咨询项目决策分析与评价1.ppt

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1、2023年2月26日,1,项目决策分析与评价（6-13）,2023年2月26日,2,第六章 投资估算,2023年2月26日,3,第一节 概述（1）投资估算的范围应与项目建设方案设计所确定的研究范围和各单项工程内容相一致；（2）投资估算的内容包括建设投资(不含建设期利息)，建设期利息，和流动资金的估算（3）投资估算的顺序；估算建设投资(不含建设期利息)，并制定分年投资计划；估算建设期利息；估算流动资金；完成项目投入总资金（评价用总投资）和分年投资计划。,2023年2月26日,4,第二节 建设投资估算,2023年2月26日,5,重点与难点生产能力指数法比例估算法系数估算法投资构成进口设备费用估算建

2、设期利息估算分项流动资金估算,2023年2月26日,6,应注意的问题投资估算是咨询工程师的基本技能，应该掌握基本的估算方法，方法相对简单，通过案例练习能够实现教学目的投资估算可以出一些简单的案例题，可能是出题点。要求掌握简单估算法，对分类估算中的建设期利息、涨价预备费、进口设备费用等重点练习。,2023年2月26日,7,重点例题介绍例6-1：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额(生产能力指数n=0.6，CF1.2)。,2023年2月26日,8,生产能力指数法，计算公式为：(41)式中：Y2 拟建项目或装

3、置的投资额；Y1 已建类似项目或装置的投资额；X2 拟建项目或装置的生产能力；X1 已建类似项目或装置的生产能力；CF 新老项目建设间隔期内定额、单价、费用变更等的综合调整系数 n 生产能力指数，0n1。,2023年2月26日,9,解：根据公式(41)，则有：,2023年2月26日,10,重点例题介绍【例6-7】某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，装运港船上交货价，即离岸价(FOB价)为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为360美元吨；海上运输保险费率为0.266%；中国银行费率为0.5%；外贸手续费率为1.5%；关税税率为22%；增值税的税率为17%；美元的银行牌价为

4、8.27元人民币，设备的国内运杂费率为2.5%。现对该套设备进行估价。,2023年2月26日,11,解：根据上述各项费用的计算公式，则有：进口设备货价=4008.27=3308万元 国际运费=36015008.27=446.58万元 国外运输保险费=（3308+446.6)0.266%=9.99万元 进口关税=（3308+446.6+10）22%=828.21万元 增值税=（3308+446.6+10+828.2）17%=780.77万元 银行财务费=33080.5%=16.54万元 外贸手续费=（3308+446.6+10）1.5%=56.47万元 国内运杂费=3308 2.5%=82.7万

5、元 设备购置费=3308+446.58+9.99+828.21+780.77+16.54+56.47+82.7=5446.6万元,2023年2月26日,12,重点例题介绍【例6-10】某企业为了某一工程建设项目，需要征用耕地100亩，被征用前第一年平均每亩产值1200元，征用前第二年平均每亩产值1100元，征用前第三年平均每亩产值1000元，该单位人均耕地2.5亩，地上附着物共有树木3000棵，按照20元棵补偿，青苗补偿按照100元亩计取，现试对该土地费用进行估价。解答：P181,2023年2月26日,13,重点例题介绍【例6-13】某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建

6、设期为5年，3年的投资分年度使用比例为第一年10，第二年20，第三年30，第四年30，第五年10，建设期内年平均价格变动率为6，试估计该项目建设期的涨价预备费。,2023年2月26日,14,计算公式为：式中：Pc 涨价预备费；it 第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和；f 建设期价格上涨指数；n 建设期。,2023年2月26日,15,解：第一年投资计划用款额：i12500001025000万元 第一年涨价预备费：Pc1i1(1+f)125000(1+6)11500万元 第二年投资计划用款额：i22500002050000万元 第二年涨价预备费：Pc2i2(1+f)215000

7、0(1+6)216180万元 第三年投资计划用款额：i32500003075000万元 第三年涨价预备费：Pc3i3(1+f)3175000(1+6)3114326.2万元 第四年投资计划用款额：i42500003075000万元 第四年涨价预备费：Pc4i4(1+f)4175000(1+6)4119685.8万元 第五年投资计划用款额：i52500001025000万元 第五年涨价预备费：Pc5i5(1+f)5125000(1+6)518455.6万元,2023年2月26日,16,项目建设期的涨价预备费为：PcPc1+Pc2+Pc3+Pc4+Pc5 1500+6180+14326.2+196

