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1、浮动汇率是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动。在浮动汇率下，各国货币间不再规定固定比价，汇率决定于外汇市场的供求，同样也不再规定市场汇率的波动幅度。因此，也就没有政府维持汇率波幅的义务。浮动汇率制的优点：汇率能发挥其在国际收支中的经济杠杆作业，而且，只要国际收支失衡不是太严重，就不会以牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现，此外，它还减少了对储备的需求，使逆差国避免了外汇储备的流失 浮动汇率对调节国际收支有许多优点：（1）汇率变动会改变商品的相对价格，这有利于货币贬值国的商品出口，从而改善该国的国际收支状况；（2）一国的国际收支盈余会引起本币升值，而另一国的国际收支赤字则会造成该
2、国货币贬值，这将促使私人投机者把升值后的货币资金，转换成贬值后的货币资金，这样就会对国际收支赤字国起到资助作用，改善它的赤字地位；（3）由于汇率的变动是迅速的、自动的和持久的，因而它能对任何时候出现的国际收支变动进行及时的调整，不至于形成累积性的国际收支失衡。实行浮动汇率制度的好处是(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性，避免本币的公开贬值和公开升值，同时政府拥有货币政策自主权，在同时实现内部均衡和外部均衡目标时的回旋余地比较大；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击，减缓旅游资源对硬通货的冲击；(3)干预减少，市场决定汇率，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备，可以避免外汇储备的
3、流失，有利于国际收支的调节。 动汇率具有配置资源的功能。汇率定义为两种货币的相对购买力，即两个国家可交易的货物和服务的相对价格。这些价格是两个国家间市场有效配置资源的信号。当两个国家的经济基本面（比如经济增长率、工资、通货膨胀率、生产率、财政状况、经济结构、消费者偏好等）发生变化时，这两个国家的相对价格也会相应地发生变化。如果一个国家长时间固定其汇率，汇率这一市场价格信号将发生误导，导致资源失配。浮动汇率的另一个重要作用是面对外部经济冲击时可以作为经济缓冲器或自动稳定器。比如，若美国对中国出口产品需求突然大幅度下降，将导致我国出口减少，进而影响我国的生产、收入和就业，这对我国来说就是需求冲击。
4、这一需求冲击对我国经济影响程度的大小会因汇率机制的不同而有所差异，固定汇率情况下的影响程度要大大高于浮动汇率。因为在浮动汇率下，需求冲击将自动导致人民币兑美元贬值，从而改变相对价格，引导资源在对外部门和国内部门之间重新配置，使总产出、收入和就业的调整幅度减小。浮动汇率的优点：（1）可以防止国际金融市场上大量游资对硬货币的冲击。各国国际收支状况不同，逆差国货币往往趋于疲软，称为软货币；顺差国货币往往趋于坚挺称为硬货币。在固定汇率制度下，国际金融市场上的游资，为了保持币值或谋求汇率变动收益纷纷抢购硬货币、抛售软货币这样使软、硬货币都受到冲击；在浮动汇率制度下汇率基本上由外汇市场供求关系决定, 与固
5、定汇率制度下通过政府干预而形成的汇率相比更符合货币的实际价值，因此哪种货币软与硬不再十分确定，可以减少货币受冲击的可能性。（2）可以防止某些国家的外汇储备和黄金流失。在固定汇率制度下当一国货币在国际市场上被抛售时, 因该国有责任维持汇率在规定限度内波动，必须动用外汇黄金储备购买本国货币，干预汇率变动，就造成该国外汇黄金储备大量流失。浮动汇率制度下，各国无义务维持其汇率稳定，因而不会出现由于被迫干预汇率形成的外汇黄金储备大量流失问题。（3）有利于国内经济政策的独立性。例如一国通货膨胀率高, 导致国际收支逆差, 它可以通过本币汇率下浮、外汇汇率上浮来调节, 没必要一定采取紧缩性政策措施, 这表明实
6、施经济政策的独立性比较强，有利于保持国内经济相对稳定。(1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。浮动汇率制度对国际经济的影响： (1)防止某些国家外汇储备的流失。 (2)促进外汇市场的发展。(3)促使国际资本流动剧增。(4)加强国
7、际间的联合干预。(5)造成国际财富的转移与再分配。 在金本位制度下，一个国家或个人无法长期维持赤字。如果消费的物品超出了生产的物品，赤字就会发生。一旦出现入不敷出情况，你很快就会用光你的钱。因此，一个国家或一个家庭迟早都会受到纪律约束。弗里德曼坚信浮动汇率有助于一个国家平衡其进口与出口。他声称如果一个国家贸易出现逆差，那么这个国家的货币相对于其它货币的汇率将会下跌。在本币贬值后，进口商品变得昂贵，而出口商品对于其它国家来说会变得便宜。汇率的这一变化会让这个国家从贸易逆差转变为顺差。浮动汇率是如何处理内外均衡目标的实现问题的：其货币会对外贬值，这种汇率变动有助于该国恢复国际收支平衡。第二，它有助
