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1、第一篇基础篇第一章金融基础知识学习目标：1了解金融与经济发展的关系2熟悉国内和全球金融市场的组成3了解金融工具的概念和基本分类第一节金融与经济学习目标：了解金融与经济发展的关系一、金融的概念金融是一个经济学的概念和范畴。简单地说，金融就是资金的融通，是由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。在现代经济生活中，金融是一个极其庞大的系统。可以说，凡是涉及货币和信用，以及与货币和信用相关的所有交易，都属于金融的范畴。因此，金融可以被定义为涉及货币供给、银行与非银行信用、以证券交易为操作特征的投资、商业保险，以及以类似形式运作的所有交易行为的集合。按照资金融通是否通
2、过中介，金融可分为直接金融和间接金融。直接金融是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的资金融通行为。直接金融的工具主要有商业票据、股票、债券，如企业发行股票和债券就是一种直接金融。间接金融是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的行为，银行的存贷款业务就是典型的间接金融。现代金融体系有五个构成要素：（1）由货币制度所规定的货币流通；（2）金融机构；（3）金融市场；（）金融工具；（）制度和调控机制。二、金融与经济发展的关系金融与经济发展相互影响，经济发展对金融起决定性作用，金融又反作用于经济。（一）经济决定金融金融是随着商品经济而产生和发展的；商品经济的不同发
3、展阶段对金融的需求不同，由此决定了金融发展的结构、阶段和层次。这种决定性作用说明了金融绝不能脱离经济发展。只有为经济发展服务并与之紧密结合，金融的发展才有坚实的基础和持久的动力。经济对金融的决定作用取决于商品经济的发展程度。一般而言，在商品经济不发达的国家和地区，既不会产生对金融活动或金融服务的需求，也难以形成有规模的金融服务供给。而在经济发达的国家和地区则不同，一方面，发达的商品经济必然引致微观经济主体对资金的大量需求；另一方面，商品经济规模的扩大也会导致大量闲置资金的产生，并由此形成巨大的金融资源供给能力，金融服务需求和金融资源供给的增加，必然会促进金融业的发展。经济对金融的决定作用还取决
4、于政府、企业和居民家庭有多少金融活动空间。政府的金融活动空间取决于政府在多大程度上采用信用形式的财政支出；企业的金融活动空间取决于企业在多大程度上采用信贷融资来负债经营；居民家庭的金融活动空间取决于居民的收入和储蓄水平，收入和储蓄越多，理财的需求就越大。（二）金融反作用于经济金融对经济的反作用表现在很多方面，特别是随着金融活动对经济渗透程度的不断提高，金融对经济的反作用呈现出不断增强的态势。一方面，金融通过促进储蓄和投资增长、优化资源配置、便利交换等活动，推动经济增长；另一方面，金融风险导致的经济危机又会令经济增长受阻。1.健康有效的金融体系能促进经济的发展首先，货币的运用大大降低了物物交换中
5、因需求和时间双重巧合的困难而存在的用于评估商品品质、掌握商品信息的单位交易成本，便利了交换，从而实现市场范围扩大，专业化程度提高。随着经济货币化程度的提高，单位交易成本和信息成本继续下降，这一作用更为加强。其次，金融能促进储蓄和投资的增长，从而为经济发展提供资金支持。经济发展需要大量资金推进，储蓄是提供资金的重要来源之一，尤其是在经济发展的过程中，储蓄率的高低起着决定性的作用，这里最典型例子的是日本。日本在上世纪五六十年代的高速发展时期，储蓄率曾达到40的水平。在促进储蓄率上升的因素中，金融是最重?囊桓觥沟鼻跋炎蠢聪眩滴锎钭醣掖睿勾钭蹲食晌赡埽佣峁式鹄丛础送猓鹑诘奶氐阌质顾晌贝詈屯蹲实淖罴淹揪
6、叮蛭逊稚拇钫叩淖式鸺衅鹄葱枰罅啃畔屯蹲是溃鹑谥薪槟芤宰畹偷慕灰缀托畔杀咀畲罅康囟贝睿行苊庑畔欢猿频谋锥恕?第三，金融发展实现了资金的合理流动，能够优化资源配置，提高资本效率。首先，金融能降低长期投资的流动性风险。高收益的投资项目需要长期的占用资金，为此储蓄者必须承担因资金被长期占用而产生的流动性风险，以致不愿长期投资。而资本市场的交易，各种金融工具的创新，金融中介的往来存款业务以及针对外部冲击对流动性投资和非流动性投资进行的动态均衡组合等，都具有降低和分散这种风险的能力，从而向希望规避流动性风险的储蓄者提供最大限度的保障，这会使更多的资金流向周期较长的项目。其次，金融中介具有较个体投资者更强的
