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1、水利工程经济案例分析班级：学号：姓名： 案例分析一、基本情况 1.投资与资金筹措某枢纽工程项目建设期 3 年，第 4 年投产，第 5 年进入正常运行期。投产期生产能力达设计能力的 85%，工程使用寿命 10 年，计算期为 13 年。财务基准折现率取 8%。本项目建设投资估算额为 2370 万元，正常运行期流动资金估算额为 77 万元。流动资金估算 见表 1。固定资产投资中，自有资金 900 万元，其余由银行贷款。流动资金 1/3 自筹，2/3 由银行贷款。两种贷款年利率均为 7.5%。项目投资使用计划与资金筹措见表 2。 2、总成本费用估算 （1）材料费。运行初期和正常运行年份外购原材料费分别
2、为 7.2 万元和 8.5 万元。 （2）燃料及动力费。运行初期和正常运行年份外购燃料及动力费分别为 75 万元和 88 万元。 （3）工资及福利费。项目工作人员工资总额 94 万元/年，福利费按工资总额的 20%计取， 则全年工资及福利费为 110 万元。 （4）修理费。维护修理费按固定资产原值的 3.2%,每年 75.65 万元。 （5）其他费用。其他费用按以上费用的 10%估算。 （6）固定资产折旧。固定资产余值按固定资产原值的 5%考虑，采用直线折旧法计算年折 旧费。各年折旧费及固定资产净值计算结果填入表 4 中。表 4 中固定资产原值等于表 2 中建 设投资加建设期利息，再减去无形资
3、产和其他资产。 （7）无形资产摊销。无形资产为 100 万元，按 10 年摊销。其他资产为 25 万元，按 5 年摊 销。摊销计算结果填入表 5. （8）利息支出。 3、营业收入 项目正常运行收入为 855 万元，投产期营业收入按正常运行期营业收入的 80%估计。 4、营业税金及附加 营业税税率为 3.0%，城市维护建设税和教育费附加分别为营业税的 5%和 3%，因此得综 合税率为 3.24%。 5、利润与利润分配 营业收入减去总成本费用、营业税金及附加，得利润总额。所得税金按利润总额的 25% 计取，法定盈余公积金按当年净利润的 10%提取，任意盈余公积金不考虑提取。本项目提 取的年折旧费和
4、摊销费足够用来偿还长期贷款本金，因此可供投资者分配的利润全部用于利 润分配，不考虑未分配利润。利润与利润分配见表 6，总成本费用、利息支出、折旧、摊销 见表 3。 二、要求（参考书中 115 页案例制作表格和说明） 1 根据已知条件完成表 3 和表 6。 2 进行财务盈利能力分析：制作项目投资财务现金流量表 7（融资前）；计算所得税前内部 收益率、财务净现值、投资回收期；所得税后内部收益率、财务净现值、投资回收期。制作 融资后项目资本金现金流量表 8；计算内部收益率、财务净现值、投资回收期。 3 进行财务偿债能力分析，制作资产负债表 9 和借款还本付息计算表 10,计算利息备付率和 偿债备付率
5、。 4 进行财务生存能力分析，制作表财务计划现金流量表 11。表1 流动资金估算表 单位：万元序号项目运行期正常运行期456789101112131流动资金819494949494949494941.1应付账款161616161616161616161.2存货556868686868686868681.3现金101010101010101010101.4预付账款00000000002流动负债171717171717171717172.1应付账款171717171717171717172.2预收账款00000000003流动资金64777777777777777777表2 项目总投资使用计划与资
6、金筹措表 单位：万元序号项目建设期运行期正常运行期合计123451总投资808.38846.5887.4964172623.371.1建设投资79079079023701.2建设期利息18.3856.597.49172.371.3流动资金6417812资金筹措808.38846.5887.4964172623.372.1项目资本金318.38356.5397.4919.2171108.572.1.1用于建设投资3003003009002.1.2用于流动资金19.21736.22.1.3用于建设期利息18.3856.597.49172.372.2债务资金49049049044.801514.82
7、.2.1用于建设投资49049049014702.2.2用于流动资金44.8044.8表 4 固定资产折旧估算表 单位：万元项目合计运行期正常运行期45678910111213固定资产原值2417.37当前折旧费2296.50229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65净值120.872187.721958.071728.421498.771269.121039.47809.32580.17350.52120.87表 3 总成本费用估算表 单位：万元序号项目合计初运正常运行期45678910111213生产负荷8510
8、01001001001001001001001001材料费83.77.28.58.58.58.58.58.58.58.58.52燃料及动力费867758888888888888888883工资及福利费11001101101101101101101101101101104修理费756.575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.655其他费用280.7726.7928.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.226年运行费(经营成本)3087.97294.64310.37310.37310.37310.
