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1、“引导理性投资”培训,主要内容,一、相关要求出台背景二、法律法规三、公司规定四、防控“炒新”措施五、创业板市场工作要求六、深化适当性管理工作的要求七、工作中的不足八、下一步工作要求,一、背景,随着我国资本市场的不断发展壮大，证券市场改革创新力度加大，工作节奏加快，波动性加大，在推进资本市场制度改革中，投资者适当性管理成为我国资本市场重要基础性制度。因此，深化适当性管理显得尤为重要，通过将风险在不同类型的投资者中合理配置，可以极大增强资本市场对外部冲击的缓冲能力，是从根本上保护投资者的举措，为提高资本市场稳定性奠定坚实的微观基础。,近期深交所、上交所根据证监会的要求，举办有关深化适当性管理的培训
2、会议，对创业板市场工作以及如何引导投资者理性投资进行工作部署，该项工作将是近期的工作重点。监管机构坚决打击四炒现象，即“炒新、炒小、炒差、频繁交易”行为。维护市场公平，使得证券市场健康发展。,1、保护投资者的合法权益我国投资者数量庞大，个人素质和交易经验参差不齐，个人投资者直接参与度高，新入市客户比重增加，该部分人群，资产规模小、风险承受能力低、专业知识、交易经验欠缺、以网上交易为主，信息不通畅。盲目自信、暴富心态重，炒小盘股、炒新股、炒绩差股、频繁交易现象突出，严重扭曲价格形成机制，数据显示新股首日高位接盘的大多是个人投资者，而且大都亏损出局。目前证券市场交易品种越来越多、交易方式越来越复杂
3、，投资者对其认知度不高。,所以，持续、深入、多形式地开展投资者教育工作和适当性管理工作，引导投资者理性投资，能有效保护投资者的利益，减少交易纠纷和客户投诉。,2、保护金融机构合法权益监管机构对证券公司的内控、合规要求越来越严格，作为证券公司的管理也需要将客户服务工作不断的深入、更加体现人性化、差异化、特色化。树立“买者自负”的投资主张，要保护证券服务机构的合法权益，需要培育和引导市场投资者，才能实现各方的利益平衡。责任所在：证券公司是资本市场的一个组成部分，与资本市场健康发展息息相关，担当投资者教育工作是我们的责任所在，要教育别人就要先教育好自己，所以需要我们从业人员，不断的学习新知识，适应新
4、形势发展，把投资者教育工作做实、做新、做深、做细，为公司的转型和长远发展做好基础工作,因此，要把投资者教育适当性工作作为一项重点工作来抓。“加强理性投资宣传，提高投资者教育从业人员的业务素质，合理推进理性投资文化建设。”,二、法律法规,1、证券公司监管条例 第二十九条证券公司从事证券资产管理业务、融资融券业务，销售证券类金融产品，应当按照规定程序，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。证券公司应当根据所了解的客户情况推荐适当的产品或者服务。具体规则由中国证券业协会制定。第三十条证券公司与客户签订证券交易委托、证券资产管理、融资融券等业务合同，
5、应当事先指定专人向客户讲解有关业务规则和合同内容，并将风险揭示书交由客户签字确认。业务合同的必备条款和风险揭示书的标准格式，由中国证券业协会制定，并报国务院证券监督管理机构备案。,2、关于加强证券经纪业务管理规定 第三条 证券公司应当建立健全证券经纪业务客户管理与客户服务制度，加强投资者教育，保护客户合法权益。建立健全客户适当性管理制度，为客户提供适当的产品和服务。证券公司应当根据客户财务与收入状况、证券专业知识、证券投资经验和风险偏好、年龄等情况，在与客户签订证券交易委托代理协议时，对客户进行初次风险承受能力评估，以后至少每两年根据客户证券投资情况等进行一次后续评估，并对客户进行分类管理，分
6、类结果应当以书面或者电子方式记载、留存。证券公司应当事先明确告知客户所提供服务或者销售产品的风险特征，按照规定程序，提供与客户风险承受能力相适应的服务或产品，服务或产品风险特征及告知情况应当以书面或者电子方式记载、留存。证券公司认为某一服务或产品不适合某一客户或者无法判断适当性的，应当将该情形提示客户，由客户选择是否接受该项服务或产品。证券公司的提示和客户的选择应当以书面或者电子方式记载、留存。,3、资产管理业务适当性管理规定 第四十三条 证券公司应当向客户如实披露其客户资产管理业务资质、管理能力和业绩等情况，并应当充分揭示证券公司因丧失客户资产管理业务资格给客户带来的法律风险、市场风险以及其
