03046價值中國ETF 2012年年报.ppt

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1、價 值 中 國 ETF(3046 HK),年 報 2012截至二零一二年三月三十一日止年度,盛寶資產管理香港有限公司,香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓,電話：(852)2880 9263傳真：(852)2564 8487電郵：.hk網址：www.valueETF.com.hk,本年報之中英文內容如有歧義，概以英文版本為準。,10,11,41,42,價值中國ETF（香港單位信託基金）內容頁次,一般資料經理人報告經理人及信託人之責任聲明致單位持有人之信託人報告致單位持有人之獨立核數師報告經審核財務報表財務狀況表綜合收益表權益變動表現金流量表財務報表附註投資組合（未經審核）,2-34-912-1

2、314-1516171819-3839-40,所持投資組合變動表（未經審核）表現記錄（未經審核）年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,:,:,:,:,價值中國ETF（香港單位信託基金）一般資料,經理人盛寶資產管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓副經理人惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓經理人之董事曹偉超先生（於二零一一年六月十日辭任並於二零一一年十月二十五日獲委任）Martin Tornberg先生,法律顧問西盟斯律師行香港金鐘道八十八號太古廣場十三樓核數師畢馬威會計師事務所香港中環遮打道十號太子大廈八樓查詢詳情：盛寶資產管理香港有限公司香港中

3、環干諾道中四十一號盈置大廈九樓,（於二零一一年七月二十五日辭任）蘇俊祺先生譚顯達先生（於二零一一年六月十日獲委任並於二零一一年十月二十五日辭任）張劍穎女士（於二零一一年七月二十五日辭任）信託人及註冊處滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司香港中環皇后大道中一號年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,電話傳真電郵網址,(852)2880 9263(852)2564.hkwww.valueETF.com.hk,價值中國ETF（香港單位信託基金）一般資料（續）近期獎項及成就價值中國ETF(3046HK),二零一零年,Asian ETFs Awards 2010 最佳亞洲新晉ETF Republic

4、Partners Ltd.,2010年9月年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,經理人報告,價值中國ETF（基金）為一項跟蹤指數交易所買賣基金，其基金單位於香港聯合交易所有限公司（香港聯交所）上市及交易。本基金旨在透過持有指數成份股的投資組合，提供與富時價值股份中國指數（指數）表現非常接近的投資回報。指數包括於香港上市的中資股票中的25隻價值型股票。,我們欣然提呈價值中國ETF自2011年4月1日至2012年3月31日止期間的經理人報告。投資理念,本基金旨在透過持有指數成份股的投資組合，提供與富時價值股份中國指數表現非常接近的投資回報。指數主要透過

5、三個投資篩選流程而作出投資，包括估值篩選、質素篩選和逆向篩選。,估值篩選是透過觀察股息率及預測市盈率，有助於發掘可供投資中資股範圍內，估值相對偏低的中資股，當中包括H股、紅籌股及民企股（民企股指50%或以上的銷售收益或經營資產，來自中國內地並於香港聯交所上巿的公司）。,質素篩選旨在避免價值陷阱。有關篩選主要根據三年平均股本回報率、經營利潤率及淨資產負債比率三項基本因素作考慮。可供投資中資股範圍內的公司將按上述各項因素排名，公司於各項因素的順序排名中位於最後15%的將被剔除。,其後採納逆向篩選，以剔除大部份分析員普遍看好但最佳投資時機明顯已過的股份。如有10位以上的市場分析師提供預測建議的股份，

6、同時有超過80%的分析師提出買入建議，則該股份將被剔除。,在可供投資中資股範圍內，通過上述全部篩選的公司將按市盈率排序，市盈率最低的,25家公司將納入為本指數的成份股。該流程每年進行兩次。,年報2012,截至二零一二年三月三十一日止年度,價值中國ETF（香港單位信託基金）經理人報告（續）表現概覽截至2012年3月31日，基金的單位資產淨值為35.06港元，已發行單位為5,600,000個。基金總規模約為1.9631億港元。以下載列價值中國ETF的表現概要。,總回報（以港元計值）富時價值股份中國指數價值中國ETF,2012年初至今（截至3月31日）9.4%9.1%,由2011年4月1日至2012

