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1、2009年第一季度中国汽车制造行业研究报告 目录第一章 2009年一季度中国汽车行业外部环境分析8一、经济周期对行业的影响分析8二、财政政策对行业的影响分析9三、货币政策对行业的影响分析9四、产业政策对行业的影响分析10五、行业外部环境综合评价16第二章 2009年一季度中国汽车行业经营情况分析18一、一季度中国汽车行业业整体经营情况分析18（一）行业产值分析18（二）行业经营效益分析19（三）行业运行周期判断20二、一季度中国汽车行业市场供需情况分析21（一）行业结构分析21（二）产品产量分析22（三）产品需求分析24（四）产品进出口分析27三、一季度中国汽车产品价格走势分析28四、一季度中
2、国汽车行业财务分析29（一）行业偿债能力分析29（二）行业盈利能力分析30（三）行业营运能力分析31（四）行业发展能力分析31五、一季度中国汽车行业经营水平综合评价32第三章 2009年一季度中国汽车行业区域竞争力分析34一、一季度中国汽车行业区域竞争力排名34二、行业竞争力排名前五位的区域分析35（一）吉林省汽车行业竞争力分析35（二）上海市汽车行业竞争力分析37（三）广东省汽车行业竞争力分析39（四）山东省汽车行业竞争力分析41（五）江苏省汽车行业竞争力分析42第四章 2009年一季度中国汽车行业产业链分析45一、汽车制造产业链结构分析45二、上游行业及其对汽车行业的影响分析45（一）原材
3、料对汽车制造产业价值链的影响45（二）主要原材料市场分析46（三）原材料对汽车生产成本的影响49三、下游行业及其对汽车行业的影响分析52四、产业链风险综合评价52第五章 2009年一季度中国汽车制造企业分析54一、不同规模企业竞争格局分析54（一）不同规模企业对比分析54（二）大型企业经营水平变动分析55（三）中型企业经营水平变动分析56（四）小型企业经营水平变动分析58（五）不同规模企业竞争力综合评价59二、不同所有制企业竞争格局分析60（一）外资企业占主导地位60（二）私营企业快速成长61（三）不同所有制企业竞争力评价62三、中国汽车企业竞争风险综合评价62第六章 2009年一季度中国汽车
4、行业贷款情况分析64一、中国汽车行业信贷资金占用情况分析64二、行业信贷资金投向分析64（一）行业贷款主要投向整车制造和零部件行业64（二）行业贷款仍主要投向汽车强省65三、中国汽车行业融资需求与特征分析66（一）存货资金占用情况及融资需求分析66（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析67（三）项目投资及融资需求分析67四、行业贷款客户结构分析68五、行业贷款情况总体判断69（一）行业贷款情况汇总分析69（二）行业贷款资金风险评价70第七章 2009年一季度中国汽车行业授信指引71一、目标区域市场指引71二、目标细分产品市场指引71三、目标企业指引72第八章 2009年一季度中国汽车行业风险
5、预警及评级73一、一季度中国汽车行业风险预警73二、一季度中国汽车行业风险评级75图表目录图表 1：2003-2009年中国汽车行业销售收入与GDP增速季度对比8图表 2：成品油供应价格调整表9图表 3：调价前后国内成品油出厂价格对比9图表 4：汽车购置税调整前后对照表11图表 5：2000-2008年轻卡和微客销量占比情况12图表 6：对乘用车和轻型商用车可能的补贴14图表 7：对客车可能的补贴标准14图表 8：部分推出新能源客车发展规划的企业（按地区）14图表 9：行业外部环境风险模型16图表 10：2009年一季度中国汽车行业外部环境风险评级17图表 11：2007-2009年2月中国汽
6、车行业产值季度走势18图表 12：2007-2009年2月中国汽车行业出口交货值季度走势19图表 13：2007-2009年2月中国汽车业销售收入与利润季度变化20图表 14：2008年2月-2009年2月乘用车产销量及同比增长20图表 15：2009年1-2月不同排量乘用车产销量及同比增长21图表 16：2009年1-2月中国汽车行业构成情况22图表 17：2007-2009年2月中国汽车月度累计产量及同比增长23图表 18：2007-2009年2月中国不同排量汽车月度累计产量及同比增长23图表 19：2009年1-2月中国汽车不同车型月度及累计产量与同比增长23图表 20：2007-200
