国际金融学专业名词解释.docx

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1、国际金融学专业名词解释名词解释 1、国际投资头寸：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。 2、远期汇率：在远期交易中，事先约定的未来交割日的汇率。 3、外国金融市场：交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场。 4、广义货币危机：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。 5、狭义货币危机：市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过 *市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、 *市场持续动荡的带有危机性质的事件。 6、米德冲突：指在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外均衡两种目标的实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。 7、冲销式干预：指*

2、在 *市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具来抵消前者对货币供给量得影响，使货币供应量维持不变的 *市场干预行为。 8、丁伯根原则：政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立。 9、货币代替：经济发展过程中国内对本国货币升值的稳定失去信心或本国货币资本收益率相对较低时，外币在货币的各个职能上全部或部分地替代本币发挥作用的一种现象。 10、货币自由兑换：指在 *市场上，能自由地用本国货币购买某种外国货币，或用某种外国货币购买本国货币。 11、国际储备：一国货币当局能随时用来干预 *市场、支付国际收支差额的资产。 12、国际清偿力：自有储备和借入储备之和

3、。 13、一价定律：贸易商品在不同地区的价格之间存在的关系。 14、套补的利率平价：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。 15、窖藏：国民收入与国内吸收之间的差额。 16、劳尔森梅茨勒效应：如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就是劳尔森-梅茨勒效应。 简答题 1.什么是汇率制度？影响一切汇率制度的主要因素有哪些？ 答：汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率方式等问题所作的一系列安排或规定。影响一国汇率制度选择的主要因素有：一、本国经济的结构性特征；二、特定的政策目的；三、地区性经济合作情况

4、；四、国际经济条件的制约。 2.简述国际收支乘数分析法的政策含义。 答：乘数分析法的政策含义体现在两个方面：一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。当一国国际收支出现赤字时，当局可以采取紧缩性的财政政策和货币政策，使国民收入减少，从而减少进口支出，改善国际收支；当一国国际收支出现盈余时，当局可以采取扩张性的货币与财政政策，使国民收入增加，从而增加进口支出，使国际收支盈余减少。本国货币贬值的效果不仅取决于进出口商品的需求弹性和供给弹性，也受到两国进口乘数的影响，乘数分析法表明，贬值效果的实现比马歇尔勒纳条件要求的更高，贬值改善贸易逆差的可能性更小。 3.简述布雷顿森林体系的主要内容。 答：一、建

5、立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，以促进国际政策协调；二、实行以黄金-美元为基础的、可调整的固定汇率制；三、取消对经常账户交易的 *管制，但是对国际资金流动进行限制。 4、牙买加协议的主要内容有哪些？ 答：一、汇率安排多样化；二、黄金非货币化；三、扩大特别提款权的作用；四、扩大基金组织的份额；五、增加对发展中国家的资金融通数量和限额。 5、什么是货币局制？货币局制有哪些优点和缺点？ 答：货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 优点为：一、管理与操作非常简便；二、赋予了货币政策高度可

6、信性； 缺点为：一、名义汇率僵硬；二、金融系统脆弱。 6.简述马歇尔-勒纳条件的基本假定和主要内容。 答：基本假定：一、在某一固定价格水平上，厂商可以提供所需要的全部产品，所以产出完全由总需求决定；二、不考虑货币因素；三、不考虑资金流动及服务的进出口、经常转移，因此国际收支完全反映为商品的进出口；四、一国只生产一种可贸易商品，这一商品部分供全国消费，部分供出口。 主要内容：当全国国民收入不变时，贬值可以改善余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1，即*+ 1，当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。 7、什么是货币自由兑换？它有哪些不同含义？ 答：货币自由兑换是

