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1、1,北京中期期货有限公司BEIJING CIFCO FUTURES CO.,LTD.,20 铜行业资讯,2013 年第一期北京中期期货研究院,期,期货分析师：,王骏,期货从业资格：F0243443期货投资咨询合格证：TZ004295,Tel：,（010）8588 1117,铜行业资讯月度简报,Email：地址：,北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层,关注铜行业动态，政策解读、热点聚集、市场影响全包括，带给您一份不一样的期货营养餐。,近期铜市场报告：1、世界经济持稳危机犹在 需求疲弱铜价先扬后抑,2、供需缺口扩大库存上升,冶炼需求大,增铜价反弹3、欧洲经济放缓美元偏
2、强 铜库存再增令铜价承压4、全球 PMI 与非农数据改善 飓风伴美元反弹商品大跌5、英美经济超预期稳人气 11 月铜价有望震荡上行,6、下游消费需求面待改善北京中期期货 您保值增值的平台,位整理,国内外铜价高,2,北京中期期货有限公司BEIJING CIFCO FUTURES CO.,LTD.,20 铜行业资讯,2013 年第一期,目录一、安托法加斯塔矿业公司暂停开发安图科亚项目.3二、必和必拓公司否决新合同方案.3三、中国半成品铜材进口量同比减少 17.6%.3四、南方铜业公司启动了新一轮薪资谈判.4五、安迪纳矿区重新提交环境影响评介.4六、全顺铜业公司宣布半成品生产厂业已投产.5七、日本住
3、友商事株式会社注资莫雷西矿区.5八、智利国家铜业公司提交天然气发电站计划书.6九、浙江铜线材制造商新星准冠有限公司大幅增产.7十、泛太平洋铜业公司宣布部分旗下公司进行维护关闭.7十一、南方铜业公司宣布达成劳动合同续期协议.8十二、法国耐克森公司宣布赢得一份价值 8,000 万欧元合同.8十三、江苏江润铜业有限公司大幅上调明年产量.9北京中期期货 您保值增值的平台,3,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,一、安托法加斯塔矿业公司暂停开发安图科亚项目安托法加斯塔矿业公司(Antofagasta plc)宣布已暂停开发旗下持股 70%的智利安图科亚
4、项目，以便审查不断增加的投资成本和运营成本。在达到满负荷生产之后，这一耗资 17亿美元的项目将生产 8 万左右的电积阴极铜，据前期预测，其启动时间将为 2014 年。安托法加斯塔公司董事会于 2011 年 12 月批准了该项目，同时同意将 30%的股份出售给丸红公司(Marubeni Corporation)，后者将有权购买与其所持股份相当的电积阴极铜。近年来，整个铜矿开采行业的采矿成本猛涨。智利受此影响尤为严重，该国是全球第一大产铜国，大量铜矿项目涌入，深入开采分布已然十分广泛的资源。项目开发商面临的主要问题包括施工和运营所需的劳动力短缺、能源成本上涨、供水不足以及设备成本上涨。此外，较之于
5、大量基础设施已到位的棕地开发项目，绿地项目的成本风险更大。二、必和必拓公司否决新合同方案必和必拓公司(BHP Billiton)旗下位于智利的埃斯康迪达(Escondida)矿区中，工人否决了提前谈判期间提出的新合同方案，原计划的正式谈判时间为 2013 年 6 月底。在此之前应该不会发生工人罢工，因为根据智利法律的规定，这一时间之前的罢工属于非法行为。同时，在嘉能可公司(Glencore)旗下位于赞比亚的莫帕尼(Mopani)矿区中，工人接受了自 2013 年 1 月 1 日起执行的 10%涨薪方案。这个数字低于去年协定的 17%，因为工会也意识到公司利润有所降低。埃斯康迪达矿区的谈判将成为
