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1、,证券投资基本面分析,行业分析基础知识,第一部分 行业分析基础知识,一、行业的含义和行业分析的意义行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等组成的组织结构体系，如林业、采掘业、建筑业、房地产业、制造业、银行业、汽车业等。行业分析的主要任务：解释行业所处的生命周期，分析行业在国民经济中的地位挖掘最具投资潜力的行业，并在此基础上选出具有投资价值的上市公司。,二、行业分析应该从哪些方面着手？,行业生命周期分析,行业上下游关系,行业外部因素,行业分析,经济结构分析,行业的经济结构分析,1、行业的市场结构分析,市场结构分析的目的通过分析行业内部面临的竞争与垄断的程度来确定企业
2、在行业中的地位，从而判断其投资价值。常用行业集中度指标来衡量行业内的竞争程度，用企业的销售额所占的市场份额来判断其市场地位。请问：下列行业中哪个行业面临的竞争更激烈？包装品、服装、汽车、家电、有色金属、石化,行业的经济结构分析,2、行业的竞争结构分析通过分析五种基本竞争理论的状况及其综合强度，分析行业内企业可能获得利润的潜力。,举例：手机,行业生命周期分析,每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期(衰退期)、成长期、成熟期和衰退期。,幼稚期的特征,只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业；创业公司财务上可能不但没有盈利，
3、反而普遍亏损；企业还可能因财务困难而引发破产的危险，因此，这类企业更适合投机者而非投资者。在幼稚期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的初创期转向高风险、高收益的成长期。,成长期的特征,新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来；新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。这种状况会持续数年或数十年。由于这一原因，这一阶段有时被称为投资机会时期；这种状况的继续将导致生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地依靠扩大生产量
4、，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存；这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高；在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳定下来。,成熟期的特征,厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等；行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打人成熟期市场而较低。,衰退期的特征,原行业出现了厂商数目减少，利润下降的萧条景象；市场逐渐萎缩，利润率
5、停滞或不断下降。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。,美国证券市场的主流行情,课堂思考,分析下列行业所处的生命周期阶段并对比其投资价值、生物医药行业、物流运输、通讯设备及半导体器件行业、钢铁、互连网业务、新能源(太阳能、风能)、家用电器行业、家具行业、房地产,行业上下游关系分析,行业上下游关系分析的目的通过分析各行业之间的相互需求的影响对行业投资价值进行判断。,行业上下游关系分析中的重要因素,1、政府的政策导向2、国际市场的需求与供给情况3、技术变动带来的影响4、产业链比较长的公司将能更有效地面对由于上下游关系变动而带来的挑战。,行业外部因素分析,一、技术进步的影响1
6、、当前技术进步的行业特征：（1）以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定因素之一。（2）信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业。（3）研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺。（4）技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁。摩尔定律（信息产业流行定律）微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。吉尔德定律（信息产业流行定律）未来25年，主干网的带宽将每6个月增加一倍。,2、技术进步对行业的影响：往往催生了一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。传统行