8、85.8+8455.6 50147.6(万元),2023年2月26日,17,第三节 建设期利息估算,2023年2月26日,18,贷款在建设期各年年初发放，建设期贷款利息的计算公式为：Qt(Pt-1+Ai)i 式中：Qt 建设期第i年应计利息；Pt-1 建设期第t1年末借款本息累计；At 建设期第i年借款额;i 借款年利率。,2023年2月26日,19,贷款在建设期各年年内均衡发放，建设期贷款利息的计算公式为：Qt(Pt-1+Ai2)i 式中：Qt 建设期第i年应计利息；Pt-1 建设期第t1年末借款本息累计；At 建设期第i年借款额;i 借款年利率。,2023年2月26日,20,2023年2月

9、26日,21,2023年2月26日,22,第四节 流动资金的构成和估算（1）流动资金的构成（2）流动资金的估算流动资金的估算方法及选择流动资金分项详细估算法的表格流动资金扩大指标估算法流动资金估算应注意的问题,2023年2月26日,23,第五节 项目投入总资金和分年投资计划的编制（熟悉）,1、汇总形成项目投入总资金2、编制分年投资计划,2023年2月26日,24,第七章 融资方案的研究,（一）概述（二）投资项目融资的各种模式（了解）（三）资本金融资和各种负债融资方式（熟悉）（四）投资项目融资中的信用保证结构（了解）（五）融资方案设计和优化的内容及方法（掌握）,2023年2月26日,25,第二节

10、 资本金筹措（熟悉）1、资本金制度（1）项目资本金与负债融资的关系（2）项目资本金制度的主要内容及适用范围2、外商投资企业注册资金的要求3、既有法人项目4、新设法人项目,2023年2月26日,26,第三节 债务资金筹措（熟悉）第四节 基础设施项目融资新兴方式 四、资金成本分析,2023年2月26日,27,2023年2月26日,28,2023年2月26日,29,2023年2月26日,30,2023年2月26日,31,2023年2月26日,32,2023年2月26日,33,2023年2月26日,34,2023年2月26日,35,第八章 资金时间价值与方案经济比较,第一节 资金时间价值与等值换算一、

11、现金流量图,2023年2月26日,36,二、资金时间价值与等值换算1、资金时间价值2、名义利率与有效利率,2023年2月26日,37,名义利率与实际利率关系,2023年2月26日,38,资金时间价值公式推算（一次支付终值）推算：F1=P（1+i）F2=P（1+i）+P（1+i）i=P（1+i）2 F3=P（1+i）2+P（1+i）2 i=P（1+i）3,2023年2月26日,39,2、等额支付终值,2023年2月26日,40,3、现值年值,2023年2月26日,41,2023年2月26日,42,第二节 现金流量分析方法1、指标2、评价方法,2023年2月26日,43,2023年2月26日,44

12、,第三节 方案经济比选方法1、方案之间关系2、互斥型方案比选3、独立项目比选,2023年2月26日,45,（二）方案经济比较的原则,（）重大基础设施和公益性项目的方案比较，原则上应通过国民经济评价和综合评价来确定。（）方案比较应遵循效益与费用计算口径对应一致的原则。（）方案比较应注意各个方案间的可比性。,2023年2月26日,46,（三）互斥方案经济比较方法（掌握）,互斥方案经济比较方法:动态分析法：差额投资内部收益率法;现值比较法;年值比较法；最低价格法；效益费用法。静态分析法：差额投资收益率法；差额投资回收期法；计算费用法,2023年2月26日,47,2023年2月26日,48,2023年

13、2月26日,49,差额投资内部收益率法,寿命期相同时（）财务评价时：式中：为差额投资财务内部收益率；（）2为投资大的方案年净现金流量；（）1为投资小的方案年净现金流量。：,2023年2月26日,50,差额投资内部收益率法,（2）国民经济评价时：式中：E为差额投资经济内部收益率；（B）2为投资大的方案年净现金流量；（）1为投资小的方案年净现金流量。,2023年2月26日,51,判别标准：,当（财务基准收益率或要求达到的收益率），或S（社会折现率）时，以投资大的方案为优，反之，则以投资小的方案为优。,2023年2月26日,52,寿命期不同时：,当寿命期不同的方案采用差额投资内部收益率法进行方案比较

