，均值38.78%,1
13、2%以内占比89.6%，均值10.84%,4%以内占比84.7%，均值3%,交割方式:车船板交割+仓单交割,交割计价点,交割仓库,卖方,买方,期货价格,仓单,仓单,车船板,车船板,协商成功,车船板交割概念,概念：（1）交割地点为交易所指定交割计价点或者卖方货物所在地；（2）交割方式是卖方将货物直接装至买方汽车板、火车板或轮船板来完成货物交收；（3）买卖双方责任是以货物装上买方车（船）板为界，实现货物的所有权和风险转移，各自承担对货物的数量、质量责任。交割计价点是指由交易所指定的用于确定买卖双方最终交货地点和计算买卖双方各自应承担交割费用的地点。作用：（1）用来反映上市品种期货盘面价格。（2）用
14、来界定买卖双方各自承担的费用。（3）用来保障车（船）板交割顺利实施。,车船板交割特点,买卖双方直接见面交割。买卖双方责任各自分担。买卖双方先交割后划款。车交货地点由双方协商确定。,车船板交割优点,1、降低成本：车船板交割能实现在卖方货物所在地交割，形成点对点的物流路径，由于不用再拉到交割仓库，减少了买卖双方运输成本和交割成本。2、扩大可供交割量：车船板交割是一次性交割，货物交收时间短，大大降低了长期储存质量变化风险，因此交易所可对水分（9%-12%）、杂质（3%4%）指标适度放宽，从而扩大可供交割量。3、延伸交割区域：车船板交割理论上可以在任何地点开展，不再局限于交割仓库周围区域，能够进一步延
15、伸交割区域，满足距离交割仓库较远的客户交割需求。4、有利于控制风险：车船板交割是先交割配对、后交收货物，类似于延期交割，减少了仓单交割所必须的提前发货、入库等流程，使得卖方交割更有把握，买方对实际交货数量更难以预测，从而降低了逼仓的可能性。,车船板交割与仓单交割比较,仓单交割方式由于交割仓库承担了质量保管责任和数量责任，能够把交割纠纷降到最低，同时仓单也满足了客户仓单融资、冲抵交易保证金等需求。仓单交割在降低交割成本及扩大可供交割量方面存在不足。车（船）板交割方式能够最大限度的降低交割成本、扩大可供交割量，不容易产生逼仓，有利于期、现货对接，但车（船）板交割在交割效率、交割时间、跨月套期等方面存在一定的不足。菜籽期货采用标准仓单交割与车（船）板并行的交割方式，期望在充分挥发两种交割制度优点的同时，互相弥补各自的不足，更好的满足现货企业多样化的交割需求,交割流程,车板交割的，卖方须提交：货物信息（品质、计价点、交货地点等）,车板交割的，买方扣划100%货款（实际130%），卖方30%保证金不释放）,车板交割的，通知日起（含该日）第三个交易日下午1时30分前，买方提交车（船）板交货事项确认单，卖方在下午3时前进行确认。逾期视同违约。,交割区域,非基准交割区域：四川等（车船板+仓单交割）升水：100元/吨,期货合约对比,
