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1、第二讲,财务报表看企业“结构”,资产结构分析资本结构分析利润结构分析现金结构分析,一、资产结构分析,过去的交易或事项形成的,企业拥有或控制的,带来经济利益的资源,资产的定义,“资产具有可计量性，必须能够用货币来计量！”,资产的分类,资产按流动性进行分类，划分为流动资产和非流动资产。资产负债表将资产按照流动性进行排列，流动性越强，排列位置越靠前。,资产结构是指企业各项资产占总资产的比重以及各类资产之间的比例关系。,资产结构分析,从静态角度观察企业资产的配置情况，可通过与行业平均水平或可比企业资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产风险做出判断，进而评价企业资产配置效率。从动态角度分析企业资产结构
2、的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而分析企业资产结构的调整情况。,确定流动资产和非流动资产占总资产的比重；确定各子项目占总资产的比重；确定各子项目分别占流动资产和非流动资产的比重。确定流动资产子项目与非流动资产子项目的比例关系。,衡量指标,流动资产比率非流动资产比率固定资产比率长期股权投资比率无形资产比率流动资产与固定资产比率,流动资产比率=流动资产/总资产非流动资产比率=非流动资产/总资产固定资产比率=固定资产/总资产长期股权投资比率=长期股权投资/总资产无形资产比率=无形资产/总资产流动资产与固定资产比率=固定资产/总资产,分析方法,趋势分析法注意同前后年度数据的比较，必要时也
3、可以同前后季度数据进行比较注意同行业变动趋势或可比企业变动趋势的比较行业比较法注意同行业比重或可比企业比重的比较,流动资产与非流动资产的选择是企业在资产的流动性与获利性之间的权衡！流动资产中的应收票据、应收账款和预付账款反映产品购销过程中与上下游企业的关系。非流动资产中的固定资产、在建工程和无形资产存在巨大的行业差异。,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2010-2012年资产结构分析,二、资本结构分析,资本，即资产的资金来源，包括债务资本（负债）和权益资本（所有者权益）。,资本的定义,资本,债务资本,权益资本,债权人,股东,债务资本（负债）,权益资本（所有者权益）,1 实收
4、资本（或股本）2资本公积3减：库存股4盈余公积5未分配利润合并财务报表：归属于母公司的所有者权益 少数股东权益,资本结构是指企业全部资金来源中负债与所有者权益各自所占的比重以及每类资金来源内部的构成。,狭义：长期负债与权益资本的比例关系 广义：短期及长期负债与权益资本的比例关系,资金来源,内源融资,外部融资,折旧,留存收益,股票融资,负债融资,普通股,优先股,权益资本,企业债券,银行借款,债务资本,资本结构,资本结构是衡量企业偿债能力及评估企业财力是否雄厚的基础，资本结构也直接决定着企业的资产结构。,资本结构分析,从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的
5、盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价。包括负债结构分析和权益结构分析。,1.负债结构分析,至于什么样的负债结构是合适的，没有绝对的标准，但应以既不影响企业短期偿债能力又不致使资本成本过高为原则。,2.权益结构分析,同样没有最优的权益结构，但分析企业的净资产要看盈利的积累，而不是股东的初始投入。,资产负债率所有者权益比率产权比率流动负债对总负债的比率净资本对实收资本的比率,衡量指标,资产负债率=负债总额/资产总额所有者权益比率=权益总额/资产总额产权比率=负债总额/权益总额流动负债对总负债的比率=
6、流动负债总额/负债总额净资本对实收资本的比率=净资本/实收资本净资本是指企业资本总额扣除所有者实际投资额后的余额。,分析方法,趋势分析法注意同前后年度数据的比较，必要时也可以同前后季度数据进行比较注意同行业变动趋势或可比企业变动趋势的比较行业比较法注意同行业比重或可比企业比重的比较,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2010-2012年资本结构分析,资产与资本的匹配,资产与资本是否匹配是企业风险与收益相权衡的结果。,类别划分,根据匹配程度，可以将资产与资本的匹配结构划分为：风险型结构稳健型结构中庸型结构危机型结构,1.风险型结构,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所
7、有者权益,流动资产小于流动负债，企业高风险、高收益。,2.稳健型结构,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所有者权益,流动资产小于流动负债，企业低风险、低收益。,3.中庸型结构,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所有者权益,流动资产与流动负债相匹配，企业风险和收益均适中。,4.危机型结构1,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所有者权益（未分配利润为负）,流动资产小于流动负债，企业出现累计亏损。,流动资产,非流动资产,流动负债,非流动负债,所有者权益为负,流动资产小于流动负债，企业出现资不抵债。,5.危机型结构2,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2