7、业通过技术创新获得深度增长和广度增长的机会。新旧行业并存是未来全球行业发展的基本规律和特点。,二、产业政策的影响,产业政策是国家(政府)系统设计的有关产业发展的政策目标和政策措施的总和。产业政策主要包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等。其中，产业结构政策和产业组织政策是产业政策的核心。1、产业结构政策产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。产业结构政策主要包括：产业结构长期构想、对战略产业的保护和支持、对衰退产业的调整和援助。,2、产业组织政策产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政
8、策，“以反垄断、促竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。产业组织政策主要包括：市场秩序政策，其目的主要在于鼓励竞争、限制垄断。产业合理化政策，其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过渡竞争。产业保护政策，其目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。,3、产业技术政策产业技术政策是促进产业技术进步的政策，主要包括：产业技术结构的选择和技术发展政策，主要涉及制定具体的技术标准，规定各产业的技术发展方向，鼓励采用先进技术等方面。促进资源向技术开发领域投入的政策，主要包括技术引进政策、促进技术开发政策和基础技术研究的资助与组织政
9、策。,4、产业布局政策产业布局是产业存在和发展的空间形式。产业布局政策的目标就是实现产业布局的合理化。产业布局一般遵循以下原则：经济性原则，即保证那些投资效率高、经济效益好、发展速度快的地区优先发展。合理性原则，即鼓励各地区根据自身资源、经济、技术条件，发展具有相对优势的产业。协调性原则，即促进地区间的经济、技术交流，形成合理的分工协作体系。平衡性原则，即在加快先进地区发展的同时，逐步缩小先进地区与落后地区的差距。,三、社会习惯的改变,社会观念、社会习惯、社会趋势的变化对企业的经营活动、生产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响，足以使一些不再适应社会需要的行业衰退而又激发新兴行业的发展。在基
10、本温饱解决之后，人们更注重生活质量，不受污染的天然食品备受人们青睐；对健康投资从注重保健转向健身器材；在物质生活丰富后注重智力投资和丰富的精神生活，旅游、音响成了新的消费热点；快节奏的现代化生活使人们更偏好便捷的交通和通讯工具；高度工业化和生活现代化又使人们认识到保护环境免受污染的总要。随着生活水平的提高，人们需求更多的服务消费和金融投资，从而使金融、旅游、教育、医疗、保险、体育、文化等行业获得了快速增长的动力。,四、经济全球化的影响,经济全球化使每一个行业和企业都置身于全球性竞争中，同时也使各行业各企业获得全球性的市场和资源。分析经济全球化对行业的影响，关键要看经济全球化是否有利于这一行业整
11、合全球性的资源、是否有利于这一行业面向全球性的市场满足全球性的需求。,股票投资的公司分析 公司分析是基础分析中最为重要的内容，它关系到投资的成败，通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。包括：公司基本素质分析公司财务报表分析公司证券投资价值与投资风险分析。,（一）公司竞争地位分析,1、竞争优势：公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分析的首要内容，只有具有竞争优势的公司才有发展前途，才具有长期投资价值。竞争优势体现在：产品技术水平产品规模效益产品市场前景新产品的开发,产品技术水平：设备技术水平、工艺技术水平，产权、专利等技术先进的产品较其他竞争对手有较
12、高的竞争优势技术含量高的产品产生一定的技术壁垒，使得进入该行业的门槛较高、风险较大，其它公司不易进入。如，高科技、生物制药。产品规模效益：具有一定的产品规模，可以降低产品的成本，从而提高产品的利润率。这一点对资金密集型公司来讲尤其重要。,产品市场前景：产品的整个市场增长：这与产品所在行业的增长有关，高增长行业中的产品有广阔的市场前景。产品的市场份额增长：这与公司对产品市场的开拓能力有关，只有不断地扩大市场占有份额、提高市场占有率，才能为公司带来较高的收益，使公司成为高增长的公司。新产品的开发：与行业的生命周期一样，产品也有其生命周期。因此，一个公司要想在竞争中不败、保持长期增长，就必须不断地进
13、行产品更新、技术改造，开发出适销对路的新产品。,（二）公司经营管理能力分析,公司的经营管理能力体现在两个层面上：1、管理人员的素质与能力决策层：这个层面人员的水平高低直接决定公司的成败。决策层的超前意识和开拓能力是非常重要的。管理层（高级、部门）管理层可以区分为高级管理与部门管理管理层的素质与能力主要是指他们的组织指挥能力、管理协调能力等 执行层：执行层的素质与能力主要是指他们的专业技术能力、负责敬业精神等,2、公司经营管理效率,经营效率：体现在公司经营的各个环节，包括生产、销售等，要面向市场 管理效率：公司内部的管理制度 人事管理：人才的使用和培养问题,二、公司财务分析,（一）财务分析的对象