7、他投资风险。第四十四条 在签订资产管理合同前，证券公司应当了解客户的资产与收入状况、风险承受能力以及投资偏好等基本情况，客户应当如实提供相关信息。证券公司设立集合资产管理计划，应当对客户的条件和集合资产管理计划的推广范围进行明确界定。参与集合资产管理计划的客户应当具备适当的金融投资经验和风险承受能力。第四十六条 证券公司及其他推广机构应当采取有效措施让客户详尽了解集合资产管理计划的特性、风险等情况及客户的权利、义务，但是不得通过广播、电视、报刊及其他公共媒体推广集合资产管理计划。,4、证券投资顾问业务暂行规定第11条 证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务,应当按照公司制定的程序
8、和要求,了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险偏好,评估客户的风险承受能力,并以书面或者电子文件形式予以记载、保存。第15条 规定,在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上,向客户提供适当的投资建议服务。,5、证券投资基金销售管理办法第五十八条 基金销售机构应当建立基金销售适用性管理制度,至少包括以下内容:（一）对基金管理人进行审慎调查的方式和方法；（二）对基金产品的风险等级进行设置、对基金产品进行风险评价的方式和方法；（三）对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和方法；（四）对基金产品和基金投资人进行匹配的方法。,6、证券公司融资融券业务管理办法证券公司在向客户融
9、资、融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。对未按照要求提供有关情况、在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易的时间连续计算不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。,7、深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法 会员持续开展创业板市场投资者适当性管理业务指引 关于进一步深化落实创业板市场投资者适当性管理工作的通知 8、上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法9、关于建立股指期货
10、投资者适当性制度的规定（试行）,三、公司规定,1、华创证券适当性管理办法2、华创证券客户分类管理服务工作指引办法3、华创证券客户回访工作指引4、关于经纪业务客户回访工作的补充规定5、华创证券有限责任公司证券投资顾问业务管理办法 第十九条 营业机构在了解客户情况，评估客户的风险承受能力的基础上，推介投资顾问服务，为客户选择适当的投资顾问服务或产品，告知客户服务内容、方式、收费以及风险情况，推动客户签约。,6、华创证券有限责任公司投资者教育工作办法 第二十八条 各分支机构应做好客户的分类管理。（一）针对新开客户，需进行个人风险承受能力测评，即根据客户资信状况、交易习惯、证券投资经验、风险承受能力以
11、及风险偏好等情况，对客户风险承受能力进行测评，客户签署投资者风险承受能力调查问卷，并与开户资料一起保管。对开通权证交易、创业板交易、投资基金的客户，还需签署专门的风险提示书。（二）对客户进行分类管理，并以书面和电子方式记载和保存。第二十九条 在向客户提供服务或推荐产品时，应根据所了解的客户情况或按客户风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。第三十条 投资者教育工作应当有机融入客户开（销）户、证券交易、资金存取、证券营销、信息披露以及客户服务各项业务环节。引导客户理性、规范地参与证券交易。,7、华创证券有限责任公司债券市场投资者适当性管理实施方案 华创证券有限责任公司债券市场投资者适当性管理