8、012年资产与资本的匹配结构分析,三、利润结构分析,利润的定义,利润，企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减费用后的净额，以及直接计入当期利润的利得和损失等。“利润=收入-费用”,1.收入,日常活动中形成的,导致所有者权益增加的,与所有者投资无关的经济利益的总流入,收入的确认原则：权责发生制,“经济利益很可能流入企业，而且流入金额能够可靠计量时才能确认为收入！”,收入的分类,销售商品收入提供劳务收入让渡资产使用权收入,2.费用,日常活动中形成的,导致所有者权益减少的,与向所有者分配利润无关的经济利益的总流入,费用的确认原则：权责发生制,营业成本“三费”销售费用管理费用财务费用,费用的分类,利
9、润的列示,利润在利润表中按照营业利润、利润总额和净利润进行分项列示。,利润结构分析,从静态角度观察利润的构成，衡量企业的盈利能力，同时结合企业的产品特点和行业特征，评价其利润结构的合理性。从动态角度分析企业利润结构的变动情况，对利润结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价。,营业成本收入比销售费用收入比管理费用收入比财务费用收入比税金收入比营业外收支净额利润比,衡量指标,营业成本收入比=营业成本/营业收入销售费用收入比=销售费用/营业收入管理费用收入比=管理费用/营业收入财务费用收入比=财务费用/营业收入税金收入比=营业税金及附加/营业收入营业外收支净额利润比=营业外收支净额/利润总额
10、,分析方法,趋势分析法注意同前后年度数据的比较，必要时也可以同前后季度数据进行比较注意同行业变动趋势或可比企业变动趋势的比较行业比较法注意同行业比重或可比企业比重的比较,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2010-2012年利润结构分析,四、现金结构分析,现金,企业的“万能”资产，流动性最强。狭义：库存现金广义：库存现金、银行存款和其他货币资金其他货币资金：外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款和在途货币资金,企业的现金循环,投入,现金,资产,现金,增值现金（利润）,现金流量,现金的确认原则：收付实现制,1.经营活动现金流量,企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事
11、项所产生的现金流量。,经营活动现金流循环,2.投资活动现金流量,企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动所产生的现金流。,3.筹资活动现金流量,企业资本及债务规模和构成发生变化的活动所产生的现金流。,筹资活动现金流量,吸收投资收到的现金,取得借款收到的现金,收到的其他与筹资活动有关的现金,偿还债务支付的现金,分配股利、利润或偿付利息支付的现金,支付的其他与筹资活动有关的现金,现金结构分析,现金结构分析是计算现金流量表各项目的具体构成和所占比例，从而揭示财务报表中各个项目的相对地位与总体结构的关系。现金结构分析包括：现金流入结构分析、现金流出结构分析和现金余额结构分析,1.
12、现金流入结构分析,企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流入量在全部现金流入中所占的比重。在企业正常的经营活动中，其经营活动的现金流入应当具有一定的稳定性，各期变化幅度一般不会太大，但投资和筹资活动的现金流入的稳定性较差，甚至具有偶发性、随意性。,2.现金流出结构分析,企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流出量在全部现金流出中所占的比重一般情况下，经营活动(如购买商品、接受劳务和支付经营活动等活动)所支出的现金往往要占到较大的比重，投资和筹资活动的现金流出则因企业的财务政策、战略目标不同而存在较大的差异。,3.现金余额结构分析,企业经营活动、投资活动和筹资活动以及汇率变动影响的现金收支净额占
13、全部现金净流量的百分比。反映企业的现金净流量是如何形成与分布的，可以反映出收大于支或支大于收的原因，为进一步分析现金净流量的增减变动因素提供依据。通过现金净流量的分析，可以明确体现出本期的现金净流量主要是由哪类活动产生的，以此说明现金净流量的形成是否合理。,分析方法,趋势分析法注意同前后年度数据的比较，必要时也可以同前后季度数据进行比较注意同行业变动趋势或可比企业变动趋势的比较行业比较法注意同行业比重或可比企业比重的比较,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2010-2012年现金结构分析,净利润与经营活动现金净流量是否匹配往往是企业信用销售与盈利能力相权衡的结果。,利润与现金流的匹配,净利润与经营现金流的关系,【案例解析】万科企业股份有限公司和五粮液集团有限公司2012年利润和现金流匹配结构分析,The End,
