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1、贵金属,1黄金简介黄金与货币黄金投资价值黄金投资方法国际黄金市场黄金现货白银简介,黄金简介,黄金，化学元素符号Au，是最稀有、最珍贵的金属之一。在人类社会发展的历史进程中,黄金获得了世界各地各个民族、各种肤色、各个时代人们的普遍而特殊的偏爱，散发着无穷的魅力。黄金自然属性 具有高反射率，外观悦目，独特的金属光泽延展性好，易于加工抗氧化能力强，便于长期保存，耐腐蚀性强良好的导电和导热性黄金的商品用途 首饰及日用品工业：在电子、通讯、航天航空、化工领域广泛应用医疗：除牙医直接应用外，还可用于多种疾病治疗其他：在科研及生物技术开发方面有新的突破,黄金与货币,货币是本身拥有价值而能够固定地充当一般等价
2、物的特殊商品。黄金作为货币的历史十分悠久，正如马克思的名言“金银天然不是货币，但是货币天然是金银”。黄金的货币属性在不同时期的全球货币体系发展的过程中都得到了体现。国际货币体系形成前 无论东方还是西方，无论文明的发达程度，各国都普遍采用金银承担货币职能，在社会生产和交换的规模化进程中担负重要角色。金本位制下的国际货币体系 黄金是货币历史上唯一本身拥有价值而又固定充当一般等价物与价值尺度的实质性货币。无论是英国金本位还是布雷顿森林体系，黄金的金融属性得到完全的表现，体现在流通手段、价值尺度、储藏手段、支付手段和世界货币等职能上。,当代黄金的金融属性 国家储备：仍然是各国储备的重要组成部分抗通胀保
3、值：黄金与货币（尤其美元）的价格变动在大部分时间里都呈现负相关，黄金作为投资组合中的一部分，可以抵消部分通货膨胀带来的风险避险保值：历次金融危机、股市动荡、地缘政治问题，黄金都起到了避风港的作用融资工具：黄金的融资方式包括黄金借贷、黄金租赁、黄金债券等投资手段：黄金是非常重要的投资工具，包括黄金实物、纸黄金、黄金现货、黄金期货、黄金期权、黄金ETF等，是世界最大的投资市场之一,黄金投资价值,黄金是金融市场的主要投资品种，是全球最大的投资市场之一。尤其最近几年，黄金投资以其显著的保值避险特点，日益为更多的投资者所青睐。目前，国内投资者的资产多数以股票、房产、保险和现金为主，缺点是这些资产同质性较
4、高，在相同因素的影响下容易导致资产价值出现大幅波动的风险。因此，在资产中持有一定量的黄金，对提升资产质量和抗风险能力意义重大。黄金投资的价值体现在：安全性：当出现严重的通货膨胀、经济危机、战争或自然灾害时，黄金价格一般上涨，因此在资产组合中配置一定量的黄金，可抵御危机时造成的资产减值风险。稳定性：相比证券和一般的大宗商品，黄金投资表现出良好的稳定性。从1971年黄金价格市场化以来，黄金价格处于长期上行趋势之中，迄今涨幅达到40倍，高于同期通货膨胀率和股票指数涨幅。流动性：无论是认同性、交易连续性还是抵押融资，黄金都比其他投资产品具有更强的变现能力。,黄金投资与其他投资市场的关系,黄金与外汇市场
5、关系密切尽管黄金已经被非货币化，但依然具有很强的货币属性，尤其与美元在长期价格变化中呈现出负相关的特点。分析和预测外汇走势是分析和预测黄金价格走势的重要依据。黄金与证券市场关系黄金和证券市场都属于周期性投资，两者之间存在着替代效应。一般当宏观经济周期向好导致证券市场的收益增加时，资金会向证券市场流动；当经济不景气导致证券市场的投资风险加大时，资金为了规避风险买入黄金，导致黄金价格上涨。黄金与大宗商品市场关系长期来看，黄金与诸多大宗商品具有正相关性。原油的大幅上涨一般意味着通货膨胀预期增加，推动黄金价格上涨。黄金同其他大宗商品的价格走势也符合这样的规律。,黄金投资方法,黄金作为全球最大的投资工具