7、年3月31日-11.3%-12.9%,自成立以來（累積表現）5.0%1.1%,富時價值股份中國指數與價值中國ETF的表現不同，主要是由於費用及開支以及證券比重錯配所致。由2011年4月1日至2012年3月31日止，按年率計算，基金的資產淨值與富時價值股份中國指數的過往追蹤誤差為32個基點。基金活動根據彭博資料，基金在報告期內（2011年4月1日至2012年3月31日）的平均每日交投量為大概613,432港元。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,價值中國ETF（香港單位信託基金）經理人報告（續）指數活動截至2012年3月31日，富時價值股份中國指數於期間內作出兩次定期檢討，並於2011

8、年4月18日 及2011年9月19日 作 出 以 下 變 動。有 關 變 動 構 成56.61%及83.02%的 雙 向 交投：2011年4月18日之變動:,納入公司,代號,刪除公司,代號,中國海外發展有限公司紅籌中國中煤能源股份有限公司 H股東風汽車集團股份有限公司 H股紫金礦業集團股份有限公司 H股廣州汽車集團股份有限公司 H股濰柴動力股份有限公司 H股長城汽車股份有限公司 H股深圳國際控股有限公司紅籌,68818984892899223823382333152,HKHKHKHKHKHKHKHK,中國石油天然氣股份有限公司 H股中國交通建設股份有限公司 H股世茂房地產控股有限公司北京金隅股

9、份有限公司 H股SOHO中國有限公司中國通信服務股份有限公司 H股合景泰富地產控股有限公司建滔積層板控股有限公司,8571800813200941055218131888,HKHKHKHKHKHKHKHK,2011年9月19日之變動:,納入公司,代號,刪除公司,代號,招商銀行股份有限公司 H股人和商業控股有限公司世茂房地產控股有限公司首鋼福山資源集團有限公司創維數碼控股有限公司敏實集團有限公司吉利汽車控股有限公司東岳集團有限公司保利（香港）投資有限公司紅籌理文造紙有限公司中國中材股份有限公司 H股,3968138781363975142517518911923141893,HKHKHKHKHK

10、HKHKHKHKHKHK,中國移動有限公司紅籌中國海外發展有限公司紅籌中信銀行股份有限公司 H股中國中煤能源股份有限公司 H股紫金礦業集團股份有限公司 H股廣州汽車集團股份有限公司 H股雅居樂地產控股有限公司深圳國際控股有限公司紅籌深圳控股有限公司紅籌中國動向(集團)有限公司恒鼎實業國際發展有限公司,941688998189828992238338315260438181393,HKHKHKHKHKHKHKHKHKHKHK,年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,經理人報告（續）,市場評論,基金於2012年第一季度錄得淨增長9.1%。我們專注投資於中

11、國相關股市，而此市場在過去兩年的表現較環球市場遜色，但我們相信中國相關市場已步向復甦，而中國經濟軟著陸亦在望。,儘管我們於這三個月錄得不俗利潤，但表現與市場指數相若。期內恒生指數及摩根士丹利中國指數分別上升11.9%及9.9%，我們仍然落後於市場指數。,中央銀行會否出手影響後市預期，而目前市場主要受流動資金帶動，反覆波動。我們一向根據原創的研究，貫徹採取由下而上的方法按基本因素篩選股份。此方式未必能在短期帶來跑贏大市的成績，但我們著重的是中至長期表現，而此方法迄今有助令我們的投資組合具防守性且長線表現吸引。,就本基金而言，自2009年12月成立以來，年度複合淨增長為0.5%；僅供參考，恒生指數

12、及摩根士丹利中國指數於同期的年度回報分別為0.5%及-2.5%。,中國經濟正轉向一個較為可持續發展的模式。總理溫家寶於全國人民代表大會上表示，中國正經歷結構性改革重新平衡不同的增長動力。之前的增長由出口及投資帶動，而由現在起，將較由消費者帶動。此轉變著重服務業、技術創新及環境改善，將有助提高市場效率、提升整體生產力、縮窄不同地區貧富懸殊的差距及改善民生。此制度上的改變，正符合我們進一步推動國內經濟發展的需要。如能有效地執行，此轉變將不僅影響股市，對未來數十年的全球經濟亦會有所影響。我們對中國的經濟發展仍然信心充盈。,反彈在望,A股市場在過去數年一直表現不振，但其實國內的基本面因素穩健，反映中國

