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1、租赁的公务机租赁业务初探4月，金融租赁股份有限公司在天津东疆保税港区设立了国内第一家融资租赁项目公司桂竹(天津)公务机租赁有限公司，注册资本50万元。按照银监会单一项目公司对应单一租赁合同的监管规定，“桂竹”所对应的是一笔“湾流G450型”公务机融资租赁合同，购买价格约3亿元人民币。“桂竹”的设立，拉开了租赁全面进军公务机租赁市场的序幕，仅4月份内，租赁就在东疆保税港区先后成立了桂竹、紫竹、绿竹、慈竹、富竹、凤竹、文竹、楠竹等多家飞机租赁公司。一、潜力巨大的公务机租赁市场公务机是在行政事务和商务活动中用作交通工具的飞机，亦称行政机（executive airplane）或商务机（busines
2、s airplane），其使用群体主要是富有的私人和大中型企业。公务机一般为9吨以下的小型飞机，价值14亿元人民币。具有安全性能高、灵活度大、私密性强、服务个性化等特点。目前，全球公务机共有50000余架。财富500强中已有341家公司拥有了自己的公务机或公务机队。与国外相比，中国的公务机市场发展是非常滞后的，我国公务机保有量与经济总量严重不符。统计显示，2008年我国公务机数量仅为28架，而同为发展中国家的巴西公务机数量已经达到2000架。公务机在我国的保有量之低主要受制于几大障碍：1、空管过严。公务机从飞行计划申报、航线审批到低空管制都受到相当多限制。2、税费太高。目前净重25吨以下的小型
3、飞机进口关税加增值税合计达22.85。3、硬件薄弱。美国拥有近20000个大小机场。相比之下，截止2010年，中国民用机场只有166个。尽管受到上述条件的限制，近年来我国的公务机数量仍然呈现明显增长。随着民间财富不断积累，人民币升值带来利好，宏观政策的推动以及思维方式的转变，在经济发展水平较高的长三角、珠三角地区，企业、个人自行购置航空器的现象已经屡见不鲜。2009年公务机数量已达到46架，较2008年增长64%。低保有量和高增长率预示着国内公务机市场的巨大潜力。据租赁预计，未来10年将是中国公务航空高速发展的主要阶段，公务机数量有望达到1000架左右，其中70%的国内公务机购买客户有融资需求
4、。不仅民营企业家，大型国企、政府部门都是公务机的潜在用户群。二、租赁的公务机租赁业务金融租赁股份有限公司成立于2008年4月，由银行和天津保税区投资有限公司分别出资26亿元和6亿元（各占81.25%和18.75%股份）成立。截至2009年底，租赁累计业务投放185亿元，总资产236亿元。租赁的口号是“独家开展公务机租赁业务”的公司。目前该公司已拥有一定规模的高端公务机机队，涵盖了世界主流公务机厂商生产的湾流550、湾流450、庞巴迪GLB-XRS、豪客比奇HAW4000等主要机型。截至2010年10月，租赁累计投入40亿元，协议购买并租赁各类公务机17架，到年底预计增至30架。租赁的公务机租赁
5、业务发展之快得益于以下几个优势：（一）公务机租赁的税费“优势”长期以来，飞机进口税费一直是阻碍我国租赁公司飞机租赁业务发展的主要障碍。财政部关于民航进口客机飞机征税问题的通知（财税字【1999】6号）规定：“客运飞机使用进口关税暂定税率的技术指标调整为空载重量在25吨及以上，关税暂定税率仍为1。”财政部、国家税务总局关于调整国内航空公司进口飞机有关增值税政策的通知（财关税【2004】43号）规定：“经国务院批准，从2004年10月1日起，对国内航空公司进口空载重量在25吨以上的客运飞机，减按4征收进口环节增值税。”这些税收优惠政策，只能由国内航空公司享有。众所周知，租赁交易当中，买方是金融租赁