6、之一，投资黄金的方式有很多种。从实物黄金、纸黄金、黄金现货、黄金期货到国外才有的黄金ETF和黄金期权等，从适合普通投资者的大众化黄金投资品种到适合专业技能的高级投资工具。投资者在投资之前，要先明确自己的投资目的、风险承受度、技能情况和倾注精力的程度等因素，谨慎选择最适合自己的投资方式。,国内黄金投资的方式与比较,国际黄金市场 国际黄金市场已经形成一个24小时不间断连续运转的全球化市场，全球黄金市场运转的连续性和定价的国际化决定了投资黄金必须关注国际黄金市场。国际黄金市场是国际分工不断深化的服务体系，没有特色的孤立市场会被逐步取代。目前，全球黄金的定价中心仍然是在欧洲和北美，随着中国经济实力的逐
7、步增强，国内的黄金投资将逐步对世界黄金市场的定价产生影响。,黄金现货 黄金现货交易简称黄金现货、现货黄金（因是伦敦黄金市场制定推行的规则，也称伦敦金），是一种买卖黄金实物交易和黄金投资交易的模式，不能等同于黄金实物。黄金现货包括实物全额交易和现货延期交收交易两种方式。需要买入、卖出实物黄金的客户可通过实物交易方式，投资性的客户可通过延期交收交易方式兑现利润。黄金现货这一灵活的交易模式，使黄金现货成为机构和个人投资黄金的绝佳选择，是全球黄金投资的主流模式，也让黄金现货市场成为全球影响力最大、交易规模最大的投资市场之一。黄金现货市场的典型特点 做市商市场运作模式标准实物支持的实物全额交易和现货延期
8、交收交易价格全球联动、24小时交易保证金交易，有杠杆效应T+0、双向交易天津贵金属交易所特点 天津贵金属交易所是按照国际通行模式运作的市场，采用国际化的创新型交易平台、交易品种和交易制度，如金银等贵金属的现货延期交收、做市商会员制、客户资金银行三方存管、24小时不间断交易、价格与国际市场接轨等。随着天津贵金属交易所的建立和试运行，我国黄金交易市场体系得到了重要补充和发展，国内黄金市场的发展进入了新的阶段。,白银简介 与黄金相比，同样也是贵金属的白银，往往在黄金的璀璨光泽下显得有些黯淡。即使白银在历史上也曾经与黄金一样作为流通的货币，曾经有着荣耀的身份。但是，与黄金相比，白银的投资前景可能还要更
9、加光明。主要是因为以下原因：历史上，白银与黄金的比价长期处于1:15左右的水平上。由于诸多因素的影响，从约20世纪开始，白银与黄金的比价大幅下跌，白银价格一度仅相当于黄金价格的百分之一。目前白银与黄金的比价约为1:43；如从目前资源储量上看，白银与黄金之比仅为2:1的水平；白银在工业上的用途远比黄金更广泛，尤其近年在新兴能源方面的大量应用；与黄金的应用可大量回收相比，白银的应用大量是消耗掉不能回收的；从上面的分析可以看出，白银比黄金的供求形势更紧张。近些年，白银价格的涨幅远高于黄金的涨幅也说明了这个问题。在价格走势图上，往往白银的价格波动方向与黄金一致，但波动幅度大于黄金。,天通金投资与股票投
10、资的比较,国内投资者比较熟悉的股票相比，天通金投资的差异很大，体现在基础价值不同 股票反映的是上市公司的价值，是由公司的经营好坏决定的，存在较大的不确定性，普通投资者不容易真正了解上市公司的真实情况；黄金历来就是最稀有的金属之一，是现代货币体系的基础，价值稳定、永恒。影响价格变化的因素不同 股票是国内的、不完全的竞争市场，股票的价格不能完全反映价值和供求关系，容易被操纵；天通金的价格是国际黄金现货市场价格，市场交易量巨大，不存在庄家操纵，价格的变化主要取决于全球宏观的经济、政策形势，这些信息都是公开透明的。,天通金投资与国内黄金期货投资的比较 区别相同点 保证金交易：天通金和黄金期货都是保证金
