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1、第八章 财务预警分析,2,一、企业财务预警系统概述,企业财务预警系统概述定义通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系统。财务预警系统的功能监测功能诊断功能治疗功能健身功能,3,二、财务预警系统组织结构框架及相应机制,企业财务预警组织结构框架 两种设置模式预警组织机构成员兼职，也聘请一定数量的外部专家，独立开展工作，不直接干涉企业的经营预警组织机构的日常工作由某些职能部门分别承担（如财务部、审计部、企管办等），
2、但必须安排一个具体部门集中处理和安排有关事宜财务预警系统相关机制财务预警的信息收集、传递机制财务风险分析机制：通过分析迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在可能造成重大影响的风险上。预警分析系统一般有两个要素先行指标：早期评测不佳运营状况扳机点：预先准备的应急计划必须开始启动的临界点财务风险处理机制财务风险责任机制,4,三、财务预警分析的技术方法与模式,按分析时利用指标或因素的多少分类单变量预警风险和多变量预警风险按分析判断时采取的主要依据分类指标判断因素判断：以风险因素是否出现或出现的概率作为报警准则按分析所采用的分析方法分类定性分析和定量分析,5,（一）定性预警分析,1、标准化调查
3、法 通过专业人士、公司、协会等，就企业可能碰到的问题进行详细调查与分析，形成报告文件供企业经营者使用的方法。所提出的问题具有共性，具有普适性，但无法提供企业的特定问题。,6,2、“（三个月）资金周转表”分析法未制定三个月资金周转表，本身是个问题倘已制好了表，要查明转入下一个月的结转额是否占总收入的20%以上，付款票据的支付额是否在销售额的60%以下（批发商）或40%以下（制造业）。,7,3、“四阶段症状”分析法,8,4、流程图分析法根据企业的实际情况构建流程图，以展示企业的全部经营活动；对流程图的每一阶段、每一环节、每种资产和每一具体经营活动逐项进行调查分析，并对照风险清单，确定企业可能面临的
4、风险；在分析过程中，除了分析某一阶段由于资金运动不畅导致的风险，还应把整个资金运动的过程结合起来考察，从整体上识别企业面临的各种风险。,9,5、管理评分法对企业的管理特性及可能导致企业破产的缺陷、错误和征兆进行对比打分，并根据这些项目对破产过程产生影响的程度对它们进行了加权处理。总分是100 分，企业所得分数越高，处境越差。每一项得分要么是零分要么是满分，不能给中间分。所给的分数表明企业管理不善的程度。如果评分总计超过25 分，表明企业正面临失败的危险；如果评分总计超过35 分，表明企业正处于严重的危机中；企业的安全得分一般小于18 分。如评分总计小于25 分，但“错误”栏中的分数超过15分，
5、该企业仍面临某种危机，但这种危机可通过加强或改善管理来解决。管理评分法认为企业失败源于高管层的经营不善，这种方法简单易懂，行之有效，但其效果取决于是否对被评分企业及其管理者有直接、深入的了解。,10,（二）定量预警分析,1、单变量模式 运用单一变量，用个别财务比率来预测财务危机的模型（1）财务比率法主要比率债务保障率=现金流量/债务总额资产收益率=净利润/资产总额资产负债率=负债总额/资产总额（2）“利息及票据贴现费用”判别分析法以利息及票据贴现费用占销售额的比例判断,11,（3）企业股市跟踪法简单认为企业股票价格的持续下降是企业经营失败的前兆缺陷：选择指标有争议不能够预测可能及何时破产；会受
6、到通货膨胀的影响；易受到“创造性会计方法”影响。,12,2、多变量模式 运用多个财务指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础上建立预警模型进行预测。（1）企业安全率安全边际率（经营安全角度）安全边际率=安全边际额/现有（预计）销售额=现有（预计）销售额-保本销售额/现有（预计）销售额资金安全率（资金安全角度）资金安全率=（资产变现金额负债额）/资产账面金额=资产变现率资产负债率,13,例：ABC公司明年预计销售额2 500万元，变动成本率60，固定成本800万元。该公司资产账面价值为1 000万元，经仔细核定确认将企业资产按变现价值估算约为900万元；他人资本600万元，自有资本400万元，合
7、计为1 000万元。试计算ABC公司的安全边际率和资金安全率。,14,两个指标结合起来进行企业安全率判断处于第象限，状况良好，应采取有计划经营扩张策略；处于第象限，状况尚好，但市场销售能力明显不足处于第象限，经营不善，随时有倒闭的可能处于第象限，财务状况已露出险兆 资 金 安 全 率 安全边际率,15,（2）多元线性函数模式Altman的Z计分模型美国的Edward I.Altman（1993）给出了一个公开上市交易的制造业公司的破产指数模型：判断准则：Z1.81，破产区；1.81Z2.675，灰色区；2.675Z，在一年内不会破产Altman针对非上市公司给出了修正的破产模型判断准则：Z1.
8、1，破产区；1.1Z2.6，灰色区；2.6Z，安全区,16,日本开发银行的Z值预测模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5+2.5x6 x1=销售额增长率 x2=总资产增长率 x3=盈利分配率 x4=资产负债率 x5=流动比率 x6=粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之和与销售额的比值）判断：当Z值大于10时，企业财务状况良好；当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机；当Z值处于010之间时，称为“灰色区域地带”,17,我国台湾的多元线性函数查德托夫勒（Richard Taffler，1977）模型模糊综合评判法,18,单变量模式和多变量模式的差异着眼点不同：单变量模式过分强调流动资产项目，多变量模式则更注重盈利能力预测方法不同：单个变量和多个变量预测内容不同：单变量模式预测内容包括破产、拖欠还债、无力支付等，多变量模式仅预测破产危机。,
