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1、有色金属建设股份有限公司财资管理建议书XX银行现金管理部年九月九日目录声明（略）第一部分：建议摘要 1第二部分：公司概况 3第三部分：公司运营环境分析 5第四部分：公司财务分析 6第五部分：公司财资管理方案 10第六部分：结束语（略）第一部分 建议摘要有色金属建设股份有限公司是集工程设计、技术咨询、成套设备供货，施工安装、技术服务、试车投产、人员培训于一体的国际大型工程技术管理公司。旗下控股多家公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域，发展势头较好。公司的发展战略是以有色金属产品产销业务和国际工程承包业务为依托，充分利用资本市场扩充公司实力，保证公司业绩持续、稳定、平衡增长。财务分析显示，公
2、司在三个主要经营方面的现状如下：- 偿债能力（详细分析见第6 页）公司资产负债率过高，且较多依赖于短期负债，这导致公司资本结构不合理且长期资金链紧绷。- 营运能力（详细分析见第7页）公司总体资金营运水平较好，但存货和应付账款的管理水平需随着公司业务发展而逐步提高。- 盈利能力（详细分析见第8 页）公司的盈利能力较为稳定，但较高的财务杠杆是影响公司盈利的一个不稳定因素。当前，公司管理层关注和考虑的重点是：- 如何在未来发展中获得稳定的资金来源；- 如何解决母公司和子公司之间资金运行不畅的问题；- 如何进行有效的投资；- 如何在拓展海外业务时，有效防范有色金属市场的价格风险及汇率风险。针对公司经营
3、现状以及管理层的关注重点，我们提出如下财资管理建议供公司参考：（详细分析见第10 页）1、在资金流动性管理方面建议公司实行“收支两条线”的资金管理模式，以实现资金的统一划拨与管理，同时解决母公司和子公司之间资金运行不畅的问题。2、在应收账款、应付账款与存货管理方面建议公司开展保理业务，以进一步提高应收账款周转率。公司也可考虑借助供应链融资等银行服务，适当延长应付账款周期，以提高公司营运效率。同时，为更好抓住发展机遇，公司可适当增加存货。3、在投融资管理方面建议公司调整长短期融资结构，推荐采用统一授信及短券融资两种融资方案，以此改善公司资本结构不合理且长期资金链紧绷的状况，投资方面可选择我行推出
4、的系列理财产品。4、在风险管理方面建议公司适时进行外汇期货交易，以对冲有色金属市场价格波动和汇率波动风险。第二部分 公司概况一、 公司历史沿革有色金属建设股份有限公司是国际大型工程技术管理公司。在国际工程技术业务合作中，凭借完善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构，目前，公司旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域，公司努力开发海内外有色金属资源，另一方面公司也要加大承包工程项目的开发力度，最终实现二、 公司财务状况三张报表以及相关比率（参见题目）三、 公司发展规划公司未来5年的主要工作目标包括以下方面：1、全力以赴抓好生产经营工作，努力实现公司整体效益增长
5、，2、坚持不懈抓好国际工程承包业务加强在建工程项目在质量、工期、进度、安全、成本等方面的管理，加快工程进度款结算，全面抓好项目执行和资金回笼，3、坚定不移的执行资源开发战略，4、严格防控各种风险，确保公司安全发展，5、履行社会责任，积极营造良好发展环境，四、 公司存在的问题和面临的挑战在发展业务的同时，公司也面临很多问题和挑战：1、面临国际有色金属市场价格波动风险和汇率波动风险，2、国家“绿色生产”的政策导向，使公司3、公司在2007年到2009年的经济危机中由于相关合作厂商流动性问题以及跨国贸易的影响，导致损失惨重，。而实际操作中又有些矫枉过正，导致现金大多以活期存款的形式趴在银行账上， 第
6、三部分 公司运营环境分析一、 宏观环境分析1、宏观经济环境对公司的影响2、政策导向对公司的影响2011年2月18日，重金属污染综合防治“十二五”规划已被国务院正式批复。该规划为国家出台的第一个十二五规划，足见国家对重金属污染的重视程度。规划指出技术创新整治废气污染；水处理系统整治废水污染；环保系统整治废渣污染二、 行业状况分析1、行业需求。有色金属需求增速放缓，但大方向仍不会改变，2、竞争结构。地区特点明显，3、发展趋势。4、公司竞争力。第四部分 公司财务分析一、 公司偿债能力分析根据公司的财务报表，计算得出以下偿债能力指标，如表1：表1：有色金属建设股份有限公司偿债能力分析短期偿债能力指标2
7、010（实际）20112012201320142015行业平均值优秀企业流动比率72.70%75.65%77.55%78.68%79.29%81.54%86%91%速动比率49.98%52.92%54.83%55.96%56.57%58.81%62%74%营运资本（万元）-131,224-126,415-128,195-136,310-149,681-145,439长期偿债能力指标2010（实际）20112012201320142015行业平均值优秀企业资产负债率71.90%70.58%69.75%69.27%69.01%68.08%69.85%59.96%利息保障倍数（倍）5.4164 4.