14、-财务报表,（一）财务分析的作用对内：揭示生产经营活动中存在的问题 业绩评价对外：为利益相关者提供决策依据（二）财务分析的目的评价企业的偿债能力评价企业的资产管理水平评价企业的获利能力评价企业的发展趋势,（三）财务分析的基础1.资产负债表：资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。2.损益表：损益表也称收益表或利润表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。3.现金流量表：是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，是企业对外报送的一张重要会计报表。,主体：内部分析和外部分析 对象：资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析方法：比率分析法和比较分析法目的：偿债能力分析、获利能力
15、分析、营运能力分析、发展趋势分析和综合分析,（四）财务分析的种类,（五）公司财务分析的两种基本工具：,比率分析：其重点在于评价公司财务报表中各会计科目之间相互关系。现金流量分析：使证券分析人员能正确估测公司资产的流动性，并了解经理如何管理企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流。,比率分析的三种分析方法：纵向比较法：将公司连续几年的财务数据比率加以比较，用来检验公司在经营中执行既定战略的效率。横向比较法：与行业内的其他结构相似的企业进行比较，来检验公司经营的相对成绩。定值比较法：一般只用于收益率的比较，用来检验公司经营的成果是否超过某一固定比率，如净资产收益是否超过同期银行存款利息率等。,1、
16、财务比率分析,采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。,盈利能力,偿债能力,经营效率,投资收益,（1）企业偿债能力分析,短期偿债能力(solvency)分析,流动比率在2:1左右比较合适,例：蓝田股份的偿债能力分析（2000年）,蓝田股份2000年流动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)=0.77(流动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
17、,速动比率在1:1左右比较合适,蓝田股份2000年速动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)236,384,086.72（存货净额）560,713,384.09（流动负债合计）=0.35(速动比率)蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35的到期流动负债。,长期偿债能力,若大于1，说明企业资不抵债，利息保障倍数=息税前利润利息支出，至少要大于1,（2）企业营运能力分析存货周转率用于测定企业存货的变现速度存货周转率=全年销售成本存货平均占用额=？次/年存货平均占用额=（期初存货余额+期末存货余额）2存货周转天数=360 存货周转率,应
18、收账款周转率反映应收账款的变现速度和管理效率,赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额反映应收账款的变现速度和管理效率,总资产周转率（asset turnover，ATO)的财务含义是：企业的营业收入总额需要总资产周转几次才能实现。,（3）企业盈利能力分析主营业务利润率=公司主营业务利润主营业务收入；该比率越高，获利能力越强。主营业务利润=主营业务收入主营业务成本主营业务税金及附加。销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。,净资产收益率（return on equity,ROE）又称自有资金利润率、股
19、东权益收益率等。该利润率是投资人最关心的财务指标之一。净资产收益率=公司税后利润平均净资产息税前利润率=（利润总额+利息）资产平均总额100%税后利润（净利润）=利润总额企业所得税利润总额（税前利润）=企业总利润利息息税前利润（Earnings Before Interest and Taxes，EBIT）=利润总额+利息总额，投资利润率利润总额投资总额,（4）企业发展能力分析比较财务报表从绝对数的角度，进行动态分析比较百分比财务报表从相对数的角度，进行的动态结构比率分析比较财务比率动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势,主营业务收入增长率主营业务收入增长率(本期主营业务收入上期主营业务收
20、入)上期主营业务收入100%销售收入增长率=（当期销售收入上期销售收入）上期销售收入100%利润增长率：利润总额增长率、营业利润增长率、净利润增长率。,利润增长率指的是利润总额增长率。年利润增长率=（当年利润总额上年利润总额）上年利润总额100%营业利润增长率=当年营业利润增长额/上年营业利润净利润增长率=当年净利润增长额/上年净利润,2、现金流量分析 现金流量表是根据公司的三项主要活动来区分现金的收入和支出的，这三项活动是：经营、投资和筹资，其中以经营活动产生的现金流量最为重要。一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流