13、相關股,票應該早已有條件出現反彈。於中國內地，約1億民眾持有股票，部分更於股市中傾盡畢生積蓄，故政府亦受到該等投資者給予的壓力而需穩定股市。4月，中國證監會宣佈將QFII及RQFII額度分別增加500億美元及500億元人民幣，並共向逾20間機構批出,RQFII資格。新增投資額度亦可能顯示中國股市走向將出現逆轉，尤其是中央政府利,用政策主導方法以QFII、RQFII及其他金融改革支持股票市場。,年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,經理人報告（續）,於本年度，預期我們將可看到政策逐步放寬，因為通脹壓力持續舒緩，3月份的整體通脹率按年上升3.6%，維持

14、於中等水平。儘管我們並不預期中國人民銀行會在不久將來採取嚴厲措施或減息，但在短期內仍有空間進行開放市場活動及進一步調低存款準備金率，以提高流動性。這樣，即使面對全球需求放緩，中國仍可維持國內需求。中央政府已準備就緒，並能引入更多項稅項減免，讓個人及小型企業受惠，而後者更可帶動就業市場。,至於地產市場方面，儘管北京決心透過緊縮措施以抑制投機活動，但預期政府將採取選擇性寬鬆措施。中國人民銀行於2月要求銀行為首次置業人士在按揭方面提供支持，而多間銀行3月份已將有關按揭以低於基準利率批出。與此同時，公共住房將繼續為房地產市場提供支持。政府於本年度所投入的公共住房開支較去年多23%，達2,118億元人民

15、幣。我們認為有關措施或將有助避免任何房價暴跌或硬著陸情況。,盛寶資產管理香港有限公司二零一二年七月十九日,所有表現數據均取自滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司及彭博資訊，數據以港元及按資產淨值對資產淨值基準計算，股息將再作投資，截至2012年3月31日。表現數據經已扣除所有費用。,投資涉及風險，基金單位價格可升亦可跌，基金過往業績並不表示將來的回報。投資者應參閱有關基金的章程，以了解基金詳情及風險因素，投資者應特別注意投資新興市場涉及的風險及如本基金從聯交所除牌的安排。投資者亦應注意，本基金與典型零售投資基金不同，尤其只可以由參與證券商直接以大額增設或贖回基金單位。,年報2012,截至二零一二年

16、三月三十一日止年度,價值中國ETF（香港單位信託基金）經理人報告（續）價值中國ETF每單位資產淨值=35.06港元（於二零一二年三月三十一日）成立至今回報表現由二零零九年十二月十日至二零一二年三月三十一日,25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%,價值中國ETF恒生國企指數摩根士丹利中國指數,1.1%-5.8%-13.0%,12/09,02/10,04/10,06/10,08/10,10/10,12/10,02/11,04/11,06/11,08/11,10/11,11/11,01/12,03/12,資料來源：滙豐機構信託服務（亞洲）有限公

17、司及彭博資訊，數據以港元及按資產淨值對資產淨值基準計算，股息將再作投資。表現數據經已扣除所有費用。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,10,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,經理人及信託人之責任聲明,經理人之責任,根據香港證券及期貨事務監察委員會訂立之香港單位信託及互惠基金守則及信託契據之規定，價值中國ETF（本基金）之經理人須在截至各年度之會計期間編製能夠真實及公平地反映本基金於該年度終止時之財務狀況之財務報表及截至該年度終止時之交易。在編製此等財務報表時，經理人須：,選擇及貫徹採用適當的會計政策；,作出審慎及合理的判斷及評估；及,根據本基金將繼續營運的基準（除非此假設不適用）

18、編製財務報表。,經理人亦須根據信託契據管理本基金，並採取合理之步驟，防止及偵測欺詐及其他不當行為出現。,信託人之責任,本基金信託人須：,確保本基金由經理人根據信託契據管理，而有關之投資及借貸權亦遵守有關規定；,確保能維持充足之會計及其他紀錄；,保障本基金之產權及該等財產所附有之權利；及,向單位持有人呈報截至各個年度期間有關經理人管理本基金之操守。,年報2012,截至二零一二年三月三十一日止年度,11,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,致價值中國ETF單位持有人之信託人報告,我們謹此確認，我們認為經理人在各重大方面均遵守於二零零九年十一月二十日訂立之信託契據，管理價值中國ETF。,代表,滙豐

