西藏某水库工程项目财务评价报告.doc

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1、西藏某水库工程项目财务评价报告目录第一章、项目概况1第二章、评价依据及相关说明22.1 评价依据22.2 相关说明2第三章、 资金筹措及使用计划33.1工程投资资料33.2财务收入计算资料53.3 投资分摊比例53.4 估算内容63.5 其它财务支出计算资料7第四章、成本测算84.1年运行费测算84.2总成本费用测算8第五章、 财政收入和支出计算95.1财务收入95.2税金105.3利润10第六章、 财务分析106.1财务盈利能力分析106.2清偿能力分析10第七章、不确定性分析11第八章、 评价结论13第九章、 参考文献14附表14西藏某水库工程项目财务评价报告第一章、项目概况西藏自治区某一

2、水库位于日喀则地区江孜县龙马乡境内的年楚河上。年楚河流域的径流主要由降水、冰川积雪融水及地下水补给三部分组成，径流年度间变化不大，但径流的年内分配不均，汛期径流量占年径流量的70%左右，枯水期径流相对平稳。坝址以上流域面积2757km2，多年平均年径流量4.83亿m3，多年平均流量15.3m3/s。坝址距下游的江孜县城28km，距日喀则113km。枢纽工程的永久建筑物主要由拦河大坝、泄洪洞、发电引水系统及地面发电厂房四部分组成，挡水坝为粘土心墙堆石坝，坝长287m，坝高76.3m，坝顶宽10m，有“西藏第一坝”之称。水库正常蓄水位高程4256m，总库容1.55亿m3，电站总装机容量2万kW。水

3、库以防洪、灌溉、发电为主，兼有旅游等综合效益。年楚河流域是西藏自治区重要的商品粮基地，气候适宜，土地肥沃，全流域人口占自治区总人口的7%，耕地面积却占全区耕地面积的21.1%。这里农作物播种面积为31.9万亩，仅占耕地面积的45%，农业发展潜力巨大。灌区位于西藏自治区年楚河流域，是水库的配套工程。自枢纽工程以下，依次有六条较大支流汇入年楚河，它们与枢纽工程共同组成了灌区的灌溉水源。灌区控制范围为水库下游至年楚河河口两岸可自流及提水灌溉的土地，灌区总控制面积53万亩，设计灌溉面积42.68万亩。该水利枢纽工程修建后可控制灌溉面积40万亩，新增灌溉面积25万亩，每年可增产粮食3700万公斤，为西藏

4、自治区实现粮食自给创造条件，而且可调洪削峰，把年楚河下游段的防洪标准提高到20至30年一遇，对发挥江孜、白朗、日喀则市的粮仓作用将会产生巨大的效益。同时，水库工程的建成，将使拉萨、日喀则、山南两地一市连成藏中电网，从根本上解决日喀则地区的用电问题。 水库于1995年开工，1996年实现工程截流，1999年第一台机组正式并网发电，并向灌区供水，2001年底枢纽工程竣工。由于灌区配套工程主要是在原有工程基础上进行改造，建设相对滞后，根据建设计划，2003年全部配套完成，2004年可使水库工程农业供水达到设计水平。 第二章、评价依据及相关说明2.1 评价依据（1） 建设项目经济评价方法于参数（第二版

5、），国家计划委员会、建设部1993年（2） 水利建设项目经济评价规范（SL72-94），水利部（3） 投资项目可行性研究指南（试行版），国家发计委办公厅计办投资2002 15号（4） 水利工程供水价格管理办法，国家发改委、水利部国函2003 57号（5） 水利产业政策，国务院国发1997 35号（6） 水利建设项目贷款能力测算暂行规定，水利部2003年（7） 中华人民共和国企业所得税暂行条例，1994年（8） 水利水电工程可行性研究报告编制规程（DL 5020-93），电力工业部、水利部（9） 其他有关水利工程的大纲、规范和文件2.2 相关说明 基本数据:（1） 从枢纽工程竣工后开始算起，正常

6、运行期50年，计算期57年（2） 水库防洪库容1.10亿m3,兴利库容0.95亿m3,死库容0.1亿m3,结合库容0.60亿m3，兴利对结合库容的利用系数为0.55。（3） 根据建设项目经济评价方法与参数，水库发电工程税前行业基准收益率为7%，供水工程为4%。由于水库主要向农业供水，水价较低，行业基准收益率综合取为5%。（4） 水库向灌区多年平均供水量（主要为径流调节量）为12800万m3。（5） 电站设计年发电量9900万kw.h，同类地区类似电站的有效电量系数为0.96，厂用电率为0.5%。 （6） 经济评价中投入物和产出物的价格水平均采用1995年价格水平。 相关政策:工程运行期间成立水