7、9年2月中国汽车月度累计销量及同比增长25图表 21：2009年1-2月中国不同排量汽车月度及累计销量及份额比较25图表 22：2009年1-2月中国汽车不同车型月度及累计销量与同比增长25图表 23：至2010年底4万亿元投资的重点投向和资金测算26图表 24：2007-2009年2月中国汽车月度累计进口量27图表 25：2007-2009年2月中国汽车月度累计进口量同比增长情况27图表 26：2007-2009年2月中国汽车月度累计出口量情况28图表 27：2003-2009年3月中国汽车价格指数走势29图表 28：2009年一季度中国汽车行业偿债能力分析30图表 29：2009年一季度中
8、国汽车行业盈利能力分析30图表 30：2009年一季度中国汽车行业业营运能力指标31图表 31：2009年一季度中国汽车行业发展能力指标32图表 32：2009年一季度中国汽车行业经营风险评级32图表33：2009年一季度中国汽车业全国各省市竞争力排名34图表 34：2009年1-2月吉林省汽车产量及与全国对比36图表 35：2009年1-2月吉林省汽车制造主要指标与全国平均水平对比37图表 36：2009年1-2月上海汽车产量及与全国对比38图表 37：2009年1-2月上海市汽车制造主要指标与全国平均水平对比38图表 38：2009年1-2月广东省汽车产量及与全国对比40图表 39：200
9、9年1-2月广东省汽车制造主要指标与全国平均水平对比40图表 40：2009年1-2月山东省汽车产量及与全国对比41图表 41：2009年1-2月山东省汽车制造主要指标与全国平均水平对比42图表 42：2009年1-2月江苏省汽车产量及与全国对比43图表 43：2009年1-2月江苏省汽车制造主要指标与全国平均水平对比44图表 44：汽车行业产业链结构图45图表 45：2005-2009年3月汽车用钢主要品种价格走势46图表 46：2009年1-3月国际原油价格走势47图表 47：2005-2009年3月主要城市合成橡胶价格走势48图表 48：2007-2009年3月天然橡胶期货价格走势48图
10、表 49：2006-2009年3月主要城市汽车用塑料价格走势49图表 50：油价对汽车行业的主要传导机制50图表 51：部分主要产品与布伦特原油价格的相关性50图表 52：油价对汽车行业成本的传导途径51图表 53：2009年一季度中国汽车企业对上游原材料供应商的议价能力判断51图表 54：2006-2009年2月消费者预期和信心指数变化52图表 55：一季度中国汽车行业产业链风险评级52图表 56：2007-2009年2月中国汽车行业不同规模企业销售份额季度变化54图表 57：2007-2009年2月中国汽车行业大型企业盈利能力季度变化55图表 58：2007-2009年2月中国汽车行业大型
11、企业利润季度走势55图表 59：2007-2009年2月中国汽车行业大型企业销售额季度走势56图表 60：2007-2009年2月中国汽车行业中型企业盈利能力季度变化57图表 61：2007-2009年2月中国汽车行业中型企业利润总额季度走势57图表 62：2007-2009年2月中国汽车行业中型企业销售额季度走势58图表 63：2007-2009年中国汽车行业中型企业盈利能力季度变化58图表 64：2007-2009年中国汽车行业中型企业利润季度走势59图表 65：2007-2009年2月中国汽车行业小型企业销售额季度走势59图表 66：2007-2009年2月中国汽车行业不同类型企业销售收