7、指在 *市场上，能自由地用本国货币购买某种外国货币，或用某种外国货币购买本国货币。 按产生货币兑换需要的国际经济交易的性质分，货币自由兑换可以分为经常账户下的自由兑换和资本与金融账户下的自由兑换。根据进行货币兑换的主体分，可以分为企业用汇的自由兑换和个人用汇的自由兑换。 8、确定一国外部均衡的主要标准是什么？ 答：外部均衡，指一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零。对于一国来说，确定合理的外部均衡的标准最主要有两条：第一，这一余额应符合经济理性；第二，这一余额应具有可维持行。 9、的基本概念及其派生概念是什么？ 答：汇率指以一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率的表达方式有两种。其一

8、是固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格，称为直接标价法。另一种标价方式是固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货币的本国价格，称为间接标价法。 10、什么是 *？一种外币资产能成为 *需要符合哪些条件？ 答： *指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。可见，不是所有的外国货币资产都是 *，它必须可用于国际收支的清算。具体地说，一种外币资产成为 *有三个条件：第一，自由兑换性，即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换；第二，普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；第三，可偿性，即这

9、种外币资产是可以保证得到偿付的。 11、如何完整理解三元悖论所蕴含的经济含义？ 答：在资金完全流动的情况下，固定汇率制下的货币政策是无效的，而浮动汇率制下的货币政策则是相当有效的。这一结论也可以表述为：如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另一个目标。 12、开放经济下的宏观调控目标是什么？ 答：内部均衡：充分就业，价格稳定，经济增长。外部均衡：国际收支平衡。 论述题： 1、 综合相关图示，试运用蒙代尔弗莱明模型分析在资金流动时，固定汇率制和浮动汇率制下紧缩性货币政策与财政政策的效力。 答：一、固定汇率制下的财政、

10、货币政策分析。 1、 货币政策分析 如图，紧缩性的货币政策将会引起利率的上升，但资金完全流动的情况下，本国利率的微小的、不引人注意的上升都会导致资金的迅速流入，这立即增加了 *储备，抵消紧缩性货币政策的影响。也就是说，此时的货币政策甚至在短期也难以发挥效应，*完全无法控制货币供应量。i LM LM E i* BP IS O 我们可以小结为：在固定汇率制下，当资金完全流动时，货币紧缩在短期内也无法对经济产生影响。也就是说，此时的货币政策是无效的。 2、 财政政策分析 如图，紧缩性财政政策将会引起利率的下降，而利率的微小的下降都会减少货币供应量，使LM曲线左移知道利率恢复期初水平。也就是说，在IS

11、左移过程中，始终伴随着LM曲线的左移，以维持利率水平不变。在财政紧缩结束后，货币供给也相应地紧缩了，经济同时处于长期平衡状态。此时，利率不变，收入不仅低于期初水平，而且在较封闭条件下的财政紧缩后的收入水平也降低了。 Y0 Y i LM i E i* E LM BP IS IS O Y2 Y Y0 Y 我们可以小结为：在固定汇率制下，当资金可完全流动时，财政紧缩不能影响利率，但会带来过敏收入较大幅度的提高。 也就是说，此时的财政政策是非常有效的。 二、浮动汇率制下财政、货币政策分析 1、货币政策分析 货币紧缩造成的本国利率上升，会立刻通过资金流入国内造成本币升值，这推动着IS曲线左移，直至与LM

12、曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止，如图。此时，收入不仅低于期初水平，而且也低于封闭条件下的货币紧缩后的情况，本币升值。 LM i LM E i* IS(e0) i IS(e1) O Y2 Y Y0 Y E BP 我们小结为：在浮动汇率制下，当资金完全流动时，货币紧缩会使收入下降，本币升值，对利率无影响。 3、 财政政策分析 财政紧缩造成的本国利率下降，会立刻通过资金的流出而造成本币贬值，这推动IS曲线右移，直到返回原有位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。此时与期初相比，利率不变，本币贬值，收入不变。此时收入的内部结构发生变化，财政支出减少造成了等量的出口上升。 i LM E

