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1、购并中的MBO模式与EMBO模式文宗瑜博士,一、MBO与EMBO模式（一）概念分析1管理层收购（MBO）2管理层融资收购（LBO）3员工收购（EBO）4管理层与员工收购（EMBO）,（二）各种案例模式的比较,1.模式一：职工持股会和工会设壳收购 案例一,案例二,2.模式二：管理层直接出资设壳案例一,案例二,案例三,3.模式三:间接收购大股东,4.模式四：局部收购与资产重组,5.模式五：控制黄金股,二、国企改制中以经济补偿金受让股权的模式,（一）模式一以资产分立为形式的员工身份置换补偿模式,操作步骤如下：确立员工身份置换补偿标准以补偿标准分立资产把分立资产转为员工持股的有限责任公司B（见图2-1
2、-2）委托上市公司经营B公司资产B公司用贷款收购集团公司剩余优质资产集团公司辅业剥离及资产重组上市公司与B公司股权重组方式一：上市公司收购B公司（见图2-1-3）方式二：B公司内部股权重整再收购集团公司持有上市公司的部分国有股（见图2-1-4）集团公司转让或移交上市公司国有股后注销上市公司组织架构重整与薪酬改革集团（母）公司,图2-1-2,图2-1-3,图2-1-4,（二）模式二以收购集团公司为主导的改制模式,图2-2-1,操作步骤如下：确立员工身份置换补偿标准以员工身份置换补偿金实现集团公司改制后员工持股（见图2-2-2）集团公司资产重组与股权重整用增量受让集团公司的国有股集团公司引入战略投
3、资者并辅导上市（见图2-2-3）集团公司组织架构及董事会改组集团股份有限公司对上市公司吸收合并（见图2-2-4）,图2-2-2,图2-2-3,图2-2-4,（三）模式三以国有股用做员工身份置换补偿的重组模式,图2-3-1,操作步骤如下：确立员工身份置换补偿借助非金融机构以信托方式受让国有股,方式一：以资金信托受让国有股（见图2-3-2）,图2-3-2,在这一方式中，考虑几个问题：a.经营者如何持大股b.普通员工变现（贷款新公司回购）c要约收购（30%比例）d.新设公司注销问题,方式二：以资金与股权信托受让国有股（见图2-3-3）,（文宗瑜博士联系电话：01068596783，13901154906网址：）,