7、库工程管理单位和灌区管理单位，实行分级管理，独立经营，水库工程管理单位负责枢纽工程的维护和电站经营、灌区供水，并向银行还贷，防洪功能的投资由政府承担，年运行费根据核算成果由防洪部门按年度拨付，实行专款专用。灌溉功能主要由政府投资，工程建成后移交水库工程管理单位负责管理（包括维护和将来的更新改造）。鉴于该灌区实际情况，规定水价标准与要求的标准有一定的距离，可在运行经营中逐步调整到位。在水价未达到成本之前，应按分级管理的原则，由地方各级人民政府对灌区管理单位经费不足部分给予补贴。具体水价标准由当地政府根据实际情况确定。考虑到国家对农业供水的补贴在灌区管理单位，灌区管理单位应按不低于成本水价向水库工

8、程管理单位支付农业供水水费，经有关部门测算，农业供水价格为0.085元/m3。第三章、 资金筹措及使用计划3.1工程投资资料水库工程总投资估算为78528.0万元，主要来源于国家拨款和银行贷款，其中银行贷款主要用于发电部分工程建设，占总投资的20%，贷款年利率4.76%，贷款从1996年开始，分3年贷完，各年贷款比例分别为30%、30%、40%，按照协议，贷款本息要求在工程竣工后15年内偿还。工程所需流动资金10元，由政府拨款，并于运行初期前一年（1998年）一次投入。依据工程概算，投资构成情况详见表3-1（基本预备费费率取10%），工程各功能投资划分情况详见表3-2。工程投资从1995年开始

9、，分年度投入，各年度资金投入及贷款额度详见表3-3。 表3-1 建设项目工程静态投资估算总表 单位：万元序号工程或费用名称建安工程费设备购置费其他费用合计占一至五部分投资比例一建筑工程44261.24 44261.24 62.00%二机电设备安装工程4140.57 7138.91 11279.48 15.8%三金属结构设备安装1427.78 1998.89 3426.67 4.8%四临时工程2141.67 428.33 2570.00 3.6%五独立费用9851.70 9851.70 13.8%1 建设管理费2213.06 2213.06 2 生产准备费214.17 214.17 3 科研勘测

10、设计费6496.41 6496.41 4 占地及淹没处理费642.50 642.50 5 其它285.56 285.56 六基本费用51971.26 9566.13 9851.70 71389.09 100.0%七预备费7138.91 10.0%1 基本预备费7138.91 10.0%2 价差预备费八静态总投资51971.26 9566.13 9851.70 78528.00 表3-2 综合枢纽工程投资划分表 单位：万元划分项目灌溉发电防洪合计共用工程投资55944.06专用及配套工程投资2557.16 15508.564518.22 22583.94合计2557.16 15508.56 45

11、18.22 78528.00 表3-3 分年度投资表 单位：万元年份1995199619971998199920002001合计占总投资比例15%24%20%18%12%8%3%100%投资11779.2018846.7215705.6014135.049423.366282.242355.8478528.00其中：贷款4711.684711.686282.2415705.60根据工程概算，总投资中的生产准备费、生产职工培训费共计297.58万元，最终形成递延资产，应在正常运行期内分期摊销。形成递延资产的费用及其摊销年限见表3-4。 表3-4 递延资产及其摊销年限 单位：万元项目费用（万元）摊

12、销年限（年）摊销额（万元）建设单位开办费83.41516.68生产准备费214.17542.83合计297.58559.52注：防洪功能属于公益服务，无财务效益，工程建设及运行费用由防洪部门承担，在财务评价中应把防洪部门分摊的费用分离出去。3.2财务收入计算资料财务收入包括农业供水销售收入和发电销售收入两部分，旅游收入不计。农业供水销售收入由水库供水量乘以供水水价而得，进行财务评价时，采用水库向灌区多年平均供水量和物价部门批准的水价进行估算。由于灌区配套工程到2003年才能全部完成，2004年才能使水库工程农业供水达到设计水平，19992003年供水量分别按多年平均供水量的20%、30%、40

