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1、目 录上篇：玻璃行业分析提要1I行业进入/退出定性趋势预测1II行业进入/退出指标分析2一、行业平均利润率分析2二、企业主要指标较好值、中间值和较差值3三、行业规模分析4四、行业集中度分析5五、行业效率分析6六、行业主要财务指标分析7七、投入产出结构分析13八、行业经济运行指标17III行业风险揭示、政策分析及负面信息19一、风险揭示19二、政策分析19三、负面信息20IV行业动态跟踪分析评价23一、行业及上下游运行情况23二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）24三、贷款建议24V龙头/重点联系企业分析26一、龙头/重点联系企业财务指标26二、企业在全国各地的分布26VI资本市场分析28
2、一、浮法行业玻璃线再起投资热28二、投资8个亿成都南玻开工28三、浙江玻璃拟HtoA筹资15亿元29下篇：玻璃行业分析说明30I行业分析30一、行业运行分析30二、行业政策分析31三、新技术、新产品、新工艺37四、上下游行业影响42五、国际市场情况45六、行业发展趋势48II企业分析55一、企业整体情况分析55二、主要企业分析56III市场产品分析61一、主要产品市场情况61二、主要产品生产情况63三、主要产品价格变动趋势64IV区域热点分析67一、吉林省双辽市建设玻璃生产基地的启示67二、玻璃工业成为秦皇岛的枝柱产业68三、北京中空玻璃产业商机凸现70四、重庆复合将建国际最大玻纤生产线71五
3、、广西着力发展玻璃钢沼气池71上篇：玻璃行业分析提要本报告如无特殊说明数据均根据统计局2004年111月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，本报告中全国特指该行业全国统计值，工业特指全部工业行业统计值。数据来源均为统计局。I行业进入/退出定性趋势预测银行进行行业的进入/退出决策时要做定性和定量分析。定性分析通常主要考虑总的供需形势、特别是前景预测。本“行业分析提要”部分以简明扼要的方式将主要信息集中于一处，以利于读者查阅、使用，得出这些信息的资料均在“行业分析说明”中一一列出，以利于读者做进一步分析研究用。指标数量（千元）同比增减%供给总产值（变价）9855149234.62需
4、求产品销售收入9634183436.19趋势预测本期市场供求特点分析【主要影响因素】玻璃原材料价格上涨。【结论】从总体上看，2004年玻璃价格呈现持续上升状态，个别月份略有波动，年底价格为全年的最高点，全年平均价格比上一年有较大幅度上涨，但涨幅有所缩小。下期市场供求趋势分析【主要影响因素】由于经济的快速发展、城市化建设的加快，我国建筑业、房地产业等对玻璃需求较大的行业发展十分迅速，这种势头在2005年仍会继续保持；另外我国玻璃深加工产业也在迅速发展，对优质玻璃的需求量逐渐增大。【结论】所以，玻璃需求在2005年将保持较快的增长速度，玻璃价格也将保持稳中有升的运行态势。简要结论平板玻璃市场又供大
5、于求的迹象，建议谨慎介入。II行业进入/退出指标分析现代行业分析理论认为，行业进入与退出通常是由行业的利润率、行业效率、行业规模和竞争程度来决定的，因此报告选择这些指标进行定量分析；同时，为方便与行业内的企业进行比较，报告采用国际通用的企业财务分析指标（赢利能力、营运能力、偿债能力和发展能力）来分析行业。一、行业平均利润率分析行业平均利润率是目前在银行业普遍采用的一种简捷分析指标。对于低于行业平均利润率水平的企业，可以考虑退出；反之，可以再做进一步分析。报告中的计算公式为：行业平均利润率=利润/销售收入。平均利润率(%)与工业比较(%)与全行业比较(%)与top10比较(%)工业5.32%10
6、0.00%74.76%42.03%全国7.12%133.75%100.00%56.22%Top1012.67%237.90%177.87%100.00%北京市2.56%48.08%35.95%20.21%天津市0.18%3.38%2.53%1.42%河北省6.20%116.48%87.09%48.96%山西省2.58%48.43%36.20%20.35%内蒙13.70%257.23%192.32%108.13%辽宁省3.98%74.84%55.95%31.46%吉林省7.21%135.39%101.22%56.91%黑龙江省5.59%105.02%78.52%44.14%上海市7.72%144
7、.91%108.34%60.91%江苏省7.03%131.98%98.68%55.48%浙江省11.51%216.16%161.61%90.86%安徽省3.40%63.93%47.80%26.87%福建省17.34%325.58%243.42%136.85%江西省6.34%119.09%89.03%50.06%山东省6.59%123.76%92.53%52.02%河南省7.40%138.91%103.86%58.39%湖北省2.88%54.08%40.43%22.73%湖南省1.54%28.89%21.60%12.14%广东省6.79%127.61%95.40%53.64%广西4.93%92.