7、获取和处理信息的能力，这使它为其成员提供投资信息服务的成本比个体投资者通过个人努力来获取信息的成本要低得多。再者，金融体系能降低监督成本，改善对资金使用者的监督。投资者在投资时需要核实项目的质量和回报，这需要支付一定的费用；而资金使用者夸大投资收益，掩盖经营问题的内在倾向又会使这种监督成本加大。而金融机构能借助其专业技术和中介地位，代理资金所有者对资金使用者进行监督，提高其有效性。此外，金融业能为社会提供大量就业机会，加速科技成果向现实生产力的转化，并促进经济全球一体化的发展。这些都为经济发展作出了贡献。2.金融对经济发展的阻滞作用金融不仅对经济发展有促进作用，由金融风险导致的金融危机也会对整
8、个经济体系的正常运转产生破坏和阻滞作用。1997年爆发的亚洲金融危机充分反映了金融体系的稳健发展对全球经济与社会稳定发展的重要性。首先，金融业是高负债经营的产业，自有资金所占比重小，资金来源主要是通过将对储户的流动性负债转化为对借款人的非流动性债权来实现的。但这种转化有两个条件：一是储户对金融机构有信心，二是金融机构对借款人的筛选和监督有效率。由于不能确定这两个条件能否满足，金融风险就客观存在。由于市场信息的不对称，以及市场经济主体对客观认识的有限性，即使银行经营稳健，也难以保证不发生“挤兑”；同时，金融机构管理者趋于采用高风险、高收益的策略，导致金融资产质量下降；而贷款者也可能采用不正当手段
9、，如欺骗，违背合约等，钻制度的空子，不合理占用资金，致使金融机构对借款人的监督有限。其次，金融对经济运行的广泛渗透性和扩散性使金融风险具有很强的传染性。（1）金融机构作为储蓄和投资的信用中介组织，它的经营失策必将使众多储户和投资者蒙受损失。（2）银行创造存款货币，扩张信用的功能也使金融风险具有数倍扩散的效应。（3）银行同业支付清算系统把所有银行联在一起，任一银行的支付困难都可能造成全系统的流动性危机。（4）信息不对称会使某一金融机构的困难被误认为全行业的危机，从而引发恐慌。金融业的这些特性令它具有风险扩散快速、影响面广的特点，局部性的金融困难能很快演变成全局性金融动荡甚至经济危机。最后，金融资
10、产的高度流动性，金融风险的隐蔽性以及金融危机的突发性使金融风险易于剧变成金融危机并严重危害经济。在全球经济金融一体化条件下，国际金融市场的迅猛发展以及科技进步令各地区金融资源融合和互动的规模加大，速度加快，一国或一地区的金融风险能很快波及到别国或别的地区。与此同时，借新还旧，贷款还息以及银行垄断或政府干预等因素又很容易将风险掩盖，使其得不到及时解决，待到这种金融风险渐进累积到一定程度而爆发时，就已演变成金融危机，对经济和社会产生严重的负面影响。1997年亚洲金融危机使马来西亚的人均国民财富水平倒退10年，使泰国的国民财富损失近一半，这场危机还使1998年全球经济增长率比前一年下降1/3，而危机
11、的成因正是长期累积的金融风险最终爆发。因此，金融对经济发展的影响是双重的。合理地发展金融业能促进经济发展，也有利于化解金融风险，预防和控制其对经济发展的阻滞作用。在市场经济条件下，应正确认识金融与经济发展的关系，充分重视金融对经济发展的推动作用，积极防范金融风险，在保持金融体系健康稳定的条件下最大限度地为经济发展服务。思考题：1根据你的认识，谈谈直接金融与间接金融的优势和局限性？2如何理解金融与经济发展的关系？第二节我国金融市场与金融机构学习目标：1.了解金融市场的组成2.熟悉最新的金融机构组成一、金融市场金融市场是资金供求双方以票据和有价证券为金融工具进行货币资金交易、黄金外汇买卖以及金融机
12、构间同业拆借等活动的总称。金融市场由金融市场的参与者、交易对象、市场价格和交易的组织方式四大要素构成。目前我国已形成了一个主要由货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场构成的，具有交易场所层次多、交易品种丰富、交易机制多样等特征的金融市场体系。（一）货币市场货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场，包括银行同业拆借市场、票据市场、短期证券市场等。货币市场投资工具主要有：国库券、商业票据、融资票据、大额可转让存单和其他短期证券。货币市场的参加者主要有商业银行、中央银行、其他金融机构、公司企业等。其中，以商业银行为主要的参加者。在这里主要介绍同业拆借市场和票据