12、入构成季度变化60图表 67：2007-2009年2月中国汽车行业不同类型企业出口构成季度变化61图表 68：2007-2009年中国汽车行业外资企业盈利能力季度变化61图表 69：2007-2009年中国汽车行业私营企业盈利能力季度变化62图表 70：一季度中国汽车行业企业竞争风险评级63图表 71：2008年5月-2009年2月中国汽车行业利息支出季度变化64图表 72：2009年1-2月全国汽车制造各细分行业利息支出对比65图表 73：2009年1-2月汽车业行业利息支出的区域投向65图表 74：2007年-2009年2月中国汽车行业产成品资金占用情况67图表 75：2007年-2009
13、年2月中国汽车行业应收帐款资金占用情况67图表 76：2009年一季度中国汽车行业主要投资项目情况67图表 77：2008年5月-2009年2月中国汽车行业不同所有制企业利息支出分析69图表78：2009年一季度中国汽车行业贷款情况汇总表69图表79：一季度中国汽车行业贷款资金风险评级70图表 80：一季度中国汽车行业目标区域市场指引71图表 81：一季度中国汽车行业目标细分产品市场指引71图表 82：一季度中国汽车行业目标企业市场指引（分规模）72图表 83：一季度中国汽车行业目标企业市场指引（分注册类型）72图表 84：2009年一季度中国汽车行业风险因素识别与预警73图表 85：2009
14、年一季度中国汽车行业风险评级75第一章 2009年一季度中国汽车行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析汽车产业是国民经济重要的支柱产业，具有产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动大的特点。随着我国经济的发展，汽车开始大量进入家庭，自2002年汽车产业成为我国经济发展的新兴主导产业，其与宏观经济的相关度逐渐提高，至2008年，汽车产业与宏观经济发展的相关度已经非常一致。当前发达国家经济衰退加深，发展中国家经济增速明显减缓，外部环境的持续恶化，内部以房地产和出口产业为核心的支柱产业的持续低迷，中国面临的国际形势仍十分严峻，2009年一季度，我国宏观经济延续了2008年下半年以来的下行走势，1
15、-2月全国工业增速仅3.8%，创下最近7年的新低，GDP同比增长6.1%，增速比上年同期回落4.5%。鉴于汽车产业与宏观经济的正相关性，我国汽车市场需求持续下滑，导致景气依然处于下行区间。图表 1：2003-2009年中国汽车行业销售收入与GDP增速季度对比数据来源：国家统计局 银联信二、财政政策对行业的影响分析2009年一季度，对汽车制造行业有影响的财政政策主要为成品油价格上调。3月24日，发改委发出通知，根据完善后的成品油价格形成机制，结合近一段时间国际市场油价变化情况，决定提高成品油价格，汽、柴油供应价格每吨分别提高290元和180元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨5730元和499
16、0元。图表 2：成品油供应价格调整表单位：元/吨品种调整前供应价格调整后供应价格供军队等部门用90号汽油（）（标准品）54405730供军队等部门用0号柴油（标准品）48104990供军队用灯用煤油48305020供军队用海军燃料油34603590航空汽油（标准品）56005900数据来源：发改委 银联信图表 3：调价前后国内成品油出厂价格对比数据来源：银联信从长期来看，油价并非是汽车消费的决定性因素，汽车销量和GDP增速、人居可支配收入相关性极高，而油价和汽车销量增速的相关性并不高。但成品油价格上涨将影响消费结构，短期抑制消费需求，使得小排量车使用成本具有优势。然而目前油价处于低位，此次成品
17、油价格上调幅度较小，累计效应尚未出现，将不会对汽车消费产生较大的不利影响，目前难以成为占据汽车消费量的主导地位。目前汽车消费需求对油价敏感性不高，按照此次成品油上调幅度计算，乘用车用油费用每个月多支出30元左右，商用车则和油价的敏感性相对较高一些。三、货币政策对行业的影响分析2009年3月30日，商务部、财政部、税务总局、工商总局、银监会、保监会等八部门联合下发了关于促进汽车消费的意见，从加大信贷支持力度等五个方面提出对汽车消费的支持措施，具体在信贷方面的措施包括：支持发展汽车信贷消费；加大对流通企业的信贷支持；加强汽车金融服务配套制度建设。目前，我国汽车业处于大量进入家庭的发展阶段，市场需求