19、機構信託服務（亞洲）有限公司,信託人,二零一二年七月十九日,年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,12,（,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,致價值中國ETF單位持有人之獨立核數師報告,本核數師（以下簡稱我們）已審計列載於第14頁至38頁價值中國ETF（貴基金）的財務報表，此財務報表包括於二零一二年三月三十一日的財務狀況報表與截至該日止年度的綜合收益表、權益變動表及現金流量表，以及主要會計政策概要及其他附註解釋。,經理人及信託人就財務報表須承擔之責任,經理人及信託人須負責根據國際會計準則委員會頒佈的國際財務報告準則編製財務報表，以令財務報表作出真實而公平的反映及落實其認為編製財務報

20、表所必要的內部控制，以使財務報表不存在由於欺詐或錯誤而導致的重大錯誤陳述。,此外，經理人及信託人須負責並確保財務報表符合信託契據的相關披露規定及香港證券及期貨事務監察委員會頒佈的單位信託及互惠基金守則該守則）附錄E所列的相關披露要求。,核數師的責任,我們的責任是根據我們的審計對該等財務報表作出意見。我們僅向整體基金單位持有人報告。除此以外，我們的報告不可用作其他用途。我們概不就本報告的內容，對任何其他人士負責或承擔責任。,我們已根據香港會計師公會頒佈的香港審計準則進行審計。該等準則要求我們遵守道德規範，並規劃及執行審計，以合理確定財務報表是否不存在任何重大錯誤陳述。,年報2012,截至二零一二

21、年三月三十一日止年度,13,價值中國ETF,（香港單位信託基金）,致價值中國ETF單位持有人之獨立核數師報告（續）,核數師的責任（續）,審計涉及執行程序以獲取有關財務報表所載金額及披露資料的審計憑證。所選定的程序取決於核數師的判斷，包括評估由於欺詐或錯誤而導致財務報表存在重大錯誤陳述的風險。在評估該等風險時，核數師考慮與該實體編製財務報表以作出真實而公平的反映相關的內部控制，以設計適當的審計程序，但目的並非對實體內部控制的有效性發表意見。審計亦包括評價經理人及信託人所採用會計政策的合適性及作出會計估計的合理性，以及評價財務報表的整體列報方式。,我們相信，我們所獲得的審計憑證能充足和適當地為我們

22、的審計意見提供基礎。,意見,我們認為，該等財務報表已根據國際財務報告準則真實而公平地反映 貴基金於二零一二年三月三十一日的財務狀況及截至該日止年度 貴基金的交易及現金流量。,該守則的披露要求報告,我們報告該等財務報表已經按照信託契據的相關披露規定及該守則的相關披露要求妥為編製。,畢馬威會計師事務所執業會計師香港中環,遮打道十號,太子大廈八樓,二零一二年七月十九日,年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,11,14,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務狀況表於二零一二年三月三十一日,資產,附註,31.3.2012港元,31.3.2011港元,透過損益賬以公平值列賬之金融資產現金及現金等價

23、物預付款項資產總值,3,5,133,4,10(c),195,378,555722,79346,689196,148,037,323,585,2281,301,15543,459324,929,842,負債,應付審計費用,165,000,235,000,應付經理人費用應付信託人及註冊處費用其他應付款項負債總值權益總額,8,10(a)7,10(b),117,46583,584366,049195,781,988,184,95686,16573,180579,301324,350,541,第19頁至第38頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,15,價值中國ET

24、F（香港單位信託基金）財務狀況表（續）於二零一二年三月三十一日,列於：單位持有人應佔資產淨值（按最後交易價）最後交易價至買盤價之調整5,600,000個已發行單位（二零一一年：7,800,000個單位）,附註,31.3.2012港元196,314,805(532,817)195,781,988,31.3.2011港元324,791,216(440,675)324,350,541,每單位資產淨值（按最後交易價）,11,35.06,41.64,經理人及信託人於二零一二年七月十九日授權核准並許可發出由下列人士簽署作實：盛寶資產管理香港有限公司，經理人滙豐機構信託服務（亞洲）有限公司，信託人第19頁至

25、第38頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,6,9,*,16,價值中國ETF（香港單位信託基金）綜合收益表截至二零一二年三月三十一日止年度,截至31.3.2012,10.12.2009*至31.3.2011,股息收入透過損益賬以公平值列賬之金融資產（虧損）收益淨額外匯（虧損）收益淨額投資（開支）收益淨額,附註,止年度港元8,449,719(45,900,555)(14)(37,450,850),止期間港元13,809,78748,840,2606,78962,656,836,經理人費用信託人及註冊處費用交易費專業費用牌照費核數師酬金銀行費用上市費其他經營

