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1、.,第4章财务报表,4.1 资产负债表 4.2 利润表 4.3 现金流量表,.,4.1 资产负债表,一、资产负债表的内容和格式 资产负债表总括反映企业在某一特定日期财务状况的静态会计报表。（一）资产负债表的内容1、资产项目（按流动性大小排列）2、负债项目（按到期日的远近顺序排列）,.,（一）资产负债表的内容,3、所有者权益项目（按永久性程度排列）（二）资产负债表的格式1、账户式资产负债表（常用格式）编制依据：资产=负债+所有者权益 资金运用（左方）资金来源（右方）2、报告式资产负债表编制依据：资产-负债=所有者权益,.,二、资产负债表的作用,（一）揭示企业拥有和控制的经济资源及其分布情况企业资
2、产方面的信息资产规模与资产结构，反映企业的经营能力。（二）揭示企业的资金来源及资本结构企业资金来源方面的信息资本结构，反映企业长期偿债能力。长期偿债能力：偿还本金和支付利息的能力。（三）揭示企业的流动性及短期偿债能力流动性（变现能力）：资产转换为现金的能力。短期偿债能力：偿还流动负债的能力，以流动资产作为支付保证。（四）揭示企业的经营绩效企业经营效率与获利能力指标的计算，要从资产负债表中获取数据。,.,4.2 利润表,一、利润表的内容和格式利润表总括反映企业在一定会计期间经营成果的动态会计报表。（一）净利润的内容1、当期经营观本期净利润只包括本期正常经营所得，而不包括其他所得。2、损益满计观本
3、期净利润应包括本期确认的经营性活动、非经营性活动以及前期调整的利润等全部利润项目。我国基本上采用损益满计观，但与一般的损益满计观不完全相同。,.,（二）利润表的格式,1、单步式利润表将当期所有收入加总在一起，然后将所有成本、费用加总在一起，一次计算出当期损益。2、多步式利润表按利润形成的几个环节，分步骤地将有关收入与成本费用相减，从而得出各步骤的利润额。计算步骤：（1）营业收入；（2）营业利润；（3）利润总额；（4）净利润。二、利润表的作用（一）可以反映企业的经营成果和获利能力。（二）有利于考核与评价企业管理人员的经营业绩。（三）可以分析企业未来利润的发展趋势。（四）有助于评估企业取得未来现金
4、流量的风险和不确定性。,.,4.3 现金流量表,一、现金流量表的内容和格式现金现金流量表中的现金是指现金和现金等价物。现金等价物企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的会计报表。（一）现金流量表主表经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量汇率变动对现金及现金等价物的影响（二）现金流量表补充资料将净利润调节为经营活动现金流量不涉及现金收支的重大投资和筹资活动现金及现金等价物净变动情况,.,二、现金流量表的作用,(一)有利于分析、评价和预测企业产生未来现金流量的能力。现金流量表
5、提供企业现金流入、流出的信息。(二)有利于分析、评价和预测企业偿还债务和支付股利的能力。企业偿债能力和支付能力取决于企业经营活动现金净流入量的多少。(三)有利于分析、评价和预测企业经营净收益与经营活动产生的净现金流量之间差异的原因。有些企业盈利很多却只有少量的现金，通过现金流量表补充资料分析可以得出结论。(四)有利于分析、评价和预测企业现金和非现金筹资、投资活动的有效性。现金流量表主表提供现金筹资、投资活动信息；现金流量表补充资料提供非现金筹资、投资活动信息。,.,第5章财务分析,5.1 财务报表分析的方法 5.2 比率分析法 5.3 杜邦分析体系5.4 财务报表分析中需要注意的问题,.,5.
