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1、,钢铁,行业点评报告,钢铁,评级：,买入,前次：,买入,分析师笃慧,联系人郭皓,现货价格补涨,S0740210090004,021-,021-,S钢铁策略周报要点（01.05-01.11）,2013 年 1 月 13 日,投资策略：本周大盘回调，上证综合指数周跌幅 1.49%，其中钢铁板块涨幅 0.48%。自 11 月底至今铁矿石价格涨幅已达 40 美元/吨，此轮上涨推动力一方面来自钢厂前期剧烈去库后恢复正常采购所带来的矿石需求上升；另一方面中小型民营钢厂补库使价格涨幅进一步扩大，补库幅度在半个月左右。后期矿价支撑力来自旺季钢产量的回升，利好矿石类标的包括攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢、酒钢宏兴
2、等。此外旺季到来将推动行业产利用率及吨钢毛利回升，看好旺季业绩弹性较大的东部冶炼标的及 12 年去库力度较大的板材产品，相关公司包括方大特钢、新兴铸管、河北钢铁、本钢板材等；国内钢价：本周钢价继续上涨。虽然前期原料、期货价格均出现快速上涨，但现货价格受淡季影响涨幅偏低。本周钢厂大幅上调出厂价后，市场拉涨热情释放，现货价格出现补涨。周五期货原料价格回落，对市场信心造成一定影响，但目前钢材中间商尚未发生大规模囤货，在贸易商普遍等待回调囤货的心理环境中现货价格回落幅度将有限，我们看好旺季前后的钢价表现；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 36.58 万吨，较上周增加 0.3 万吨，热轧库存 84.84
3、 万吨，较上周下降 0.73 万吨。从全国范围看，中厚板、冷轧库存小幅下降，热轧、线螺增加。节后钢厂出厂价上调对市场信心提振明显，商家普遍惜售。虽然周五期货回落，但市场预计现货回落空间不大；国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国钢价疲软，虽然目前属于囤货季节，但贸易商对未来钢材需求预期偏低，因此普遍推迟采购；欧洲市场上涨，市场预期欧洲钢材需求将从 12 年的负增长变为正增长，因此淡季产业链补库需求较强，推动废钢及成品价格上涨；原材料：本周矿价继续快速上涨，周五外矿回落。河北地区 66%铁精粉现货价格为 1150 元/吨，较上周上涨 70 元/吨。天津港 63.5%品位印度铁矿石价格为 1100
4、元/吨，较上周上涨 40 元/吨。进口矿方面，普氏指数最新报 155.25 美元/吨，较上周下降 0.50 美元/吨。中小钢厂及矿石贸易商此轮补库后，采购强度将略有下降，但旺季到来后矿石需求量将重新回升，预计矿价回调幅度有限，并有望在旺季前后重获上涨动力。请务必阅读正文之后的重要声明部分,-2-,行业点评报告齐鲁钢铁周报钢价变化本周钢价继续上涨。虽然前期原料、期货价格均出现快速上涨，但现货价格受淡季影响涨幅偏低。本周钢厂大幅上调出厂价后，市场拉涨热情释放，现货价格出现补涨。周五期货原料价格回落，对市场信心造成一定影响，但目前钢材中间商尚未发生大规模囤货，在贸易商普遍等待回调囤货的心理环境中现货
5、价格回落幅度将有限，我们看好旺季前后的钢价表现；本周螺纹钢主力合约 RB1305 以 3925 元/吨收盘，较上周收盘价下跌 65元/吨，跌幅 1.6%，线材主力合约 WR1305 以 3934 元/吨收盘，较上周收盘价下跌 47 元/吨，跌幅 1.2%。上海地区 20mm 螺纹钢周平均价格3716 元/吨，较上周上涨 91 元/吨；热轧卷板周平均价格 4303 元/吨，较上周上涨 53 元/吨；中厚板周平均价格 3949 元/吨，较上周上涨 74元/吨；冷轧板周平均价格 4824 元/吨，较上周上涨 49 元/吨；,图表 1：上海西本工程螺纹钢销量统计（吨）12000010000080000
6、,图表 2：上海地区热轧卷板开平量统计（吨）900008000070000,600006000050000,4000020000,4000030000,0Jul-08,Apr-09 Jan-10 Oct-10,Jul-11,Apr-12,20000Mar-09,Mar-10,Mar-11,Mar-12,来源：齐鲁证券研究所,来源：齐鲁证券研究所,图表 3：上海市场主要钢材品种价格变化（以每周五当日价格比较，后面利润测算用的是周平均价格）,产品螺纹钢(HRB335 20mm)线材(Q235 6.5mm)热轧板(SPHC 3.0mm*1500*C)冷轧板(SPCC 1.0mm*1250*2500)
7、中厚板(Q235B 20mm)镀锌板(ST02Z 1.0mm*1000*C)彩涂板(CGCC 0.5mm*1000*C)不锈钢(304/2B 1mm)取向硅钢(30Q130 0.3*980*C),本周末元/吨36903620432048504000490054501730013600,上周末元/吨37203630428048003920490054501710014000,变化量元/吨-30-1040508000200-400,变化率-0.81%-0.28%0.93%1.04%2.04%0.00%0.00%1.17%-2.86%,上月元/吨354035704100468038204850545