13、市场。1.同业拆借市场：指各类金融机构之间进行短期资金借贷活动形成的市场。它为各商业银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制，提高抵御流动性风险的能力。同业拆借使准备金不足的金融机构能以较低的成本迅速弥补准备金缺口，同时为有超额准备金的银行和机构提供赢利机会，提高其资产的盈利水平。小看板我国银行间同业拆借市场自1996年建立以来，参加者不断增加，交易量不断扩大，已由1998年的1978亿元增加到2006年的2.15万亿元，增长了10倍多。2.票据市场：指各类票据发行及流通的场所，主要包括银行承兑汇票市场、商业票据承兑市场及贴现市场。银行承兑汇票市场是银行承兑汇票的转让市场，主要由出票、
14、承兑、贴现和再贴现四个环节构成。商业银行办理汇票承兑业务构成商业银行中间业务，商业银行办理贴现业务构成了商业银行的资金业务。而商业票据是随商品或劳务交易而产生的商业信用工具。在近十几年的发展中，商业银行在商业票据市场上发挥了重要作用。在发行市场上，商业银行虽然不是直接发行者，但商业银行通过提供信贷额度支持和代理发行等形式，促进了商业票据的发行；另一方面，商业银行又是商业票据的大买家，表现在：商业银行经常为信托部门或顾客代理购买商业票据；商业银行自身持有商业票据作为流动性资产的二级准备，在头寸不足时抛出商业票据补进头寸，或者通过买进或卖出不同产业的商业票据，来分散风险。（二）资本市场资本市场又称
15、中长期金融市场，是以期限在一年以上的金融工具为媒介进行资金交易活动的市场。广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场两大部分；狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券和基金等有价证券的市场。1.股票市场股票市场根据市场的功能划分，可分为发行市场和流通市场。股票发行市场也叫股票的初级市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过发行市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为其股东，实现了储蓄转化为投资的过程。股票发行市场的主要特点有：（1）它是一个抽象市场，其买卖活动并不局限在一个固定的场所；（2）发行是一次性行为，其价格由发行公司决定，并经有关部门核准，投
16、资人以同一价格购买股票。股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖交易的场所。股票流通市场的主要功能在于有效地集中和分配资金：（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；（2）调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；（3）流通市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于促进新兴产业的兴起；（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息充足、管理缜密，保证了买卖双方的利益都得到严密的保护。已发行的股票一上市就进入流通市场，投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。影响股票投资价值的因素有内部和外部因素。内部因素包
17、括公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、股份分割、资本增减和公司资产重组等；外部因素则包括宏观经济因素、行业因素和市场因素等。2.债券市场债券市场是债券发行和交易的市场。我国的债券市场主要包括银行间债券市场和交易所债券市场。目前我国债券市场交易的主要品种有国债、金融债券、次级债券和企业债券。国债是我国发行量和交易量最大的债券品种。我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。国债现券交易是一种即期易货交易，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价，由交易系统撮合价格，一旦成交，即进行券款交割过户。它与股票的交易过程基本一致，