26、開支經營開支除稅前（虧損）溢利預扣稅,8,10(a)7,10(b)10(c),1,784,739982,419516,277339,765271,881171,00039,46515,000134,6304,255,176(41,706,026)737,745,3,402,629941,181359,626240,405291,604235,00063,17045,000124,5575,703,17256,953,6641,229,709,除稅後（虧損）溢利與,本年度期間綜合收益總額基金成立日第19頁至第38頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,(42

27、,443,771),55,723,955,11,12,*,17,價值中國ETF（香港單位信託基金）權益變動表截至二零一二年三月三十一日止年度,截至31.3.2012,10.12.2009*至31.3.2011,年期初結餘,附註,止年度港元324,350,541,止期間港元,發行可贖回單位贖回可贖回單位單位交易之（減少）增加淨額向單位持有人之分派與單位持有人之總交易除稅後（虧損）溢利與本年度期間綜合收益總額年期末結餘,11,(78,440,782)(78,440,782)(7,684,000)(86,124,782)(42,443,771)195,781,988,482,588,839(201,

28、460,253)281,128,586(12,502,000)268,626,58655,723,955324,350,541,基金成立日第19頁至第38頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,4,i),ii),*,18,價值中國ETF（香港單位信託基金）現金流量表截至二零一二年三月三十一日止年度,截至,10.12.2009*至,經營業務已收股息出售投資項目所得款項購買投資項目已付經營開支已付預扣稅經營業務所產生之現金流量融資活動發行可贖回單位所得款項贖回可贖回單位之付款已付單位持有人之分派融資活動所耗用之現金流量現金及現金等價物之（減少）增加淨額年期初之

29、現金及現金等價物年期末之現金及現金等價物,附註,31.3.2012止年度港元8,449,719203,349,307(199,220,302)(4,471,672)(737,745)7,369,307(263,669)(7,684,000)(7,947,669)(578,362)1,301,155722,793,31.3.2011止期間港元13,809,787165,747,428(160,125,346)(5,160,541)(1,229,709)13,041,6191,909,203(1,147,667)(12,502,000)(11,740,464)1,301,1551,301,155,

30、重大非現金交易：截至二零一一年三月三十一日止期間，單位持有人透過注入市值480,679,636港元之一籃子富時價值股份中國指數成份股，認購13,000,000個基金單位。截至二零一二年三月三十一日止年度概無有關交易。截 至 二 零 一 二 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度，單 位 持 有 人 注 入2,200,000個 基 金 單位（二 零 一 一 年：5,200,000個），以 換 取 市 值78,177,113港 元（二 零 一 一 年：200,312,586港元）之一籃子富時價值股份中國指數成份股。基金成立日第19頁至第38頁之附註為該等財務報表之一部份。年報2012截至二零一二年

31、三月三十一日止年度,19,（,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註,1,一般資料價值中國ETF（本基金）是根據於二零零九年十一月二十日訂立之信託契據（不時根據香港法律作出修訂）成立之開端式單位信託基金。本基金由香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）根據香港證券及期貨條例（香港證券及期貨條例）第104(1)條授權認可，並受香港單位信託及互惠基金守則該守則）規管。本基金亦於香港聯合交易所有限公司（聯交所，香港交易及結算所有限公司之附屬公司）上市。本基金的投資目標為提供與富時價值股份中國指數（指數）表現非常接近的投資回報（未扣除費用和開支）。為達致投資目標，盛寶資產管理香港有限公司（經理人

32、）計劃主要採用全面複製策略跟蹤指數表現，亦會根據市況，採用具代表性抽樣策略或投資衍生工具以達致本基金的投資目標。儘管本基金將主要投資指數內的證券，但亦可投資於經理人相信有助本基金達致其投資目標的其他投資項目，包括但不限於期貨合約、期貨合約期權、期權、掉期、認股權證及其他與指數或其成份股相關的金融工具，以及當地貨幣及外幣交易合約、現金及現金等價物及其他金融工具。為盡量提升投資組合管理效率及降低交易成本及跟蹤錯誤，本基金可採用其他指數跟蹤策略或能為本基金提供大致反映指數表現的回報的金融工具進行指數投資。該等策略及工具將根據其與指數或其成份股的相互關係和成本效率而選用，以反映指數特點。年報2012截