8、01710014300,变化量元/吨15050220170180500200-700,变化率4.24%1.40%5.37%3.63%4.71%1.03%0.00%1.17%-4.90%,去年元/吨42004320432052204330498064001870017100,变化量元/吨-510-7000-370-330-80-950-1400-3500,变化率-12.14%-16.20%0.00%-7.09%-7.62%-1.61%-14.84%-7.49%-20.47%,来源：齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分,-3-,行业点评报告,表 4：全国钢价及周度变化（元/吨）,东北（沈
9、阳）：,热轧卷板：405484螺纹钢：352161冷轧板：469055中厚板：3817132,华北（北京）：,热轧卷板：4271106螺纹钢：3641136冷轧板：4773123中厚板：3829124,华中（武汉）：,热轧卷板：410686螺纹钢：376156冷轧板：450999中厚板：389797,华东（上海）：,热轧卷板：430353螺纹钢：371691冷轧板：482449中厚板：394974,来源：齐鲁证券研究所,库存情况,本周上海市场螺纹钢库存 36.58 万吨，较上周增加 0.3 万吨，热轧库存 84.84 万吨，较上周下降 0.73 万吨。从全国范围看，中厚板、,冷轧库存小幅下降，
10、热轧、线螺增加。节后钢厂出厂价上调对市场信心提振明显，商家普遍惜售。虽然周五期货回落，但市场预计现货回落空间不大；,请务必阅读正文之后的重要声明部分,-4-,行业点评报告,图表 5：期货主力合约与现货价格比较（元/吨）,图表 6：流通商银票贴现率（）,55005000450040003500,8006004002000-200-400-600,12.011.010.09.08.07.06.05.04.03.02.0,3000Aug-09,Feb-10,Aug-10,Feb-11,Aug-11,Feb-12,Aug-12,-800,1.0Oct-08,Apr-09,Oct-09,Apr-10,O
11、ct-10,Apr-11,Oct-11,Apr-12,Oct-12,主力合约价格（预期）,现货价格（实际）,价差,来源：齐鲁证券研究所图表 7：流通市场螺纹钢价格预期下跌,21%上涨,18%盘整,61%来源：齐鲁证券研究所图表 9：上海热轧卷板库存和价格走势,来源：齐鲁证券研究所图表 8：流通市场热轧板卷价格预期下跌,12%上涨,20%盘整,68%来源：齐鲁证券研究所图表 10：上海螺纹钢库存和价格走势,万吨,元/吨,万吨,元/吨,190,库存-左轴,热轧价格-右轴,90,库存-左轴,螺纹钢价格-右轴,160,5500,70,5500,130,4500,50,4500,100,70,3500,
12、30,3500,40Jun-08,Apr-09,Jan-10,Oct-10,Aug-11,Jun-12,2500,10Jun/08 Jan/09 Aug/09 Mar/10 Oct/10 Jun/11 Jan/12 Aug/12,2500,来源：齐鲁证券研究所,来源：齐鲁证券研究所,请务必阅读正文之后的重要声明部分,-5-,行业点评报告图表 11：上海地区长期热轧卷板库存与价格变动情况,万吨,元/吨,200,库 存-左 轴,3.0MM热 轧卷板价 格-右轴,6500,1705500140,110,4500,80350050,20,2500,Oct/05,Dec/06,Feb/08,Apr/09
13、,Jul/10,Sep/11,Nov/12,来源：齐鲁证券研究所图表 12：上海地区长期螺纹钢库存与价格变动情况,万吨,库 存-左 轴,20MM螺纹钢 价格-右轴,元/吨,90550070,503010,450035002500,Oct-05,Dec-06,Feb-08,Apr-09,Jul-10,Sep-11,Nov-12,来源：齐鲁证券研究所国际市场本周国际钢价涨跌不一。美国钢价疲软，虽然目前属于囤货季节，但贸易商对未来钢材需求预期偏低，因此普遍推迟采购；欧洲市场上涨，市场预期欧洲钢材需求将从 12 年的负增长变为正增长，因此淡季产业链补库需求较强，推动废钢及成品价格上涨；热轧卷板价差：国
14、内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升-21 美元/吨、-24 美元/吨、-14 美元/吨、-47 美元/吨、-1 美元/吨；螺纹钢价差：国内螺纹钢与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升-25 美元/吨、-28 美元/吨、-24 美元/吨、-49 美元/吨、-25 美元/吨。请务必阅读正文之后的重要声明部分,-6-,行业点评报告图表 13：本周国际市场钢材价格（美元/吨）,产品,地区,本周末元/吨,元/吨,上周末元/吨,变化率,元/吨,上月元/吨,变化率,元/吨,去年元/吨,变化率,美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国出厂热 轧 板 卷
