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1、信用级别符号系统大公信用评级是用一个简单的符号系统，给出关于特定债务或企业之信用风险客观、独立、公正的意见。针对不同的评级对象及不同的市场需求，大公的信用评级分为债务评级、企业信用评级、初步信用评级和企业信誉评级4个系列。(点击题目查看详细) 大公调整后的信用等级符号及定义 一、债务评级 长期债务评级 长期债务是指偿还期限为一年以上的债务，包括企业债券、可转换公司债券、次级债券、长期借款等。长期债务评级反映了企业按期、足额偿付某一特定债务本息的能力及其相对风险程度，是对此长期债务违约可能性和违约后损失严重程度的评价，评级结果受此债务本身特性、相关条款及保障措施的直接影响。各级别符号及定义如下：
2、 AAA债务的信用质量最高。它对偿付本息有着充分而可靠的保障，尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的影响不会损害其相当稳定的保障。违约风险极低。 AA债务的信用质量很高，它比AAA信用等级稍低只是由于其长期风险相对稍高。违约风险很低。 A债务的信用质量比较高，其对本息的保护是比较充足的，但可能存在一些对将来产生不利影响的因素。违约风险较低。 BBB债务的信用质量中等，在正常条件下对本息偿付具备足够保障，但在不利的经营环境下，其保护因素可能会不足或不大可靠。违约风险一般。 BB债务的信用质量一般。该级债务缺乏对偿付本息的可靠保障，信用质量的不确定性是这一级别债务的突出特征。 B债务
3、的信用质量较差。它们通常缺少良好的投资特征，长期看缺乏对偿付本息的必要保障。违约风险较高。 CCC债务的信用质量很差。这种债务对于本息的偿付存在着现实的危险因素。违约风险很高。 CC债务的信用质量极差。这种债务常常违约，或具有其它明显的缺陷。违约风险极高。 C债务的信用质量最低。这一等级的债务基本不能偿还，并且违约后的损失很大。 注：BBB级及以上级别属投资级，BB级及以下级别属投机级；每个信用级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低，但不包括“AAA+”和“C-”。 短期债务评级 短期债务是指偿还期限为一年或不足一年的债务。短期债务评级是对企业按期偿还特定短期债
4、务能力的判断。评级结果与特定短期债务的特性、相关条款和保障措施有直接关系。各级别符号及定义如下： A-1 还本付息能力很强，安全性很高。 A-2 还本付息能力较强，安全性较高。 A-3 还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化的影响，有一定的违约风险。 B 还本付息能力较低，违约风险较高。 C 还本付息能力很低，违约风险很高。 D 不能按期还本付息。 注：每一个信用等级均不进行微调。 二、企业信用评级 企业信用评级是对企业承担一般无担保债务和履行经济合同义务能力的判断，是对企业财务实力的评价。评价对象包括各类工商企业以及银行、保险、证券、担保等金融机构。企业信用评级主要用于向投资者和贸易伙伴提
5、供对企业综合信用水平的判断，而不是对企业偿付某一特定债务能力的评价。各级别符号及定义如下： AAA 企业对其债务能够提供最好的安全保障。尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的影响不会损害对债务相当稳定的保障。 AA 企业对其债务能够提供很好的安全保障。它们比AAA 级企业的级别低，只是因为长期风险稍大。 A 企业对其债务能够提供较好的保障。但长期来看有可能存在一些对其产生不利影响的因素。 BBB 企业在正常条件下可以提供充足的债务保障。但在不利经营环境下，该企业对偿付债务的某些保障因素不可靠，而且影响较大。 BB 企业对其债务的安全保障不太可靠，它的发展面临较大的不确定性。 B
6、企业对其债务的保障不可靠，该企业目前尚有偿债能力，但长期来看它们偿还债务的能力不足，风险程度较高。 CCC 企业对其债务的保障较差，它们存在一些现实的违约因素。 CC 企业对其债务保障极差，这样的企业常常违约。 C 企业信用最低的一级，这种企业几乎不具备履行偿付责任的能力，往往已经进入强制性债务重组，被监管机关接管或破产清算程序。 注：BBB级及以上级别属“安全”，BB级及以下级别属“脆弱”；每个信用级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低，但不包括“AAA+”和“C-”。 三、初步信用评级 初步信用评级是对企业信用水平的粗略判断，其评价内容、评价方法与企业信用评