6、1 财务报表分析的方法,财务报表分析是财务分析的主要内容和最基本的形式。一、比率分析法比率分析法将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营成果的一种财务分析方法。财务比率的对比方式（1）将同一张财务报表的数据联系起来进行对比。（2）将同一时期的不同财务报表之间的数据联系起来进行对比。（3）将不同企业和不同时期的财务报表数据联系起来进行对比。重要的财务比率（1）流动性比率（短期偿债能力比率）；（2）长期偿债能力比率；（3）资产管理比率（营运能力比率）；（4）盈利能力比率；（5）市场价值比率。,.,二、水平分析法,水平分析法将反映企业报告期财务
7、状况的信息与反映企业前期或企业某一历史时期财务状况的信息进行对比，研究企业财务状况和经营成果的发展变动情况的方法。变动数量=分析期某项指标实际数 前期同项指标实际数变动率(%)=变动数量/前期实际数量100 三、趋势分析法趋势分析法根据企业连续几年或几期的财务数据，分析相关项目的变动情况和趋势的一种方法。定基分析：以某一期为固定的基期，将其他各期的财务数据转换成基期数据的百分比。（常用方法）环比分析：各期数据分别以前一期为基期，转换成前一期数据的百分比。,.,四、垂直分析法,垂直分析法选择财务报表中的某一关键项目作为基准，将报表中其他项目的数据转换成基准数据的百分比，以揭示财务报表中各项目之间
8、的关系和相对地位。垂直分析法的步骤：（1）根据具体的分析目的，选择恰当的项目作为比较基准。分析资产负债表时，以总资产为比较基准。分析利润表时，以营业收入为比较基准。（2）将报表中其他项目转换成基准项目的百分比。如：流动资产占总资产的比率，利润占销售收入的比率等。（3）对转换后的共同比报表中的项目进行比较分析。如：将不同时期的企业共同比报表项目进行比较。,.,五、其他财务分析方法,（一）因素分析法因素分析法将综合财务指标分解为各个影响因素，然后分别测定各个因素变动对综合财务指标影响程度的一种分析方法。1、因素分析法的计算公式设经济指标F由a、b、c三个因素乘积构成。分析模型为：F=abc基期数值
9、：F0=a0b0c0报告期数值：F1=a1b1c1分析对象：F1F0D，即总差异。第一次替代a因素后的结果=a1b0c0 第二次替代b因素后的结果=a1b1c0 第三次替代c因素后的结果=a1b1c1（即报告期数值F1）,.,1、因素分析法的计算公式,a因素变动的影响：Da（a1a0）b0c0b因素变动的影响：Dba1（b1b0）c0c因素变动的影响：Dca1b1（c1c0）影响合计：DDaDbDc2、因素替代顺序先替代数量因素，后替代质量因素；先替代用实物量因素，后替代价值量因素；先替代主要因素，后替代次要因素；在除式关系中，先替代分子后替代分母。（二）图解分析法图解分析法必须与其他财务分析
10、方法结合使用。,.,5.2 比率分析法,一、流动性（短期偿债能力）比率（一）流动比率 流动比率=流动资产/流动负债1、含义：每一元流动负债有多少流动资产作为支付保证。2、评价方法一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。评价标准：经验标准为2：1。行业不同，流动比率差别较大。过高的流动比率不是好现象降低企业的获利能力。现金过剩、存货积压、应收账款不能及时回收、短期借款能力利用不足等都可能导致流动比率偏高。3、净营运资本=流动资产 流动负债净营运资本是用绝对数表示流动资产与流动负债之间的关系。,.,（一）流动比率,4、流动比率的缺陷流动比率没有考虑流动资产各个项目流动
11、性差别，反映短期偿债能力不可靠；企业容易伪造这一比率。例1：某货物运输公司拥有80万元流动资产和50万元流动负债，下列交易对公司流动比率有何影响？（1）用10万元现金购买了一辆新货车；（2）增发20万元普通股，所得收入用于扩建几个运输终点站；（3）增发10万元公司债，所得收入用于偿还银行短期借款。解：原流动比率=80/50=1.6（倍）（1）流动比率=（80 10）/50=1.4（倍）（2）流动比率=1.6（倍）（3）流动比率=80/（50 10）=2.0（倍）,.,（二）速动比率,速动比率=速动资产/流动负债1、含义：每一元流动负债有多少速动资产作为支付保证。速动资产是指那些变现能力较强的流
12、动资产。一般认为，从流动资产中扣除存货即为速动资产。也有学者认为，非速动资产包括：存货、其他应收款、待摊费用和待处理流动资产损失等。2、评价方法一般情况下，速动比率越高，短期偿债能力越强。评价标准：经验标准为1：1。行业不同，速动比率差别较大。问题：某企业流动比率逐年上升，速动比率逐年下降，为什么？偿债能力如何？,.,（三）现金比率,现金比率=现金类资产/流动负债1、含义：每一元流动负债有多少现金类资产作为支付保证。评价企业在最坏情况下的短期偿债能力。现金类资产=货币资金+短期有价证券2、评价方法现金比率越高，企业短期偿债能力越强，但从企业经营的角度，现金比率不宜过高。评价标准：经验标准为0.