14、时，采用两方案年值相等时的折现率计算差额投资内部收益率更方便。,2023年2月26日,53,2023年2月26日,54,2023年2月26日,55,2023年2月26日,56,现值比较法,（）净现值法。在不考虑非经济因素的情况下，目标决策简化为同等风险水平下盈利的最大化，即分别计算各方案的净现值进行比较，以净现值大的方案为优方案。,2023年2月26日,57,当服务年限相同的投资方案进行比较时，可以直接用现值分析法比较。当两方案服务年限不同时，可采用研究期法进行比较。确定研究期有两种方法：不考虑服务年限较短的方案在寿命终了后的未来事件及其经济效果，研究期间即为寿命较短方案的服务年限；需考虑服务

15、年限较短的方案在寿命终了后可以预见到的接替工程项目，以弥补国民经济对产品的需要，对那些接替工程的投资、成本等均应与方案一并考虑，研究期为两方案寿命的最小公倍数，这种方法同样可以用于净现值法。,2023年2月26日,58,年值比较法,（）年值比较法。（）年费用比较法。两方案服务年限不同，仍可用年值法或年费用法进行方案比较。年费用比较结论与费用现值比较结论一致。,2023年2月26日,59,最低价格法,对产品产量（服务）不同，产品价格（服务）收费标准又难以确定的比较方案，当其产品为单一产品或能折合为单一产品时，可采用最低价格（最低收费标准）法，分别计算各比较方案净现值等于零时的产品价格并进行比较，

16、以产品价格较低的方案为优。,2023年2月26日,60,最低价格法的公式：,（）t（，）/t(，）,2023年2月26日,61,效益费用分析法,判别：当设计方案所提供的效益超过等值费用，即效益费用大于，则这个方案在经济上是可以接受的，否则在经济上是不可取的。适用条件：这种方法一般用于评价公用事业设计方案的经济效果。这里的效益不一定是项目承办者能得到的收益，可以是承办者收益与社会效益之和。,2023年2月26日,62,三、独立项目的比选,资金无约束资金约束条件下的优化组合问题例8-11,2023年2月26日,63,四、层混型项目方案群的比选,资金无约束资金约束条件下的优化组合问题例8-12,20

17、23年2月26日,64,2023年2月26日,65,2023年2月26日,66,2023年2月26日,67,第九章 财务评价,第一节 概述本章是全书的重点之一，因此也是考试的重点。财务分析方法是对咨询工程师的最基本要求，是肯定要出案例题的地方，因此必须予以高度重视。要将本章作为本书教学的重点。重点是要理解书中所讲的各种方法，而不是机械性地去计算数据。思路、方法比具体的数字更重要。重点是要掌握案例。,2023年2月26日,68,第二节财务分析的价格体系（熟悉）财务评价的价格体系（1）财务评价涉及的各种价格体系（2）财务评价的取价原则归纳为4点（3）财务评价的价格是否含增值税的问题,2023年2月

18、26日,69,2023年2月26日,70,第三节 财务效益与费用估算,四、成本与费用固定资产原值与折旧,2023年2月26日,71,某工程项目的投资建设，需要购买一台设备，原值为5600万元，预计使用年限为5年，净残值率10，请分别按照平均年限法、双倍余额递减法和年数总和法计算每年应计提的折旧。解：1、按平均年限法计算应计提的折旧：年折旧率（1净残值率）/折旧年限18年折旧额=固定资产原值年折旧率5600181008（万元）,2023年2月26日,72,2、按双倍余额递减法应计提的折旧年折旧率2/折旧年限40第13年应计提折旧的计算列表如下：表53 某项目按双倍余额递减法应计提折旧计算表,20

19、23年2月26日,73,表中：每年计提折旧额等于本年初固定资产净值与年折旧率的乘积 第45年应计提的折旧额，应将固定资产净值扣除净残值后的净额，在最后两年内平均分摊。净残值560010560（万元）第45年每年应计提的折旧额（第4年初的固定资产净值第5年末的设备净残值）2（1209.6-560）2324.8万元,2023年2月26日,74,3、按年数总和法应计提的折旧年折旧率（折旧年限已使用年限）/年限数之和年折旧额（固定资产原值净残值）年折旧率计算结果见下表：表54 某项目按年数总和法应计提折旧计算表,2023年2月26日,75,8.利息估算 某企业为了某一项目的建设，向银行借款5000万元

20、，双方经初步接洽，商谈约定的贷款期限为5年，没有宽限期，年利率为6，采用等额还本付息方式进行还本付息。要求计算每年的还本额和利息支付额。解:本例中，Ic5000万元，i6，n5，每年需要支付的还本付息额AIc（A/P,I,n）=1186.98（万元）每年的还本付息额见下表：,2023年2月26日,76,表中，每年应计利息为年初本金与年利率的乘积；每年应还本金为每年应还本付息总额（A）与当年应付利息之和；年末本金为年初本金与本年偿还本金之差。,表55 某项目借款等额还本付息方式偿还借款计算表,2023年2月26日,77,第四节 财务盈利能力分析,一、现金流量分析二、静态分析,2023年2月26日