7、级相同。但是，由于可获得信息受各种原因的限制使得这种评级的分析深度相对于企业信用评级而言较浅，甚至有可能与企业的实际情况产生偏差，这些原因包括：评级时缺乏与企业管理层的沟通，评级信息仅来源于公开渠道而得不到企业的证实；或者由于服务于社会信用体系建设的需要，评级结果较多地依赖于模型计算，缺少对企业详尽的剖析等。因此初步信用评级仅满足市场对被评级对象信用状况初步了解的需要。 初步信用评级的级别定义与企业信用评级相同，但为了区别二者研究深度的不同，大公采用与企业信用评级不同的符号。各级别符号及定义如下： aaa 企业对其债务能够提供最好的安全保障。尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的
8、影响不会损害对债务相当稳定的保障。 aa 企业对其债务能够提供很好的安全保障，它们比 aaa 级企业的级别低，只是因为长期风险稍大。 a 企业对其债务能够提供较好的保障，但长期来看有可能存在一些对其产生不利影响的因素。 bbb 企业在正常条件下可以提供充足的债务保障。但在不利经营环境下，该企业对偿付债务的某些保障因素不可靠，而且影响较大。 bb 企业对其债务的安全保障不太可靠，它的发展面临较大的不确定性。 b 企业对其债务的保障不可靠，该企业目前尚有偿债能力，但长期来看其偿还债务的能力不足，风险程度较高。 ccc 企业对其债务的保障较差，他们存在一些现实的违约因素。 cc 企业对其债务保障极差
9、，这样的企业常常违约。 c 企业信用最低的一级，这种企业几乎不具备履行偿付责任的能力，往往已经进入强制性债务重组，被监管机关接管或破产清算程序。 注：bbb级及以上级别属“安全”，bb级及以下级别属“脆弱”；每个信用级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低，但不包括“aaa+”和“c-”。 四、企业信誉评级 企业信誉评级是对企业在经济社会活动中，遵守国家法律、法规，履行各种经济合同和对其行为进行组织管理等诸方面表现情况的评价。企业信誉评级与信用评级不同，它着重评价企业过去的行为表现。企业信誉评级旨在为*部门、贸易伙伴及其它利益相关者提供关于企业履约信誉方面的信息。
10、 企业信誉评级强调对企业在经济社会活动中各方面信誉的评价，强调对遵守国家法律、法规及政策方面的评价，强调对企业履行其承诺和所签各种合同表现状况的评价。企业信誉评级与信用评级不具有可比性，其等级符号及定义如下： aaa 企业的信誉优秀。这类企业在生产、交易过程中能够严格履行各种承诺和合同，具有很好的信誉历史。 aa 企业的信誉良好。这类企业在生产、交易过程中能够较好地履行各种承诺和合同。它们比aaa级低，主要是其社会影响、服务或产品质量的优秀程度稍低。 a 企业的信誉一般。这类企业在生产、交易过程中基本能够遵守国家有关法律法规及政策，总体能够履行各种承诺及合同。 b 企业的信誉较差。这类企业或者
11、在遵守国家有关法律法规及政策方面有较严重失信现象，或者在履行各种承诺和契约方面有较严重违约现象，造成了一定的不良社会影响。 c 企业的信誉很差。这类企业在遵守国家有关法律法规及政策方面有严重违法现象和失信表现，不能履行部分或全部合同，造成较恶劣的影响，或使国家、他人或其它组织遭受重大经济损失。 中关村企业信用评级符号定义 中关村企业信用评级报告信用等级参照国际惯例，分为三等九级，即：AAAzc AAzc Azc BBBzc BBzc Bzc CCCzc CCzc Czc等级，具体含义如下： AAAzc级：符合国家产业政策；产品或技术在同行业具有先进性特点和很强的竞争力；具备完善的现代企业制度；
12、拥有较大的资产规模；业务持续快速发展，盈利能力很强，财务结构稳健；享有良好的社会声誉；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小。 AAzc级：符合国家产业政策；产品或技术在同行业具有先进性特点和较强的竞争力；具备较为完善的现代企业制度；拥有一定的资产规模；业务持续快速发展，盈利能力强，财务结构稳健；享有较好的社会声誉；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小。 Azc级：符合国家产业政策；产品或技术在同行业具有先进性特点和较强的竞争力；具备相对完善的现代企业制度；拥有一定
13、的资产规模；业务持续快速发展，盈利能力较强，财务结构稳健；享有一定的社会声誉；短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动。 BBBzc级：符合国家产业政策；产品或技术具有一定的先进性及竞争力；现代企业制度基本建立；业务发展稳定，具备相对较好的盈利能力，财务结构尚属稳健；在行业中享有一定的知名度；短期债务的支付能力和长期债务偿还能力一般，目前对本息的保障尚属适当；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会有较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的偿