8、8076 4.8076 5.0894 5.0894 5.0894 4.225.041、公司2010年末营运资本13亿，短期借款、一年期以内长期负债合计18.8亿；从短期偿债比例指标看，短期负债保障程度较弱,财务安全性较低，2、从2010年公司自身盈利情况分析，其盈利能力较往年有很大提升，公司未分配利润由2009年亏损4亿，扭亏实现利润0.7亿。主要原因是长期资金投入获得较好产出，以及近年来资源性产品价格处于上升通道。公司利息保障倍数指标高于行业优秀企业水平，这意味着公司债务偿付上暂时不会出现大的问题，3、公司资产负债率高达到72%，略高于行业平均水平，长期偿债能力并不看好。未来公司将加大对海内
9、外资源的获取，必然会增加投资，因此有较多的长期资金需求。这也从一个侧面解释了，公司2010年经营活动净现金流为4.3亿，投资活动净现金流为-1.8亿的现象从现有财务报表看，公司在短期和长期均有较大的融资压力，资金链条紧绷，存在资金链断裂的风险，二、 公司营运能力分析根据公司的财务报表，计算得到出以下公司营运能力指标，如表2：表2：有色金属建设股份有限公司营运能力分析营运效率指标2010（实际）20112012201320142015行业平均优秀企业流动资产周转率1.3238 1.3464 1.3155 1.3012 1.2925 1.2476 1.07 1.23 固定资产周转率2.4950 2
10、.6946 2.6138 2.6362 2.6473 2.6025 2.13 2.48 总资产周转率0.6124 0.6298 0.6258 0.6253 0.6247 0.6087 0.42 0.62 应收款周转天数77 74 73 73 72 73 88 76 存货周转天数114 110 109 108 108 110 173 151 应付款周转天数169 163 162 160 160 162 104 193 现金周期222120212021157341、资产运作效率从流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率来看，公司在资产运作方面，均处于行业内前列，与行业内优秀企业相当，。2、现金
11、周期2010年，公司现金周期好于行业平均水平，应收款周转天数好于行业平均水平，与优秀企业持平；应付款周转期与行业最优水平存在差距，有进一步提升空间，。存货周转天数好于行业优秀企业水平，但公司利润率各项指标低于行业平均水平，从长期看资源性产品价格会是一个波段性上升趋势，因此公司可考虑适度囤货，延长存货周转天数总体而言，从现金周期可以看到，公司营运资本的效率已领先于行业内优秀水平。现金周期较短，反映出客户高效的资金运营能力三、 公司盈利能力分析根据公司的财务报表，计算得出以下盈利能力指标，如表3：表3：有色金属建设股份有限公司盈利能力分析盈利能力指标2010（实际）2011201220132014
12、2015行业平均优秀企业毛利率23.33%23.33%23.33%23.33%23.33%23.33%31.79%33.76%营业利润率12.81%12.81%12.81%12.81%12.81%12.81%15.02%17.77%净利润率10.19%10.19%10.19%10.19%10.19%10.19%12.75%14.88%总资产收益率6.24%6.13%6.06%6.01%5.99%5.91%5.56%6.98%权益净利润率22.22%20.83%20.02%19.57%19.33%18.51%9.56%12.40%从表3可以看出，公司具有一定盈利能力，但毛利润相对于行业平均水平偏
13、低，权益净利润率处于过高水平，1、公司毛利润率仅为23.33%，低于行业平均水平8.46个百分点。可能由两个方面原因造成，其一，为保证较高的存货周转速度，公司在销售时无法总是等待最好价格的出现，其二，公司正处于抢占市场的阶段，所以毛利润较低2、该公司的总资产周转率在行业内处于较高水平。最终，使公司总资产收益率，超过行业平均水平3、从权益净利润率来看，股东回报丰厚。总资产收益率与行业内其他数据相近，而净资产收益率大大高出行业水平，这也从一个侧面反映了公司财务杠杆率较高的事实四、 公司财务分析结论总体而言，公司在财务方面存在以下问题：公司资产负债率过高，且较多依赖于短期负债，这导致公司资本结构不合