13、%、60%、80%计算。电站上网电价为0.458元/KW.h（含税价格），扣除6%的增值税后，计算电价采用0.432元/KW.h（不含税价格）。电站到2002年才能达到设计水平，19992001年发电量分别按多年平均发电量的30%、60%、80%（发电效益发挥比例）计算。按国家规定，所得税按利润总额的33%征收。提取法定盈余公积金的比例按10%计算，提取公益金的比例按5%计算。3.3 投资分摊比例采用库容比例法进行分摊：公益服务分摊比例=0.497生产经营分摊比例=0.503其中：、分别为死库容、防洪库容、兴利库容、结合库容，n为兴利结合库容的利用系数3.4 估算内容根据水利建设项目经济评价规

14、范（SL72-94）,水利建设项目总投资应包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税及建设期和部分运行期的借款利息。（1） 建设投资：按概算法分类和形成资产法估算。建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费=预备费+固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资水利工程建设项目中形成固定资产的投资包括建筑工程费、机电设备及安装工程费、金属结构设备及安装工程费、临时工程费、建设占地及水库淹没处理补偿费、固定资产其他费用和预备费（包括基本预备费和价差与预备费）等。工程费用=建筑工程+机电设备及安装+金属结构及安装+临时工程工程建设其他费用=占地及淹没处理费+其他费用建设投资估算表见表3-5： 表3-5建

15、设投资估算表 单位：万元序号费用名称建筑工程机电设备金属结构占地淹没处理费临时工程其他合计分摊费用1 工程费用44261.24 11279.48 3426.67 2570.061537.39 /2 工程建设其他费用642.59209.29851.70 /3 预备费7138.91 3592.30 3.1 基本预备费7138.91 /3.2 价差预备费0.00 /4 固定资产费用71091.51 35773.25 5 无形资产费用0.00 0.00 6 其他资产费用297.58 175.14 7 建设投资78528.00 46216.77 8 建设期和部分运行期利息1073.56 9 固定资产原值

16、47115.20 表中：基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）基本预备费费率，（3）=（3.1）+（3.2）；（7）=（1）+（2）+（3）=（3）+（4）+（5）+（6）；（9）=（3）+（4）+（8）=（7）+（8）-（5）-（6）。（2）固定资产投资方向调节税：国家规定水利建设项目固定资产投资方向调节税税率为0。（3）建设期和部分运行初期的借款利息：水利工程项目的借款一般按年计息，为简化计算，假定借款在当年年中支用，还款在当年年末偿还，故按半年计息，其后年份按全年计息，建设期每年应计利息计算公式为：建设期每年应计利息=（年初借款本息累计+）年利率建设期利息计入固定资产；正常运行期利息

17、计入项目总成本费用；对于运行初期利息，以当年还款资金出项大于当年应付利息为界，之前的利息计入固定资产，之后的利息计入项目总成本费用。固定资产原值=建设投资+建设期及部分运行初期利息-无形资产原值-其他资产（递延资产）原值（4）流动资金：工程所需流动资金100万，由政府拨款，并于运行初期前一年（1998）年一次投入。流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款此工程项目中没有流动负债，没有存货，故流动资产=现金=100万元。3.5 其它财务支出计算资料 （1）折旧费依据水利建设项目经济评价规范，可按各类固定资产的折旧年限采用平均年限法计提，

18、也可参照已建类似项目的实际年综合折旧费率乘本项目的固定资产原值计算。由于不同类型固定资产折旧年限有较大差别，经综合分析并参照同类工程，该工程综合折旧率为1.95%，可按固定资产投资扣除无形资产和递延资产后作为固定资产原值提取折旧费，并从工程竣工后开始计提。 （2）年运行费年运行费主要包括工资及福利费、材料和燃料及动力费、维护费和其他费用等项。水库工程管理单位定员编制120人（不包括防洪服务和管理人员），工资按当地人均年工资1.5万元/人计算；根据有关规定，职工福利费应按工资总额的14%计算，考虑地区、海拔等因素，可按工资总额的20%计算福利费。大修理费平均分摊到年维护费中，参考有关取费标准并结