13、i* BP IS (e0) O Y0 IS(e0)(e1) Y 小结：在浮动汇率制下，当资金完全流动时，紧缩性财政政策会造成本币贬值，对收入、利率均不能产生影响。可见，此时财政政策完全无效。 2、请论述超调模型的汇率动态调整过程。 答：我们以其他条件不变，本国货币供给一次性增加为例，说明超调模型中的平衡调整过程。 1、 经济的长期平衡 由于在超调模型中，长期内价格是可以充分调整的。在其它因素不发生变动时，本国货币供给水平的一次性增加，会造成现有价格水平上的超额货币供给，公众将会增加支出以减少他们持有的货币余额。由于产出不变，额外的支出会是价格水平上升，直至时机货币余额恢复正常为止。由于购买力平

14、价的成立，本国价格水平的提高将会带来本国货币的相应贬值。因此，本国货币供给一次性增加25%，本国的价格水平将同比例上涨，本国货币讲贬值相应幅度，而利率与产出均不变。 2、 经济的短期平衡 在短期内，价格水平不发生变动，而利率与汇率作为资产的价格则可以迅速调整，这导致经济中各种变量呈现出雨长期平衡不同的特征。 根据非套补的利率平价的基本原理，决定即期汇率的主要因素是预期的未来汇率水平以及两国的利率差异。在本国货币供给扩张前， *市场上处于平衡状态，汇率不会发生变动，本国利率与外国利率相对，即期汇率水平与预期的未来汇率水平相等。本国货币扩张后，上述变量发生了变化。首先，由于投资者是理性预期的，因此

15、他们会预期到未来本币汇率将会处于长期均衡水平。对于本国的利率水平而言，它是在本国货币市场上决定的。在货币市场上，在名义货币供给增加而价格水平又来不及发生变动的情况下，这势必形成利率水平的下降，从而提高货币需求以维持货币市场的平衡。当外国利率水平不变而本国利率水平下降时，显然本币的机器汇率将相对于预期的未来汇率水平贬值，即： e1=e-(i1-i*) 另外，由于利率的降低，私人投资将会上升；由于本币的名义汇率的贬值，在价格水平上不发生变动时，本币的实际汇率也将贬值，这将带来净出口的上升。这样，在原有价格水平上们本国产出超过充分就业水平。 小结：在短期内，总供给曲线是水平的，价格水平不发生调整，货

16、币供给的一次性增加只是造成本国利率的下降，本国汇率的本质超过长期平衡水平，本国产出超过充分就业水平。 3、 经济由短期平衡向长期平衡的调整 在一个较长的时期内，价格水平可以进行调整，此时的总供给曲线的斜率不断增加，不再是水平的。由于产出超过充分就业水平，这会引起价格水平缓慢上升。 由于预期的未来汇率水平不变，因此导致汇率调整的主要因素是本国利率的调整。在货币市场上，由于价格水平的上升，货币需求上升，这造成利率的逐步上升。根据利率平价的原理，本国利率的逐步上升会造成本国汇率程度逐步升值。这一升值是在原有过度贬值的基础上进行的，体现为汇率逐步向其长期平衡的趋近。 另外，由于利率的逐步提高，以及实际

17、汇率的逐步升值，本国的私人投资及净出口均逐步下降，总产出也较短期水平下降，逐步向充分就业水平调整。 以上的调整过程将持续到价格进行充分调整，经济到达长期均衡水平为止。此时，价格水平发生与货币供给量的增加同比例的上涨，本国国币汇率达到长期平衡水平，购买力平价成立，利率与产出均恢复原状。 本国货币供给 MS1 MS0 O t0 时间 本国价格水平 P1 P0 O t0 时间 本国利率 i0 i1 O t0 时间 本国汇率 e1 e e0 O t0 时间 3、比较不同汇率制度下的经济自发调节机制 3.在开放经济中国际收支因素会对经济平衡产生影响，这一影响的方式因汇率制度的不同而存在差异。当出现失衡情