18、和保有量均在持续快速增长，2008年金融危机对我国汽车业的冲击是短期的，长期来看，市场需求量仍呈大幅增长的态势。通过信贷是促进汽车消费的有效途径。目前，国外买车贷款占总销量50%以上，而国内做得好的也就10%，目前大众汽车通过贷款买车的消费者占该公司总销量的7-8%，而上汽通用和丰田的这一比例在10%左右。虽然在国内汽车企业中表现较好，但是与国外相比仍有较大差距，还有较大的发展空间。另外，对流通企业的信贷支持也是有效推动和扩大汽车消费的途径之一。经销商是汽车进入流通环节的重要一环，加大对其信贷支持，一是能够保证其持续稳定经营，对汽车销售是有利的；二是能够在一定程度上促进汽车销售渠道的下沉，有助
19、于扩大汽车销售范围，比如农村市场。综合来看，加大信贷支持力度有两方面的影响，一是短期内能够配合汽车产业调整振兴规划，扩大新车和二手车消费，但国内汽车信贷市场仍不成熟，存在较大难度；二是长期有利于汽车产业的稳定发展，尤其是流通环节的规范化发展。四、产业政策对行业的影响分析由于外部环境持续恶化，汽车制造业景气持续下滑，同时，国内经济增速放缓，困难加大，鉴于汽车产业的支柱地位，国务院于2009年1月14日原则通过汽车产业调整振兴规划，并于3月20日发布汽车产业调整振兴规划细则，规划期为2009-2011年，明确了汽车产业发展的八大目标、八大任务和十一项政策措施，对汽车制造业的影响主要有四个方面：一是
20、稳定和扩大汽车消费需求。其中，在2009年1月16日国家税务局发布的关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税的通知中，决定自2009年1月20日至2009年12月31日购置的1.6升及以下排量的乘用车，暂减按5%税率征收车辆购置税；在“汽车下乡”措施中，决定在新增中央投资中安排50亿元资金，对农民购买1.3升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴，具体时间为从2009年3月1日至12月31日；在加快老旧汽车报废更新措施中，2009年老旧汽车报废更新补贴资金总额由2008年的6亿元增加到10亿元；在清理取消限购汽车的不合理规定措施中，取消现行包括
21、牌照注册数量、车型限制、各种区域市场保护措施、各类行政事业性收费、外地汽车进城收费，以及其他直接或间接影响汽车购置的不合理规定；在规范和促进二手车市场发展措施中，调整二手车交易的增值税征收方式，倡导汽车品牌经销商开展以旧换新、以旧换旧等汽车置换业务，取消二手车交易市场的不合理收费，降低交易成本。该规划从不同方面促进汽车消费：首先是1.6升及以下排量乘用车。1.6升及以下排量乘用车销量占整个乘用车的比例达到约70%，是汽车行业的主体；虽然中重卡、大中客等子行业目前销售形势更加困难、下滑幅度更大，但该政策的重点在于保行业销量、保行业增速，同时兼顾调整产品结构，因此，振兴措施未能惠及于此，主要原因在
22、于其合计销量占比只有9%，对于行业整体销量贡献小。图表 4：汽车购置税调整前后对照表资料来源：银联信目前我国现行的车辆购置税税率为10%，其计税价格为车辆不含增值税的价格。以购买一辆10万元的车辆为例计算，消费者在购车环节应缴纳的汽车购置税为10万元（1+17%)10%=8547元。而按照降低后的税率，假如这辆车的排量低于或等于1.6L，它的购置税将为10万元（1+17%)5%=4274元，比原来节省一半，总体成本下降约4.3%左右。受惠于该政策的实施，1月份最后11天，1.6升及以下小排量乘用车的上牌量激增1倍，促使1月份的销售量环比增长19%，同比增长1.5%，而1.6升以上的各车型均出现
23、下降，其中1.6至2.0升的乘用车下降速度超过20%。可见，此次购置税的优惠政策对于促进汽车销售和调整产品结构作用明显，对汽车发展给予了前所未有的支持，并取得了效果。其次是轻卡和微客。农村汽车消费显著的特点是购买能力偏低，价位较高的车型难以得到推广，因此，以旧换新和小排量都能够最大限度地增加需求；同时，农民购买车辆兼具生产资料和满足日常生活用途的作用，因此客货两用的车型易于普及。3月10日，财政部、发改委等七部门发布汽车摩托车下乡实施方案，对将三轮汽车或低速货车报废并换购轻型载货车的，按换购轻型载货车销售价格10%给予补贴，每辆最高补贴5000元。同时，对报废三轮汽车或低速货车实行定额补贴。报