11、交易，都是一个以小博大的过程，用一定的资金就能够控制巨大的财富。t+0交易：天通金和黄金期货都可以在开仓之后迅速进行平仓，以最大化的利用自己对市场的判断。双向交易：天通金和黄金期货都可以双向交易，既可以看涨买入，又可以,供需因素对黄金价格的影响 黄金的价格走向与黄金的供需与其他大宗商品类似：当黄金供给增加，金价承压；黄金需求增加，金价上涨。但黄金的供需也存在其特殊之处。黄金供需特点 黄金供给的特殊性在于黄金所具有的稳定性使人类有史以来所开采的黄金大部分完好保存在地面上，形成了巨大的黄金供给储备，使黄金供给更有弹性。黄金需求的特殊性在于黄金的货币属性，近几年黄金投资需求的增长是黄金价格快速上涨的
12、推动力量。正确理解黄金供需与价格之间的关系，对于研判和预测黄金价格具有重要意义。,地面存金概况 截止2009年底，地面黄金存量约为16.5万吨，主要分为首饰、工业用金、投资和央行储备等，各部分之间比例在过去几十年变化很大。,供应数据（2000年2009年）,需求数据（2000年2009年）,地缘政治因素对黄金价格的影响 随着科技发展，产生了产业分工全球化、资源和产品供应全球化、金融和货币关系全球化、军事和国家安全全球化，这些因素形成了地缘政治的国际化。地缘政治形势对黄金价格产生重要的影响。分析地缘政治对黄金价格的影响应遵循以下几点：全球观视角分析地缘政治一旦产生危机，经济、金融就会产生连锁反应
13、，从而可能就会导致区域或全球整体性的不稳定，甚至导致全球金融危机的爆发。高度关注重要战略资源富集的国家当前工业化的世界对资源需求是刚性的，如果重要资源产地地缘政治产生不稳定，引发整体的政治、经济或金融危机的预期会加大。重要文明之间的不协调可能导致重大的国际地缘政治事件发生。地缘政治事件对黄金价格的影响需要具体问题具体分析地缘政治冲突对黄金价格产生的影响不是单一的上涨格局。冲突的规模、持续时间等都会对黄金价格产生的不同的作用。,经济周期与黄金价格的关系 经济的发展是周期性的，经济周期与黄金价格的波动有着非常密切的关系。一个完整的经济周期是从一个谷底到下一个谷底，也可以是从一个顶峰到下一个顶峰。在
14、经济周期中不同的时间点，资金的配置和流向具有不同的特点，对黄金的价格波动也会产生不同的影响。国际经济形势稳定，发展良好 经济领域充满投资机会，刺激资本流向收益较高的实体经济或虚拟经济领域的证券市场，流入黄金市场的资本下降，黄金价格趋于下降。国际经济不稳定或出现危机预期 经济领域投资机会减少，刺激资本从实体经济或虚拟经济领域的证券市场流出，流入黄金市场的资本增加，黄金价格趋于上升。黄金投资价值突出的时机 黄金由于具备商品和货币两种属性，其投资价值突出的时机既可能出现在经济过热的阶段，也可能出现在经济危机时。前者是由于投资者规避通胀风险投资黄金，后者则是因为规避金融或经济风险而投资黄金。,国际金融
15、形势与黄金价格的关系 黄金价格和美元不是天生就联系紧密的，是伴随着国际货币体系的建立和发展而形成的。1944年的布雷顿森林体系明确了美元与黄金挂钩，其他国家的货币再与美元挂钩，形成了现代意义的国际金融秩序。随着布雷顿森林体系在1971年的解体、2000年美国新经济泡沫破裂、2008年金融危机，都导致了美元的影响力的下降，世界货币体系受到巨大冲击，但美元依然是全球范围内的主要结算货币，其在国际货币体系中的特殊地位并未发生本质变化。美元和黄金价格依然存在着非常大的关联性。美元与黄金价格的关系 美元利率水平和货币发行稳定时，黄金的商品属性成为价格主导因素，金价趋于下降；美元出现危机，货币供应量出现波