13、2：1。应将流动比率、速动比率和现金比率结合起来评价企业的短期偿债能力。,.,二、长期偿债能力比率,（一）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额 1、含义：企业总资金（总资产）中有多大比例是负债筹资形成的，它反映资产对负债的保障程度，又称负债比率。2、评价方法债权人评价：负债比率越低，偿债能力越强。股东评价：当企业的总资产收益率大于负债利息率时，负债比率越高，股东收益越高。经营者评价：适度的负债有利于经营的灵活性。过高的负债比率，会加大企业财务风险；过低的负债比率，会丧失财务杠杆利益。理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大于100%为资不抵债。,.,（二）产权比率（负债权益比）,产权比率=负
14、债总额/股东权益总额1、含义：产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，也叫负债权益比或净资产负债率。2、评价方法：产权比率表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，产权比率高，说明企业的财务风险高。3、相关指标（1）股东权益比率：股东权益总额与资产总额之间的比率。股东权益比率1 资产负债率（2）权益乘数：资产总额与股东权益总额之间的比率。权益乘数=1/股东权益比率=1/（1 资产负债率）（三）利息保障倍数利息保障倍数息税前利润/利息费用分子：息税前利润一般用“利润总额+利息费用”来计算。分母：利息费用是指本期发生的全部应付利息。利息保障倍数是用来衡量偿还利息的能力，至少要大于1。,.
15、,三、资产管理比率,（一）周转率的基本计算公式 周转率（次数）=资产周转额/资产平均余额 周转天数=计算期天数/周转率（二）存货周转率存货周转率=销售收入/平均存货1、存货周转额：（1）销售收入（评价存货变现能力）；（2）销售成本（评价存货管理业绩）。2、存货周转天数：365/存货周转率存货周转天数是指从购料付款开始，到产品销售为止所需要的平均时间。3、评价方法一般来说，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明企业存货周转速度越快，销售能力越强。过高的存货周转率有可能因存货储备不足造成的，也可能是降价倾销的结果。,.,（三）应收账款周转率,应收账款周转率=销售收入/平均应收账款1、含义：年度内应
16、收账款转换为现金的平均次数。2、应收账款周转额：（1）销售收入（财务报表不提供赊销收入数据）。（2）赊销收入净额（理论上最合理）。3、应收账款周转天数：365/应收账款周转率应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间，也叫应收账款回收期或平均收现期。3、评价方法一般来说，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说明企业应收账款周转速度越快，产生坏账的可能性越小。过高的应收账款周转率有可能是赊销条件过严造成的。,.,（四）流动资产周转率,流动资产周转率=销售收入/平均流动资产流动资产周转期=365/流动资产周转率1、流动资产周转额（1）销货成本。说明垫支流动
17、资产的周转速度，反映流动资产的纯粹周转速度。（2）销售收入。既反映流动资产的纯粹周转速度，又反映流动资产的利用效益。2、评价方法流动资产的周转率越高，周转期越短，周转速度越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。,.,（五）总资产周转率,总资产周转率=销售收入/平均资产总额总资产周转期=365/总资产周转率总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。总资产周转率越大、周转期越短，反映总资产周转越快，总资产使用效率越高。决定总资产周转率的关键因素：流动资产周转率。企业可以采取提高销售收入或处置闲置资产的措施，以提高总资产周转率。,.,四、盈利能力比率,（一）销售毛利率销