18、是最基本的国债交易形式。国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格买回等量的该种国债的交易，其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金，买回国债时所支付的价款与卖出时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息。在国债回购交易中，最初卖出国债的一方为回购方，买入国债的一方则为返售方。国债期货交易是以标准化的国债期货交易合约为标的，买卖双方通过交易所，约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量进行券款交收的交易方式，是一种国债的衍生交易形式。我国债券市场的迅速发展不仅丰富了银行的资产业务品种，为商业银行资产结构多元化提供了条件，
19、同时银行还可利用自身优势开展各种代理业务，积极介入债券市场。如代理债券发行、分销和兑付，代理债券回购，代理现券买卖和债券结算等业务，这些既巩固了银行的中介地位，又增加了其中间业务收入。3.基金市场基金是对证券投资基金和货币基金的简称，它是一种通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管、基金管理人管理，以投资组合的方法进行投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。基金有三方当事人：一是基金持有人，即投资人；二是基金管理人，即负责具体投资操作和日常管理的机构，由基金管理公司担任；三是基金托管人，一般由有实力的商业银行或信托投资机构担任，主要职责是对基金管理机构的
20、投资操作进行监督并保管基金资产。基金市场是基金发行和上市交易的场所。基金的发行称为募集，基金的交易则是指基金成立后的买卖活动。基金根据基金单位是否可增加或赎回分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的基金。基金根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。投资基金的特点:（1）集合小额资金。投资基金可以将零散资金巧妙地汇集起来，交由专业经理人投资于各种金融工具，如股票、债券等，以获取资产
21、的增值，这为中小投资者打开了方便之门，使他们用少量资金也能享受组合投资所带来的便利。（2）专业化管理。基金是由具有丰富投资管理经验的专业人士基金经理人管理，投资者仅承担极低费用，便可享受经理人的专业理财服务。（3）分散投资风险。个人投资者有限的资金仅能投资于某几种证券，如果这几种证券业绩不佳，投资者可能蚀本；而基金则有雄厚的资金，可分散投资于多种证券，做组合投资，从而避免因某几种证券的损失而导致满盘皆输的局面。（4）流动性强。基金是一种流动性较强的投资工具，投资者可以根据需要随时买卖基金且手续简便。（5）方便境外投资者。投资者要想直接投资于海外证券市场，由于信息缺乏以及交易交收不便，直接投资会
22、有种种困难，若通过基金投资，一切就变得简单可行。基金是投资者间接投资于海外证券市场的理想中介，因此，基金颇受海外投资者青睐，也正逐渐成为世界各国吸引外资的重要途径之一。（三）外汇市场外汇市场是指由外汇需求者与供给者及买卖中介机构所构成的外汇买卖与承兑的市场。其主要功能：（1）实现购买力的国际转移；（2）为国际经济交易融通资金；（3）提供外汇保值和投机的场所。外汇市场的主要参与者：（1）商业银行；（2）中央银行及政府主管外汇的机构；（3）外汇经纪人；（4）外汇交易商；（5）外汇的实际供应者和需求者；（6）外汇投机者。外汇市场按外汇交易种类划分可分为即期外汇交易市场和远期外汇交易市场。外汇交易的基
23、本方式有：（1）即期外汇交易，又称现汇买卖，是指交易双方按照当天的外汇牌价成交，并于当日或第二个交易日办理有关货币支付的外汇买卖活动，是外汇市场上最传统、最基本的业务。（2）远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即交割，而是约定在未来某一时间，按约定的币种、汇价、数量和金额进行交割的一种外汇买卖活动。（3）掉期交易，是外汇交易者在买进（或卖出）即期外汇的同时，卖出（或买入）数额基本相同的远期外汇（一般而言，掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额，但是外汇的期限结构发生了变化，这也正是“掉期”含义所在）。按交割期限的不同，掉期可分为一日掉期、即期对远期掉期和远期对即期掉期。（4）
24、外汇期货交易，是外汇购买者先交付一定数量的保证金，在商品交易所内通过公开喊价的方式买进或卖出外汇期货合约，这种期货合约是根据币种、数额以及交割时间和交割地点而书就的标准化契约，是规定将来某一特定时间买进或卖出某种外汇的协议。（5）外汇期权交易，是指外汇买卖双方按商定的汇率，就将来是否购买某种货币，或出售某种货币的选择权预先达成一个合约（期权合约），规定期权的买方只要支付一笔费用（保险费，也叫期权价格），即可以在合约有效期内，按合同交割价（也称协定汇价或执行价格）及金额行使自己买或卖的权利，与期权的卖方进行实际货币的交割；也可以根据外汇市场汇率的实际情况放弃买或卖的权利，让合同过期而自动作废。外