12、制度8、华创证券有限责任公司开放式基金代销业务销售适用性管理办法9、华创证券有限责任公司中间介绍业务股指期货投资者适当性具体操作标准（试行）10、华创证券有限责任公司中间介绍业务股指期货投资者适当性综合评估实施办法（试行）,各营业机构应根据以上外部和内部法规、制度作为工作的准则，并以此为依据开展工作。,1、盘中临时停牌指标阀值（1）盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上（含）；（2）盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上（含）；（3）盘中换手率（成交量除以当日实际上市流通量）达到80%以上（含）。,四、防控“炒新”措施上交所关于加强新股上市初期交易监管的通知,2、新股交易中的异
13、常交易行为（1）同一账户或同一控制人控制的多个账户，单日累计买入数量超过新股实际上市流通量1的；（2）同一账户或同一控制人控制的多个账户进行日内反向交易或频繁隔日反向交易，且数量较大的；（3）在集合竞价阶段或收盘前15分钟，通过高价申报、大额申报、连续申报、频繁申报撤单等方式，严重影响新股开盘价或者收盘价的；（4）在连续竞价阶段，当最新成交价接近日内最高成交价时，以不低于行情即时揭示的最低买入价格累计申报买入数量超过新股实际上市流通量0.2的；（5）申报买入价格高于申报时点之前的行情揭示最新成交价的2%，且数量较大的；（6）利用市价委托进行大额申报，严重影响新股交易价格的。,3、新股异常交易行
14、为监管措施（1）口头或书面警示；（2）要求提交合规交易承诺；（3）盘中暂停账户当日交易；（4）认定账户所有人为不合格投资者。对情节严重的，将给予限制账户交易的纪律处分，并计入诚信档案；对情节特别严重的，上报证监会查处。,1、信息收集工作。在2012年12月31日前收录创业板客户基本信息及有效联络方式的比例，以及完成创业板客户风险测评与后续评估的比例，均应达到100%。,五、创业板市场工作要求深交所关于进一步深化落实创业板市场投资者适当性管理的通知,2、市场准入管理。对于交易经验不足2年的新申请投资者，原则上不得为其开通创业板交易。对于交易经验满2年但风险测评（可参照中国证券业协会关于个人投资者
15、风险承受能力的评估要求）结果显示风险承受能力低（保守型）的新申请投资者，原则上不得为其开通创业板交易。对于以上两类原则上不得开通创业板交易的客户，如果客户坚持要求开通创业板交易的，必须在为客户开通前对客户做好必要的创业板知识及风险教育，并通过录音或纸质等多种形式进行留痕；在为客户开通创业板交易时，请客户签字认可并留痕。,3、交易行为的管理。对于已开通创业板交易但后续评估结果显示风险承受能力低的客户，应持续跟踪分析其交易行为特征及盈亏情况，采取针对性措施进行风险提示和教育。对于已开通创业板交易但账户资产量低于10万元、交易经验不足2年的客户，应密切关注其参与创业板交易的情况，通过交易系统风险提示
16、、短信等有效方式，持续劝导其审慎参与创业板交易。认真做好创业板客户的联络与回访工作，建立对联络与回访失败客户的跟踪核查机制，确保创业板客户联络的有效率在95以上；除预留客户本人的有效联络方式外，还需要求客户提供其他联系人的联络方式。,4、信息传递。对于创业板股票退市等重要信息，应确保通过各种有效方式向持有创业板退市股票的客户传达，并做好记录留存。,（一）了解自己的客户，对客户进行分类评估1、投资者适当性管理，是指金融服务机构向投资者提供产品和服务，应当与投资者的财务状况、风控能力、投资目标与需求、投资知识与经验等相匹配。换言之，应将合适的产品或服务推荐、销售给合适的客户。2、应按照证监会和交易