24、废三轮汽车每辆给予补贴2000元，报废低速货车每辆给予补贴3000元；对购买微型客车，按销售价格10%给予补贴，每辆最高补贴5000元。在我国汽车消费中，轻卡和微客销量较大，两者合计占整个汽车销量的24%左右。按照一辆车均价5万元，“汽车下乡”政策将直接拉动农村消费500亿元，如果再加上汽车保险、维修、保养和其他上下游行业的增收，足以拉动农村内需上千亿元，拉动内需效应明显。可能受益的企业包括：上汽通用五菱（微客）、长安汽车（微客）、海马股份（微客）、福田汽车（轻卡）、江淮汽车（轻卡）、东风汽车（轻卡）等。图表 5：2000-2008年轻卡和微客销量占比情况资料来源：银联信最后，主要为乘用车整体
25、。加快老旧汽车报废更新将部分释放高收入居民的换购需求和再购需求；而如在广州排量不到1升的汽车不能上牌照、上海市规定排量小于1.2升的汽车不能上高架路、外埠车辆高峰期亦不容许上高架及隧道等这些不合理政策限制了汽车消费发展，取消这些不合理规定，也将促进部分需求；而在规范和促进二手车市场发展措施中，将激发部分中等收入和低收入人群的购车需求。一方面，将促使汽车需求短期有效释放；另一方面，也将促进汽车市场消费环境的良好发展。总体来看，对乘用车的需求能够得到有效释放，而商用车还主要依靠固定资产投资拉动。二是加快结构调整。在完善汽车企业重组政策中，支持大型汽车企业集团进行兼并重组，支持汽车零部件骨干企业通过
26、兼并重组扩大规模；在推广使用节能和新能源汽车措施中，由中央财政安排资金给予补贴，支持大中城市示范推广混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车等节能和新能源汽车，2月17日，四部委发出通知，计划4年内在北京、上海、重庆等13个试点城市的公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广使用6万辆以上节能与新能源汽车，长度10米以上城市公交客车是此次补贴的重点，其中混合动力客车最高每辆补贴42万元，纯电动和燃料电池客车每辆分别补贴50万元和60万元，对乘用车和轻型商用车，混合动力汽车根据混合程度和燃油经济性分为5档，最高每辆补贴5万元；纯电动汽车每辆补贴6万元；燃料电池汽车每辆补贴25万元。结构调整包括
27、两个方面，一方面是产业结构，另一方面是产品结构。在产业结构调整方面，大型企业受益明显。国家支持兼并重组，通过兼并重组，形成2-3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4-5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。从汽车业整体看，鼓励兼并重组有利于提高行业集中度，发挥产业集群优势，提高我国汽车业的竞争力，有利于我国汽车业的长远发展。从受益明显的大型企业看，通过重组，大型企业有两个方面受益：一是规模扩大，提高整体竞争力，进而降低成本和提高盈利水平；二是能够优化产品结构，增加小排量汽车的生产和新能源汽车的开发。同时，
28、也能够获得企业的销售渠道，比如，此次“汽车下乡”，部分企业的销售渠道或将下沉，成功取得农村市场的较大份额，如果大型企业兼并这类企业，也就同时获得了这类企业的市场份额。在产品结构调整方面，新能源客车受益最大。对新能源汽车的补贴力度较大，基本覆盖了新能源车与同档次同性能车之间的差价。大力度的补贴体现了国家支持新能源汽车产业发展的决心和力度，也打消了此前地方政府对采购新能源车的疑虑。客车行业产销基数低，采购规模大，有望成为新能源汽车支持政策最大受益者。可能受益的于新能源汽车补贴政策的客车企业有：福田汽车（北京）、安凯客车（合肥）、曙光黄海客车（辽宁）、中通客车（山东）等。图表 6：对乘用车和轻型商用