6、该行业的真正试金石。2011 年 7 月，该矿区工人举行了为期 2 周的罢工，导致的铜产量损失估计为 4 万吨。但是，去年的大型罢工事件非常少。即使在最近几个月间，随着许多大型谈判陆续展开，生产干扰为几年来的最低水平。我们认为，公司提前组织谈判，加之工会了解到矿业公司的财务状况不太稳定，因此生产干扰将继续减少。三、中国半成品铜材进口量同比减少 17.6%中国海关的数据显示，11 月份，中国半成品铜材的进口量为 5.19 万吨，略高于 10 月北京中期期货 您保值增值的平台,4,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,份的 5.1 万吨，但比去年同
7、期减少了 17.6%。得益于国内半成品铜材产量的攀升，中国对国外半成品铜材的需求下降，1 月到 11 月间，中国的半成品铜材进口量为 61.34 万吨，比 2011 年同期减少了 14.7%。中国海关在报告中还指出，11 月份的阴极铜进口量回升至250,666 吨，比 10 月份增加了 8.7%。2012 年间，中国国内半成品铜材生产继续保持强劲的增产势头，半成品铜材进口量是1999 年以来的历史最低水平。CRU 认为，低端半成品铜材制造已大部分转移至中国，但由于某些未转移的半成品铜材价值增高，进口下降的势头可能收缓。四、南方铜业公司启动了新一轮薪资谈判1 月 7 日南方铜业公司(Southe
8、rn Copper,SCC)旗下的厂矿区启动了新一轮薪资谈判，工人要求涨薪 15%，而公司最新提出的涨薪幅度则为 5.5%。此前尚未达成协议，工人曾表示，若不能协调这个差距，将考虑在 1 月 15 日之后的某个时候举行罢工。工人的合同已于 2012 年 8 月底过期，12 月 24 日至 25 日已经爆发了为期两天的总罢工。南方铜业公司是夸霍内(Cuajone)矿区、托奎帕拉(Toquepala)矿区和 Ilo 冶炼厂的运营商。目前，其他地方的劳动合同谈判正紧锣密鼓且顺利地进行着，而南方铜业公司旗下的秘鲁厂矿区却上演了为期两天的罢工，这多少有点不正常。近几个月间，许多运营商纷纷以出奇的效率提前
9、达成了协议，避开了工人能够合法举行罢工的官方谈判时期。若南方铜业公司旗下位于秘鲁的厂矿区发生任何大型工人罢工，当前的谈判局势便可能受到影响，而尚未达成协议的矿区则可能面临更大的罢工威胁，其中以埃斯康迪达(Escondida)矿区最为突出，该矿区的早期合同条款已于近期遭到工人拒绝。五、安迪纳矿区重新提交环境影响评介国家铜业公司(Codelco)就旗下的安迪纳(Andina)矿区扩建项目提交了一份新的环境影响评介(EIS)。目前预计，该扩建项目将于 2014 年开工建造。2011 年 9 月，公司曾提交了一份环境影响评介，但不久后便将其撤回。修改后的环境影响评介增加了一些新内容，其中包括一个矿石运
10、输存放系统。籍以该扩建项目，该矿区的矿石日产量将从 9.2北京中期期货 您保值增值的平台,5,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,万吨增加至 24.4 万吨，纯铜年产量将增加 35 万吨。该扩建项目的预计投资为 68 亿美元。2011 年 11 月原来的环境影响评介被撤回，而重新提交所花费的时间则比预期要长。同时，目前估计的项目资金支出为 68 亿美元，原来估计的则是 62 亿美元，增加了近 10%，这一情况进一步反映了智利采矿业的投资费用在不断增加。该项目系该公司的最大单个项目投资，同时也是全球最大项目，媲美于托尔高伊(Oyu Tolgoi
11、)项目、巴拿马科布雷(Cobre)或弗里达河(Frieda River)项目。2012 年间，该公司斥资约 8,600 万美元，用于发展该项目的基础工程。六、全顺铜业公司宣布半成品生产厂业已投产全顺铜业公司于 1 月 8 日宣布，旗下新建于河南省新乡市的的半成品生产厂业已投产。新厂的无氧铜线材、铜棒、换位导线（铜带）以及其他电子行业专用半成品铜材的年产能分别为 5 万吨、2 万吨、1 万吨和 1 万吨。新厂的建造成本为 7 亿元人民币（1.12亿美元），原料为国内生产的阴极铜，新厂旨在服务于中国国内市场，但该公司指出，在未来几年中也可能出口铜材。中国半成品行业产能过剩的情况已然严峻，即使这座以