18、售毛利率=（销售收入 销售成本）/销售收入毛利是企业获利的最初基础，销售毛利率反映企业销售产品或商品的初始获利能力。不同行业的企业，销售毛利率差别较大。（二）销售净利率销售净利率=净利润/销售收入销售净利率反映企业销售的最终获利能力。问题：某企业在同行业中，销售毛利率较高，销售净利率较低，如何评价其盈利能力？,.,四、盈利能力比率,（三）总资产收益率1、计算公式分母：资产总额=自有资金+借入资金分子：全部投资报酬：（1）息税前利润（EBIT）。（2）净利润。2、评价方法总资产收益率反映全部资产（总投资）的获利能力。它是总公司考核分公司的主要指标。（四）净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资
19、产净资产收益率反映自有资本（股东投资）的获利能力。净资产收益率是杜邦分析系统的核心指标。净资产收益率是我国上市公司考核的首选指标。,.,五、市场价值比率,（一）每股收益（EPS）EPS=(净利润 优先股股利)/平均发行在外的普通股股数式中：平均发行在外的普通股股数=(发行在外普通股股数发行在外月份数)/12例2：某上市公司没有优先股，2007年初发行在外的普通股股数为20万股，该年7月1日又增发了6万股，并且该年内未发行其他股票，也未回购股票。2007年净利润为12万元。计算该公司每股收益。解：普通股加权平均数=20+6（6/12）=23（万元）每股收益=12 23=0.52（元）以上公式计算
20、的每股收益，称为“基本每股收益”。除此之外，还有“稀释每股收益”。,.,（二）每股净资产,每股净资产=（净资产 优先股股东权益）/平均发行在外的普通股股数 公式中净资产用“期末净资产”。1、含义：表示每一普通股票所代表的帐面价值，在理论上提供了股票的最低价值。2、评价：一般认为，企业每股净资产越大，其发展潜力越强。（三）市盈率 市盈率=每股市价每股收益1、含义：投资者对每一元利润所愿意支付的价格。2、评价：一般情况下，市盈率高的公司前景看好。市盈率偏低，公司股价被低估，投资者对公司缺乏信心。市盈率过高，投资风险大，可能是股市价格泡沫。,.,（四）市净率,市净率=每股市价/每股净资产1、含义：投
21、资者对每一元净资产所愿意支付的价格。2、评价：（1）市净率1，市价高于账面价值，企业资产质量好，有发展潜力；反之，则资产质量差，没有发展前景。（2）市净率保持在3左右，可以树立较好的企业形象。（五）股利支付率股利支付率=每股股利/每股收益股利支付率是指净利润中股利所占的比重，它反映公司的股利政策和股利支付能力。（六）股利收益率股利收益率=每股股利/每股市价股利收益率反映股东每单位投资所能获得的现金报酬。,.,5.3 杜邦分析体系,杜邦分析方法把一个个综合的财务指标分解为简单的财务指标,最终分解成报表中的单个项目,并在分解过程中体现各指标间的关系,形成完整的指标体系。杜邦分析图（P.81）一、杜
22、邦分析体系的核心指标,.,一、杜邦分析体系的核心指标,净资产收益率=销售净利率总资产周转率平均权益乘数权益乘数=总资产/股东权益=1/(1-资产负债率)权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大,企业负债程度越高。,.,二、影响销售净利率的因素,净利润=销售收入 成本费用 所得税通过净利润的计算公式，可以分析销售净利率的影响因素。三、影响总资产周转率的因素总资产=流动资产+非流动资产通过总资产的构成，可以分析总资产周转率的影响因素。四、影响权益乘数的因素总资金（总资产）=所有者权益+负债通过总资金的构成，可以分析权益乘数的影响因素。,.,例3：已知某公司2010年财务报表的有关资料如下：要求：1