33、至二零一二年三月三十一日止年度,2,20,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策,(a)(b),符合守則本財務報表乃根據國際會計準則委員會（國際會計準則委員會）所採納之國際財務報告準則（國際財務報告準則）及詮釋、信託契據之相關披露條文，以及證監會頒佈之該守則之相關披露規定而編製。以下載列本基金所採納之主要會計政策概要。國際會計準則委員會已頒佈多項新訂及經修訂國際財務報告準則，並於本基金之本會計期間首次生效或可供提早採納。有關與基金有關且對該等財務報表內所反映的本會計期間及過往會計期間首次應用該等新訂及經修訂國際財務報告準則所導致的會計政策變動的資料載於附註2(c)。編

34、製基準,本財務報表之計量貨幣為港元，反映大多數交易乃以港元計價之事實，基金單位乃以港元發行。本財務報表乃以港元呈列。本財務報表內透過損益賬以公平值列賬之金融工具乃以公平值基準編製。其他金融資產及金融負債以已攤銷成本列賬。根據國際財務報告準則編製財務報表需要管理層作出判斷、估計及假設，該等判斷、估計及假設均影響政策應用，以及已呈報之財務狀況、收入及開支金額。有關估計及假設乃根據以往經驗和管理層應當時情況認為合理的多項其他因素作出，其結果構成管理層在無法依循其他途徑即時得知財務狀況賬面值時所作出判斷的基礎。實際結果可能有別於估計數額。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,21,價值中國

35、ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(b)(c),編製基準（續）管理層會不斷審閱各項估計和相關假設。如果會計估計的修訂只是影響某一期間，其影響便會在該期間內確認；如果修訂對當前和未來期間均有影響，則在作出修訂的期間和未來期間確認。會計政策變動國際會計準則委員會已發佈對國際財務報告準則的多項修訂及一項新詮釋，並於基金的本會計期間首次生效。其中與基金之財務報表相關的變動如下：國際會計準則第24號（二零零九年之修訂），關聯方披露國際財務報告準則之改進（二零一零年）於本會計期間，基金並未應用任何未生效之新準則或詮釋。其他變動的影響論述如下：國 際 會 計 準 則 第24號（

36、二 零 零 九 年 之 修 訂）修 訂 了 關 連 方 之 定義。因 此，本 基 金 重 新 評 估 了 關 聯 方 的 身 份 識 別，並 總 結 認為，經修訂定義對本基金在當前和過往期間所作的關聯方披露事項並無任何嚴重影響。國際會計準則第24號（二零零九年之修訂）亦修訂了有關政府實體的披露要求。由於本基金並非政府實體，故並無受到影響。國際財務報告準則之改進（二零一零年）綜合準則對國際財務報告準則第7號金融工具：披露 的披露要求實施多項修訂。本基金就金融工具所作的披露事項（參見附註13）符合經修訂的披露要求。該等修訂對當前和過往期間財務報表已入賬金額的分類、確認和計量並無任何嚴重影響。年報2

37、012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,(e),22,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(d),外幣換算以外幣進行之交易乃按交易日期之適用外幣匯率換算。以外幣列值之貨幣性資產及負債按財務狀況表結算日之收市匯率換算為港幣。因外幣換算而產生之匯兌差額及因出售或結算貨幣性資產及負債所變現之收益及虧損均於綜合收益表中確認。以外幣列值並以公平值計量的非貨幣性資產及負債，以價值釐定日期之適用外幣匯率換算為港幣。與買賣投資有關之外幣匯兌差額計入投資之收益及虧損。與貨幣項目（包括現金及現金等價物）有關之其他所有外幣匯兌差額於綜合收益表內單獨呈列。透過損益賬以公平值列賬

38、之金融資產及負債,(i),分類,本基金將所有股票投資歸類為透過損益賬以公平值列賬之金融資產。透過損益賬以公平值列賬之金融資產類別包括持作交易用途或最初確認為透過損益賬以公平值列賬之金融工具。所有基金投資均為透過損益賬以公平值列賬之金融資產。最初確認後，該等投資按公平值基準進行內部管理、評價及報告。分類為貸款及應收款項之金融資產包括預付款項。並非透過損益賬以公平值列賬之金融負債包括應付賬款。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,(e),23,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）透過損益賬以公平值列賬之金融資產及負債（續）,(ii)(iii),確認本基