29、车可能的补贴单位：万元资料来源：银联信图表 7：对客车可能的补贴标准单位：万元资料来源：银联信图表 8：部分推出新能源客车发展规划的企业（按地区）资料来源：银联信除扩大试点城市范围外，对在公共事业领域推行新能源汽车的补贴政策力度之大远远超出预期。依照规划的时间点，2011年要形成50万辆新能源汽车产能和5%的新能源汽车销售份额即40万辆左右的销量。为达到这一目标，预计后续可以期待的政策是将新能源汽车的补贴范围从公用事业单位扩大至一般消费群体，但目前来看，存在较大困难。三是增强自主创新能力。规划提出，加大技术进步和技术改造投资力度，今后三年（2009-2011年），在新增中央投资中安排100亿元
30、作为技术进步、技术改造专项资金，重点支持汽车生产企业进行产品升级，提高节能、环保、安全等关键技术水平，发展新能源汽车及专用零部件。同时，提升自主品牌乘用车国内市场份额至40%以上，其中轿车达到30%，自主品牌汽车出口占销量的比例约10%。从专项资金的规模看，对技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件的发展更多的是鼓励，预计将通过对相关企业进行税收优惠、研发费用超额抵扣等方式实现，有利于企业技术创新和研发的积极性，但对于提振汽车消费的影响有限。长远来看，更重要的是优化我国汽车产业的机构，提高技术含量、增加新能源汽车的比重。分析中国汽车业对新能源汽车发展的思路，“油-电”混合动力汽车是最有可能优先发
31、展的车种。但是由于受电池/电源制造成本、整体性能以及现有汽车所能容纳的空间及整车重量等综合因素影响，加之目前国际石油产品价格呈下跌态势，因此新能源汽车面临巨大的成本压力，短期内乘用车的商用化进程应该不会很快，新能源大中型客车领域受到政府的支持实现商业化的步伐有可能加快，有利于这类企业优化产品结构，走在汽车业的前列。另外，该规划还注重了我国汽车产业的长远发展。一方面，加快城市道路交通体系建设、促进和规范汽车消费信贷、清理取消限购汽车的不合理规定、规范和促进二手车市场发展等政策将在长远上有利于汽车产业的良性发展；另一方面，“汽车下乡”有利于培养农村汽车消费市场。培养农村汽车消费市场的有效性，取决于
32、农民收入水平的不断提高，以及消费观念的转变。发展农村经济、提高农民收入已成为国家工作的重点，随着提高粮食收入价格、减轻农民税费负担、完善农村社保等一系列举措，未来农民收入有望呈现加速上升的趋势，这将是农村汽车消费市场启动的基石。农村消费市场作为中央扩大内需策略的重要组成部分，未来数年都将成为政策倾斜的重点。对比“家电下乡”，汽车行业也成为拉动内需最关键的产业之一，尤其是启动具有消费潜力的农村市场，预计“汽车下乡”补贴政策也可能成为政府的持续政策，而补贴力度也会进一步加大的可能。中央补贴政策有望成为启动农村汽车消费市场的钥匙，农民收入水平的稳步提高是农村汽车消费的基石，而中国城镇化程度的不断提高
33、则会是农村汽车消费市场发展的长期利好因素，汽车消费占农村消费的比重将逐渐提高。五、行业外部环境综合评价2009年一季度，我国经济持续下行走势，汽车行业景气依然下滑，在目前汽车行业的影响因素中占主要地位。由于汽车行业的外部环境不断恶化，国家出台汽车产业调整振兴规划，围绕稳定和扩大需求以及长远发展制定了十一项措施，有效缓解了短期内汽车需求下降的趋势。图表 9：行业外部环境风险模型我们按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、货币政策、产业政策四个维度，对2009年一季度中国汽车行业的外部环境风险进行评分，结论如下：图表 10：2009年一季度中国汽车行业外部环境风险评级序号评
34、价内容对行业的影响风险评价1经济周期目前我国经济依然处于下行周期，汽车产业与经济发展高度相关，对行业景气的负面影响较大，但当前经济周期对行业的影响尚可预测，并且波动性较小。42财政政策2009年一季度，我国上调了成品油价格，整体上对汽车行业不利，但上调幅度较小，并且现阶段油价并不是影响汽车行业的主要因素，因此，对汽车行业影响有限。预计二季度油价仍不会成为制约汽车消费的重要因素。2财政部、银监会、税务总局等八部门联合下发的关于促进汽车消费的意见长期对汽车产业发展存在较大正面影响，但短期内，由于我国汽车信贷消费市场仍不成熟，较难有效促进汽车消费需求扩大，总体来看影响程度一般，未来的波动性较小。23