9、37310.37310.37310.37310.37310.377折旧费2296.5229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.658摊销费125151515151510101010109利息支出474.6113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.3610总成本费用合计5984.07652.9652.88637.13621.38605.63584.88569.13553.38553.38553.38表 5 无形资产及递延资产摊销估算表 单位：万元序号项目合计运行期正常运行期
10、456789101112131无形资产原值100当期摊销费10101010101010101010净值90807060504030201002递延资产原值25当期摊销费55555净值201510503合计原值120当期摊销费15151515151010101010净值11095806550403020100表 6 利润与利润分配表 单位：万元序号项目合计初运正常运行期45678910111213生产负荷(%)80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.01营业收入8379.0684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.
11、0855.0855.0855.02营业税及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.73总成本费用5984.1652.9652.88637.13621.38605.63584.88569.13553.38553.38553.384补贴收入5利润总额2123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.96弥补以前年度亏损7应纳税所得额(=5)2123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.98所得税(25%)530.92.243.647
12、.551.555.460.664.568.568.568.59净利润(7-8)1592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.410期初未分配利润0.00.00.00.00.00.00.00.00.011可供分配的利润1592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.412提法定盈余公积金(10%)159.30.713.114.315.416.618.219.420.520.520.513可供消费者分配的利润(11-12)1433.36.0117.7128.4139.0149.61
13、63.6174.3184.9184.9184.914提任意盈余公积金15应付利润1433.36.0117.7128.4139.0149.6163.6174.3184.9184.9184.916累计未分配利润（13-14-15）0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.017息税前利润（5+利息支出）2598.1122.5272.3272.3272.3272.3277.3277.3277.3277.3277.318税息折旧摊销前利润（17+折旧+摊销）5019.6367.2516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9三、财务分析1.财
14、务盈利能力分析编制项目投资财务现金流量表，见表7。表中营业收入、营业税及附加、所得税取自表6，回收固定资产余值取自表4，建设投资，流动资金取自表2，经营成本取自表3。根据财务现金流量表，所得税前财务内部收益率为13%，财务净现值为623.15万元，投资回收期为8年。所得税后财务内部收益率为11%，财务净现值为359.99万元，投资回收期为8.5年。融资后项目资本金现金流量表，见表8。表中权益投资取自表2，借款本金偿还、借款利息支付取自表10。根据项目资本金现金流量表，资本金内部收益率为13%，净现值557.56万元。以上结果表明，本项目具有较好的盈利能力。2.财务偿还能力分析编制资产负债表，见
15、表9。表中货币资金、应收账款、存货、应付账款取自表1，累计盈余资金取自表11，建设投资借款、流动资金借款取自表10，资本金根据表2各年投入的资本金确定，累计盈余公积金、累计未分配利润根据表6确定。经计算，还贷期各年负债率表9最后一行。除建设期第一年外，各年资产负债率均在60%以下，因此债权人风险小。编制项目借款还本付息计算表，见表10。表中利息备付率等于表6中息税前利润除以本表中付息，偿付备付率等于表6中息税折旧摊销前利润除以本表中当期还本付息。根据借款还本付息计算表，项目在正常运行期的每年利息备付率均大于2，表明利息偿付的保障程度高，偿债风险小。偿债备付率除运行初期，其他各年偿债备付率均大于
16、1.3。因此，本项目具有较强的财务清偿能力。3财务生存能力分析项目财务计划现金流量表见表11。表中营业收入、营业税及附加、所得税、应付利润取自表6，建设投资、流动资金、权益资本金投入、建设投资借款、流动资金借款取自表2，各种利息支出、偿还债务本金取自表10。从表11中数据可知，项目具有较大的经营活动净现金流量，且各年盈余资金均大于零，因此具有较好的财务生存能力。若各年盈余资金出现小于零的情况，应减少应付利润，即保留未分配利润，确保各年盈余资金均大于零。表7 项目投资财务现金流量表 单位：万元序号项目合计建设期初运正常运行期12345678910111213生产负荷（%）80.0100.0100
17、.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.01现金流入7725.9684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.01056.91.1营业收入7524.06848558558558558558558558558551.2补贴收入1.3回收固定产值余值120.9120.91.4回收流动资金81812现金流出5810.5790.0790.0790.0380.8355.1338.1338.1338.1338.1338.1338.1338.1338.12.1建设投资2370.0790.0790.0790.02.2流动资金81.064
18、.017.02.3年运行费（经营成本）3088.0294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.372.4营业税金及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.72.5更新改造投资(维持运营投资）3所得税前净现金流量（1-2）2770.4-790.0-790.0-790.0303.2499.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9718.84累计所得税前净现金流量-790.0-1580.0-2370.0-2066.8-1566.9-1050.0-
19、533.1-16.1500.81017.71534.72051.62770.45所得税530.82.243.647.551.555.460.664.568.568.568.56所得税后净现金流量（3-5）2239.6-790.0-790.0-790.0301.0456.3469.4465.4461.5456.3452.4448.4448.4650.37累计所得税后净现金流量-790.0-1580.0-2370.0-2069.0-1612.7-1143.3-677.9-216.3240.0692.41140.91589.32239.6表8 项目资本金现金流量表 单位：万元序号项目合计建设期初运正
20、常运行期12345678910111213生产负荷（%）80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.01现金流入8580.9684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.01056.91.1营业收入8379.06848558558558558558558558558551.2补贴收入0.01.3回收固定产值余值120.9120.91.4回收流动资金81.0812现金流出6988.2318.4356.5397.5661.9706.5677.7665.9654.1643.5631.7409.9409.94
21、54.72.1权益投资1108.6318.38356.5397.4919.2172.2借款本金偿还1514.82102102102102102102100044.82.3借款利息支付474.6113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.362.4年运行费（经营成本）294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.372.5营业税及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.72.6所得税530.82.243.647.551.555.