39、金在成為工具的合約條文之一方之日期確認金融資產及金融負債。正規途徑購買之金融資產使用交易日期會計法確認。從該日期起，記 錄 因 金 融 資 產 或 金 融 負 債 之 公 平 值 變 動 而 產 生 之 任 何盈虧。除非訂約一方已履行其根據合約須履行之責任或合約為不獲豁免遵守國際會計準則第39號之衍生合約，否則金融負債不予確認。計量金融工具均按公平值（交易價）初次計量。透過損益賬以公平值列賬之金融工具之交易成本立即支銷，而其他金融工具之交易成本則予以攤銷。於最初確認後，所有金融工具以公平值計量，其公平值變動則於綜合收益表確認。分類為貸款及應收款項之金融資產採用實際利率法按攤銷成本扣除減值虧損（

40、如有）列賬。金融負債採用實際利率法按攤銷成本計量。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,(e),24,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）透過損益賬以公平值列賬之金融資產及負債（續）,(iv)(v),公平值計量原則金 融 工 具 的 公 平 值，是 基 於 結 算 財 務 狀 況 表 結 算 日 之 開 列 市價，而不需扣去預計日後出售成本。金融資產乃按現時出價計量，而金融負債乃按現時要價計量。解除確認當金融資產之現金流量合約權利屆滿或本基金將金融資產轉讓且是項轉讓合資格根據國際會計準則第39號解除確認時，本基金會解除確認該金融資產。本基金使用加權

41、平均法釐定解除確認時之已變現收益及虧損。當合約訂明之責任經已獲解除、取消或到期，便會解除確認金融負債。,(f),其他金融資產,按成本或攤銷成本列賬之金融資產乃於各結算財務狀況表結算日予以檢討，以釐定是否有減值之客觀證據。倘任何該等跡象存在，則該資產之賬面值與按該金融資產之原有實際利率折現之估計未來現金流量現值兩者間之差額於綜合收益表內確認減值虧損。倘於其後期間內，按攤銷成本列賬之金融資產確認減值虧損之數額減少，且減值虧損減少與撇減後發生之事件客觀地相關，則撇減部份乃透過綜合收益表予以回撥。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,25,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續

42、）主要會計政策（續）,(g)(h)(i)(j)(k),具體工具現金及現金等價物現金包括銀行活期存款。現金等價物乃屬短期及高流動性質之投資，並可即時轉換為已知數額之現金，並不須承受重大價值變動之風險，持有目的是履行短期支付現金承諾，並非作投資或其他用途。利息收入利息收入於當其產生時使用按收購或原有日期計算之原有工具實際利率於綜合收益表內確認。利息收入包括攤銷任何折讓或溢價、交易成本或附息工具之初步賬面值與其按實際利率基準計算之到期金額兩者間之其他差額。股息收入與交易所買賣股票有關之股息收入於除息日期於綜合收益表內確認。於若干情況下，本基金可收取或選擇以額外股份（並非現金）之形式收取股息。於該等情

43、況下，本基金就現金股息選擇之金額確認股息收入，而相應減少作為額外投資處理。支出所有支出（包括管理費、信託費及註冊費）均按應計基準於綜合收益表內確認。外匯收益及虧損透過損益賬以公平值列賬之金融工具之外匯收益及虧損連同其他公平值變動一同確認。計入綜合收益表之外匯收益淨額 乃為貨幣性金融資產及金融負債之外匯收益及虧損（透過損益賬以公平值列賬者除外）。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,26,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(l)(m),稅項鑑於本基金根據香港稅務條例第26A(1A)條獲豁免繳納稅項，故並無在財務報表內作出香港利得稅撥備。本基金所收

44、取之股息及利息收入可能須繳納來源國家徵收之預扣稅。投資收益確認有關稅項，而預扣稅於產生時於綜合收益表內確認。可贖回單位,本基金根據工具之合約條款內容將已發行金融工具分類為金融負債或權益工具。本基金僅有一類已發行可贖回單位，而其於本基金金融工具中屬最附屬類別。可贖回單位授權單位持有人要求贖回現金，金額與單位持有人於各贖回日期及本基金清盤時分佔之本基金資產淨值相稱。附賣回權金融工具倘包括本基金購回或贖回工具以獲取現金或其他金融資產之合約責任，將於符合所有下列條件時分類為權益：倘本基金清盤，其授權持有人按比例取得本基金資產淨值；其於所有其他工具類別中屬最附屬類別；於所有其他工具類別中屬最附屬類別之所