21、量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况。,经营净现金流量=全年营业现金收入付现成本所得税。经营现金流量净额增长率=（本期经营净流量上期经营净流量）/上期经营活动现金流量净额,现金流量分析分析要点：1、经营性现金流量为负数 这是非常值得分析人员注意的现象，尤其对于成熟期的公司或公用事业行业的上市公司而言，可能意味着公司现行的经营战略存在着巨大的问题。有两种可能：（1）公司正在快速成长。其投资活动一般也为负值，现金流量缺口必须依靠债权性或股权性的融资来补偿。（2）经营业务亏损或对营运资本管理不力。,2、经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额可能的原因：（1）应收
22、账款的剧增。应该考虑到应收账款有坏账的可能。（2）投资收益及营业外收入的变化。投资收益和营业外收入的增加（如出售被投资单位股权、处理固定资产、资产评估增值、享受税收待遇的变化）直接作用于营业利润，进而增加净利润，但与经营活动无关，不能改变公司经营业绩的长期发展趋势，在对公司价值评估和业绩预测中必须剔除这种因素影响。,3、经营活动现金小于利息支付额 对于一家财务杠杆率较高的公司而言，经营活动现金流量不足以满足利息支付的需要，将有可能导致财务危机，直接损害股权持有人的利益。4、投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致 如果投资活动现金流量表现非常分散，说明公司投资方向不明，有可能管理层正在试图通过
23、投资多元化来降低收益的波动性。多元化一般带来公司成长率的下降。,5、投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资（1）如果投资活动所需资金完全由经营性现金流量支持，说明公司发展依赖内源融资，财务状况较为稳健，对债权人和股东的要求较少，投资于这种企业增值快。（2）如果需要通过借债或配股筹资来支持投资活动，说明公司比较依赖外源融资，会加速企业资产规模膨胀的速度。如果依赖于债务融资，会增加企业财务危机的可能性，如果依赖于配股融资，会降低净资产收益率。对公司现有股东来说，都是不利的。,6、公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流量 自由现金流量：经营活动和投资活动所产生的现金流量净值扣除当期还本付
24、息的数额后，所剩余的可以用作支付红利的现金流量。可以用来支付红利、偿还借款或回购股票。如果用来支付红利的数额大于当期的自由现金流量，说明公司在用外部现金流量来支付红利，这种红利政策是不稳定的。,7、筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债。（1）股票筹资对公司经营压力较小，短期负债过大会限制企业经营的灵活性。（2）如果企业的财务杠杆率较低，同时企业所属行业的获利能力稳定，增加短期负债和长期负债在企业财务结构中的比重，会提高公司的ROE。,（三）财务报表简要阅读方法 1、查看主要财务数据（1）主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过20的，表明成长性
25、良好，下降幅度超过20的，说明主营业务滑坡。（2）净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过 20,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。,（3）查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长20，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展前景。（4）主营业务利润率（主营业务利润主营业务收入）100 主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力，必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比，选择实力
26、更强的作为投资对象。,2、查看“重大事件说明”和“业务回顾”这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析验证。3、查看股东分布情况 从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。,历史岳麓版第13课交通与通讯的变化资料,精品课件欢迎使用,自读教材填要点,一、铁路，更多的铁路 1地位 铁路是 建设的重点，便于国计民生，成为国民经济发展的动脉。2出现 1881年，中国自建的第一条铁路唐山 至胥各庄铁路建成通车。1888年，宫廷专用铁路落成。,交通运输,开平,3发展(1)原因：甲午战争以后列强激
27、烈争夺在华铁路的。修路成为中国人 的强烈愿望。(2)成果：1909年 建成通车；民国以后，各条商路修筑权收归国有。4制约因素 政潮迭起，军阀混战，社会经济凋敝，铁路建设始终未入正轨。,修筑权,救亡图存,京张铁路,二、水运与航空 1水运(1)1872年,正式成立，标志着中国新式航运业的诞生。(2)1900年前后，民间兴办的各种轮船航运公司近百家，几乎都是在列强排挤中艰难求生。2航空(1)起步：1918年，附设在福建马尾造船厂的海军飞机工程处开始研制。(2)发展：1918年，北洋政府在交通部下设“”；此后十年间，航空事业获得较快发展。,轮船招商局,水上飞机,筹办航空事宜,处,三、从驿传到邮政 1邮