14、理且长期资金链紧绷；公司总体资金营运水平较好，但存货和应付账款的管理水平需随着公司业务发展而逐步提高；公司的盈利能力较为稳定，但较高的财务杠杆是影响公司盈利的一个不稳定因素。对于上述问题，建议通过以下方式加以解决：1、 以租赁融资替代债务融资，2、 开展保理业务，提高应收账款周转率，3、 降低财务杠杆，启动权益融资程序，4、 改变债权融资结构，化短期负债为长期负债，5、 通过供应链融资方式，提高应付账款管理水平，6、 为抓住发展机遇，适当增加公司存货，第五部分 公司财资管理方案一、 资金流动性管理建议公司实行“收支两条线”的资金管理模式。具体做法是，结算中心以公司名义开立主账户，成员单位以自己
15、名义开立账户。银行资金管理系统自动归集、统计公司所有资金头寸，结算中心可通过主账户统一管理和调度头寸，以便公司内部调剂资金余缺。公司使用用友财务软件，通过银企直联渠道方式与我行核心系统连接，以实现对资金的统一调拨与管理。1、账户体系设置合理的账户体系是公司资金有效运作的基础。根据贵公司的组织模式和集中管理的需求，提出如下方案：（1）公司所有成员单位在各自所在地的XX银行开立一般存款账户。（2）公司本部统筹管理公司资金，负责统驭公司内部所有账户，建立以总公司为核心的公司账户管理体系。2、账户全面管理通过中心银行电子银行及银企直联渠道，公司可对其公司所有资金账户进行 账户余额查询、账户明细查询、账
16、户分组设置、凭证管理、电子对账、收款管理、付款管理3、流动性管理公司可以根据自己的实际情况，明确控制资金管理的集权程度，制定流动性管理的内容和范围。（1）资金的归集与下拨（2）委托贷款4、现金池服务的使用现金池服务可以使公司实现公司内部的现金集中管理，帮助公司总部实时监控整个现金池的资金运营情况、查询内部收拨明细、现金池和成员单位可用资金、现金池参数等，并可视情况调整现金池超归集下拨、看管、透支等额度二、 应收账款、应付账款与存货管理对于应收账款管理，建议公司开展保理业务，以进一步提高应收账款周转率。对于应付账款管理，我行推荐两种方式：第一，建立现代化的应收账款系统；第二，公司凭借自身地位合理
17、占用上游公司资金，延长应付账款期。与此同时，为了兼顾上游公司的利益，我行可提供多种供应链融资方式，如对于存货管理，为更好抓住发展机遇，公司可考虑适当增加存货，三、 融资管理根据公司的融资需求，我行推荐采用统一授信及短券融资两种融资方案。1、统一授信为配合此次资金管理系统项目的上线，同时达到XX银行与公司的资产、负债业务等多方面全方位的合作。根据目前了解的客户需求，对集团统一授信方案情况计划如下：2、短券融资（1）短券融资业务形式（2）短期融资券为公司带来的优势（3）短期融资券的发行方式四、 投资管理对公司的投资需求，建议理财计划如下：财务披露时点采取结构性存款+人民币理财产品的表现形式；非披露
18、时点采取人民币理财产品提高收益的形式，一旦确定资金用途，即先安排存放结构性存款7-14天，然后在我行现有投资银行理财产品中进行筛选。业务流程如下：（略）五、 风险管理1、应对价格波动和汇率波动公司目前主要从事矿产资源的开发和国际工程承包两项主业，面对国际有色金属市场价格波动和汇率波动，公司可通过运用金融衍生工具进行风险的规避，具体工具包括远期、期货、期权等。具体建议如下：（1）运用汇率方面的远期产品，用来锁定汇率风险，（2）运用期货和期权，对有色金属价格进行套期保值，2、具体应对汇率变化的销售策略分析根据生产销售计划，贵公司将于2011年6月左右出售给某美国公司3000吨锡精矿。当前锡精矿价格
19、为12000美元/ 吨，公司预计半年后价格可能会下降到11500美元/吨。于是公司决定进行期货交易，半年后以11900美元/吨的价格出售锡精矿；同时预期半年后人民币兑美元汇率会下降至1美元=6.39人民币。为了规避美元贬值的风险，公司同时卖出一份美元的货币期货，约定半年后以6.45人民币/美元卖出美元。假设半年后，锌精矿价格为12200美元/吨，人民币兑美元的汇率为1美元=6.42人民币。若公司不进行期货交易，则6个月后实际销售收入234,972,000元；若半年后公司以期货合约交割，销售收入为230,265,000元。虽然进行套期交易后公司收入有所下降，但锁定了风险，所以还是应该考虑进行期货交易。