17、所要求，全面收集了解客户的身份、财务、知识与交易经验等信息，不断探索客户风险评估与分类管理的方式方法，在客户分类基础上，有针对性加强对不同类别客户的指导和管理。各营业机构应将客户信息收集、更新与日常业务办理、客户回访等工作联系在一起，应建立客户第二联络方式。对客户的后续测评，应根据实际情况，进行工作计划安排，落实关于加强经纪业务管理规定第3条内容，见外规第二项内容（红字部分）。3、对客户分类应以书面、电子版留痕，证据很重要，应对客户持续跟踪、动态调整，并做好跟踪和调整的留痕。,六、深化适当性管理工作的要求,（二）履行披露义务1、充分向投资者披露产品信息、业务内容、交易规则及合同内容、充分告知业
18、务、产品风险所在，在风险揭示书的签署、合同签署必要时可以录像、录音。在业务办理时，应严格按要求由专人或柜台人员、服务人员向客户进行解释，未履行适当性工作职责的、未按规则向客户解释合同内容、未提示业务风险的，证券公司将承担违约或赔偿责任。2、要求客户履行如实告知义务，客户未如实告知信息，可以拒绝提供所涉服务，投资者自己承担未履行的责任。3、制定重要信息披露渠道。与客户约定重要信息发送与接收的渠道；对于重要信息，应确保通过各种有效方式并做好记录留存，以备核查。,（三）产品的适当性配置1、“将适当的产品和服务提供给适当的客户”，如何做到适当，首先要适应客户需求，以客户需求为导向加大产品开发力度，丰富
19、适当性管理的产品工具箱，做到能提供合适的产品给合适的投资者；其次，在推介和服务过程中，应根据客户分类，有选择的去进行筛选。2、将不同等级的产品匹配给相应类型的客户，当某一服务或产品不适合某一客户或者无法判断适当性的，应当将该情形提示客户，由客户选择是否接受该项服务或产品，提示和客户的选择应当以书面或者电子方式记载、留存。,（四）投资者教育宣传及培训工作1、营业机构应开展包括不限于在投资者教育专栏，张贴风险揭示书，通过客户服务渠道（投顾通、短信、即时通讯系统、邮件、现场行情系统、营业部展示区等）开展宣传和风险提示工作，通过公司网站报刊、媒体、公告、短信、邮件等多种方式提示风险。2、员工要树立良好
20、的工作理念。营业机构应组织员工，认真对监管政策法规和公司要求进行学习，充分理解监管要求和理念，工作中自觉落实监管规定和法规要求。学习内容包括不限于：证监会和交易所规定出台的背景；规定要点；对证券公司（营业部）要求；监管要求和违规风险等。3、营业机构应根据业务发展和监管要求，不断调整和制定切实可行的、有效的、符合营业部特点的投资者教育工作计划，避免流于形式和一层不变的工作计划。,（五）留痕工作1、营业机构应重视档案管理工作，应按监管要求保管时间妥善保管资料；2、应注意收集在适当性管理工作中的工作留痕资料，建立专项档案登记。,七、工作中的不足,1、客户分类较粗放，仅根据客户初次测评进行分类，再次分
21、类评估没有时间规定和系统安排。2、客户测评仅限于客户办理业务时进行，对于非现场交易的客户，未建立有效的后续测评机制。3、在服务、推介产品时，是否与客户风险等级相匹配，留痕资料不完整。4、客户有效联系电话率不高，对客户回访中问题，后续处理机制不完善。,八、下一步工作要求,1、加强对外部法律法规的学习，组织学习近期证监会、上交所、深交所防范新股炒作行为及深交所创业板市场适当性管理的相关规定。2、加强对公司内部制度的学习，日常工作严格按操作流程、操作指引办理业务。3、在现有的客户管理系统或者网上交易系统嵌入客户风险测评系统，在客户服务过程或客户登录网站中完成对自己的测评、更新。4、在产品推介和投资者参与金融产品等高风险产品时，应对客户进行再次测评。,5、加强员工在客户服务过程中的免责意识，加强服务过程的留痕收集。6、对客户后续服务、后续问题跟踪处理，建立有效的后续处理机制。7、客户信息的更新和测评应建立工作机制，保证客户联系电话的有效率在95%以上。8、加强上交所新股上市初期管理规则及深交所创业板退市规则的学习和投资者教育工作，并注意该类工作的留痕。9、把新股停盘和创业板退市等法规在营业部打印张贴，供客户查询。,感谢您的时间！,Thanks for your time！,