14、还与支付。 BBzc级：符合国家产业政策；产品或技术具有一定的先进性和发展潜力；尚未建立相对完善的现代企业制度；业务基本稳定，但企业经营与发展状况一般；受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会发生明显的波动；支付能力不稳定，有一定的信用风险。 Bzc级：符合国家产业政策；产品或技术不具有明显的先进性和发展潜力；尚未建立现代企业制度；企业经营状况不稳定，短期债务支付能力和长期债务偿还能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，信用风险较大。 CCCzc级：企业在经营、管理、履约，以及社会公共记录等方面存在很多不良影响，经营状况很不稳定；短期债务支付能力
15、和长期债务偿还能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营状况很差，支付能力很困难，风险很大。 CCzc级：企业在经营、管理、履约，以及社会公共记录等方面存在明显不良影响，经营状况极不稳定，短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；财务状况趋向恶化，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大。 Czc级：企业在经营、管理、履约，以及社会公共记录等方面存在严重不良影响，企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态；财务状况恶化，短期债务支付困难，长期债务偿还能力极差；企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临或已处于破产状态。 每一个信用等级可用“+”、“-”符
16、号进行微调，表示略高或略低于本等级。 大公调整前的信用等级符号及定义 长期债务评级 长期债务是指偿还期限为一年以上的债务，包括企业债券、可转换公司债券、长期借款等。长期债务评级反映了企业按期、足额偿付某一特定债务本息的能力及其相对风险程度，是对此长期债务违约可能性和违约后损失严重程度的评价，评级结果受此债务本身特性、相关条款及保障措施的直接影响。 长期债务级别定义 AAA级债务的信用质量最高。它对偿付本息有着充分而可靠的保障，尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的影响不会损害其相当稳定的保障。 AA级债务的信用质量很高，它比AAA信用等级稍低只是由于其长期风险相对稍高。 A级债务
17、的信用质量比较高，其对本息的保护是比较充足的，但可能存在一些对将来产生不利影响的因素。 BAA级债务的信用质量中等，在正常条件下对本息偿付具备足够保障，但在不利的经营环境下，其保护因素可能会不足或不大可靠。 BA级债务的信用质量一般。在正常条件下对本息偿付具备足够保障，但在不利的经营环境下，其保护因素可能会不足或不太可靠。 B级债务的信用质量较差。它们通常缺少良好的投资特征，长期看缺乏对偿付本息的必要保障。 CAA级债务的信用质量很差。这种债务对于本息的偿付存在着现实的危险因素。 CA级债务的信用质量极差。这种债务常常违约，或具有其它明显的缺陷。 C级债务的信用质量最低。这一等级的债务违约的可
18、能性极大，并且违约后造成的损失很大。 注：BAA级及以上级别属投资级，BA级及以下级别属投机级； AA至CAA之间的各级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低。 短期债务评级 大公信用评级是用一个简单的符号系统，给出关于特定债务或企业之信用风险客观、独立、公正的意见。大公短期融资券评级使用大公短期债务评级符号及定义。短期债务是指偿还期限为一年或不足一年的债务。短期债务评级是对企业按期偿还特定短期债务本息能力的判断，它考虑企业资产的流动性因素。与长期债务评级相同的是，短期债务评级结果与特定短期债务的特性、相关条款和保障措施有直接关系；不同的是短期债务评级仅仅是对违约
19、可能性的判断，它不评价违约损失。 短期债务各级别符号和定义如下： A1级债务对本息偿还具有很强的保障能力，受经营环境变化影响的因素很小。对于具有极强偿债能力的发行人，可以在“A1”后加“+”号表示其增强的级别。 A2级债务对本息偿还具有较强的保障能力，但可能会受某些因素变化的影响。 A3级债务对本息的偿还能力一般，不确定因素较多。 NA级债务对本息的偿还能力较弱，具有投机性。 企业信用评级 企业信用评级反映了企业对一般无担保债务的偿付能力，是对企业财务实力的评价。企业信用评级主要用于向投资者和贸易伙伴提供对企业综合信用水平的判断，而不是对企业偿付某一项债务能力的保证。 企业信用信用级别定义 A
