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1、,Lenovo,财务报表分析,王佳经济132班,分析要点,公司简介,企业偿债能力分析,1984年，联想集团成立；1994年，在香港联合交易所上市（992）；2003年，启用集团新标识“Lenovo”；2004年，联想成为第一家中国企业成为国际奥委会全球合作伙伴 2005年，完成对IBM个人电脑事业部的收购；2008年，在美国财富杂志全球500强，首次上榜2013年，第二季度联想PC全球市场份额跃居第一。,企业偿债能力分析,企业偿债能力分析,短期偿债能力分析,短期偿债能力指标（百万元）,营运资金分析,从图表中可以发现营运资金连续三年都在上升，尤其是2012到2013，增长了2681.5%。这是因
2、为营运资金=流动资产-流动负债，而与2011年相比，2012年流动资产增长率为48.9%，流动负债增长率为47.0%；与2012年相比，2013年流动资产增长率为4.8%，流动负债增长率为2.4%。流动资产增长率比流动负债增长率高，因此营运资金必将增加。其中，2011年营运资金为负，主要是因为联想集团与NEC成立合资公司以致流动资产减少，负债增加。,流动、速动比率分析,2012年底，惠普的流动比率为0.587，速动比率为0.513；戴尔的流动比率为1.18，速动比率为0.75。所以该公司的流动比率和速动比率都刚好到行业的平均水平，因此该公司的短期偿债能力还算可以。,应收账款、存货分析,公司20
3、12，2013财年较前一年有所下降，应收账款周转率持续下降，究其原因是由于公司连续两年一系列的合营和并购业务活动的增加，引进新客户，带来应收账款的逐年增加，于是最终导致应收账款周转率的逐年减少；2012年较2011年的存货大幅增加，也是由于合营和并购业务活动增加所致，2013财年较去年存货增加61%，除了合并业务原因，还由于消费业务扩大及对MIDH产品的需求增加，带动业务增长及产品组合变化所致，同时，集团进一步偏重内部生产，导致存货增加，最终使得存货周转率逐年下降。,分析结论（1）,存货：增加61%，是由于消费业务扩大及对移动互联和数字家庭产品的需求增加，带动业务增长及产品组合变动所致。年内，
4、联想集团进偏重内部生产，令原材料及部件增加。于年内完成的业务合并活动，也令存货增加1.58万美元。应收贸易账款及应收票据：随着年内的业务活动增加而上升。成立EMC合营公司及收购CCE和Stoneware为联想集团引进新客户，使得集团的应收贸易账款增加1.18万美元。应付贸易账款及应付票据：较去年减少11%，结余减少主要是由于第四季度采购活动减少，这与业务计划预期一致。其他应付账款及应计费用：其他应付账款及应计费用较去年增加8%。导致有关金额增加的部分原因是年内的业务活动增加以及来自收购CCE所带来5000万美元所致。拨备：金额增加的部分原因是年内业务活动增加以及来自收购CCE所带来2100万美
5、元所致。银行贷款：于2013年3月31日，银行贷款为1.76亿美元，较去年增加179%，主要来自收购CCE所带来1.11亿美元所致。,异动情况,长期偿债能力分析,长期偿债能力指标,资产负债比率分析,联想集团的资产负债比率一直处于平稳状态，大幅高于50%的经验水平。且与同行业比较，该集团的资产负债率处于较高的水平，说明资产中负债比例偏高，集团的财务杠杆较高。主要是由于近几年来，集团实行的一些业务拓展以及合并等公司战略实施的缘故。,产权比率分析,三大PC巨头，除了戴尔，联想和惠普集团的产权比率皆高于1经验水平。对于联想集团来说，同样是由于近几年来，集团实行的一些业务拓展以及合并等战略的缘故。,分析
6、结论（2）,物业、厂房及设备：于本财年底，总额为4.80亿美元，较比年增加22%，主要由于中国合肥及巴西生产设施的竣工使有关金额增加5600万美元，年内完成的业务合并活动也带来800万美元增加。预付土地租赁款项：其169%增幅主要是因中国合肥及武汉工地使用权所致，共2300万美元。无形资产：年内，联想集团成立EMC合营公司及完成收购CCE和Stoneware，分别确认2.01亿美元及9900万美元的商誉及其他无形资产（包括商标及商品命名及客户关系）迟延所得项负债：包括未分配利润的预扣税及业务合并产生的无形资产估值上升的所得税负债。与去相比所增加的36%来自成立EMC合营公司及收购CCE及Sto
7、neware所致，总金额为2800万美元。其他费流动负债：于2013年3月31日的其他非流动负债共8.47亿美元，增幅为32%，主要是由于根据联想集团与仁宝电脑工业股份有限公司订立的合营协议而授出的认沽期权所涉及的2.15亿美元签出认沽期权负债所致。其余金额主要是包括于去年有关NEC合营公司的前股东订立的安排以及经参考若干表现指标后所确定的应付或有代价的现值2.60亿美元。,异动情况,根据以上各项指标变化情况与同行业公司的对比，联想集团的偿债能力总体来说，短期偿债能力较好，位于行业领先水平。,在进行一系列业务扩展、大型的合营以及并购的公司战略的之后，应收账款、存货增加，导致应收账款周转率和存货
8、周转率下降也是正常的。,长期的偿债能力不是很理想，但是鉴于现在公司处于战略转型的时期，资产负债比率和产权比率偏高时正常的。同时，借债比率越大，集团财务杠杆高，公司越有活力。,结论,谢谢,Thank you,pOXLp7v0djZKylHSJr3WxBmHK6NJ2GhiBeFZ7R4I30kA1DkaGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1DkaGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHUm32WGeaUwYDIAWGMeR4I30kA1Dk
9、aGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1DkaGtgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1DkaGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHUm32WGeaUwYDIAWGMeR4I30kA1DkaGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1DkaGhn3XtKknBYCUDxqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHUm32WGeaUwYDIAWGMes02GshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHUm32WGeaUwYDIAWGMes02dLPqafkFGlzcvv2YiRQYHbhR8AI1LKULh3xvjDzkEAMGr8xbwF1bH1oIM30E7xp,