8、62%69.25%38.93%重庆市14.04%263.70%197.15%110.84%四川省9.33%175.24%131.02%73.66%贵州省-7.24%-136.00%-101.68%-57.16%云南省2.51%47.13%35.23%19.81%陕西省4.33%81.23%60.73%34.15%甘肃省-0.45%-8.48%-6.34%-3.56%青海省0.18%3.40%2.54%1.43%宁夏3.24%60.83%45.48%25.57%新疆8.47%159.07%118.92%66.86%二、企业主要指标较好值、中间值和较差值注：该项指标根据统计局2003年末全国18万
9、家工业企业统计数据计算整理而得，单位为千元，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。在实践中，商业银行还经常将企业主要指标进一步分为较好值、中间值和较差值，用于更为细致地确定行业的进入/退出量化标准。净资产（千元）利润（千元）自然排序法较好值131631230中间值4321270较差值13992算数平均法较好值159747.7925524.39中间值27319.453168.91较差值4391.56-261.86三、行业规模分析银行业普遍关心行业规模分析。因为行业规模的大小
10、从一个方面决定了该行业受政府、包括地方政府重视的程度，区域行业规模的大小一定程度上决定本地该行业在全国市场上的竞争地位。（一）本行业与整个工业之间的规模总量比较规模指标总资产利润销售收入从业人数全国14582399.6686161.69634183.4587614工业186174108399134173.2163831520856406990（二）行业内各个地区与整个行业规模总量比较规模指标资产总量及所占比重利润总额及所占比重销售收入及所占比重资产总量区域比全国(%)利润总额区域比全国(%)销售收入区域比全国(%)全国14582399.6100.00%686161.60100.00%96341
11、83.40100.00%北京市340095.92.33%4009.300.58%156588.301.63%天津市333621.62.29%303.200.04%168448.201.75%河北省11972808.21%46163.306.73%744277.707.73%山西省132268.60.91%2455.400.36%95224.400.99%内蒙123003.60.84%11118.001.62%81169.600.84%辽宁省5201873.57%8931.001.30%224119.202.33%吉林省92182.50.63%3904.000.57%54153.900.56%黑
12、龙江1346400.92%2118.800.31%37889.100.39%上海市9635516.61%42058.806.13%545080.205.66%江苏省1662530.311.40%93921.6013.69%1336429.9013.87%浙江省1090148.87.48%70054.7010.21%608643.206.32%安徽省3623972.49%6923.601.01%203381.502.11%福建省766594.75.26%45998.806.70%265327.902.75%江西省113255.40.78%6035.300.88%95177.700.99%山东省2
13、085259.114.30%124493.3018.14%1889113.6019.61%河南省918484.76.30%61761.109.00%834958.208.67%湖北省401287.12.75%6859.201.00%238209.602.47%湖南省318009.82.18%2176.300.32%141484.301.47%广东省14196839.74%68426.709.97%1007032.3010.45%广西100749.30.69%3674.500.54%74504.700.77%重庆市281717.21.93%20590.803.00%146644.401.52%四
14、川省860735.65.90%48239.307.03%516958.305.37%贵州省31080.50.21%-822.60-0.12%11359.400.12%云南省70538.30.48%793.900.12%31638.000.33%陕西省120788.60.83%2369.500.35%54779.000.57%甘肃省742660.51%-100.50-0.01%22259.400.23%青海省3196.20.02%8.000.00%4423.400.05%宁夏5194.10.04%66.500.01%2052.900.02%新疆59653.70.41%3629.800.53%42
15、855.100.44%（三）本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较规模指标总资产利润销售收入从业人数全行业145824006861629634183.4587614大型企业4035321183783150411759065中型企业61333703340873687306202453小型企业44137081682924442761326096四、行业集中度分析行业集中度是衡量一个行业的主要财务指标向行业核心企业集中程度的一个指标，报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标（销售收入、资产、利润）的比例来表示。集中度不同的行业，其企业运行方式与特点各不相同。银行可以根据自己的市场