16、动，黄金的货币属性成为价格主导因素，金价趋于上升。分析美元与黄金价格关系的重点 美元与黄金价格关系密切的原因是因为美元在国际货币体系中的地位导致的最近10年中，美元与黄金价格的相关性有减弱的迹象长期看美元与黄金呈负相关，但短期内可能出现同向变化的情形,国际投资对黄金价格的影响 随着全球经济一体化步伐的加快，国际投资迅速发展、日趋活跃，在世界经济中正在发挥着越来越重要的作用，成为世界经济中极其活跃的组成部分。其中短期资本（热钱）和基金对黄金价格的影响非常直接和显著。短期资本对黄金价格的影响 短期资本在市场上流动，所追求的是短期高额利润，而非长期利润，短期、高利是热钱的两大天性。热钱流动一般都伴随
17、较大的金融投资工具行情的变化。一般热钱对于黄金价格的影响是通过汇市、股市、期货和黄金市场的联动来实现的，而且资金快速的流动不容易捕捉。但注意短期资金成本，对预期短期资本流动有一定价值。在众多经济指标中，美元利率与短期资金的成本高度相关。宽松的货币政策降低资金借贷成本，容易刺激黄金投资需求。基金操作对黄金价格的影响 基金的资金量巨大、研究能力强，对各大投资市场的影响力很大。在黄金市场中，基金持仓规模的变化直接影响黄金市场价格的波动。一般来说，基金持仓与黄金价格同向变化，基金持仓增加，金价因需求上升而上涨；基金持仓减少时，金价因遭遇抛售而下跌。关注基金的持仓数据对研判金价变化有一定指导意义。最重要
18、的数据是SPDR（最大的黄金ETF）持仓数据和CFTC（美国商品期货交易委员会）的持仓报告。,大宗商品价格与黄金价格的关系 黄金作为一种特殊的商品，其价格变化与大宗商品有着十分密切的关系，尤其与石油、基本金属等相关性较高。当大宗商品价格快速大幅上涨时，通货膨胀压力迅速扩大，投资者处于规避通货膨胀的需求，会增加投资组合中黄金的比重，黄金投资需求会拉动金价上升。反之，大宗商品价格快速大幅下跌，通货膨胀压力缩小，处于通胀避险而投资黄金的需求减少，也会对金价构成抑制。但是，由于黄金所具有的金融属性，也会表现出与大宗商品不同的价格走势。例如金融危机引起大宗商品价格快速大幅回落，但同时也导致货币体系动荡不
19、安，美元持续贬值，黄金的保值避险功能依然会刺激对黄金的需求，使黄金维持上涨趋势。可见，同样以信用货币计价的黄金和大宗商品在定价机制上有一定内在关联，价格走势有一定相关性。但由于黄金兼具金融属性，其价格波动节奏和幅度上和其他大宗商品存在明显差异。在分析大宗商品价格变化与黄金价格变化之间关系时，还应该结合宏观经济形势，从通胀压力、资金流向等角度分析，为研判黄金价格提供依据。,移动平均线,在技术分析领域中，移动平均线是必不可少的指标工具。移动平均线利用统计学上的“移动平均”原理，将每天的市场价格进行移动平均计算，求出一个趋势值，用来作为价格走势的研判工具。,MACD 是根据移动平均线的优点所发展出来
20、的技术工具,主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉简单移动平均线经常出现的假信号，又保留了移动平均线的优点。但由于 MACD 指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，因此在盘整行情中的使用效果较差。,RSI 是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做出未来市场的走势判断。RSI 的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，比如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，则商品价格必然上涨。反之，如果半数以上的人竞相卖出，则价格自然下跌。,KDJ 是技术分析中最常用的指标之一，它综合了动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的关系，反映价格走势的相对强弱和超买超卖状态。,