6、公司，租赁公司作为大飞机进口人，则不能享受5的优惠政策，而必须承受5的进口关税加17的增值税，合计22。这笔税负转入租金，最终由承租人来承担。单架大飞机价格动辄上亿美元，则17个百分点的差额意味着数千万人民币。因此，国内航空公司往往首选外国租赁公司或宁愿以银行作为融资对象。巧合的是，公务机进口的高税费本来是阻碍公务机市场发展的劣势，但对于公务机租赁来说，却成了租赁公司的相对优势。因为根据上述文件，公务机作为25吨以下的小型飞机，本来就不能享受5的税收优惠政策，即使是航空公司作为进口方，也必须缴纳总计22.85%的关税和进口环节增值税等税费。因此，至少在公务机租赁的报价方面，租赁公司能够较为主动
7、的争取航空公司的合作，并不会明显劣于银行信贷。（二）项目公司的平台优势2010年2月，银监会出台了关于金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知，金融租赁公司设立项目公司开展飞机、船舶、海洋工程结构物等融资租赁业务提供了政策基础。金融租赁公司可根据业务需要，就一架飞机、一艘船舶在境内保税区注册一家独立的项目公司（SPV）。租赁的公务机租赁，正是以天津东疆保税港区设立项目公司来实施的。项目公司在开展公务机租赁业务中发挥了不可替代的优势：首先，项目公司能够将一次性全额纳税转化为按租金分期纳税。这使承租人在飞机引进初期不需要一次性支出相当于飞机价值22.85%的巨额资金，而
8、可以在58年的租期内逐步支付，大大减轻了承租人的资金压力。其次，项目公司具有很强的风险隔离作用。公司法第三条规定，公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任。项目公司以有限责任公司的形式，将单一租赁合同风险锁定在单一项目公司内部，金融租赁公司只以其对项目公司的出资承担责任，有效控制了风险。（三）专业化、延伸性的服务优势租赁的服务不局限于融资，而是形成了公务机购买、运营、维修、残值处理的链条式服务，包括：1、在公务机买卖、执管以及维护保养等方面提供专业的咨询和技术服务。2、与世界主流公务机厂家建立了战略合作联盟关系，获得飞机较早机位、较低价格、优厚
9、的售后服务及其他优惠条件。3、以租赁的形式帮助客户改善财务状况，合理减轻税收负担。4、租期结束后，为承租人提供公务机的残值处理以及飞机更换等服务。5、租赁还设想跟地方政府合作，向监管部门申请建立一个公务机机场。目前，该公司正在北京周边选址。三、公务机租赁探索的启示租赁在公务机租赁方面取得的成功对于融资租赁业的创新、发展，以及提高融资租赁的影响力和国内外竞争力，都具有重要价值。但是，公务机租赁要想走得更远更快，还需要在立法和行政部门的支持下进一步破除障碍。如前所述，银监会关于允许金融租赁公司在境内保税区设立项目公司的规定并不能真正化解租赁公司的成本劣势。保税区内的项目公司进口飞机，仍需负担较高昂
10、的进口税费，只不过能够将这些税费分摊入租金而已。而境外的租赁公司，如果注册在爱尔兰、BVI等避税国家和地区，则其与国内航空公司开展融资租赁服务，不但不需要承担进口关税和增值税，甚至也不需要承担营业税、所得税等其他税费，其报价优势仍然是很强的。遗憾的是，国内金融租赁公司在境外设立分支机构必须经过银监会的行政许可，而国内目前还没有成功的先例。此外，在目前的政策环境下，租赁公司必须与航空公司合作，否则不能直接获取民航总局的飞机进口批文。同时，租赁公司一旦大规模开展飞机租赁业务，需要大规模的外汇来源，今年11月初，租赁和中国银行签署了战略合作协议，后者将为租赁提供80亿人民币或等值的美元。但是长此以往，如果完全依靠人民币兑换外汇，面临较大的汇率风险。