15、韩国市场(中国资源)日本市场日本出口(FOB)印度出口(FOB)土耳其出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB黑海)中东进口(迪拜 CFR)美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场,7066396256236107140648658600689720600535610816783750735708921,7066396256266197070642684600685720570545590816783750724711912,000-3-97-6-2604030-102000011-39,0.00%0.00%0.00%-0.48%-1.45%0
16、.99%-0.93%-3.80%0.00%0.58%0.00%5.26%-1.83%3.39%0.00%0.00%0.00%1.52%-0.42%0.99%,70665061060560570206377035906990565530580816739720715702905,0-111518512-11-4510-10-355300443020616,0.00%-1.69%2.46%2.98%0.83%1.71%-1.73%-6.40%1.69%-1.43%-6.19%0.94%5.17%0.00%5.95%4.17%2.80%0.85%1.77%,794700650632632689913
17、672862650743-640580645899821760736736947,-88-61-25-9-2225-24-204-50-54-40-45-35-83-38-10-1-28-26,-11.08%-8.71%-3.85%-1.42%-3.48%3.63%-3.57%-23.67%-7.69%-7.27%-6.25%-7.76%-5.43%-9.23%-4.63%-1.32%-0.14%-3.80%-2.75%,冷轧板卷中厚板螺纹钢,韩国出厂日本市场日本出口(FOB)印度出口(FOB)土耳其出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB黑海)中东进口(迪拜 CFR)美国钢厂(中
18、西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国出厂韩国市场(中国资源)日本市场日本出口(FOB)印度出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB黑海)中东进口(迪拜 CFR)美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国出厂韩国市场(中国资源)日本市场日本出口(FOB)印度出口(FOB)土耳其出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB黑海)中东进口(迪拜 CFR),09087307508206906207007947996606436048460611919550734695560600750634710682636
19、6480597613660791600610585620,094473074382065063069079479966064561983805969565507235655605907506347106856456470610637660772600570585620,-3607040-1010000-2-158-15-37011130010000-3-91-13-2401904000,-3.81%0.00%0.94%0.00%6.15%-1.59%1.45%0.00%0.00%0.00%-0.31%-2.42%0.95%-2.52%-3.87%0.00%1.52%23.01%0.00%1.6
20、9%0.00%0.00%0.00%-0.44%-1.40%0.15%-2.13%-3.77%0.00%2.46%0.00%7.02%0.00%0.00%,0969720756062061068577278364563760583105829945607355605605907336347107026376470605654660784595570605620,-6110-6-7010152216156-115-29-75-10-11350101700-20-11-8-4107540-200,-6.30%1.39%-0.79%-11.29%1.64%2.19%2.85%2.04%2.33%0.9
21、4%-0.17%1.81%-4.98%-7.55%-1.79%-0.14%24.11%0.00%1.69%2.32%0.00%0.00%-2.85%-0.16%0.15%-1.32%-6.27%0.00%0.89%0.84%7.02%-3.31%0.00%,1119750790-70068073010149377607237369046721132680781660640695838777732716716680698676772690817685670655675,-211-20-40-10-60-30-220-138-100-80-132-58-61-213-130-4735-80-95-