45、有金融工具擁有相同特徵；年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,2,27,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）主要會計政策（續）,(m)(n)(o),可贖回單位（續）除本基金以現金或其他金融資產購回或贖回工具之合約責任外，工具並無其他特徵而須分類為負債；及工具於其年期應佔之預期現金流總額大體上按損益、已確認資產淨值變動或本基金於有關工具年期之已確認及未確認資產淨值之公平值變動計算。本基金之可贖回單位符合有關條件而分類為權益。可贖回單位發行或贖回直接應佔之遞增成本於權益直接確認為所得款項扣減或部分收購成本。購回可贖回單位確認為權益之可贖回單位獲贖回時，贖回單位所支付金額乃以

46、權益總額扣減呈列。關聯人士就該等年度財務報表而言，倘一方有能力在財務及經營決策方面直接或間接控制本基金或對本基金行使重大影響，則彼被認為與本基金有關聯。關聯人士可以為個人或實體。分部報告經營分部乃本基金之組成部分，從事可能賺取收入及產生開支（包括與本基金內之任何其他組成部分進行交易之相關收入及開支）之 商業活動，其經營業績由主要經營決策者定期進行檢討，以決定分部資源分配及評估其表現，並可取得其個別財務資料。呈報予主要經營決策者之分部業績包括分部應佔及可按合理基準分配予分部之項目。本基金之主要經營決策者為經理人。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,3,28,價值中國ETF（香港單位信託

47、基金）財務報表附註（續）財務風險管理本基金的投資目標為提供與指數表現非常接近的投資回報（未扣除費用和開支）。本基金投資上市股票，因此本基金面臨所持金融工具產生的市場風險（包括價格風險及利率風險）、信貸風險及流通量風險。本基金整體財務風險管理計劃專注財務風險之分析、評估及管理，並致力減低對本基金財務表現之潛在不利影響。風險及本基金採取以管理該等風險之各自風險管理政策討論如下。,(a),市場風險,(i)(ii),外匯風險貨幣風險乃指因外幣匯率變動致使金融工具之價值出現波動之風險。經理人每日監察本基金的整體貨幣狀況。於二零一二年三月三十一日，本基金並沒有重大的外匯風險。大多數資產及負債以本基金呈報貨

48、幣港元計價。價格風險,市價風險乃指金融工具之價值因市價變動而出現波動之風險，不論該等變動是由於個別工具之特別因素或影響市場所有工具之因素。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,3,29,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）財務風險管理（續）,(a),市場風險（續）,(ii),價格風險（續）本基金乃參考交易及場外交易工具（包括衍生工具）憑著市場變動買賣金融工具獲利。所有證券投資均面臨資本虧損風險。經理人按信託契據所示的特定限制仔細挑選證券及其它金融工具以降低風險。經理人每日監察本基金的整體市場狀況。於二零一二年三月三十一日，本基金的整體市場風險及估計市場敏感度如下：相關基

49、準,本基金的,指數的合理,營運溢利及,公平值港元,相關基準指數,可能變動,權益估計變動港元,摩根士丹利,於二零一二年三月三十一日,195,378,555,中國指數,+/-20%,+/-44,600,066,摩根士丹利,於二零一一年三月三十一日,323,585,228,中國指數,+/-30%,+/-102,125,697,(iii),利率風險本基金大部分金融資產及負債均不計息。因此，本基金所受現行市場利率波動的風險不大。年報2012截至二零一二年三月三十一日止年度,3,30,價值中國ETF（香港單位信託基金）財務報表附註（續）財務風險管理（續）,(a),市場風險（續）,(iii),利率風險（續）

50、本基金利率風險來自722,793港元（二零一一年：1,301,155港元）的銀行結餘。該銀行結餘令本基金面臨現金流量利率風險。基於二零一二年三月三十一日的銀行結餘，倘利率上升或下降50個基點，而所有其他變數維持不變，則於截至二零一二年三月三十一日止年度，營運溢利及權益總額將增加或減少約3,614港元（二零一一年：6,506港元）（扣除費用前），視乎銀行結餘產生的利息收入增加或減少而定。,(b),信貸風險信貸風險乃指發行人或交易對方不能或不願意履行與本基金達成之承諾之風險。可能令本基金承受信貸集中風險之金融資產主要包括託管人持有的金融資產、銀行結餘及應收款項。本基金與經理人認為規模殷實並獲高信貸