16、定位和营销战略，采用对应的举措来管理和开发特点各异的细分市场。TOP10(%)销售集中度12.46%资产集中度20.73%利润集中度22.16%五、行业效率分析行业效率在一定程度上反映了行业发展速度，决定着行业未来的发展空间。每万元资产利润指标用来衡量企业资产的赢利能力。每万元资产利润=利润/总资产（单位万元）。每万元固定资产利润指标用来衡量企业固定资产的赢利能力。每万元固定资产利润=利润/固定资产（单位万元）。人均利润指标用来衡量企业员工的赢利能力。人均利润=利润/员工人数（单位人）。本行业效率与全部工业行业效率对比单位：元本行业a全部工业行业b本行业与工业行业相比（%）每万元资产利润率47
17、0.54532.4888.37%每万元固定资产利润率1282.501374.2793.32%人均利润率11677.0817574.8066.44%分地区行业效率对比每万元资产利润地区比全国(%)每万元固定资产利润地区比全国(%)人均利润与全国比较(%)全国470.54100.00%1282.50100.00%11677.08100.00%北京市117.8925.05%343.3326.77%2797.0623.95%天津市9.091.93%25.351.98%384.043.29%河北省385.5781.94%913.4871.23%8736.9374.82%山西省185.6439.45%36
18、5.8228.52%1058.649.07%内蒙903.88192.09%1675.41130.64%17929.37153.54%辽宁省171.6936.49%469.1636.58%6608.2156.59%吉林省423.5190.00%947.4373.87%7194.9961.62%黑龙江省157.3733.44%318.1824.81%4683.4740.11%上海市436.5092.77%1409.66109.92%19652.73168.30%江苏省564.93120.06%1886.30147.08%13994.34119.84%浙江省642.62136.57%1572.711
19、22.63%28470.58243.82%安徽省191.0540.60%606.9147.32%2717.4823.27%福建省600.04127.52%3315.95258.55%45435.40389.10%江西省532.89113.25%1038.0880.94%4958.7542.47%山东省597.02126.88%1636.99127.64%14306.45122.52%河南省672.42142.90%1736.25135.38%14352.37122.91%湖北省170.9336.33%403.8631.49%4426.1537.90%湖南省68.4314.54%167.5313
20、.06%1601.2813.71%广东省481.99102.43%1247.6497.28%14542.16124.54%广西364.7277.51%774.8860.42%5232.0944.81%重庆市730.90155.33%1921.13149.80%15592.00133.53%四川省560.44119.11%1420.77110.78%9390.7480.42%贵州省-264.67-56.25%-511.05-39.85%-3322.29-28.45%云南省112.5523.92%206.9116.13%3602.0930.85%陕西省196.1741.69%454.8035.46
21、%2724.1923.33%甘肃省-13.53-2.88%-32.35-2.52%-242.52-2.08%青海省25.035.32%39.343.07%117.991.01%宁夏128.0327.21%198.8815.51%1572.1013.46%六、行业主要财务指标分析（一）盈利能力分析赢利能力是指赚取利润的能力，报告通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等财务指标来衡量。净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率体现了投资者投入企业的股权资金获取净收益的能力，突出反映了投资与收益的关系。净资产收益率=净利润/平均净资产100%。其中：平
22、均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2。总产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。总资产报酬率=（利润总额+利息费用）/平均资产总额100%。销售利税率是指利税总额与销售净收入的比率，它反映企业销售收入的收益水平和贡献程度。销售利润率（销售利润/产品销售净收入）100%。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面评价企业的收益能力。成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%。本行业盈利能力与全部工业行业盈利能力对比本
23、行业A工业行业B本行业与工业相比a/b（%）净资产收益率7.96%8.81%90.43%总资产报酬率5.94%6.43%92.40%销售利润率18.58%7.22%257.36%成本费用利润率7.72%6.54%118.08%分地区行业盈利能力对比净资产收益率（%）地区比全国（%）总资产报酬率（%）地区比全国(%)销售利润率（%）地区比全国（%）成本费用利润率（%）地区比全国（%）全国7.96%100.00%5.94%100.00%18.58%100.00%7.72%100.00%北京1.95%24.52%1.76%29.66%15.87%85.45%2.59%33.58%天津0.26%3.2