22、88-143-22-34-80-32-79-159-30-26-85-60-70-55,-18.86%-2.67%-5.06%-1.43%-8.82%-4.11%-21.70%-14.73%-13.16%-11.07%-17.93%-6.42%-9.08%-18.82%-19.12%-6.02%5.30%-12.50%-13.67%-10.50%-18.40%-3.01%-4.75%-11.17%-4.71%-11.69%-20.60%-4.35%-3.18%-12.41%-8.96%-10.69%-8.15%,来源：齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分,-7-,行业点评报告,图表
23、14：热轧板卷国内与国际价差比对（美元/吨）美国350250150,图表 15：螺纹钢国内与国际价差比对（美元/吨）美国250200150,中东,50,欧洲,中东,100,欧洲,50150,500,日本,韩国,日本,韩国,本周,上周,上月,本周,上周,上月,来源：齐鲁证券研究所图表 16：世界主要地区热轧板价格比较（美元/吨）,来源：齐鲁证券研究所图表 17：世界主要地区螺纹钢价格比较（美元/吨）,1500,美国钢厂（中西部FOB）韩国市场价格,德国市场价格日本市场价格,1780,美国钢厂（中西部FOB）韩国市场价格,德国市场价格日本市场价格,中国市场价格,1480,中国市场价格,120011
24、80900880,600300,580280,2005/6/13,2006/8/4,2007/8/30,2008/9/8,2009/12/15,2011/2/10 2012-07-25,2005/6/13,2006/8/4,2007/8/30,2008/9/8,2009/12/15,2011/2/10 2012-07-25,来源：齐鲁证券研究所图表 18：世界主要地区冷轧板价格比较（美元/吨）,来源：齐鲁证券研究所图表 19：世界主要地区中厚板价格比较（美元/吨）,1600,美国钢厂（中西部FOB）韩国市场价格,德国市场价格日本市场价格,1800,德国市场价格,韩国市场价格,1300,中国市场
25、价格,1500,日本市场价格,中国市场价格,12001000900,700400,600300,2005/6/13,2006/8/4,2007/8/30,2008/9/8,2009/12/15,2011/2/10 2012-07-25,2005/6/13,2006/8/4,2007/8/30,2008/9/8,2009/12/15,2011/2/10,2012-07-25,来源：齐鲁证券研究所,来源：齐鲁证券研究所,请务必阅读正文之后的重要声明部分,0,-8-,行业点评报告原材料,铁矿石本周矿价继续快速上涨，周五外矿回落。河北地区 66%铁精粉现货价格为 1150 元/吨，较上周上涨 70 元
26、/吨。天津港 63.5%品位印度铁矿石价格为 1100 元/吨，较上周上涨 40 元/吨。进口矿方面，普氏指数最新报 155.25 美元/吨，较上周下降 0.50 美元/吨。中小钢厂及矿石贸易商此轮补库后，采购强度将略有下降，但旺季到来后矿石需求量将重新回升，预计矿价回调幅度有限，并有望在旺季前后重新上涨；焦炭本周上海地区二级冶金焦价格为 1740 元/吨左右，上涨 50 元/吨；河北唐山地区二级焦为 1700 元/吨左右，上涨 35 元/吨。本周末钢坯原料价格虽出现回落，但在焦煤上涨、产业链库存偏低的情况下，焦炭价格难以回落；,图表 20：国内现货矿价格走势（元/吨）,图表 21：焦炭市场价
27、格走势（元/吨）,170014001100,唐山 铁 精粉 66 干基 含税天津港 印度 粉矿 6 3.5%,38003300280023001800,上海二 级冶金 焦唐山二 级冶金 焦,800500Aug/06 Aug/07 Aug/08 Aug/09 Aug/10 Aug/11 Aug/12来源：齐鲁证券研究所图表 22：国内铁矿石港口库存变化（万吨）,1300800Aug/06 Aug/07 Aug/08 Aug/09 Aug/10 Aug/11 Aug/12来源：齐鲁证券研究所图表 23：国际海运市场价格走势（美元/吨）,10500,铁矿石 港口库 存,120,图巴朗-北仑 港,澳
28、西-北仑港,950085007500650055004500,10080604020,3500Aug/06 Aug/07 Aug/08 Aug/09 Aug/10 Aug/11 Aug/122006/8/11 2008/1/22 2009/6/15 2010/10/29 2012/4/6,来源：齐鲁证券研究所,来源：齐鲁证券研究所,请务必阅读正文之后的重要声明部分,2000,-9-,，,，,行业点评报告,图表 24：唐山炼钢生铁价格变化（元/吨）500045004000350030002500,图表 25：张家港 6-8mm 废钢价格变化（元/吨）45004000350030002500200