19、合工程实际情况，年维护费可按固定资产原值的1.5%综合计算。工程生产经营年用电45万kw.h，购电电价为0.532元/kw.h，材料、燃料费取维护费的6%计算。其他费用包括办公费、差旅费、科研教育费等，可按固定资产原值的0.2%计算。 （3）税金及附加根据中华人民共和国营业税暂行条例和现行财税政策，农业灌溉供水免征营业税及城市维护建设税和教育附加。而发电应缴纳增值税，税率为6%，以供电销售收入为计税依据，不再做进项税额扣减。另外，还应缴纳城市维护建设税和教育附加，税率分别为1%、3%，以实际缴纳的增值税额或营业税额为计税依据。第四章、成本测算4.1年运行费测算 主要包括工资及福利费、材料和燃料

20、及动力费、维护费和其他费用等项。计算过程和依据分项说明如下： （1）工程维护费：大修理费平均分摊到年维护费中，参考有关取费标准并结合工程实际情况，年维护费可按固定资产原值的1.5%综合计算。 （2）材料、燃料费及动力费：工程生产经营年用电45万KW.h，购电电价为0.532元/KW.h，材料、燃料费取维护费的6%计算。 （3）工资及福利费：工程管理单位定员编制120人（不包括防洪服务和管理人员），工资按当地人均年工资1.5万元/人计算；根据有关规定，职工福利费应按工资总额的14%计算，考虑地区、海拔等因素，按工资总额的20%计算福利费。 （4）其他费用：其他费用包括办公费、差旅费、科研教育费等

21、，可按固定资产原值的0.2%计算。以上参数是针对正常运行期间进行年运行费的估算，水库工程于2002年进入正常运行期，在初始运行（19992001年）期间，年运行费中材料和燃料及动力费、维护费均按发电效益发挥水平的比例进行估算. 4.2总成本费用测算项目总成本费用按经济性质分类包括年运行费（工资及福利费、材料燃料及动力费、维护费及其他费用等）、折旧费、摊销费、利息净支出等项。（1）年运行费计算过程如上所说，计算结果见总成本费用估算表（附表2）（2）折旧费折旧费应按国家规定的折旧方法计算，本工程采用综合折旧法。综合折旧公式：折旧费=固定资产原值年综合折旧率该工程的综合折旧率为1.95%，从工程竣工

22、（2001）后开始计提。（3）摊销费摊销费是项目的无形资产和递延资产的年摊销费用，一般采用平均年限法，不计残值。此项目没有无形资产，由表3-4可知：递延资产合计297.58万元，摊销年限为5年，故摊销额为59.52万元。（4）利息净支出利息净支出是项目运行初期部分时间和项目正常运行期各年支付的借款利息与存款利息收入的差值。此工程的利息净支出就是当年应付利息，通过编制借款还本付息表（附表1）可算得。第五章、 财政收入和支出计算5.1财务收入 水利项目的财务收入包括出售水利产品和提供服务所获得的收入。可按销售产品的数量乘以产品单价计算。计算时考虑相对价格变化和价格总水平变动对财务收入的影响。（1）

23、发电销售收入计算公式： 发电销售收入=供电量上网电价供电量=有效电量（1-厂用电率）有效电量=设计年发电量有效电量系数根据小水电建设项目经济评价规程（SL16-95），年或多年调节的联网电站有效电量系数可取0.951.0.结合实际情况，有效电量系数取0.96，厂用电率0.5%。电站设计年发电量为9900万KW.h，电站上网电价为0.458元/KW.h（含税价格），扣除6%的增值税后，计算电价采用0.432元/KW.h（不含税价格）。电站到2002年才能达到设计水平，19992001年发电量分别按多年平均发电量的30%、60%、80%（发电效益发挥比例）计算。（2）供水收入计算公式： 供水收入=

24、供水量农业供水价格其中，水库向灌区多年平均供水量为12800万，农业供水价格为0.085元,由于灌区配套工程到2003年才能全部完成，2004年才能使水库工程农业供水达到设计水平，19992003年供水量分别按多年平均供水量的20%、30%、40%、60%、80%计算。5.2税金这里的税金指销售税金及附加，水利工程建设项目涉及税金主要为增值税、营业税及城市维护建设税和教育附加税。计算发电收入时，采用扣除6%的增值税，不含税价格为0.432元/KW.h，故税金中不含增值税。另外，应缴纳城市维护建设税和教育附加税，税率分别为1%、3%，以实际缴纳的增值税额为计税依据。即销售税金及附加=发电收入6%

