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1、南美大豆生长状况初步评估报告由于市场各方对于USDA报告的利空程度没有做好充分心理准备，导致报告公布后美豆期价出现一波急跌行情，并于上周五创下6月中旬以来的新低 1372美分，此时较报告公布前跌幅达到8.2%，较年内峰值跌幅达到22%。在报告公布后的一周时间内，国内豆类市场也在消化利空过程中继续震荡下跌。今年美豆单产较趋势单产低8%的基调已定。USDA将于明年1月11日发布的月度报告中公布美豆最终产量，根据往年的经验来看，应该与11月份报告的数字出入不大。随着美豆今年产量逐步尘埃落定，市场关注重心将逐步转移至南美产量预估。南美天气变化或将成为指引大豆市场未来走势的关键性因素。这份备受关注的报告
2、将大豆单产和产量做出了大幅上修，其中单产预估为39.3蒲式耳/英亩，意外超出分析机构此前平均预测区间37.1-39.1，较9月份报告高出4.0蒲式耳;产量预估为29.71亿蒲式耳，意外超出分析机构此前平均预测区间27.20-29.59，较9月份高出了3.37亿蒲式耳。11月20日，行业权威期刊油世界在其发布的报告中下调巴西大豆产量100万吨至8100万吨，下调阿根廷大豆产量200万吨至5400万吨。由此油世界对巴西产量的预估与USDA保持一致，而阿根廷大豆产量预估比USDA低100万吨。对于USDA此前雄心勃勃地预测南美大豆产量将创历史纪录，后期是否会存在大幅下调产量的风险呢?未来如何有效应对
3、USDA报告发布时间窗口期的市场波动风险?回顾历史我们不难发现，市场预期与USDA报告结果产生明显偏差的情况并不少见。之所以我们的预期会出现重大偏差，其核心原因在于我们没有掌握能够对作物产量进行动态、精确评估的技术手段，因而暴露出气候风险敞口。如何有效的管理气候风险已成为业内面临的一项重要课题。对此，我们对明年南美产量的动态评估进行了试探性研究。我们主要采用历史对比分析方法，数据采自基于卫星影像、地理信息系统和最新农情资讯三大系统集成的数据库。自8月份以来，阿根廷的农民一直在解决降雨过量的难题。过量降雨导致小麦作物产量预估被调低，而氮流失也是玉米作物正要面临的问题。但总体而言，作物生长条件依然
4、要好于正常年份。气象模型预计未来该地区将会出现干燥而暖和的天气，这有利于大豆和玉米播种进度的进一步恢复。南部地区首季作物已经有效收获完毕。（版权归中国金融网所有）伴随着整个10月份的干旱气候，首季作物的收获进度得以加快，从而使得南部地区大豆的播种时间要比正常年份提前，这有利于大豆种植面积的扩张。尽管如此，自5月份以来，该地区的降雨量要比正常年份低240毫米，要想大豆生长有个好的开局，这地区无疑需要更多的降雨。中西部地区的马托格罗索州和戈亚斯州，尽管大豆播种时间有延误，但新季初期的植被生长指数高于正常值，从而令市场预期该地区的大豆种植面积会显著增加(7%-10%)。创纪录的种植面积无疑将提高该地区大豆产量预估。近期该地区迎来降水，有助于改善大豆生长状况。