24、5%0.75%12.59%9.61%51.75%0.18%2.31%河北6.68%83.83%4.98%83.87%18.89%101.69%6.66%86.21%山西4.99%62.63%3.10%52.09%13.49%72.64%2.65%34.34%内蒙15.77%198.06%10.36%174.43%21.45%115.49%15.79%204.47%辽宁5.60%70.27%2.59%43.66%17.73%95.47%4.17%53.99%吉林8.29%104.11%4.98%83.86%19.22%103.46%8.08%104.59%黑龙江2.45%30.83%2.78%4
25、6.71%23.47%126.32%5.90%76.40%上海5.39%67.68%4.84%81.52%21.79%117.28%8.21%106.32%江苏11.48%144.22%6.69%112.57%15.92%85.69%7.55%97.73%浙江9.58%120.26%8.02%134.95%20.86%112.30%12.99%168.29%安徽3.36%42.22%3.17%53.29%15.53%83.61%3.49%45.17%福建7.81%98.13%7.08%119.21%21.79%117.31%19.45%251.97%江西8.68%108.95%7.00%117
26、.89%20.43%109.97%7.02%90.94%山东10.79%135.47%7.75%130.45%18.12%97.57%7.24%93.81%河南10.69%134.26%8.37%140.88%16.85%90.69%8.00%103.64%湖北2.63%32.98%2.98%50.09%16.56%89.13%3.04%39.44%湖南1.57%19.74%1.74%29.23%16.84%90.68%1.58%20.44%广东8.05%101.10%5.83%98.06%18.42%99.14%7.47%96.75%广西7.27%91.30%5.35%90.04%20.31
27、%109.33%5.28%68.40%重庆13.91%174.67%8.87%149.32%28.11%151.32%16.36%211.83%四川7.19%90.32%6.89%115.98%24.83%133.66%10.41%134.80%贵州-8.09%-101.54%-2.58%-43.37%7.29%39.25%-6.67%-86.45%云南2.26%28.39%3.36%56.58%21.13%113.77%2.56%33.21%陕西10.25%128.66%4.59%77.23%23.89%128.59%4.54%58.83%甘肃-0.18%-2.23%0.28%4.76%24
28、.88%133.92%-0.48%-6.26%青海-19.85%-249.29%0.26%4.32%15.73%84.68%0.18%2.35%宁夏-0.49%-6.11%2.19%36.87%19.35%104.16%3.29%42.59%新疆10.59%133.04%8.03%135.22%17.92%96.47%9.40%121.74%（二）营运能力分析营运能力是指运用各种经济资源从事生产经营活动的能力，也即资金周转能力或资产管理效率。报告采用总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。总资产周转率是指企业一定时期营业收入总额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资
29、产经营质量和利用效率的重要指标。总资产周转率=营业收入总额/平均资产总额100%。此指标是衡量企业营运能力的指标之一，流动资产周转率=营业收入/平均流动资产100%。应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是反映企业应收帐款回收情况的指标。应收账款周转率=营业收入净额/应收账款平均余额100%。本行业营运能力与全部工业行业营运能力对比本行业A工业B与全部工业行业相比a/b（%）总资产周转率（次）0.660.880.75流动资产周转率（次）1.541.890.81应收账款周转率（次）6.727.320.92分地区行业营运能力对比总资产周转率（次）与
30、全国比较（%）流动资产周转率（次）与全国比较（%）应收账款周转率（次）与全国比较（%）全国0.66100.00%1.54100.00%6.72100.00%北京市0.4669.69%1.0064.83%5.6383.74%天津市0.5076.42%1.3386.76%3.7756.14%河北省0.6294.09%1.60103.92%8.41125.16%山西省0.72108.97%1.57102.29%6.89102.56%内蒙0.6699.88%2.41156.50%10.11150.55%辽宁省0.4365.21%0.9864.04%4.4766.56%吉林省0.5988.92%1.78
31、115.99%5.0374.91%黑龙江省0.2842.59%0.7951.68%5.9388.21%上海市0.5785.62%1.3084.36%3.8857.72%江苏省0.80121.67%1.5399.47%6.3694.71%浙江省0.5684.51%1.4392.78%7.48111.41%安徽省0.5684.95%1.1575.06%3.8657.53%福建省0.3552.39%0.8454.90%3.2648.55%江西省0.84127.20%2.17141.06%6.0289.68%山东省0.91137.12%2.17140.98%13.30198.02%河南省0.91137
