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1、什么是牛市？什么是熊市？什么是牛市？什么是熊市？ 什么是牛市? 牛市又称“多头市场”，是指股价长期呈现上涨趋势的市场行情。其变动特征为一连串的大涨小跌。一般说牛市共分三期，其中牛市第一期初段和熊市第三期末段互相混合。 牛市第一期通常是在市场最悲观的情况下出现。这时投资者对市场已经完全心灰意冷。不计成木抛出所有股票，准备离开市场。这时正是吃进入货的良机。有远见的投资者，身处整体经济不景气阶段，通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场正处在黎明前黑暗的时期，情况即将发生变化，开始逐步选择优质股限价买入。市场的成交虽然还处于低迷状态.但己出现微量回升。经过一段时间的低徊，许多股票己从盲目抛售者流到理
2、性吸纳者手中。市场在回升过程中又经常会出现回落.但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资者入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转。盖利增加引起投资者的注意.进一步刺激入市的兴趣。 牛市第二期。这时市况虽然明显好转，但是熊市的惨跌使投资者心有余悸。当股价升至某个水平时，投资者常常会裹足不前.但市场发展仍然是乐观的。大市基调良好，这使市场出现一种非升非跌的僵持局面。股价在较高水平上反复。这段时间可能维持几个月甚至超过一年。主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。 牛市第三期。经过一段时间的徘徊僵持后，股市的成交量不断增加。越来越多的投资者进入市场。大市
3、的每一次回落与调整不是令投资者退出市场。反而吸引了更多的投资者跟进。市场投资情绪高涨.充满一片乐观气氛。同时，公司的利好消息也不断传出.例如监利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资。或送股，或将股票分拆以吸引中小投资者。 在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，垃圾股、冷门股大幅升值，而一些稳健的优质股有时倒缺乏吸引力。当这种情况达到某个极点，市场就会立刻崩溃。 什么是熊市？ 熊市又称“空头市场”，是指股价长期呈现下跌趋势的市场行情。其变动特征为一连串的大跌小涨。与牛市变动相一致，熊市也可分为三个时期，而熊市第一期的初段就是牛市第三期的末端。 熊市第一期。出现在市场投资气氛最高涨的情况下。这时
4、市场绝对乐观.投资者对后市变化完全没有戒心。市场上也尽是利好消息.公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。 正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐渐撤离或处于观望。因此，市场的交投虽十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。在熊市第一期，投资者往往不能意识到这一点。如果股价再攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。 熊市第二期。这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上有太多的选择，想要买进的人反而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人急于抛出，股价开始急转直下。股价急跌对部分从事店
5、头交易的投资者或靠借入资金从事投资的人来说打击更大，他们往往因资金告急而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。 经过一场疯狂的抛售和股价急泻以后.投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状与股市相比，尚未达到如此悲观的地步.于是股市行情会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持数星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3至2/3。 熊市第三期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化。不利的消息接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时，整个股票市场弥漫着悲观气氛，公司业绩倒退，财务困难，停牌、清盘等消息接二连三地传出。在熊市第三期中，股价持续下跌但跌势没有加剧。由于那些质量较差的股票己经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，这时由于市场信心崩溃。下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和绩优股上。这一阶段正好与牛市的第一阶段的初段相吻合，这是有远见和理智的投资者最佳的选择和吸纳机会，这时候购入低价优质股，待大市回升后就可获得厚报。 一般说来，熊市经历的时间比牛市短。大约只占牛市时间的1/3至2/3。不过每个熊市的持续时间都不尽相同因市场和经济环境的差异使其有较大的差别。