23、、计算杜邦财务分析体系的下列指标：（1）净资产收益率；（2）资产净利率；（3）销售净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数。2、分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施？,.,5.4 财务报表分析中需要注意的问题,一、财务报表分析的评价标准（一）历史标准历史标准以企业过去某一时期的实际业绩为标准。可选择企业历史最好水平或上年业绩水平为历史标准。（二）行业标准行业标准以反映行业财务状况的平均水平为标准。采用行业标准，可说明企业在行业中所处的地位和水平。（三）经验标准经验标准通过大量实践的检验得出的具有指导意义的标准。经验标准只针对一般情况而言，不是适用一切情况和所有企业的绝对标准。,.,二、
24、财务报表数据的时间属性,资产负债表为时点报表，利润表和现金流量表为时期报表。在同时使用资产负债表和利润表（或现金流量表）数据进行分析时，要将时点数据转换成时期数据。三、财务报表分析中存在的局限性（一）不同的会计方法（二）通货膨胀因素（三）财务报表粉饰（四）季节性因素（五）财务指标的两面性,.,第6章财务计划与预测,6.1 财务计划概述 6.2 销售预测 6.3 预计财务报表6.4 融资需求预测,.,财务管理的环节,.,6.1 财务计划概述,一、财务计划的概念财务计划包括财务规划和财务预算。（一）财务规划财务规划的主要工具是财务预测和本量利分析，它为编制财务预算提供基础。（二）财务预算财务预算是
25、计划工作的结果，具体包括：现金预算、预计资产负债表和预计利润表。二、财务计划的基础企业战略计划企业经营计划,.,三、财务计划的步骤,.,6.2 销售预测,销售预测运用一定的方法，分析影响企业销售变化的各种因素，测算出企业在未来一段时间内的销售量及其变化趋势。一、销售预测的步骤,.,二、销售预测的方法,（一）时间序列分析法时间序列分析法利用预测变量（销售量）与时间存在的相关关系，通过对以往数据的分析来预测将来的数据。1、简单平均法公式：销售量预测值=销售量以往若干期历史数据之和期数优点：计算简便。缺点：将销售量不同时期历史数据的差异平均化，因而不能反映销售量的变化趋势。,.,2、移动平均法,移动
26、平均法（简单移动平均法）从n期销售量的历史数据中选取一组m期的数据作为观测值，求其算术平均数，并不断向后移动，连续计算观测值平均数，以最后一组平均数作为销售量预测值。公式：销售量预测值=最后m期算术平均数=最后移动期观测值之和/m简单移动平均法在计算平均值时，对移动期内的数据同等看待，赋予相同的权数。3、加权移动平均法加权移动平均法在简单移动平均法的基础上，根据不同时期的数据对预测值的影响程度，分别给予不同的权数，然后再进行平均移动以预测销售量。对近期数据给予较大的权数，对远期的数据给予较小的权数，弥补了简单移动平均法的不足。,.,4、指数平滑法,指数平滑法根据上期销售量的预测值和实际值，并引
27、入平滑系数来预测本期销售量的一种预测方法。（1）公式：销售量预测值=平滑指数上期实际销售量+（1 平滑指数）上期预测销售量（2）特点：权数符合指数规律，对不同时期的数据赋予不同的权数，时间越久的数据，其权数越小。,.,4、指数平滑法,（3）注意问题：远期和近期实际值对预测值的影响不同，所赋予的权数不同。,.,5、季节趋势预测法,（1）收集历年各个季度的统计资料观测值。（2）计算每一个季度观测值的平均数A。（3）计算历年间所有季度的平均值B。（4）计算每一个季度的季度指数S。S=（AB）100%（5）根据未来年度的全年趋势预测值，求出各季度的平均趋势预测值Y。（6）计算未来年度内各个季度的预测值