20、AA级企业对其债务能够提供最好的安全保障。尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的影响不会损害对债务相当稳定的保障。 AA级企业对其债务能够提供很好的安全保障。它们比AAA 级企业的级别低，只是因为长期风险稍大。 A级企业对其债务能够提供较好的保障。但长期来看有可能存在一些对其产生不利影响的因素。 BAA级企业在正常条件下可以提供充足的债务保障。但在不利经营环境下，该企业对偿付债务的某些保障因素不可靠，而且影响较大。 BA级企业对其债务的安全保障不太可靠。它的发展面临较大的不确定性。 B级企业目前尚有偿债能力，但长期来看它们偿还债务的能力不足，风险程度较高。 CAA级企业对其债务的
21、保障较差。它们存在一些现实的违约因素。 CA级企业对其债务保障极差。这样的企业常常违约。 C级企业是信用最低的一级。这种企业几乎不具备履行偿付责任的能力，往往已经进入强制性债务重组，被监管机关接管或破产清算程序。 注：BAA级及以上级别属“安全”，BA级及以下级别属“脆弱”； AA至CAA之间的各级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低。 初步信用评级 初步信用评级是对企业信用水平的粗略判断，其评价内容、评价方法与企业长期信用评级相同。但是，由于可获得信息受各种原因的限制使得这种评级的分析深度相对于企业信用评级而言较浅，甚至有可能与企业的实际情况产生偏差。这些原因
22、包括：评级时缺乏与企业管理层的沟通，评级信息仅来源于公开渠道而得不到企业的证实；或者由于服务于社会信用体系的建设需要，评级结果较多地依赖于模型计算，缺少对企业详尽的剖析等。因此初步信用评级仅满足市场对被评级对象信用状况初步了解的需要。 初步信用评级的级别定义与企业信用评级相同，但为了区别两者研究深度的不同，大公采用与企业信用评级不同的符号，定义如下： aaa级企业对其债务能够提供最好的安全保障。尽管某些债务保护因素可能会发生变化，但这些变化带来的影响不会损害对债务相当稳定的保障。 aa级企业对其债务能够提供很好的安全保障，它们比 aaa 级企业的级别低，只是因为长期风险稍大。 a级企业对其债务
23、能够提供较好的保障，但长期来看有可能存在一些对其产生不利影响的因素。 baa级企业在正常条件下可以提供充足的债务保障。但在不利经营环境下，该企业对偿付债务的某些保障因素不可靠，而且影响较大。 ba级企业对其债务的安全保障不太可靠，它的发展面临较大的不确定性。 b级企业对其债务的保障不可靠，该企业目前尚有偿债能力，但长期来看其偿还债务的能力不足，风险程度较高。 caa级企业对其债务的保障较差，他们存在一些现实的违约因素。 ca级企业对其债务保障极差，这样的企业常常违约。 c级企业是信用最低的一级，这种企业几乎不具备履行偿付责任的能力，往往已经进入强制性债务重组，被监管机关接管或破产清算程序。 注
24、：baa级及以上级别属“安全”，ba级及以下级别属“脆弱”； aa至caa之间的各级别可用“+”或“-”进行微调，分别表示比相应级别的信用质量稍高或稍低。 企业信誉评级 企业信誉评级是对企业在经济社会活动中，遵守监管法规、履行各种经济合同和对其行为进行组织管理等诸方面表现情况的评价。企业信誉评级与信用评级不同，它着重评价企业过去的行为表现。企业信誉评级旨在为*部门、贸易伙伴及其它利益相关者提供关于企业履约信誉方面的信息。 企业信誉评级强调对企业在经济社会活动中各方面信誉的评价，强调对遵守国家法律、法规及政策方面的评价，强调对企业履行其承诺和所签各种合同表现的评价，以及强调对企业组织和管理其行为
25、质量的评价。企业信誉评级与信用评级具有不可比性，其符号表示和定义如下： aaa级企业的信誉优秀。这类企业在生产、交易过程中能够严格履行各种承诺和合同，具有很好的信誉历史。 aa级企业的信誉良好。这类企业在生产、交易过程中能够较好地履行各种承诺和合同。它们比aaa级低，主要是其社会影响、服务或产品质量的优秀程度稍低。 a级企业的信誉一般。这类企业总体能够履行各种承诺及合同。 baa级企业的信誉较差。这类企业或者在遵守国家有关法律法规及政策方面有较严重失信现象，或者在履行各种承诺和契约方面有较严重违约现象，造成了一定的不良社会影响。 ba级企业的信誉很差。这类企业在遵守国家有关法律法规及政策方面有
26、严重违法现象和失信表现，不能履行部分或全部合同，造成较恶劣的影响，或使国家、他人或其它组织遭受重大经济损失。 中关村企业信用评级符号定义 ZC1企业在经营、信贷、纳税等方面信誉度很高，享有很好的社会信誉，有着突出的经营业绩，企业财务状况好，在行业中处于领先地位。企业的信用风险低。 ZC2企业在经营、信贷、纳税等方面信誉度较高，享有较好的社会信誉，有较好的经营业绩，企业财务状况较好，在行业中处于先进地位。企业的信用风险较低。 ZC3企业在经营、信贷、纳税等方面信誉良好，享有良好的社会信誉，有着良好的经营业绩，企业财务状况良好，在行业中处于一般地位。企业的信用风险一般。 ZC4企业在经营、信贷、纳税等方面信誉度一般，社会信誉一般，经营业绩一般，企业财务状况不佳。企业的信用风险较高。 ZC5企业在经营、信贷、纳税等方面存在不良记录，社会信誉差，经营业绩较差，企业财务状况差。企业的信用风险高。
