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1、2008年PE基金中国发展情况简述,PE基金的募资情况PE在中国的投资情况PE投资策略分析PE退出情况下半年中国PE业务面临的挑战与预测,报告内容,PE基金的募资情况,1、一季度大量的新募集的私募股权基金涌入中国市场，募集资金达199.98亿美元。季度募资金额比2007年一季度大幅增长，增幅达163.3%；对比2007年第四季度，本季度募资金额也增长59.6%。2、出口收结汇联网核查办法对出口收结汇实行联网核查管理。监管层怀疑热钱隐匿PE基金中，投资项目的审批收紧，资金进入需要更严格的申请材料。,基金募集币种分布,可投资中国大陆的私募股权基金各季度募资对比,资料来源：清科研究中心,新募集私募股
2、权基金类型,1、房地产基金占比显著下降，而成长基金占比增加，房地产基金募资金额由去年占比19.3%下降到2008年第一季度占比2.5%，成长基金募资金额由去年占比24.4%增长到2008年第一季度占比46.5%。2、分布结构的变化不仅反映了次债危机影响下投资者对房地产行业投资前景预测，也反映经济增长放缓投资者更加关注企业增长性带来的长期投资收益机会。3、新募基金募资额主要集中在中大规模范围内，募资规模逐渐扩大。,2008年第一季度募资范围分析,各类基金募资统计,资料来源：清科研究中心,PE基金的募资情况PE在中国的投资情况PE投资策略分析PE退出情况下半年中国PE业务面临的挑战与预测,报告内容
3、,PE在中国的投资总量情况,资料来源：清科研究中心,1、2008第一季度中国大陆投资总额达到26.79亿美元，相比2007年第一季度稳中略升，相比2007年第四季度下降39.78%，相比2007年32.04亿美元/季度的季度平均投资额略有下降。一季度私募股权基金投资总额保持稳定。,各季度投资总量,各季度投资总量对比,PE投资行业分布,1、投资仍集中在传统行业，但比例由去年占比65.0%下降到2008年第一季度占比52.92、能源数量最多，投资集中在环保节能和矿业行业,私募股权投资行业分布,（按投资金额，US$M）,传统行业投资分布,（按投资金额，US$M）,资料来源：清科研究中心,PE投资地域
4、分布,北京领跑私募股权投资，中西部地区获私募股权投资逐渐增多河北、河南、湖北、重庆、陕西、辽宁等中西部地区和东北地区私募股权基金投资表现活跃，共获6.3亿美元投资,私募股权投资地域分布（按投资金额，US$M）,私募股权投资地域分布（按投资数量，个）,资料来源：清科研究中心,PE基金的募资情况PE在中国的投资情况PE投资策略分析PE退出情况下半年中国PE业务面临的挑战与预测,报告内容,PE投资策略分析,1、成长资本投资策略异军突起，采取成长资本投资策略的投资金额达20.89亿美元，占一季度总投资额的78.0%2、在3G启动和创业板即将推出等利好消息刺激下，广义IT行业平均投资额大幅增加,投资策略
5、分布（按投资金额，US$M）,传统行业投资策略分布（按投资金额，US$M）,资料来源：清科研究中心,PE基金的募资情况PE在中国的投资情况PE投资策略分析PE退出情况下半年中国PE业务面临的挑战与预测,报告内容,PE退出情况,1、退出案例急剧减少，IPO和上市后减持退出仍为主流。2008年第一季度共发生8笔退出交易，总退出案例数相较于2007年第一季度13笔退出案例减少38.5%。2、二级市场不景气，监管层3、4月份过会率仅为30%，首发市盈率由07年29倍降至20倍左右，以IPO方式退出的基金数量大大减少，仅有4家基金以该方式退出。3、中国证监会出台否认的上市公司解除限售存量股份转让指导意见
6、，其中关于一定数量以上的大小非解禁时必须通过深沪交易所大宗交易系统转让的规定，以前锁定1-3 年后就可以套现，现在二级市场实现套利需要的时间、还是价格上，都新添不确定性。,私募股权支持的中国企业IPO一览,私募股权基金退出行业分布,资料来源：清科研究中心,PE基金的募资情况PE在中国的投资情况PE投资策略分析PE退出情况下半年中国PE业务面临的挑战与预测,报告内容,PE投资中国发展的影响因素-对30家PE的调研结果,导致私募股权机构投资中国发展影响因素,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,35%,40%,1,2,3,4,5,6,7,8,TOTAL,人民币兑换及资金汇出政策,中国
7、本土交易所上市退出情况,公司治理,投资法规制定和执行中,可信赖的财务数据，公司历程及其个人经历,中国经济增长变化,知识产权保护执行力度,其他,(按重要性排序，1代表最重要的因素),资料来源：PE经理调查问卷,下半年中国PE业务面临挑战,已获井组产能并实现利用的地区中联公司沁南枣园井组（15口井）、中联公司沁南潘河示范区（260口，其中已完成40口井集输），产能1.5亿立方中联-美中能源潘庄试验区（150口垂直生产井和6口多分支水平井）已建压缩气站，,下半年对于在中国PE业务挑战,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,1,2,3,TOTAL,股市不景气导致通过上市推出困难,经济增
8、长放缓可供投资的企业减少,监管层创业版、柜台交易推出进度,政府反对外资并购国有企业或有重大限制,通货膨胀带来企业估值问题,PE行业税收制度落实情况,知识产权保护困难,其它,(按重要性排序，1代表最重要的因素),资料来源：PE经理调查问卷,经济转型过程中的产业景气波动和PE对行业选择,1、上游采掘业是在走上坡路，正在靠近顶点；金融地产景气高点已过，景气复苏尚需等待；制造业在下坡路的半山腰，未来仍将下滑；2、景气复苏：石化、电力。石油石化和电力处于景气低谷的左侧，正在临近低谷，价格管制的放松有助于对景气压抑的补偿。3、外部冲击：纺织服装、机电、交通设备直接受冲击，而钢铁、建材、机械等行业的景气高点预计将陆续形成。受惠于上游行业景气或政策导向的采掘业设备、新能源设备、通信设备，铁路设备以及大飞机工业所切实受益的行业。,资料来源：PE经理调查问卷,
