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1、,银行行公司业务部信贷资产证券化业务实务介绍及管理要求,银行行公司业务部,目 录,一、资产证券化概述二、我国的信贷资产证券化实践三、我行的信贷资产证券化业务操作四、我行信贷资产证券化需要重点了解的内容,（一）基本概念（二）国外发展概况,一、资产证券化概述,资产证券化就是发起机构将其持有的未来能够产生现金流的资产，打包转移给特殊目的载体（Special Purpose Vehicle，SPV），再由特殊目的载体以该资产未来现金流支持发行偿付顺序不同、信用等级各异的证券，是一个收益和风险重新分割的过程，是一种结构化融资技术。可证券化的基础资产包括信贷资产、应收账款、租赁费、版税、高速公路收费权、景
2、点门票收费款、公用事业收费权等各类能产生稳定现金流的资产。,内涵丰富,（一）基本概念,虽然次贷危机爆发使得资产证券化产品发行量短暂回落，但之后资产证券化作为资本市场主要证券品种重新焕发生机。美国资产证券化产品的发行量历史最高超过债券总量的50%，次债危机以后也稳定在30%左右，与美国国库券规模不相上下。,数据来源：SIFMA（Securities Industry and Financial Markets Association),（二）国外发展概况,市场主流,随着资产证券化市场的发展，基础资产的种类逐渐多样化，信用卡应收款、汽车贷款、租赁收入等有稳定现金流的资产都可以作为证券化融资的基础资
3、产。,单位：亿美元 合计:$18,245资料来源：Securities Industry and Financial Markets Association,美国资产证券化产品种类（截至2011年12月31日）,（二）国外发展概况,资产多元,（一）业务功能（二）发展历程（三）投资者分析,二、我国的信贷资产证券化实践,1.帮助商业银行腾出资本空间2.帮助商业银行提供流动性3.缓解商业银行信贷规模压力4.促进商业银行经营模式转变,（一）业务功能,国内信贷资产证券化螺旋式发展历程,初次试点，萌芽阶段：2005年4月2008年12月,总结试点经验，蛰伏阶段：2009年1月2011年7月,扩大试点，发展
4、壮大阶段：2011年7月现在,（二）发展历程,2013年8月国务院召开常务会议，研究扩大信贷资产证券化试点，提出一是要新增规模3000亿元，其中给国开行、上市银行、其他银行各1000亿元；二是要扩大交易市场和投资主体，决定优质信贷资产证券化发起人可以将部分产品在银行间市场和交易所跨市场发行，发行人可以自主选择在银行间或是交易所市场发行；允许散户投资者参与到信贷资产支持证券的投资。此外，会议也传递出信贷资产支持证券审批可能会加快的信号。,2005年以来，已有包括开行、建行、工行、中行、交行、农发行、邮储约20家金融机构完成信贷资产证券化的发行，发行支数总计超30单，融资规模超1000亿元。,信贷
5、资产证券化产品发行统计,资料来源：中国债券信息网，上海清算所（截止2014年3月）,（二）发展历程,0.00,50.00,100.00,150.00,200.00,250.00,300.00,350.00,2005,2006,2007,2008,2012,2013,2014,发行规模（亿元）,从以往已发行信贷资产证券化产品的投资者构成来看，商业银行（包括邮储银行）一直都是投资的主体；除此之外，中小农信社（包括改制后的农商行）也一直有参与；还有少数财务公司和一般企业，但所占份额较少。随着时间的发展和产品知识的普及，投资者对此类产品的投资需求稳步增长，资产证券化产品市场已经发展到一定规模。随着金融
6、脱媒化的深入，银行理财规模近年来迅速扩大，预计将成为信贷资产证券化产品不可或缺的一类投资者群体。,资产证券化投资者偏好分析,资料来源：中金,（三）投资者分析,06国开行信贷资产证券化投资者分布,资料来源：中金,（三）投资者分析,08招行信贷资产证券化优先级投资者分布,资料来源：中金,（三）投资者分析,（一）业务背景（二）“农银一期”项目已成功发行（三）“农银二期”项目已进入发行倒计时,三、我行的信贷资产证券化业务情况,我行开展信贷资产证券化业务的时机成熟,开展信贷资产证券化业务的政策环境和法律环境日趋成熟,我行前期第一次试点筹备为此次重新启动试点提供了良好的系统基础和人才储备,监管部门的大力支
7、持和正确引导，一、二批试点项目的推进,银行开展资产证券化业务的必要性和急迫性,（一）业务背景,信息收集管理；风险监控与应急处置；中间业务收入的收取、分配与考核等中间业务操作规程,1,2,3,（一）业务背景,我行在本行发起的项目中可担任的角色：,贷款服务机构,中国农业银行,发起机构,次级投资者,（一）业务背景,（二）“农银一期”项目已成功发行,“农银一期”项目于2014年4月18日成功发行，发行规模为21.2175亿元，平均认购倍数接近1.5倍，各档利率均低于近期同类产品，实现了多项突破，被市场机构誉为“业内标杆”。1、时间窗口把握好。2、发行价格低于同业。3、投资人参与踊跃。,（三）“农银二期
8、”项目已进入倒计时,“农银二期”项目资产池已经锁定，结构分层测算和产品设计也已完成，进入发行倒计时阶段，贵州分行有5.49亿元资产入池，预计7月初发行。,四、我行信贷资产证券化业务需要重点了解的内容,（一）项目资产池的调查与构建,1、入池资产的标准 由总行根据每一阶段资产负债结构和经营需要，制定入池标准和入池规模，并进行动态调整。2、构建储备资产 总行前台部门负责入池资产筛选并构建储备资产池。建池可采用“自上而下”和“自下而上”两种方式。3、有效期管理 入池资产的有效期为6个月。在此期间，未经总行同意，不得对入池资产进行其他操作。,（二）我行信贷资产证券化业务具体收益,收益组成 1、贷款服务收入 2、财务顾问收入 3、次级证券投资收入综合收益明显 1、银行通过将贷款证券化后获得的流动性再投资获取收益 2、能够在一定程度上压缩加权风险资产，实现资本节约,谢谢！,