29、0,Aug/06 Aug/07 Aug/08 Aug/09 Aug/10 Aug/11 Aug/12Aug/06 Aug/07 Aug/08 Aug/09 Aug/10 Aug/11 Aug/12,来源：齐鲁证券研究所图表 26：钢铁主要生产要素价格,来源：齐鲁证券研究所,产品河北铁精粉(唐山,66%)上海二级冶金焦优混大同(平仓价）张家港废钢(6-8mm)硅锰合金(Mn65Si17)图巴朗-北仑港(美元/吨)澳西-北仑港(美元/吨),本周末元/吨115017406602990700017.337.14,上周末元/吨108517406602890700016.897.11,变化量元/吨6500
30、10000.440.03,变化率5.99%0.00%0.00%3.46%0.00%2.62%0.38%,上月元/吨100516906702830700016.978.26,变化量元/吨14550-1016000.36-1.13,变化率14.43%2.96%-1.49%5.65%0.00%2.11%-13.65%,去年元/吨117518808403340800021.027.64,变化量元/吨-25-140-180-350-1000-3.69-0.50,变化率-2.13%-7.45%-21.43%-10.48%-12.50%-17.56%-6.57%,来源：齐鲁证券研究所利润监测本周钢价上涨，除
31、冷轧外各品种毛利回升。我们模拟的重点企业主要产品利润变化情况如下：热轧卷板（4.75mm）市场价格本周上涨 92 元/吨（不含增值税），成本上升 37 元/吨（不含增值税），毛利上升 55 元/吨，毛利率回升至 1.5%；螺纹钢(20mm)市场价格本周上涨 78 元/吨（不含增值税），成本上升 51 元/吨（不含增值税）毛利上升 27 元/吨，毛利率上升至-2.8%；冷轧板(1.0mm)市场价格本周上涨 42 元/吨（不含增值税），成本上升 53 元/吨（不含增值税）毛利下降 11 元/吨，毛利率回落至-4.4%；中厚板(20mm)市场价格本周上涨 63 元/吨（不含增值税），成本上升 51
32、元/吨（不含增值税），毛利上升 12 元/吨，毛利率回升至-12.4%。请务必阅读正文之后的重要声明部分,J J J J J J J J J,J J J J J J J J J,-20%,J J J J J J J J J,J J J J J J J J J,行业点评报告,图表 27：重点钢铁企业热轧卷板毛利率变化20%10%0%Jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13-10%-20%-19.1%-30%来源：齐鲁证券研究所图表 29：重点钢铁企业冷轧板毛利率变化30%,图表 28：重点钢铁企业螺纹钢毛利率变化30%20%
33、10%0%Jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13-10%-10.5%-20%来源：齐鲁证券研究所图表 30：重点钢铁企业中厚板毛利率变化30%,20%20%10%,10%,0%,Jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13-10%0%Jan/08ul/08an/09ul/09an/10ul/10an/11ul/11an/12ul/12an/13,-10%,-6.7%,-30%,来源：齐鲁证券研究所,来源：齐鲁证券研究所每周要闻中国钢铁工业协会 1 月 8
34、 日公布的最新数据显示，2012 年 12 月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为 161.31 万吨，旬环比下降 0.63%；预估 12 月下旬全国粗钢日均产量为 190.07 万吨，旬环比下降 0.53%;10 日，海关总署新闻发言人介绍，2012 年我国钢材出口 5573 万吨，增加 14%；进口铁矿砂 7.4 亿吨，增加 8.4%，进口均价为每吨 128.6 美元，下跌 21.6%。进口煤 2.9 亿吨，增加 29.8%，进口均价为每吨 99.5 美元，下跌 7.4%；2012 年 12 月份我国钢材进出口双双回落，铁矿石进口量 7094 万吨，比上个月增加 516 万吨，创下历史最高水平
35、。数据显示，12 月份出口钢材 485 万吨，较 11 月份减少 28 万吨，与去年同期相比增长 30.38%。1-12 月累计出口 5573 万吨，同比增长 14%。12 月份我国进口钢材 104万吨，较 11 月份减少 2 万吨，与去年同期相比下降 12.61%。1-12 月累计进口 1366 万吨，同比下降 12.3%；,-10-,请务必阅读正文之后的重要声明部分,1993-,1994-,1994-,1995-,1995-,1995-,1996-,1996-,1997-,1997-,1997-,1998-,1998-,1999-,1999-,2000-,2000-,2000-,2001-