25、汇买卖的依据是汇率，汇率的变动是多种因素相互影响的结果。影响汇率变化主要有以下因素：（1）经济实力和经济增长。一国的经济实力越强，国际间对其货币的接受程度就越高，该国货币的币值就越强。所以说，两种货币的汇率实际上可以看做是两国经济实力的比较。从动态的角度看，如果一国的经济增长率快于其他国家，其货币也会趋向于升值，因为经济增长率的变化反映了国家经济实力的变化。（2）国际收支。由于国际收支是一国对外经济活动的综合反映，所以收支的差额直接体现了该国外汇供给和需求的变化。国际收支顺差意味着外国货币供应的增加，对本国货币的需求增大，从而导致顺差国货币升值，汇率上升；反之，国际收支逆差，将会引起本国对外国
26、货币的需求增大和本国货币的供应增加，导致本国货币贬值，汇率下跌。（3）相对通货膨胀。当一国发生通货膨胀时，国内的物价水平会随之上涨；当两国的通货膨胀率不同而汇率保持不变时，高通货膨胀率国家的出口商品以低通货膨胀率国家货币表示的价格就会提高，引起本币对外价格的下跌和外汇汇率的上涨。（4）利率。利率高的国家将发生资本流入，而利率低的国家则发生资本流出。高利率国家的货币即期贬值，远期升值；低利率的国家则即期升值、远期贬值。此外，政府和中央银行对外汇市场的干预、宏观经济政策、市场心理和投机等因素也会影响汇率。商业银行是外汇市场的参与者，经批准开展自营外汇买卖和代客外汇买卖业务。对我行而言，自营外汇买卖
27、业务一般由总行办理，未经总行批准，分行不得办理自营外汇买卖业务。代客外汇买卖业务是指客户依据对外签订的经济或贸易合同，以办理不同币种的收付，或以避险、保值为目的，委托银行进行的外汇买卖业务。（四）黄金市场黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心，是金融市场的重要组成部分。黄金市场参与者有：黄金开采和加工企业、中央银行和商业银行、黄金投资者（法人和个人）和黄金经纪人公司。2002年10月30日，上海黄金交易所的成立是我国黄金管理体制改革的重要标志，它也标志着黄金国家统购统配体制的终结和市场化的开启。目前我国已形成了以上海黄金交易所为主要交易平台、商业银行柜台交易为配套的市场体系。黄金投资的
28、种类。目前我国银行代客黄金买卖的产品主要有纸黄金和实物黄金两大类。纸黄金是指投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金获得差价的一种投资方式。作为现代黄金投资的一种主要形式，纸黄金具有流动速度快、变现能力强、交易费用低、进入门槛低等特点。实物黄金是指经交易所认定的符合交易所金锭质量标准的黄金。银行代客实物黄金买卖则是指个人通过银行柜台购买金块、金条等实物黄金的交易方式。客户投资黄金理财产品的优点：一是具有保值功能，能够对抗通货膨胀以及政治经济动荡，可以作为个人理财的“保险箱”；二是黄金具有永恒的价值，可以作为投资组合中的重要工具长期持有；三是可以利用黄金冲销风险，保证资产的价值。二、金融机构目前
29、?夜鹑诨垢窬忠丫就晟疲纬闪艘灾泄嗣褚形鞯迹猩桃狄形魈澹嘀纸鹑诨共娴慕鹑诨固逑怠?中国人民银行中国人民银行（PeoplesBankofChina）是我国的中央银行，作为国务院组成部门和经济的宏观调控部门，负责制定和执行货币政策，维护金融稳定。根据中华人民共和国中国人民银行法，中国人民银行的具体职能包括：（1）依法制定和执行货币政策；（2）依照规定监督管理银行间同业市场、债券市场、外汇市场和黄金市场；（3）防范系统性金融风险，维护国家金融稳定；（4）确定人民币汇率政策，维护合理的人民币汇率水平，实施外汇管理；（5）发行人民币，管理人民币流通；（6）经理国库；（7）会同有关部门制定支付结算规则，维护
30、支付、清算系统的正常运行；（8）制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测；（9）组织协调国家反洗钱工作；（10）管理信贷征信业，推动社会信用体系建设；（11）作为国家中央，从事有关国际金融活动；（12）按照有关规定从事金融业务活动等。政策性银行国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行是于1994年从国有商业银行分设出来的三家政策性银行。它们根据政府的决策和意向专门从事不以营利为目的的政策性金融业务。国家开发银行负责筹集和引导境内外资金，向国家基础设施、基础产业和支柱产业的大中型基本建设和技术改造等项目及其配套工程发放贷款，从资金来源上对固定资产投资总量进行控制和