25、(1%+3%)5.3利润年利润总额包括发电、供水所获得年利润，按年财务收入扣除年总成本费用和年销售税金及附加。利润总额（税前利润）=销售收入-总成本费用-销售税金及附加税后利润=税前利润-所得税 按国家规定，所得税按利润总额的33%征收。提取法定盈余公积金的比率按10%计算，提取公益金德 比例按5%计算。剩余即为未分配利润，用于归还贷款。以上具体计算见损益分析表（附表3）.第六章、 财务分析6.1财务盈利能力分析盈利能力分析主要考察工程投资的盈利水平，这里选用内部收益率IRR、财务净现值两项指标来考察该项目。根据该工程筹资方案的财务效益与财务费用编制财务现金流量表（见附表4），求得其评价指标，

26、见下表6-1.表6-1 西藏某水库工程项目财务评价指标评价指标财务内部收益率（%）财务净现值（亿元）所得税前 7.17%16997.38所得税后5.47%3390.996.2清偿能力分析 清偿能力分析主要考察工程在计算期内各年的财务状况及偿还债务的能力，根据此水库工程借款还本付息计算表（附表1），固定资产借款偿还期为15年（从2001年后算起），该工程2008年可还清借款本息，在偿还期内能还清。 项目计算期各年的资金来源、资金运用及资金余缺情况见资金来源与运用表（附表5），项目计算期各年资产负债情况见资产负债表（附表6）。该项目借款偿还期间资产负债率最高为45.6%，最低为0.7%，其后年份小

27、于或等于0.7%。资产负债率在可以接受的范围内，说明项目债务风险不大，具有较强的偿债能力。第七章、不确定性分析项目评价所采用的数据大部分来自估算和预测，有一定误差并都存在一定程度的不确定性。根据该项目的具体情况，进行了敏感性分析。财务敏感性分析中，主要考虑工程投资、效益等敏感因素。敏感度系数是项目评价指标变化率与不确定性因素变化率之比，按下式计算：式中：为投资和效益，为财务内部收益率，不确定性因素F的变化率；不确定因素F发生变化率时，评价指标相应的变化率。这里本工程的敏感性分析结果见表7-1，以内部收益率为评价指标绘制工程投资、效益等变化的单因素敏感性分析图，见图7-1.表7-1 西藏某水库工

28、程项目财务敏感性分析项目变化率（%）财务内部收益率敏感度系数税前（%）税后（%）税前税后投资0%7.17%5.47%10%6.21%4.54%-1.34 -1.70 20%5.36%3.69%-1.26 -1.63 -10%8.26%6.52%-1.52 -1.92 -20%9.54%7.74%-1.65 -2.07 效益0%7.17%5.47%10%8.01%6.42%1.17 1.74 20%8.81%7.31%1.14 1.68 -10%6.29%4.44%1.23 1.88 -20%5.34%3.29%1.28 1.99 图7-1 敏感性分析图 结论：由上图可以看出，在行业基准收益率（

29、5%）下，效益的临界点比较低，故该因素对项目的评价指标影响较大，即该项目对效益较敏感。第八章、 评价结论 西藏某水库工程项目财务成果表明内部收益率为税后5.47%，税前7.17%，税后IRR小于基准行业收益率5%，税前IRR大于行业基准收益率5%;财务净现值税后3390.99万元，税前16997.38万元,税后净现值小于税前净现值大于零。该枢纽工程在税前税后都是盈利 。该水利枢纽工程修建后可控制灌溉面积40万亩，新增灌溉面积25万亩，每年可增产粮食3700万公斤，为西藏自治区实现粮食自给创造条件，而且可调洪削峰，把年楚河下游段的防洪标准提高到20至30年一遇，对发挥江孜、白朗、日喀则市的粮仓作用将会产生巨大的效益。同时，水库工程的建成，将使拉萨、日喀则、山南两地一市连成藏中电网，从根本上解决日喀则地区的用电问题。第九章、 参考文献1. 建设项目经济评价方法与参数，（第二版、第三版），国家发展改革委员、建设部2. 水利建设项目经济评价规范（SL72-94），水利部3. 小水电建设项目经济评价规程（SL16-95），水利部4. 水利工程经济学，王丽萍主编，武汉：武汉大学出版社，2002年第1版5. 水利工程经济，施熙灿主编，北京：中国水利电力出版社（第三版），2005 附表 致 谢时光荏苒，感谢教给我人生道理的老师。结语：15