22、460.664.568.568.568.52.7更新改造投资（维持运营投资）3净现金流量（1-2）1592.7-318.4-356.5-397.522.1148.5177.3189.1200.9211.5223.3445.1445.1602.2表9 资产负债表 单位：万元序号项目合计建设期初运正常运行期123456789101112131资产808.4 1654.9 2542.4 2476.4 2307.6 2126.8 1947.3 1768.9 1587.1 1406.0 1437.0 1467.6 1453.3 1.1流动资产总额18.4 74.9 172.4 288.7 349.5 3
23、98.4 448.5 499.8 547.7 596.7 856.9 1117.0 1332.4 1.1.1货币资金10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 1.1.2应收账款16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 1.1.3预付账款1.1.4存货55.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 1.1.5累计盈余资金18.4 74.9 172.4 207.7 255.5 304.4 354.5 405.8 453.7 502.
24、7 762.9 1023.0 1238.4 1.2在建工程790.0 1580.0 2370.0 1.3固定资产净值2187.7 1958.1 1728.4 1498.8 1269.1 1039.5 809.3 580.2 350.5 120.9 1.4无形及其他资产净值2负债及所有者权益（2.4+2.5）808.4 1654.9 2542.4 2414.0 2234.1 2038.4 1843.8 1650.5 1458.6 1268.0 1288.5 1264.3 1284.8 2.1流动负债总额000171717171717171717172.1.1短期借款2.1.2应付账款171717
25、171717171717172.1.3预收账款2.1.4其他2.2建设投资借款49098014701260105084063042021002.3流动资金借款44.844.844.844.844.844.844.844.802.4负债小计（2.1+2.2+2.3）49098014701321.81111.8901.8691.8481.8271.861.861.817172.5所有者权益318.4 674.9 1072.4 1092.2 1122.3 1136.6 1152.0 1168.7 1186.8 1206.2 1226.7 1247.3 1267.8 2.5.1资本金318.4 674
26、.9 1072.4 1091.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 2.5.2资本公积金2.5.3累计盈余公积金0.7 13.8 28.0 43.5 60.1 78.3 97.6 118.2 138.7 159.3 2.5.4累计未分配利润0000000000资产负债率（%）60.6 59.2 57.8 53.4 48.2 42.4 35.5 27.2 17.1 4.4 4.3 1.2 1.2 表10 借款还本付息计算表 单位：万元序号项目合计建设期初运正常运行期123456789101112131建设
27、投资借款1.1期初借款余额14704904904901.2当期还本付息1911320.25304.5288.75273257.25241.5225.75其中：还本1470210210210210210210210付息441110.2594.578.756347.2531.515.751.3期末借款余额49098014701260105084063042021002流动资金借款2.1期初借款余额44.844.802.2当期还本付息78.43.363.363.363.363.363.363.363.363.3648.16其中：还本44.844.8付息33.63.363.363.363.363.36
28、3.363.363.363.363.362.3期末借款余额44.844.844.844.844.844.844.844.844.803借款合计3.1期初借款余额1514.849049049044.803.2当期还本付息1941.24323.61307.86292.11276.36260.61244.86229.113.363.3648.16其中：还本14702102102102102102102100044.8付息471.24113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.363.3期末借款余额1304.81094.8884.8674.8464.82
29、54.844.844.844.80计算指标利息备付率（%)1.08 2.78 3.32 4.10 5.38 7.95 14.51 82.53 82.53 82.53 偿债备付率（%）1.13 1.54 1.61 1.68 1.77 1.86 1.97 133.45 133.45 9.31 表11 财务计划现金流量表 单位：万元序号项目合计建设期初运正常运行期123456789101112131经营活动净现金流量（1.1-1.2）4488.73364.96473.33469.43465.43461.53456.33452.43448.43448.43448.431.1现金流入8379684855
30、8558558558558558558558551.1.1营业收入83796848558558558558558558558558551.1.2其他流入1.2现金流出3890.27319.04381.67385.57389.57393.47398.67402.57406.57406.57406.571.2.1年运行费（经营成本）3087.97294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.371.2.2营业税及附加271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.71.2.3所得税530.82.243.647.551.555.460.664.568.568.568.51.2.4其他流出02投资活动净现金流量（2.1-2.2）-2451-790-790-790-64-172.1现金流入02.2现金流出245179079079064172.2.1建设投资23707907907902.2.2更新