35、产业政策2009年一季度，国家出台汽车产业调整振兴规划及细则，能够有效从各个层面促进汽车消费需求增加、加快结构调整及提高自主创新，对中国汽车制造业有较大的正面影响，未来波动性较小。1行业外部环境评价：4（中高风险）说明：风险度分为5、4、3、2、1五个等级，其中5为高风险，4为中高风险，3为中度风险，2为中低风险，1为低风险，下同。资料来源：银联信综合来看，一季度中国汽车行业外部环境影响因素依然较多，其中包含财政政策、货币政策等较多新的变动因素，行业所处的环境较为复杂。但是影响该行业的因素在未来一段时间的波动性较小，并且基本上是可以预测的，行业外部环境属于复杂性高、波动性一般的情况，风险度综合
36、评定为4，即中高风险水平。第二章 2009年一季度中国汽车行业经营情况分析一、一季度中国汽车行业业整体经营情况分析（一）行业产值分析2009年一季度（1-2月），中国汽车行业完成工业总产值3053.95亿元，同比下降4.84%，完成销售产值2994.56亿元，同比下降7.59%，完成出口交货值171.06亿元，同比下降33.19%。从下图可以看出，中国汽车行业产值呈现逐季下降趋势，表明金融危机对中国汽车行业的冲击仍在持续，虽然中国采取了一系列稳定和扩大汽车需求的政策，促使汽车产销量在1-2月份有一定的回升，但低排量汽车占主要地位，对该行业产值的影响不大。图表 11：2007-2009年2月中国
37、汽车行业产值季度走势数据来源：国家统计局 银联信图表 12：2007-2009年2月中国汽车行业出口交货值季度走势数据来源：国家统计局 银联信（二）行业经营效益分析受到金融危机持续的影响，中国汽车行业经济效益持续下滑，截至2009年2月，中国汽车行业实现利润总额90.84亿元，同比大幅下降51.55%，亏损56.38亿元。同期，完成销售收入2951.84亿元，同比下降9.74%，呈现逐季下降的态势。另外，2009年1-2月，中国汽车行业总资产合计18160.15亿元，同比增长9.85%，环比下降3个百分点。我们认为，这是由于政策的作用，1.6升及以下排量汽车产销量快速增长，促使行业表面有回暖迹
38、象，但由于低排量汽车利润空间较小，并不能阻止行业整体利润的下滑，进而造成了在产销量均有所回暖的情况下汽车行业的经济效益仍处于下滑趋势。图表 13：2007-2009年2月中国汽车业销售收入与利润季度变化数据来源：国家统计局 银联信（三）行业运行周期判断1乘用车市场有所回暖2009年1-2月，受惠于政策利好，汽车产销量均有增长，所占比重最大的1.6L及以下排量乘用车呈快速增长，带动了乘用车整体产销增长略高于全行业。从不同车型看，基本型乘用车(轿车)产销78.58万辆和82.63万辆，产量同比下降2.28%，销量增长0.91%；多功能乘用车(MPV)产销2.64万辆和2.65万辆，同比下降15.9
39、1%和18.40%；运动型多用途乘用车(SUV)产销5.87万辆和6.18万辆，产量同比下降4.11%，销量增长5.07%；交叉型乘用车产销24.53万辆和26.33万辆，同比增长33.40%和30.83%。图表 14：2008年2月-2009年2月乘用车产销量及同比增长数据来源：中汽协 银联信图表 15：2009年1-2月不同排量乘用车产销量及同比增长数据来源：中汽协 银联信2商用车仍处于低迷由于国家对商用车的政策力度明显不如乘用车，尽管有受有效工作日增加、无冰雪灾害和存在的2月恢复性购买增多等因素还曾有不错的表现，但并没有根本改变行业不景气的状况，1-2月除货车增长外，其他车型均出现较大幅
40、度的下降，其中半挂牵引车下降了79.73%，客车(含底盘)下降26%。总体来看，我们认为目前中国汽车行业为结构性回暖，实质性的全面回暖仍不很明确，有待进一步观察。二、一季度中国汽车行业市场供需情况分析（一）行业结构分析截至2009年2月份，中国汽车行业共有企业11289家，零配件行业占比达83.9%，整车行业企业数量较少，为339家，占全行业的3%；完成销售收入2951.84亿元，其中，整车行业占比52.98%，零配件行业占比为40.71%；实现利润总额90.84亿元，其中，零配件行业占全行业的49.3%，整车行业占46.24%。从这三个方面来看，中国汽车行业以整车制造和零配件制造为主，销售收