32、.60%2.11136.99%18.91281.52%湖北省0.5989.85%1.4292.59%11.76175.14%湖南省0.4467.34%1.78115.64%7.05104.91%广东省0.71107.37%1.57102.05%5.2377.92%广西0.74111.93%1.96127.54%6.3093.72%重庆市0.5278.79%1.0669.09%4.1361.44%四川省0.6090.91%1.3889.73%5.1376.36%贵州省0.3755.32%0.9964.28%7.05104.98%云南省0.4567.89%1.3185.01%5.0675.40%陕
33、西省0.4568.64%1.0870.25%3.4150.79%甘肃省0.3045.37%0.5837.58%10.84161.36%青海省1.38209.48%3.15204.74%61.44914.57%宁夏0.4059.82%1.3386.39%25.57380.58%新疆0.72108.74%1.62105.72%4.6869.74%（三）偿债能力分析偿债能力是指偿还各种债务的能力，通过偿债能力的分析可以揭示企业的财务状况及财务分析。报告采用资产负债率、已获利息倍数来衡量。资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率用来衡量企业总资产中有多少是通过负债筹集的；资产负债
34、率的计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额100%。已获利息倍数又称利息保障倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。已获利息倍数=税前利润总额/利息支出100%。本行业偿债能力与全部工业行业偿债能力对比本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b资产负债率（%）60.41%59.49%101.55%已获利息倍数4.815.8282.62%分地区行业偿债能力对比资产负债率（%）与全国比较（%）已获利息倍数与全国比较（%）全国60.41%100.00%4.81100.00%北京市59.54%98.56%3.0262.84%天津市76.50%126.63%1.
35、1423.69%河北省61.30%101.48%4.4291.97%山西省75.06%124.26%2.5052.00%内蒙61.60%101.97%7.82162.69%辽宁省79.44%131.51%2.9661.54%吉林省65.77%108.88%6.66138.68%黑龙江省57.05%94.44%2.3148.06%上海市45.74%75.71%10.11210.38%江苏省67.04%110.98%6.43133.88%浙江省55.04%91.11%5.04104.79%安徽省61.93%102.51%2.5252.47%福建省48.55%80.37%6.54136.08%江西省
36、58.85%97.41%4.1886.99%山东省62.92%104.16%4.3590.57%河南省57.86%95.78%5.08105.79%湖北省56.40%93.36%2.3548.88%湖南省70.82%117.24%1.6534.34%广东省59.89%99.14%5.79120.41%广西66.39%109.90%3.1465.39%重庆市64.79%107.25%5.68118.11%四川省47.79%79.11%5.35111.41%贵州省78.07%129.23%-37.08-771.76%云南省66.65%110.33%1.5031.28%陕西省87.17%144.30
37、%1.7536.35%甘肃省48.91%80.96%0.6814.07%青海省100.84%166.93%41.00853.27%宁夏276.28%457.34%2.4150.07%新疆61.52%101.84%4.1285.76%（四）发展能力分析发展能力是指不断发展的能力。通过发展能力分析可以了解发展变化情况，并可以预测发展前景。报告中采用资本积累率、销售增长率、总资产增长率来衡量。资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%。销售（营业）增长率是指企
38、业本年销售（营业）收入增长额同上年销售（营业）收入总额的比率。销售（营业）增长率表示与上年相比，企业销售（营业）收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售（营业）增长率本年销售增长额/上年销售收入总额l00%。此比率是衡量企业发展能力的指标之一。总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%。本行业发展能力与全部工业行业发展能力对比本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）资本积累率17.90%14.72%121.58%销售增长率36.19%31.82%113.74%总资产增长率20.44%16.06%127.26%分地区行业发展能力对比资本积累率（%）与
39、全国比较（%）销售增长率（%）与全国比较（%）总资产增长率(%)与全国比较(%)全国17.90%100.00%36.19%100.00%20.44%100.00%北京市16.67%93.13%15.89%43.91%8.04%39.33%天津市65.36%365.14%69.53%192.12%9.54%46.67%河北省11.28%63.02%42.75%118.13%13.56%66.34%山西省63.67%355.70%35.10%96.99%15.61%76.37%内蒙163.37%912.68%35.98%99.42%96.21%470.69%辽宁省0.78%4.36%46.01%127.13%11.39%55.72%吉林省-5.65%-31.56%9.47%26.1