28、Yt。Yt=YS,.,（二）回归分析法,1、一元线性回归分析法（1）预测模型（2）确定参数a、b值,y=a+bx y因变量；x自变量；a、b回归方程的参数。,由（1）式与（2）式，可求得a、b值。,.,1、一元线性回归分析法,例：某公司专门生产电动自行车专用电瓶，而决定电瓶销售量的主要因素是，电动自行车的保有量。假设近5年该地区电动自行车的实际销售量和该公司电瓶的实际销量的统计资料如下表所示。经过市场调研，2010年该地区的电动自行车销售量预计为280万辆，试预测该公司2010年电瓶的销售量。,.,1、一元线性回归分析法,计算a与b的值：a2.3 b0.165将a与b的值代入公式：y=2.3+
29、0.165x2010年电瓶销售量预计为：y=2.3+0.165280=48.5（万只）,.,2、多元线性回归分析法,二元线性回归模型y=a+b1x1+b2x2 y因变量；x自变量；a、b1、b2回归方程的参数。,由（1）式、（2）式和（3）式，可求得a、b1和b2值。,.,6.3 预计财务报表,销售百分比资产负债表或利润表各项目与销售收入之间的比例关系。公式：某项目销售百分比=基期某项目实际金额/基期实际销售收入某项目预计金额=某项目销售百分比预计销售收入预计利润表预测企业净利润和留存收益(内部资金来源)。预计资产负债表预测企业资金需求总量与外部筹资增量。一、预计利润表利润表某项目的预计数=某
30、项目销售百分比预计销售收入=（基期某项目实际金额/基期实际销售收入）预计销售收入=基期某项目实际金额（预计销售收入/基期实际销售收入）=基期某项目实际金额（1+销售增长率）,.,二、预计资产负债表,（一）敏感项目与非敏感项目1、敏感项目随销售变动而同步变动的项目。敏感资产项目：通常包括流动资产项目。敏感负债项目：通常包括流动负债项目（不包括应付票据）。2、非敏感项目短期内不随销售变动而变动的项目。通常包括长期负债、实收资本、对外投资等项目。（二）各个项目预计数的确定某敏感项目的预计数=基期某项目实际金额（1+销售增长率）某非敏感项目的预计数=基期某项目实际金额,.,6.4 融资需求预测,一、融
31、资需求预测原理二、外部融资规模的确定外部融资需求（增量资金需求）=敏感资产增加额 敏感负债增加额 留存收益增加额或=预计资产总额 预计负债总额 预计所有者权益总额,.,例：X公司2009年简化资产负债表如下：X公司2009年资产负债表 单位：元 X公司2009年营业收入100万元，生产能力尚未得到充分利用，销售净利率为5%，股利支付率为60%，留存收益可全部用于筹资需要，预计2010年盈利和股利支付仍维持2009年水平。预计2010年营业收入为120万元。要求：（1）试编制X公司2010年预计资产负债表。（2）测算X公司2010年外部筹资额。,.,X公司年资产负债表,2010年增加留存收益=1
32、205%（1 60%）=2.4（万元）留存收益预计数=20 000+24 000=44 000（元）,.,外部筹资额（增量资金需求）=计划营业收入增加额（基期敏感资产的销售百分比 基期敏感负债的销售百分比）预计留存收益增加额=（120 100）（2%+6%+14%）（5.5%+2.5%）1205%（1 60%）=0.4（万元）=4000（元）或：外部筹资额（增量资金需求）=预计资产总额 预计负债总额 预计所有者权益总额=544 000 54 000=4000（元）,.,（三）对预计财务报表的调整,以上调整过程反复进行，直到增量资金需求为零为止。企业实际的外部融资额大于初步预计的增量资金需求。,.,（四）融资需求预测中的其他因素,1、生产能力过剩现有的生产能力过剩，计划期增加销售额，不需要增加固定资产时，外部融资需求减少。2、规模经济效应出现规模经济效应时，资产与销售收入的比例将随着公司规模的扩大而下降。资产项目的增长速度小于销售收入的增长速度，企业利润增加，留存收益增加，外部融资需求减少。3、跳跃增加的资产固定资产的增加是跳跃式的（或不连贯的）会改变固定资产与销售收入的比例关系。固定资产项目的增长速度大于销售收入的增长速度，外部融资需求增加。,