12、阴极铜为原料的半成品生产厂投产，也不一定能保证中国阴极铜需求的增长。但是，据报道，该厂的半成品铜材质量更高，因此随着该厂增产，便能够取代某些效率较低且产品质量不高的半成品生产商，进而有助于增加阴极铜和/或废铜需求量。七、日本住友商事株式会社注资莫雷西矿区日本公司住友商事株式会社与住友金属矿山株式会社达成协议，将在将在费利浦麦克莫兰伦公司(Freeport McMoRan)旗下莫雷西(Morenci mine)矿区的扩建项目中共同占有 15%的股份，这与两家公司当前在该矿区中持有的股份相等。该扩建项目共需资金 17亿美元，两家日本公司将出资 2.6 亿美元。住友金属矿山株式会社在该项目中持股 1
13、2%，而住友商事株式会社则在该项目中持股 3%。扩建后，该矿区的年产量将从现在 28 万吨左右的水平增至 40 万吨，其中，电积阴极铜 21.5 万吨，铜精矿 6.5 万吨。扩建项目将北京中期期货 您保值增值的平台,6,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,以硫化矿为原料，生产铜精矿。许多日本冶炼企业纷纷对精矿供应的上游展开投资，这便是其中一个例子。新增的大量精矿预计将销往加工冶炼厂。这两家日本公司的销售协议细节尚不明确，但据我们预计，其至少能够获得与其所持股份相等的精矿，并可能在经过谈判后获得更多精矿。这两家公司在费利浦麦克莫兰伦公司公司旗下
14、的绿山铜矿(Cerro Verde)中共同持有 21%的股份，根据其签订的一项销售协议，两家公司将收购该铜矿区出产的 50%的铜矿。八、智利国家铜业公司提交天然气发电站计划书智利国家铜业公司(Codelco)就三座总发电容量达 780 兆瓦的天然气发电站提交了一份计划书，以便在未来几周通过环境审批。该项目名称为 Luz Minera，涉及投资 7.58 亿美元。一旦获得许可证，公司将针对项目开发启动国际招标程序。这三座发电站将定址于第二区北部的梅希约内斯(Mejillones)市，为公司旗下的丘基卡玛塔(Chuquicamata)矿区、加比(Gaby)矿区、拉多米罗托米克(Radomiro T
15、omic)矿区和米尼斯特罗哈雷斯(MinistroHales)矿区提供电力。9 月份，公司就一座 32 兆瓦的太阳能发电站签订了合同，以便为加比矿区的溶剂萃取电积(SXEW)厂提供热水。智利各采矿区面临的主要问题是电能缺乏及价格上涨，随着新增矿区产能投产，这些问题将更为严峻，部分企业便不得不进一步审查项目的可行性。为缓解这些问题，必和必拓公司(BHP)还打算在梅希约内斯市建造一座 540 兆瓦的天然气发电站。这已不是国家铜业公司第一次试图发展自有电力资源。该公司曾拟定了一个 400 兆瓦的热电站项目，即费尔伦尼斯(Farellones)项目，但该项目于 2009 年撤消。不久前，该公司又拟定了
16、一个发电容量达 1050 兆瓦、名为 Energia Minera 的项目，目前，该项目尚未获得重大进展。所有这些全都说明采矿企业在尝试发展发电项目时所面临着层层阻碍，而这些阻碍的特征在于项目所需资金大。北京中期期货 您保值增值的平台,7,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,九、浙江铜线材制造商新星准冠有限公司大幅增产浙江铜线材制造商新星准冠有限公司(Xinxing Zhunguan)，计划在 2013 年使旗下厂区增产至 16.5 万吨，在 2012 年 15 万吨的基础上增加了 10%。尽管中国线材生产商利润薄弱，该公司一位高管依然表示，
17、新星准冠公司仍计划在 2013 年增产，以增强其竞争性。该公司指出，预计能够在中国农历新年到来前确定订单事宜，并预计在春节假期之后，订单量将强势回升。这与路透社在 1 月 11 日的另一项报道吻合，该报道指出，多家中国铜交易商预计在从目前到春节假期之间的这段时间内，交易活动将颇为平静，而随后将出现强势反弹。由于中国企业大举拓展产能、增加产量，因此便降低了企业盈利率，故而，对我们而言，去年下半年间许多半成品生产商情绪低迷，也是一件不足为奇的事情。但是，近来企业情绪回涨，中国铜消费商希望正寄希望于 2013 年的改善。十、泛太平洋铜业公司宣布部分旗下公司进行维护关闭泛太平洋铜业公司宣布，在从 4