18、况时，经济本身会有自发力量促使平衡再次实现。此时经济的自动平衡机制主要通过两种途径发挥作用：第一，收入机制。当经常账户存在逆差是，逆差通过 *储备途径使名义货币供给减少，因短期内价格水平不发生变动，实际货币供给减少，带来LM曲线的座椅，造成利率上升与国民收入下降，由此减少进口支出，进而改善经常账户收支。若其他条件不变，这一过程将一直持续到LM曲线左移至IS曲线与CA曲线相交的C点位置。在C点，商品市场、货币市场与 *市场实现同时平衡。 i i CA CA LM LM LM i0 C A i0 i0 A IS IS O O Y0 Y Y0 Y0 Y 第二，货币-价格机制。在货币供给降低过程中，经

19、济中的货币存量越来越少，这样在中长期价格可灵活调整时，物价水平P下降。由于实际汇率q=eP*/P,本国物价水平的下降意味着实际汇率的贬值。假定马歇尔-勒纳条件等要求均可满足，实际汇率的贬值带来出口的上升与进口的下降，这一经常账户收支的改善会造成CA曲线与IS曲线的右移。如果其他条件不变，这一过程将持续到IS、LM、CA曲线交于一点为止。 CA CA CA CAi i LM LM i0 i0 A B i0 IS A IS i 0 e0e1 IS IS O Y0 O Y0 Y Y Y0 Y0 在浮动汇率制下，开放经济的自动平衡机制主要体现为另一种形式的货币-价格机制。由于货币供给不发生变动，本国L

20、M曲线不发生变化，但在 *市场上， *供小于求导致本币名义汇率贬值，根据实际汇率的定义，实际汇率也贬值；在马歇尔-勒纳条件等要求可以满足时，实际汇率贬值会带来贸易余额的改善，从而使CA曲线与IS曲线右移最终达到平衡。因此，货币-价格机制在发挥作用时，实际汇率的调整是关键，在浮动汇率制下，它是通过名义汇率水平的变动实现的。 经过分析，我们可以发现：第一，当经济处于开放状态时，与封闭条件相比，它实现稳定不仅要求内部平衡，还要求外部平衡，因此它始终面临两个任务一方面要利用经济开放性的有利条件，另一方面又要维护经济稳定及发展，而开放性的双重效应使这两个任务在很多情况下是存在冲突的。 第二，依靠经济的自

21、发调解解决上述两个任务之间的矛盾同时实现这两个任务是不可能的。 第三，我们基本假定不存在价格调整，这意味着我们的分析集中于经济的总需求方面，没有考虑总供给问题，实际上是一种短期分析。 另外，在固定汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为收入机制与货币-价格机制的结合。其中，前者在短期内就可以发挥效力，而后者在中长期才发挥效力。在浮动汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为货币-价格机制，但这一机制与固定汇率制下存在区别在固定汇率制下，实际汇率的调整是通过价格水平的调整达到的，而在浮动汇率制下，是通过名义汇率的调整实现的。 4、论开放经济下政策搭配的基本原则 答：开放经济下政策调控的基本思想是：针对

22、内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡，一般来说，我们将这一政策间的指派与协调称为“政策搭配”。政策搭配原理是建立在咁样政策协调的“丁伯根原则”与关于政策指派的“有效市场分类原则”的基础上的。 1、 关于政策协调的“丁伯根原则” 指出要实现几种独立的政策目标，至少需呀相互独立的几种有效的政策工具，即所谓不能“一石二鸟”。 “丁伯根原则”对目标的实现过程具有如下特点：一是假定各种政策工具可以供决策当集中控制，从而通过各种工具的紧密配合实现政策目标。二是没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现。 2、 政策指派与“有效市场分类原则” 这一原则的含义是：每一目标应该指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果再指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定性而距均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策影响内外均衡上的不同效果，提出了以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案。