36、,2001-,2002-,2002-,2002-,2003-,2003-,2004-,2004-,2005-,2005-,2005-,2006-,2006-,2007-,2007-,2008-,2008-,2008-,2009-,2009-,2010-,2010-,2010-,2011-,2011-,行业点评报告2012 年，宝钢完成钢产量 4374 万吨，商品坯材产量 4339 万吨，实现销售收入 2856 亿元，实现利润总额 112 亿元;中国汽车工业协会 11 日发布最新统计，刚刚过去的 2012 年，国产汽车产、销量分别达到 1927.18 万辆和 1930.64 万辆，同比增长 4.
37、63%和 4.33%，继续保持平稳低速增长。图表 31：下周关注事件,日期2013年1月2013年1月2013年1月2013年1月,事件产业链提前补库需求年底资金链风险市场信心回暖淡季钢产量回落情况,描述旺季需求提前反映资金面偏紧预计回落幅度有限,来源：齐鲁证券研究所估值比较图表 32：钢铁行业与沪深 300 指数的 PB 比较钢铁行业与沪深300指数的PB比较图,7654321,黑色金属冶炼及压延加工业PB（左轴）,钢铁PB占沪深300PB的比例（右轴）4.14,1.401.201.000.800.600.400.20,0.760来源：齐鲁证券研究所,0.77,0.91,0.00,-11-,
38、请务必阅读正文之后的重要声明部分,行业点评报告图表 33：主要钢铁企业股价变化,日期,2013/1/11,绝对涨幅%,相对市场涨幅%,名称,代码,最新价格,1周涨幅,1月涨幅 3个月涨幅 12个月涨幅,1周涨幅,1月涨幅 3个月涨幅 12个月涨幅,河北钢铁新兴铸管太钢不锈鞍钢股份华菱钢铁武钢股份宝钢股份凌钢股份南钢股份酒钢宏兴八一钢铁马钢股份,000709000778000825000898000932600005600019600231600282600307600581600808,2.636.143.564.032.242.775.004.442.293.455.712.11,-1.87
39、-4.95-1.393.87-2.180.002.25-6.53-2.975.18-3.711.44,4.783.195.6411.945.663.755.268.821.3310.224.207.11,13.852.506.5918.884.1915.429.4119.356.5113.860.0014.05,-11.72-4.44-5.25-14.98-22.76-6.912.91-23.02-18.73-9.83-24.91-19.16,-0.29-3.380.195.44-0.611.573.82-4.95-1.396.76-2.143.02,-4.72-6.31-3.862.44-3
40、.84-5.76-4.24-0.68-8.170.72-5.30-2.39,4.46-6.89-2.809.49-5.206.030.029.96-2.884.47-9.394.66,-13.69-6.42-7.22-16.95-24.73-8.880.94-24.99-20.70-11.80-26.88-21.13,来源：齐鲁证券研究所附表 1 钢铁行业月度数据,万吨铁矿石产量铁矿石进口量生铁产量粗钢产量钢材产量钢坯出口钢坯进口钢材出口钢材进口表观需求量,Jul/1111696.005454.865506.205930.007571.700.014.36445.33124.595613.60
41、,Aug/1112755.205909.295395.005875.207700.000.018.30419.63135.575599.42,Sep/1112750.406056.765208.405670.007635.600.012.55421.26134.135385.42,Oct/1113241.304993.705100.305467.307306.900.005.00382.00120.005210.30,Nov/1112637.006419.914589.104988.307010.200.0011.00420.00123.004702.30,Dec/1111925.706411
42、4800.905216.407106.700.004.00372.00119.004967.40,Jan/127151.8059325426.505673.306802.400.012.43372.5091.285394.50,Feb/128156.6064985341.605588.307127.000.044.36338.51121.785375.89,Mar/1210331.1062875751.106158.108332.800.013.98501.32126.885787.63,Apr/1210401.9057695677.606057.508106.900.002.34465.51
43、112.385706.70,May/1211235.3063845734.106123.408167.100.012.88520.59131.095736.77,Jun/1212569.3058315571.506021.308447.400.013.34520.75110.075613.95,Jul/1211546.1057875632.106169.308122.300.012.81430.70115.665857.06,螺纹钢,产量出口进口行业吨钢利润(RMB/mt),1321.302.530.47211,1350.801.490.44206,1380.201.740.3997,1311