18、月 1 日开始的财年中，旗下的佐贺关冶炼厂和玉野冶炼厂将执行计划性维护关闭。佐贺关冶炼厂将从 2013 年 4 月 1 日起关闭 2 周，并将从 2013 年 11 月 1 日起再关闭 40 天，而玉野冶炼厂则将从 2014 年 3 月 13 日起关闭 35 天。但该公司指出，精炼铜生产及销售不会受到影响。玉野冶炼厂曾在 2012 年第四季度期间关闭 1 个月。2012 年，佐贺关冶炼厂和玉野冶炼厂的粗铜产量分别约为 37 万吨和 24 万吨。我们认为，较之于 2012 年，此次冶炼厂维护关闭将对今年铜冶炼厂的产量产生更大的影响。截至目前，大型冶炼厂已宣布的 2013 年关闭次数已达 8 次之
19、多，其中包括大量长时间关闭，粗铜产量损失可能超过 25 万吨。而相比之下，2012 年的产量损失则约为 24万吨。就地区而言，欧洲方面的产量影响尤为突出，格沃古夫(Glogow)冶炼厂、汉堡(Hamburg)冶炼厂和韦尔发(Huelva)冶炼厂均将关闭较长一段时间，平均每座冶炼厂的关闭时间为 7 周到 3 个月不等。由于许多厂区临时宣布维护关闭，因此，我们预计，在未来几个月间，停产情况可能会不断升级。北京中期期货 您保值增值的平台,8,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,十一、南方铜业公司宣布达成劳动合同续期协议星期三，南方铜业公司(Sout
20、hern Copper)旗下秘鲁厂矿区的工会工人宣布，若不能在2 月 7 日之前达成劳动合同续期协议，便将举行罢工。此前，工人已于 12 月 24 日和 25日举行了为期两天的总罢工。工人的合同已于 2012 年 8 月到期。南方铜业公司是秘鲁夸霍内(Cuajone)矿区、托奎帕拉(Toquepala)矿区和 Ilo 冶炼厂的运营商。2012 年间以及 2013 年初，劳资纠纷数量少于预期，其原因在于矿区运营商提早展开谈判而且工会也更愿意让步。但是，南方铜业公司旗下厂矿区迟迟不能达成协议的情况说明不是所有谈判都会一帆风顺。此外，尽管提前启动了谈判，但埃斯康迪达(Escondida)的谈判进展依
21、然不太顺利，工会上个月拒绝了该公司早先提出的条件，今天将就修改后的合同方案举行投票表决。十二、法国耐克森公司宣布赢得一份价值 8,000 万欧元合同法国大型电线电缆制造商耐克森公司(Nexans)宣布赢得了一份价值 8,000 万欧元（1.045 亿美元）的合同，将为加拿大纽芬兰省(Newfoundland)提供并安装长度为 100 千米的高压直流(HVDC)水下电缆。这部分电缆将构成加拿大新架设的高压直流输电系统的一部分，该压直流输电系统总长为 1,100 千米。这种水下电缆以铜为缆芯，将由该公司旗下位于东京的 NVC 工厂进行生产。这一合同是耐克森公司在过去 3 个月内赢得的第二大水下电缆
22、合同，此前，该公司曾于 2012 年 10 月末宣布赢得了一份价值 3 亿欧元（3.874 亿美元）的水下电缆合同，根据该合同，公司将提供并安装用于连接意大利与黑山共和国的水下电缆。这是在过去三个月间，耐克森公司第二次宣布获得了大型水下电缆合同。该公司还在报告中指出，2012 年第三季度实现了良好的总销量增长，这说明，尽管经济环境严峻，基础设施项目依然有所进展。尽管从总体上看，基础设施项目有助于带动铜消耗，但 CRU 认为，水下电缆对精炼铜的需求实际上仅占全球精炼铜需求的 0.5%左右。北京中期期货 您保值增值的平台,9,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIE
