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1、,1,莫尼塔草根调研出口莫尼塔草根调研,集装箱货量同比下降 5%，电子、家电出口同比正增长出口行业调研（1 月 1 日 1 月 29 日）核心提示1 月集装箱出货量同比减少 5%，同比与 12 月持平。春节前企业赶出货使得货量运价环比上升，但上升力度同比偏弱。电子出口货量 1 月份同比增长10%。家电出口货量同比增长 5%，部分家电企业由于需求回暖提价。欧洲小家电和电子产品需求回暖。报告摘要航运货代：1 月航运货代集装箱出货量季节性环比大幅回升，符合预期。与往年同期相比，出货量、船转载率和运价涨幅均显示货量偏弱。大部分港口集装箱出货量 1 月同比减少 5%，同比增速相比 12 月没有明显改善。
2、纺织出口：海外需求依然没有明显改善。1 月份出货量符合预期指数和下个月出货量预期继续处于低位。出口订单环比下滑符合季节性规律。产成品价格上涨幅度小于棉价涨幅，削减企业利润。电子出口：1 月电子出口企业出货量继续萎缩，行业上游明显好于行业下游；新订单反弹，总体情况基本符合预期，出货量同比增速中位数为 10%。工人返乡潮提前出现，但企业感觉用工难程度有所下降。,2013 年 1 月 30 日星期三出口调研杨程稀 博士021-3852 马韬021-3852 1020,家电出口：1 月家电出口行业表现略超预期，出货量同比增速中位数为 5%。企业内销与出口订单都有提价的行为，并计划 2013 年增产 2
3、0%。部分调研对象观察到欧洲小家电与微波炉订单的回暖。,日期2012 年 12 月末2012 年 11 月末2012 年 10 月末2012 年 9 月末2012 年 8 月末,调研概述出口同比无改善，电子出口弱于预期出口没有改善，电子家电同比持平出口继续疲软，电子圣诞订单同比减少出口新一轮放缓风险显现出口打破前期弱平衡再次下滑,景气变化,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,新 来 者，更 努 力 We Go Further,本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资
4、研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。,2,草根调研出口航运调研：1 月旺季货量弱于季节性1 月航运货代集装箱出货量季节性环比大幅回升，符合预期。与往年同期相比，出货量、船转载率和运价涨幅均显示货量偏弱。大部分港口集装箱出货量 1 月同比减少 5%，同比增速相比 12 月没有明显改善。装载率方面，珠三角北美装载率满仓与 12 月持平，欧洲从 12 月 9 成上升至基本满仓。大连港日韩东南亚航线运力比较紧张，中南美爆仓但不紧。欧洲装载率仅 5-6 成，环比没有改善。上海港前半月装载率约 9 成，下半月爆仓，日本东南亚航线较满。空运货量环比提升，价格
5、上涨 10-15%，相比往年 20%左右的涨幅偏弱。2 月份预期货量环比回落，货代中期预期没有明显改善。按季节性规律，2 月份货量大概率将环比回落。部分调研对象反馈，2012 年下半年以来海关出口数据对出口金额的高估程度加大。图表 1 1 月集装箱出货量符合预期程度实际出货量符合预期情况,100%,(+100=高于预期；-100=低于预期),10%0%-100%,08/07,09/01,09/07,10/01,10/07,11/01,11/07,12/01,12/07,13/01,数据来源：莫尼塔公司图表 2 2 月货量预期,100%80%60%40%20%0%,预期上升,预期持平,预期下降,
6、3月,4月,5月,6月,7月,8月,9月,10月,11月,12月,1月,2月,数据来源：莫尼塔公司图表 3 运价走势150%100%50%0%,-50%,-30%,-100%-150%08/06 08/10 09/02 09/06 09/10 10/02 10/06 10/10 11/02 11/06 11/10 12/02 12/06 12/10 13/02数据来源：莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2013 年 1 月 30 日,3,草根调研出口纺织服装：出货量低于预期，订单环比减少符合季节性规律纺织出口继续疲软：海外需求依然没有明显改善。1 月份出货量符合预期指数和下个月出货量