31、调节，优化投资结构，提高投资效率。中国进出口银行的主要任务是执行国家产业政策和外贸政策，为扩大机电产品和成套设备等资本性货物出口提供政策性金融支持。中国农业发展银行，其主要任务是：以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定和农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。国有控股商业银行中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四大国有商业银行是我国金融体系的主体，它们在人员、机构网点数量、资产规模以及市场份额等方面都处于我国金融体系的重要位置，在世界大银行的排序中也处于较前列的位置。国有商业银行是从我国计划经济体制大一统的金融模式中演化出来的，在一
32、定程度上还存在着垄断经营、机构臃肿、人员过多和经营效率低下等问题。但随着我国金融体制改革的进一步深入，现代商业银行体系的逐步建立和完善，国有商业银行正在向国家控股的股份制商业银行转变。目前，中国建设银行、中国银行和中国工商银行都已完成股份制改革并成功上市，中国农业银行的股份制改革也在稳步推进，这有利于国有商业银行经营机制的转变和国际竞争力的提升。（四）其他股份制商业银行改革开放以后，除了四家国有商业银行之外，我国还陆续成立了一批股权多元化的商业银行，包括交通银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行、渤海银行、
33、恒丰银行、浙商银行、徽商银行等。这些商业银行的业务领域在初创时有明确的全国性与区域性之分，但是近年来，几乎所有的区域性银行都突破了其原有的经营界限，在全国各大城市设置了经营性分支机构。目前已经在证券市场上市的股份制银行有深圳发展银行、上海浦东发展银行、中国民生银行、招商银行、华夏银行、福建兴业银行、交通银行、中信实业银行等八家。其他未上市的股份制商业银行也都在积极创造条件上市。1998年，从北京开始，陆续出现了以城市名命名的商业银行。它们是由原来的城市合作银行合并组建而成的，这些城市商业银行是由城市企业、居民和地方财政投资入股组成的地方性股份制商业银行，主要功能是为本地区的经济发展融通资金，重
34、点为城市中小企业的发展提供金融服务。（五）外资商业银行随着我国对外开放的深入，银行业开放程度日益加深，外资金融机构在华开展业务的范围日益扩大。最初，外资银行进入中国的主要方式是在经济特区设立代表处。随着我国金融业逐步开放，外资银行开始设立营业性分支机构。2001年11月我国正式加入WTO，根据有序推进银行业对外开放的原则，我国对外资银行经营对象和业务范围的限制逐步缩小。从2002年到2006年间，在华外资银行营业性机构从190家增加到312家，剔除机构合并等因素净增加122家。根据加入WTO承诺，我国自2006年12月11日起取消了对外资银行经营人民币业务的地域范围和服务对象范围的限制，取消了
35、对外资银行的所有非审慎性限制。截至2006年12月底，在中国注册的外资独资和合资法人银行业机构共14家，下设19家分支行及附属机构；22个国家和地区的74家外资银行在中国25个城市设立了200家分行和79家支行；42个国家和地区的186家外资银行在中国24个城市设立了242家代表处。外资银行经营的业务品种超过100种，115家外资银行机构获准经营人民币业务。在华外资银行本外币资产总额1033亿美元，占中国银行类金融机构总资产的1.8。同时，外资银行还通过为在华机构注入资本金和营运资金以及投资入股中资银行等方式，进一步融入中国经济。2007年，汇丰银行、花旗银行、渣打银行和东亚银行等四家外资银行
36、已在内地注册成立了法人银行，此外恒生银行、日本瑞穗实业银行、三菱东京日联银行、新加坡星展银行、荷兰银行、永亨银行、新加坡华侨银行、美国摩根大通银行等八家银行也已被批准筹建，这标志着我国金融业的市场竞争格局将更加复杂、银行体系结构将更趋完善。（六）投资银行、证券公司在我国，没有直接以投资银行命名的投行。1995年8月，中国建设银行与美国摩根斯坦利等五家金融机构合资组成了中国第一家中外合资投资银行中国国际金融公司。此外，为剥离四大国有商业银行不良贷款而成立的四家金融资产管理公司也被允许经营投行业务。但在实际经济生活中，我国众多的证券公司在金融机构体系中发挥着投资银行的作用。证券公司是以经营证券业务
