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1、第四章財報分析工具,基本分析：短期償債能力分析、長期償債能力分析、獲利能力分析與經營績效分析內部分析：現金預測、毛利分析，費用控制分析，損益平衡分析，及生產力分析等特殊目的分析：風險分析及債券評等分析以及企業評價分析。,分析項目,比較財務報表共同比財務報表比率分析,分析方法,方法1:比較財務報表,將財務數據按年度排列，如：連續數年的排列法。可掌握該公司前後年度的差異程度，或財務數據變動的趨勢、變動的速度及變動幅度。當要進行3-5年以上的分析時，最好使用指數分析，較能瞭解公司整體趨勢走向，而且計算過程較不繁雜。,範例:比較兩年財報,範例:比較五年財報,方法2:共同比財務報表,指以某一個數字為基準
2、，將全部的財務數據都標準化，以百分比的形式來表達。使用時機:跨公司或跨產業間比較方法:將不同公司與不同產業的絕對金額轉化成同一規格優點:可以隔絕公司規模與產業特性彼此不同的影響。,方法2:共同比(資產負債表),方法2:共同比(損益表),方法3:比率分析,比率分析就是將財務報表兩個數據間的關係用簡單的數學計算表示。財務比率應該要符合下列兩項特性兩個財務數據應該具有經濟意涵 兩個財務數據本身應該要相互配合,範例,就甲公司及乙公司的財報進行基本分析:短期償債能力分析 長期償債能力分析 獲利能力分析 經營績效分析,短期償債能力分析,營運資金及流動比率分析量的分析 短期償債能力分析質的分析 動態分析現金
3、週轉期間分析,短期償債能力量的分析,短期償債能力量的分析,營運資金(Working Capital):可用來償還債務的流動資產淨營運資金=流動資產 流動負債 流動比率(Current Ratio):指企業流動資產與流動負債的比率。流動比率=流動資產/流動負債,短期償債能力質的分析,速動比率分析速動比率:用以檢視企業在短期內可變現償還流動負債的能力速動比率(Acid Ratio)=速動資產/流動負債 速動資產=流動資產-存貨-預付款,短期償債能力質的分析,應收款項週轉率及平均收現日數分析應收帳款週轉率=銷貨收入/應收帳款平均收現日數=365/應收款項週轉率,短期償債能力質的分析,存貨週轉率及平均
4、售貨日數分析存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨平均售貨日數=365/存貨週轉率,短期償債能力動態分析,現金週轉期間:是指從企業把錢付出去(給供應商、進貨)起，到企業把錢收回來(從顧客、賣商品)為止所花的時間。,長期償債能力分析,長期償債能力:安定性分析,安定性:財務結構為企業長期償債能力或長期安定性指標，因此企業自有資金愈多愈好，而負債愈少愈好。安定性分析,長期償債能力:妥適性分析,妥適性:資金運用的適當性。(財務結構最忌諱短期資金做長期使用)妥適性分析,長期償債能力分析,長期資金占固定資產比率=(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額比例 1:長期資金足以支應所有的固定資產比例 1:長期資金不足
5、以支應所有的固定資產，購置固定資產需動用到流動資產(短期資金做長期使用),長期償債能力:支應能力分析,利息保障倍數=EBIT(息前稅前純益)/利息費用用以衡量企業支付利息費用的能力，倍數越高，表示債權人受保障程度越高。,獲利能力分析,比率分析,獲利能力分析,總資產報酬率(Return on total assets;ROA)=稅後淨利/總資產意義:一元的總資產賺了多少淨利。,獲利能力分析,股東權益報酬率(Return on total equity;ROE)=稅後淨利/股東權益意義:一元的股東權益賺了多少淨利。,獲利能力分析,財務槓桿指數=ROE/ROAROE=ROA:公司無舉債ROE ROA
6、:公司舉債ROE ROA(財務槓桿指數 1):舉債有利ROE ROA(財務槓桿指數 1):舉債不利,獲利能力分析,每股盈餘(Earnings Per Share;EPS)=普通股淨盈餘/流通在外普通股股數,獲利能力分析,杜邦方程式(Du Pont Equation):ROA=稅後淨利率 總資產週轉率=(稅後淨利/銷貨)(銷貨/總資產)ROE=稅後淨利率 總資產週轉率 權益乘數=(稅後淨利/銷貨)(銷貨/總資產)(總資產/普通股權益)ROE=ROA 權益乘數,獲利能力分析,ROA=稅後淨利率 總資產週轉率=(稅後淨利/銷貨)(銷貨/總資產),獲利能力分析,ROE=ROA 權益乘數=ROA(總資產/普通股權益),經營能力分析,總資產週轉率=銷貨收入/總資產,經營能力分析,現金週轉率=銷貨收入/平均現金餘額,經營能力分析,應收帳款週轉率=銷貨收入/平均應收款,經營能力分析,存貨週轉率=銷貨收入/存貨,經營能力分析,固定資產週轉率=銷貨收入/固定資產,