7、预期继续处于低位。出口订单环比下滑符合季节性规律。产成品价格上涨幅度小于棉价涨幅，削减企业利润。部分企业生产线前端的工人已经开始放假，节后出货约到 3 月份才开始。原材料库存上升，劳动力紧张依旧：企业预期依然谨慎，不会大规模储备原材料。展会上有欧洲客商反馈，中国一流工厂纺织品价格高于波兰、捷克等国家价格，外商采购意愿降低。,图表 4 1 月出货量与 2 月出货量预期,图表 5 出口订单环比,100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%,11/01,本月出货量符合预期程度下月出货量预期12/01,13/01,100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-8
8、0%,20122013季节性1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12,数据来源：莫尼塔公司图表 6 预期 2 月出货量 vs.订单,数据来源：莫尼塔公司,80%60%40%,下月出货量预期环比,订单环比(右轴),100%50%,20%,0%-20%-40%-60%-80%-100%08/01 08/05 08/09 09/01 09/05 09/09 10/01 10/05 10/09 11/01 11/05 11/09 12/01 12/05 12/09 13/01数据来源：莫尼塔公司图表 7 价格走势,0%-50%-100%,150%100%50%0%-50%-100%,（-1
9、00%=下降，+100%=上升）,07/01,07/07,08/01,08/07,09/01,09/07,10/01,10/07,11/01,11/07,12/01,12/07,13/01,数据来源：莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2013 年 1 月 30 日,4,草根调研出口电子出口：一月电子出口全行业同比增长 10%左右一月电子出口企业出货量继续萎缩，行业上游明显好于行业下游；新订单数量有所反弹，总体情况基本符合调研对象预期。一月电子出口行业出货量同比增速中位数为 10%，交流中同比增速最高达到近 20%，出货量同比萎缩的企业极少。由于工人返乡潮已经开始，企业平均产能利用率继
10、续降低，格局依然为上游电子元器件行业明显好于下游装配企业，上游企业年终压货现象较为明显，下游出货量将在三月出现改善。2013 年电子出口行业用工格局出现较大变化，工人返乡潮提前出现，但企业感觉用工难程度有所下降。调研对象表示一方面在经济增速下滑的状态下全行业产能较峰值时期已大幅降低，因此人员需求下降；另一方面已建立相关机制更合理地安排生产流程以保障订单的完成。我们认为这与订单增长放缓也不无关系，若干企业表示今年春节安排员工加班强度已弱于往年。部分电子企业保税区高净值货物进出口为 2012 年四季度进出口的高增速做出了较大贡献，配合地方政府的出口刺激政策与预设目标，成为实现总体进出口增长目标的重
11、要一环。虽然我们在家电出口调研中发现了部分产品对欧洲出口需求的重新启动，但电子调研中没有对象反映观察到了欧洲需求的好转，尤其是办公用品方面还是持续低迷，部分调研对象认为直接和办公活动相关联的电子产品如办公用台式电脑和显示器在欧洲就业率没有出现好转的情况下需求不会恢复。具体产品方面，上游电子元器件为妆点报表年末给下游企业突击压货，整体表现较好；而智能手机及相关零件出货量表现弱于预期。,图表 8 本月出货量与预期符合指数预期符合指数(右轴),图表 9 本月新订单量与预期符合指数预期符合指数(右轴),100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%,本月实际出货量指数(
12、左轴),60%40%20%0%-20%-40%-60%,80%60%40%20%0%-20%-40%,本月新订单指数(左轴),80%60%40%20%0%-20%-40%,09/910/110/510/911/111/511/912/112/512/913/1数据来源：莫尼塔公司图表 10 最近一年产能利用率情况,09/910/110/510/911/111/511/912/112/512/913/1数据来源：莫尼塔公司图表 11 预期下个月出货量环比变化,0-50%70-80%,50-60%80-90%,60-70%90-100%,100%,预期下降,预期持平,预期上升,100%,90%80
13、%70%60%50%40%30%20%10%0%,80%60%40%20%0%,11/11,12/2,12/5,12/8,12/11,12/7,12/8,12/9,12/10 12/11 12/12,13/1,数据来源：莫尼塔公司莫尼塔(上海)投资发展有限公司,数据来源：莫尼塔公司,2013 年 1 月 30 日,5,草根调研出口家电出口：对 2013 年乐观情绪增加，观察到欧洲需求恢复一月家电出口行业表现略超预期，出货量同比增速中位数为 5%。由于春节期间大部分工厂仅开工一周左右所以出货将暂时停滞。部分调研对象观察到欧洲小家电与微波炉订单的回暖，但空调等大家电尚未复苏，这点在我们的电子出口调