8、于遏制大规模的外汇投机风潮。第三，它使各国政府摆脱了固定汇率制对经济政策自主权的约束；在固定汇率制下有着严格的货币纪律，使政府很难针对本国的需要采取相应的政策。第四，它有更强的适应世界经济环境的生命力；如固定汇率制要求国际收支平衡，而它自身又不具备自动调节国际收支功能，所以，浮动汇率制取代了固定汇率制。第五，它有助于提高资源配置效率；因为它有调节国际收支功能，从而减轻政府对各种直接治理措施的依赖，这有助于市场价格信号更有效地发挥资源配置功能。浮动汇率制能够取代固定汇率制，是因为它有一些长处：第一，它具有自发调节国际收支的功能。免费炒汇如一国出现国际收支逆差，在墨西哥战争中，林肯上尉带他的队伍到
9、一片墙壁前，但他不知道要下什么命令，他说停步、队伍解散，并到围墙另一边集合。其货币会对外贬值，这种汇率变动有助于该国恢复国际收支平衡。第二，它有助于遏制大规模的外汇投机风潮。因为它使汇率不断调整，汇率扭曲的程序较小，即留给外汇投机者牟利的余地较些第三，它使各国政府摆脱了固定汇率制对经济政策自主权的约束；在固定汇率制下有着严格的货币纪律，使政府很难针对本国的需要采取相应的政策。第四，它有更强的适应世界经济环境的生命力；如固定汇率制要求国际收支平衡，而它自身又不具备自动调节国际收支功能，所以，浮动汇率制取代了固定汇率制。第五，它有助于提高资源配置效率；因为它有调节国际收支功能，从而减轻政府对各种直
10、接治理措施的依赖，这有助于市场价格信号更有效地发挥资源配置功能。固定汇率制的缺点：汇率不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，而且它还牺牲了内部的平衡，也很容易引起国际汇率制度的动荡和混乱（一）对国际贸易和国际投资的影响：浮动汇率论者则认为，虽然在金本位制度的固定汇率条件下不存在汇率大幅度额繁变动的风险，但在可调整的钉住汇率调度下，汇率的不确定性不一定小，甚至可能比浮动汇率下的不确定性更大，只是不确定性的性质不同。这种不确定性表现在：（1）由于可调整的钉住汇率制度下的汇率常常不能反映外汇的供求关系，造成对本币的高估或低估，而为了维持本币汇率，政府随时可能实施直接管制，且管制的变动难以预料，诸如此类
11、的不确定性同样不利于国际贸易和投资。（2）在固定汇率制下，贸易商必须承担国内价格水平变动的风险，此时虽然汇率的变动幅度不大，但国内物价的变动同样会给国际贸易和投资带来不确定性，而在浮动汇率制下，通过汇率与物价的同向波动则可能消除由于物价变动带来的不确定性。固定汇率制度也存在一些缺陷(1) 固定汇率、开放的贸易环境、独立的货币政策不可能共存。容易导致本币币值高估，削弱本国出口商品竞争力，引起长期的难以维系的经常项目收支失衡；(2) 也就是说如果在中美贸易中实行固定汇率，那么人民币必须随美元的升息而升息，不然国内的货币政策无效，并且容易受到投机者的攻击。同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担
12、保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如19921993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机、2008年美国次贷危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。在实行以美元为中心的固定汇率时期，如果金融外汇市场行情发生剧烈波动，也易于招致国际游资的冲击，引起国际汇率制度的动荡。当一国的国际收支出现持续巨额顺差时，本国货币日趋坚挺，就会成为国际金融市场
13、上的抢购对象，需求压力剧增。为此，该国政府必须增发本国货币，收购外国货币，以阻止外国货币的日趋疲软和减轻对本国货币需求的压力，这无疑会加剧本国通货膨胀，使国内工资，物价上涨，从而削弱本国商品的出口竞争力。因此，在迫不得已的情况下，该国唯有求助于货币法定升值，力避国际游资对本币的冲击，减轻国内通货膨胀的压力。货币法定升值使出口减少，进口增加，对国内经济不利。而当一国的国际收支出现持续性的巨额逆差时，国际游资会突然大规模地向国外转移，换取外国货币，则该国的金融当局必须动用大量国际储备投向市场一稳定汇率，这样导致大量黄金与外汇储备外流。当黄金外汇储备流出国外后，一国不能阻止本国货币币值下降时，就只能
14、采取法定贬值的措施。货币法定贬值是一国经济迫不得已的情况下采取一种紧急性经济措施，是经济动荡不安的表现。固定汇率制度的缺陷: (1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。固定汇率制的缺点（1）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。经济危机的资料：大部分易于发生危机的国家都具有以下特征：固定汇率制度、长期的经常账户赤字以及人们正在迅速失去信心的投资环境。19921993年的欧洲汇率机制危机 俄罗斯1998卢布危机