21、,78,某公司目前有两个项目可供选择，其现金流量分别如下：,若该公司要求项目投入资金必须在两年内回收，应选择哪个项目？如果该公司要求采用净现值法进行投资决策，设定折现率为14，应选择哪个项目？解：项目A的累计净现金流量计算见下表：,2023年2月26日,79,表9-8 某公司A项目净现金流量计算表,表明项目A的投资回收期为两年项目B的累计净现金流量计算见下表：,2023年2月26日,80,表510 某公司B项目净现金流量计算表,2023年2月26日,81,上表计算结果表明：项目B的投资在最后一年内才能全部回收 回收期为：21040/（2400）2.43年 因此应选择项目A采用NPV法：A项目的

22、净现值：NPV-6000/1.14+3200/1.14（2）+2800/1.14（3）+1200/1.14（4）-200.44B项目的净现值：NPV-4000/1.14+2000/1.14（2）+960/1.14（3）+2400/1.14（4）99.14 NPVANPVB 因此应选择项目B,2023年2月26日,82,2023年2月26日,83,2023年2月26日,84,2023年2月26日,85,2023年2月26日,86,2023年2月26日,87,2023年2月26日,88,2023年2月26日,89,2023年2月26日,90,三、改扩建项目,2023年2月26日,91,某公司要将其

23、生产线改造成计算机自动化控制的生产线，以提高生产效率。更新改造前后的有关资料见下表（单位：万元）：,2023年2月26日,92,要求：1、计算本次更新改造投资计划的现金流量2、计算投资回收期、净现值（NPV）和内部收益率评价指标3、评价该投资计划的财务可行性解：1、计算现金流量投资项目现金流量的测算，应估算项目有关的税后增量现金流量，包括期初现金流量、项目寿命期间的现金流量和期末现金流量。,更新改造设备投资6950000,2023年2月26日,93,本项目涉及变卖旧资产，按照直线折旧法，旧资产已经计提折旧：（资产当初购买价格期末残值）已使用年限/预计全部使用年限（600000）5/10=300

24、00（万元）现有机器当前的市值仅为12000万元，旧机器出售可以获得所得税抵扣收入：（3000012000）335940万元。期初现金流量的计算过程见下表：,2023年2月26日,94,（2）寿命期间现金流量的计算更新改造的投资可以使操作人员年工资减少18000万元，年运营维护费从8500万元降至6800万元，年残次品损失可以从7200万元降至1800万元。在折旧方面，旧设备的年折旧费为：(60000-0)10=6000（万元）新设备的年折旧费为：（620007500513900（万元）因此，更新改造投资将使公司每年增加折旧费7900万元。尽管折旧费及其增加额对现金流量不造成直接影响，但它会减

25、少应纳税所得额，从而影响税后现金流量。为了确定项目的投资计划在项目寿命期内每年的税后净现金流量，首先必须找出用帐面利润和现金流量表示的税前利润，然后根据税前帐面利润计算纳税增加额。下表列示了本项目的更新投资计划在项目寿命期内的税后净现金流量的计算过程及结果。,2023年2月26日,95,（3）期末现金流量的计算项目寿命期末现金流量通常包括项目的税后残值加上或减去所有与项目出售相关的税后现金流入或流出。本项目中，由于新设备的残值预计为0，所以没有期末现金流量。,2023年2月26日,96,本项目计算期的全部现金流量见下表：,2023年2月26日,97,2、对本项目的现金流量分析见下表：,税前内部

26、收益率（IRR）39.45%，税后投资回收期3+12712/19424=2.65（年）税后净现值NPV（i15）13552万元，税后内部收益率IRR26%上述计算结果表明，本次更新改造投资的内部收益率大于本公司的资金成本15，以15为折现率计算的净现值为13552万元，大于零，该投资计划财务可行。,2023年2月26日,98,第五节 偿债能力分析 财务生存能力分析,2023年2月26日,99,第十章 经济分析,（一）经济分析的概念、作用和基本原理（了解）（二）费用与效益的识别（掌握）（三）费用与效益的估算（掌握）（四）经济分析指标和报表（掌握）（五）经济分析参数（熟悉）（六）费用效果分析（熟悉