14、研中也得到应证。由于 2013 年欧美订单尚未全部释放，所以最终效果如何还需要观察。国内宏观经济数据的改善也使得企业提高全年产量目标，许多调研对象表示2013 年将同比增产 20%。企业在产品价格方面逐渐显露强势，内销与出口订单都有提价的行为。在政策上企业并不看好家电下乡结束后更多消费刺激政策的出台，2012 年节能补贴政策效果不明显，有关部门出台政策时没有和企业以及消费者做有效的沟通，因此全年下来对销售提振效果有限。,图表 12 本月出货量与预期符合指数上月实际出货量符合预期情况,图表 13 下月出货量预期指数120%,100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%,(
15、+100=高于预期；-100=低于预期),80%40%0%-40%-80%,-100%10/1 10/5 10/9 11/1 11/5 11/9 12/1 12/5 12/9 13/1数据来源：莫尼塔公司图表 14 出口订单指数100%60%20%-20%-60%-100%10/3 10/7 10/11 11/3 11/7 11/11 12/3 12/7 12/11数据来源：莫尼塔公司莫尼塔(上海)投资发展有限公司,-120%07/1 07/10 08/7 09/4 10/1 10/10 11/7 12/4 13/1数据来源：莫尼塔公司图表 15 价格走势指数100%60%20%-20%-60
16、%-100%10/3 10/7 10/11 11/3 11/7 11/11 12/3 12/7 12/11数据来源：莫尼塔公司2013 年 1 月 30 日,6,草根调研出口莫尼塔草根调研简介草根调研是莫尼塔的特色服务产品，从2006年开始，目前覆盖15个行业。草根调研通过一对一电话沟通方式，定期与相关行业内的上市和非上市企业的市场或销售人员进行交流，并将交流获取信息汇总加以分析。以自下而上的角度，将微观汇总和分析的信息结果，用于辅助分析宏观经济和行业发展上面。1.莫尼塔调研指数莫尼塔调研指数是按照类似PMI扩散指数的编制方法进行分类的。数值的波动在-100%至100%之间。0%为该指数的枯荣
17、分界线，如果指数大于0%表示本月行业销售情况超过调研对象预期，小于0%表示行业本月销售情况低于调研对象预期。2.草根调研覆盖的行业？草根调研覆盖了经济的“三驾马车”：投资（工业企业），包括钢铁、水泥、铜贸易商、机械（工程机械和机床）、汽车（乘用车和重卡）和房地产（开发商和中介）；消费，包括百货、超市、家电和餐饮；出口，包括航运、纺织出口、家电出口和电子出口。同时我们还会对城市商业银行调研。目前草根调研共覆盖15个行业。3.草根调研如何保证调研获取的信息具有代表性？从受访企业的代表性来看，由于不同行业的市场集中度存在较大的差异，莫尼塔草根调研通过两个方面来保障调研的覆盖面。集中度较高的工业品行业
18、，主要针对行业中的重点企业进行调研；集中度非常分散的出口和消费类行业，我们通过增加受访企业在全国范围内的地理分布广度以及企业数量来提高代表性。4.调研的时间和频率？,钢铁,月中/月末,百货,月末,水泥机械,月中/月末月中/月末,消费类,超市家电,月末月末,工业类,重卡铜贸易商,月中月末,餐饮集装箱货代,月末月末,房地产汽车,月末月末,出口类,纺织出口家电出口,月末月末,城商行,城商行,月末,电子出口,月末,基金经理 基金经理莫尼塔(上海)投资发展有限公司,月末,2013 年 1 月 30 日,7,草根调研出口免责声明本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得
19、这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。,上海地址:上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦39层邮编:200120电话:(8621)3852 1000传真:(8621)3852 1090,北京地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层D14-D15邮编:100044电话:(8610)5979 9911传真:(8610)5979 2177,深圳地址:深圳市福田区中心四路一号嘉里建设广场2座15楼1501室邮编:518048电话:(86755)3304 3094传真:(86755)3304 3322,纽约地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室邮编:10022电话:(001)212 809 8800传真:(001)212 809 8801,http:/Email:,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2013 年 1 月 30 日,