41、入和利润总额合计占比均达到90%以上。图表 16：2009年1-2月中国汽车行业构成情况资料来源：国家统计局 银联信（二）产品产量分析2009年1-2月，金融危机对我国汽车的影响仍然存在，但是我国在年初实行了一系列措施来稳定和扩大汽车需求，带动了汽车产量的增长。从不同排量看，1.6升及以下排量产量有较大幅度增长，为54.8万辆，是带动1-2月份汽车产量增长的主要原因；从不同车型看，交叉型乘用车、柴油汽车以及货车均有较大幅度增长，表明我国汽车产业振兴规划的刺激作用开始显现。另外，受经济增长依然放缓影响，我国物流业发展受到较大冲击，导致2009年1-2月份半挂牵引车产量同比下降88.47%，客车和
42、货车非完整车辆也分别下降51.84%和38.99%。图表 17：2007-2009年2月中国汽车月度累计产量及同比增长资料来源：中汽协 银联信图表 18：2007-2009年2月中国不同排量汽车月度累计产量及同比增长资料来源：中汽协 银联信图表 19：2009年1-2月中国汽车不同车型月度及累计产量与同比增长单位：辆、%车型2月当月累计完成同比增长完成同比增长汽车总计80790023.081464932-1.16其中：国内制造79810423.071446791-0.94CKD979623.9218141-16.2总计：乘用车59133125.411162083.29其中：柴油汽车657315
43、6.661209337.94汽油汽车58470624.6911040163.01其他燃料汽车52499-10其中：基本型乘用车（轿车）41729021.1785785-2.28多功能乘用车（MPV）14754-1.6326362-15.91运动型多用途乘用车（SUV）3216513.1958711-4.11交叉型乘用车12712252.1124535033.4总计：商用车21656917.17348724-13.15其中：柴油汽车17471712.21275304-17.03汽油汽车4164943.03731185.25其他燃料汽车20319303027.47其中：客车137439.06276
44、01-18.57货车16316148.462617348.79半挂牵引车2559-85.53763-88.47客车非完整车辆3299-50.77393-51.84货车非完整车辆33807-11.0148233-38.99资料来源：中汽协 银联信（三）产品需求分析进入2009年，随着一系列政策的实施，下游需求有明显的改善，1月份的销量增速下降14.31%，而到2月末，汽车累计销售156.36万辆，同比增长2.7%。主要表现在乘用车市场有所回暖，1.6升及以下乘用车车购税减半的政策效应有较为明显的显现，一是占乘用车销售总量70%的1.6升及以下乘用车1-2月同比增长18.78%（销售85.93万辆
45、），高于乘用车行业平均增长13个百分点，对乘用车市场回暖起到了关键的作用；二是交叉型乘用车惟一保持了环比两个月增长，2月在1月增长67%的基础上增长3.57%，1-2月同比增长30.83%，表现依旧出色；三是自主品牌轿车继1月后连续两月居市场占有率第一。而主要用于物流运输的半挂牵引车销售大幅下降79.73%，客车和货车非完整车辆也出现较大幅度下降。图表 20：2007-2009年2月中国汽车月度累计销量及同比增长资料来源：中汽协 银联信图表 21：2009年1-2月中国不同排量汽车月度及累计销量及份额比较单位：辆、%排量2月销量2月份额1-2月销量1-2月份额合计427095100.00%866263100.00%1.0L及其以下268476.29%522586.03%1.0-1.6L27073463.39%53897762.22%1.6-2.0L9234821.62%19608622.64%2.0-2.5L337067.89%727718.40%2.5L以上34600.81%61710.71%资料来源：中汽协 银联信图表 22：2009年1-2月中国汽车不同车型月度及累计销量与同比增长单位：辆、%车型当月累计完成同比增长完成同比增长汽车总计