27、）,2023年2月26日,100,第一节 经济分析概述,1、经济分析的概念及与财务评价的关系2、需要进行经济分析的项目,2023年2月26日,101,第二节 费用与效益的识别（掌握）1、识别和划分费用与效益的基本原则和方法2、费用与效益的类别（1）直接效益与直接费用（2）间接效益与间接费用3、转移支付问题,2023年2月26日,102,第三节 费用与效益的估算（掌握）1、影子价格的概念2、影子价格的确定（1）市场定价的货物影子价格（2）政府调控价格的货物影子价格,2023年2月26日,103,2023年2月26日,104,2023年2月26日,105,2023年2月26日,106,2023年2

28、月26日,107,特殊投入物影子价格OC=,2023年2月26日,108,第四节 经济分析指标和报表（掌握）1、经济分析指标2、经济分析（1）项目经济效益费用流量表（2）国内投资经济效益费用流量表（3）报表编制的两种方式在财务评价基础上调整编制经济分析报表#直接编制经济效益费用流量表,2023年2月26日,109,10-6,2023年2月26日,110,第五节 经济分析中的费用效果分析（熟悉）1、分析的要求与应用条件2、分析基本方法,2023年2月26日,111,第六节 经济分析参数（熟悉）几种通用参数（1）社会折现率（2）影子汇率及影子汇率换算系数（3）影子工资换算系数,2023年2月26日

29、,112,第十一章 经济影响分析,第一节 概述（熟悉）1、经济影响分析的对象、任务2、投资项目经济影响的途径,2023年2月26日,113,第十一章 经济影响分析,第二节 概述经济影响分析方法（熟悉）,2023年2月26日,114,第十二章 社会评价,第一节 概述（了解）1、社会评价的特点2、社会评价的范围和层次3、社会评价的作用4、社会评价步骤,2023年2月26日,115,第十二章 社会评价,第二节 社会评价信息收集（了解）第三节 社会评价的主要方法（掌握）第四节 社会评价中的公众参与（熟悉）第五节 社会评价报告编写（熟悉）,2023年2月26日,116,考试大纲对本章的要求,了解社会评价

30、的目的和参与式社会评价方法熟悉社会评价的主要方法和社会调查的主要方法掌握逻辑框架分析方法在社会评价中的运用,2023年2月26日,117,本章的重点、难点,几种常用的社会评价方法及其含义社会调查的主要方法及其含义逻辑框架的概念及基本模式逻辑框架的目标层次及其逻辑关系公众参与的主要方式,2023年2月26日,118,本章应注意的问题,本章作为一般章节考虑，不是本书的考试重点，不会出大型计算题，因此不要把精力放在大型案例的准备上。重点要理解社会评价的有关概念、原理，并要求能够通过案例的形式，利用逻辑框架的原理进行投资项目的目标分析,2023年2月26日,119,第十三章 不确定性与风险分析,（一）

31、不确定性和风险的概念及其相互关系（了解）（二）项目风险因素识别、项目风险估计及项目风险对策研究（熟悉）（三）敏感性分析和盈亏平衡分析（掌握）,2023年2月26日,120,第一节 概述 不确定性和风险的概念及其相互关系（了解）1、不确定性的由来2、不确定性与风险的关系3、投资项目的不确定性与风险4、不确定性分析与风险分析的关系,2023年2月26日,121,第二节 敏感性分析（掌握）1、敏感性分析的作用,2023年2月26日,122,2、敏感性分析的内容、方法与步骤（1）敏感性分析的一般内容（2）单因素敏感性分析和多因素敏感性（3）敏感性分析的方法与步骤敏感性分析中不确定因素的选取敏感性分析中

32、不确定因素变化程度的确定敏感性分析中项目效益指标的选取敏感性分析的计算指标敏感性分析结果汇总与分析,2023年2月26日,123,第三节 盈亏平衡分析1、盈亏平衡分析的内容与作用2、盈亏平衡分析的前提条件3、盈亏平衡点的求取方法4、盈亏平衡分析的要点5、盈亏平衡点的计算举例,2023年2月26日,124,2023年2月26日,125,第四节 风险分析（熟悉）1、风险分析程序2、风险分析的基础3、项目风险因素识别4、项目风险评估5、风险对策研究,2023年2月26日,126,四、风险分析方法1、风险解析法2、专家调查法3、风险概率估计4、概率树分析5、蒙特卡罗模拟五、常用风险对策,2023年2月26日,127,2023年2月26日,128,2023年2月26日,129,2023年2月26日,130,