44、.201.550.6131,1270.201.380.6138,1346.601.620.3678,1188.202.691.0378,1239.201.620.7520,1497.101.881.0511,1461.601.821.57173,1471.603.481.54144,1517.302.060.5590,1502.401.720.61(41),线材,产量出口进口行业吨钢利润(RMB/mt),1022.600.294.78299,1064.600.384.63407,1071.100.353.24301,1052.900.314.49163,1014.400.532.53117,1
45、058.800.302.26113,977.300.281.5799,990.700.101.69(23),1138.900.293.0114,1143.200.381.45220,1156.200.253.12161,1208.800.142.26115,1134.000.183.21(121),热轧板卷,产量出口进口行业吨钢利润(RMB/mt),1390.6046.0813.12112,1401.1037.5414.4972,1307.2043.3720.17-36,1274.6033.2613.20-226,1137.0028.3713.05-239,1176.2024.4714.55-
46、174,1284.4031.5713.57-65,1273.2033.6619.89-46,1415.9050.9716.51-21,1395.9052.6316.2698,1438.2056.9619.4450,1454.4049.9917.8839,1457.3036.2219.91-121,冷轧板卷,产量出口进口行业吨钢利润(RMB/mt),477.3041.0226.21-239,512.8033.0631.68-216,507.3032.1831.32-159,485.9030.4226.85-65,507.6038.2725.41-57,493.6024.7124.91-73,46
47、8.0020.4720.97-39,486.0016.6427.392,529.1031.0829.2719,522.3025.6625.0940,530.7038.4930.4024,504.8037.6523.42-151,504.1025.8923.29-215,中厚板,产量出口进口行业吨钢利润(RMB/mt),641.205.6710.54-193,608.904.179.84-244,640.502.9710.24-265,581.102.849.54-277,534.304.8513.32-383,515.601.9010.32-402,537.702.495.88-305,535
48、.001.468.95-282,640.002.4910.59-243,635.701.549.38-105,601.902.4111.10-150,612.002.838.29-321,580.701.437.77-484,涂镀,产量出口进口,272.2063.3027.73,284.5053.0831.67,275.6051.9229.62,268.7043.6828.24,275.3043.5127.89,259.2040.0828.67,268.0036.4620.15,265.2037.7626.36,330.5060.6728.79,320.4060.4124.10,326.505
49、9.8828.47,347.0065.7826.15,330.9054.9326.13,来源：齐鲁证券研究所,-12-,请务必阅读正文之后的重要声明部分,行业点评报告附表 2 下游行业月度数据,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Feb/12,Mar/12,Apr/12,May/12,Jun/12,Jul/12,Aug/12,Sep/12,Oct/12,发电量y-o-y城镇固定资产投资完成额 YTDy-o-y黑色金属冶炼及压延加工业投资总额 YTDy-o-y房地产开发投资完成额 YTDy-o-y商品房施工面积 YTDy-o-y商品房新开工面积 YTDy-o-y商品房竣工面积 YTDy-o
50、-y商品房销售面积 YTDy-o-y汽车产量y-o-y民用钢制船舶产量y-o-y家用洗衣机产量y-o-y制冷空调设备产量y-o-y家用电冰箱产量y-o-y,3713.008.51%269452.1224.50%3492.5418.60%55483.0329.90%491311.0627.90%174951.7520.50%59326.1722.30%89593.888.50%179.15-1.19%722.68-18.68%578.89-9.34%887.91-0.96%599.2227.52%,4038.029.67%301932.8523.80%3860.4814.60%61739.782