23、S,铜行业资讯,十三、江苏江润铜业有限公司大幅上调明年产量江苏江润铜业有限公司是中国的一家大型铜线材生产商，该公司的一位高管指出，公司正计划在 2012 年 28 万吨的基础上使 2013 年的铜线材产量增加至 50 万吨。这位高管指出，2012 年铜线材需求疲弱，公司该年的产量比 2011 年降低了 6.8 万吨。他还指出，江苏江润公司新投资了一个铜线材项目，该项目将于 2013 年 6 月投产，藉此，公司年产能将新增 35 万吨，总年产能将达 75 万吨。中国线材行业的产能本已过剩，而这个大型项目则进一步加剧了这一产能过剩的形势。CRU 认为，这将影响利润率，并最终导致该行业的许多小型运营
24、商转型。北京中期期货 您保值增值的平台,10,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,北京中期期货有限公司,总部地址：北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层,邮编：,100026,总机：,010-64635566/85881188,全国客服热线（TEL）：400-880-2277,电话/传真（FAX）：,010-85881183/64630965,客服中心电话：010-64627717交易部电话：010-85881261金融事业部电话：010-64636552,交易服务中心电话：010-85881366市场部电话：01
25、0-64669650产品创新中心电话：010-85881299,期货研究院电话：010-85881117机构业务部电话：010-85881281,业务发展部电话：010-85881221工业品部电话：010-85881271,金融街营业部,上海营业部,地址：北京市西城区金融街百盛写字楼 7 层 7019 室邮编：100031电话：010-66058401,地址：上海市浦东新区浦电路500 号期货大厦 2501 室邮编：200122电话：021-68402508,天津营业部,保定营业部,地址：天津市和平区大沽北路 2 号津塔 2608、2609 室邮编：300051电话：022-23041508
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27、09 室邮编：056002电话：0310-3053688 2053676,西安营业部,包头营业部,地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 12 层邮编：710000电话：029-88327621宁波营业部地址：宁波市江东区中兴路 719 号华宏第五大道 1603 室邮编：315040电话：0574-87096853武汉营业部地址：湖北省武汉市武昌区民主路782 号洪广大厦 27 层邮编：430060电话：027-87818866,地址：内蒙古自治区包头市东河区巴彦塔拉西大街融三石大厦邮编：014030电话：0472-6997289彩和坊路营业部地址：北京市海淀区彩和坊路 8 号天创科技
28、大厦 213 室邮编：100080电话：010-82868050广州营业部地址：广东省广州市天河路 230 号万菱汇1701 室邮编：510070电话：020-28633258,北京中期期货 您保值增值的平台,11,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,铜行业资讯,免 责 声 明本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告版权归北京中期期货有限公司所有。未获得北京中期期货有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复印。如引用、刊发，需注明出处为“北京中期期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。北京中期期货 您保值增值的平台,