28、政(1)初办邮政：1896年成立“大清邮政局”，此后又设，邮传正式脱离海关。(2)进一步发展：1913年，北洋政府宣布裁撤全部驿站；1920年，中国首次参加。,邮传部,万国邮联大会,2电讯(1)开端：1877年，福建巡抚在 架设第一条电报线，成为中国自办电报的开端。(2)特点：进程曲折，发展缓慢，直到20世纪30年代情况才发生变化。3交通通讯变化的影响(1)新式交通促进了经济发展，改变了人们的通讯手段和，转变了人们的思想观念。(2)交通近代化使中国同世界的联系大大增强，使异地传输更为便捷。(3)促进了中国的经济与社会发展，也使人们的生活。,台湾,出行,方式,多姿多彩,合作探究提认知,电视剧闯关
29、东讲述了济南章丘朱家峪人朱开山一家，从清末到九一八事变爆发闯关东的前尘往事。下图是朱开山一家从山东辗转逃亡到东北途中可能用到的四种交通工具。,依据材料概括晚清中国交通方式的特点，并分析其成因。提示：特点：新旧交通工具并存(或：传统的帆船、独轮车，近代的小火轮、火车同时使用)。原因：近代西方列强的侵略加剧了中国的贫困，阻碍社会发展；西方工业文明的冲击与示范；中国民族工业的兴起与发展；政府及各阶层人士的提倡与推动。,串点成面握全局,一、近代交通业发展的原因、特点及影响 1原因(1)先进的中国人为救国救民，积极兴办近代交通业，促进中国社会发展。(2)列强侵华的需要。为扩大在华利益，加强控制、镇压中国
30、人民的反抗，控制和操纵中国交通建设。(3)工业革命的成果传入中国，为近代交通业的发展提供了物质条件。,2特点(1)近代中国交通业逐渐开始近代化的进程，铁路、水运和航空都获得了一定程度的发展。(2)近代中国交通业受到西方列强的控制和操纵。(3)地域之间的发展不平衡。3影响(1)积极影响：促进了经济发展，改变了人们的出行方式，一定程度上转变了人们的思想观念；加强了中国与世界各地的联系，丰富了人们的生活。(2)消极影响：有利于西方列强的政治侵略和经济掠夺。,1李鸿章1872年在上海创办轮船招商局，“前10年盈和，成为长江上重要商局，招商局和英商太古、怡和三家呈鼎立之势”。这说明该企业的创办()A打破
31、了外商对中国航运业的垄断B阻止了外国对中国的经济侵略C标志着中国近代化的起步D使李鸿章转变为民族资本家,解析：李鸿章是地主阶级的代表，并未转化为民族资本家；洋务运动标志着中国近代化的开端，但不是具体以某个企业的创办为标志；洋务运动中民用企业的创办在一定程度上抵制了列强的经济侵略，但是并未能阻止其侵略。故B、C、D三项表述都有错误。答案：A,二、近代以来交通、通讯工具的进步对人们社会生活的影响(1)交通工具和交通事业的发展，不仅推动各地经济文化交流和发展，而且也促进信息的传播，开阔人们的视野，加快生活的节奏，对人们的社会生活产生了深刻影响。(2)通讯工具的变迁和电讯事业的发展，使信息的传递变得快
32、捷简便，深刻地改变着人们的思想观念，影响着人们的社会生活。,2清朝黄遵宪曾作诗曰：“钟声一及时，顷刻不少留。虽有万钧柁，动如绕指柔。”这是在描写()A电话 B汽车C电报 D火车解析：从“万钧柁”“动如绕指柔”可推断为火车。答案：D,典题例析,例1上海世博会曾吸引了大批海内外人士利用各种交通工具前往参观。然而在19世纪七十年代，江苏沿江居民到上海，最有可能乘坐的交通工具是()A江南制造总局的汽车 B洋人发明的火车 C轮船招商局的轮船 D福州船政局的军舰,解析由材料信息“19世纪七十年代，由江苏沿江居民到上海”可判断最有可能是轮船招商局的轮船。答案C,题组冲关,1中国近代史上首次打破列强垄断局面的
33、交通行业是()A公路运输 B铁路运输C轮船运输 D航空运输解析：根据所学1872年李鸿章创办轮船招商局，这是洋务运动中由军工企业转向兼办民用企业、由官办转向官督商办的第一个企业。具有打破外轮垄断中国航运业的积极意义，这在一定程度上保护了中国的权利。据此本题选C项。答案：C,2.右图是1909年民呼日报上登载的一幅漫画，其要表达的主题是()A帝国主义掠夺中国铁路权益B西方国家学习中国文化C西方列强掀起瓜分中国狂潮D西方八国组成联军侵略中国,解析：从图片中可以了解到各国举的灯笼是火车形状，20世纪初的这一幅漫画正反映了帝国主义掠夺中国铁路权益。B项说法错误，C项不能反映漫画的主题，D项时间上不一致
34、。答案：A,典题例析,例2(2010福建高考)上海是近代中国茶叶的一个外销中心。1884年，福建茶叶市场出现了茶叶收购价格与上海出口价格同步变动的现象。与这一现象直接相关的近代事业是()A电报业 B大众报业 C铁路交通业 D轮船航运业 解析材料主要反映了信息交流的快捷，故选A。答案A,题组冲关,3假如某爱国实业家在20世纪初需要了解全国各地商业信息，可采用的最快捷的方式是()A乘坐飞机赴各地了解 B通过无线电报输送讯息C通过互联网 D乘坐火车赴各地了解解析：本题考查中国近代物质生活的变迁。注意题干信息“20世纪初”“最快捷的方式”，因此应选B，火车速度远不及电报快。20世纪30年代民航飞机才在中国出现，互联网出现在20世纪90年代。答案：B,4下列不属于通讯工具变迁和电讯事业发展影响的是()A信息传递快捷简便B改变着人们的思想观念C阻碍了人们的感情交流D影响着人们的社会生活解析：新式通讯工具方便快捷，便于人们感情的沟通和交流。答案：C,