37、为主的金融机构。我国证券公司分为两类：综合类证券公司和经纪类证券公司，前者可以从事证券承销、经纪、自营业务，而后者只能从事证券经纪类业务。这些证券公司在成立时是由某一家金融机构全资设立的独资公司，或是由若干金融机构、非金融机构以入股形式组建的股份制公司。同时在二十世纪八、九十年代，银行、信托投资公司、城市信用合作社、企业集团财务公司等大多设有证券部。随着分业经营、分业管理原则的贯彻和规范发展的需要，从二十世纪九十年代中期开始，各类证券机构与原来出资的金融机构彻底脱钩，并撤销了非证券金融机构所属的证券部和种种不规范的证券营业机构。截至2006年底，我国共有各类证券公司104家。此外，我国从改革开
38、放之后建立起来的一批信托投资公司已经发展为金融、投资、贸易和服务相结合的综合性经济实体，其主要的出资人包括银行、中央政府和地方政府等。“信托”的含义是接受他人委托，代为管理、经营和处理经济事务的行为。我国的信托投资公司在“信托”业务方面主要经营资金、动产、不动产的信托业务，其在经营中更大的比重往往放在投资银行业务方面，包括投资基金、企业重组、并购及项目融资、公司理财和财务顾问等。（七）财务公司财务公司是由大经济集团组建并主要从事集团内部融资的金融机构，我国第一家企业集团财务公司建立于1987年。财务公司的任务是为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，促进其技术改造和技术进步，提高利润水平。财务公
39、司的业务与一般商业银行类似，但其业务范围、主要资金来源和资金运用都被限定在集团内部。截至2005年底，我国财务公司的总数为74家，资产规模达7162亿元。（八）保险公司改革开放以来，我国保险业发展迅速，1988年，保险业改变了由中国人民保险公司独家经营的局面，保险市场主体逐步增加。原中国人民保险公司分别组建成后来的中国人民保险公司、中国人寿保险公司和中国再保险公司，时至今日，上述三家保险公司都已分别进行了改制，成为股份制保险公司。同时，中国太平洋保险公司、中国平安保险公司等等股份制保险公司也相继成立。随着我国金融业的逐步开放，许多外国保险公司看好中国保险市场的巨大发展潜力，纷纷来华设立分公司及
40、代表处，并积极与中国保险公司组建合资保险公司。截至2006年底，全国共有保险集团控股公司6家，人身险保险公司53家，财产险保险公司39家，再保险公司5家，保险资产管理公司9家，保险代理公司1684家，保险经纪公司326家。（九）投资基金我国的投资基金（investmentfunds）最早产生于20世纪80年代后期，1987年，中国银行和中国国际信托投资公司共同推出了面向海外投资者的基金。较为规范的证券投资基金产生于1997年11月证券投资基金管理暂行办法出台之后。1998年，6家规模分别为20亿元的第一批试点证券投资基金陆续发行上市，这批基金均为封闭式基金。2000年10月，证监会发布开放式投
41、资基金试点办法，对开放式基金的公开募集、设立、运作及相关活动作出了明确规定。近年来，随着我国资本市场的蓬勃发展，市场上还出现了许多私募基金（privateplacement），这些私募基金控制的资金规模达数千亿元。尽管它们的合法地位尚在讨论之中，但这类投资基金的出现和发展实质上反映了集合投资制度的客观需要。如何汲取国际经验，规范私募基金的发展，是我国证券市场发展中的一个重要问题。（十）其他金融机构除了以上介绍的金融机构之外，我国还存在着四家金融资产管理公司，农村信用社和少数城市信用社，邮政储蓄银行和三家金融监管机构等其他金融机构。经过20多年的改革开放和市场经济的发展，我国经济结构与经济主体呈
42、现多元化的态势，国民收入分配格局变化显著，储蓄向投资的转化日益要求开通越来越多的渠道为之服务。不同的金融机构经营规模、业务领域、职能特征不同，提供给社会的金融产品和服务不同，都有着各自的优势。但随着世界金融业混业经营趋势的日益发展，各金融机构之间的业务界限也在逐步被打破，随着银行业改革开放的进一步深入，我国的金融业机构格局必将发生更加深刻的变化。思考题：金融市场可分为哪几类？影响汇率变化的因素主要有哪些？投资基金的特点有哪些？我国金融机构体系包括那些类型的金融机构？第三节金融工具介绍学习目标：1了解金融工具的概念2掌握金融工具的基本分类一、金融工具及其分类金融工具，是指形成一个企业的金融资产，
43、并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。各类金融工具都有期限性、流动性、风险性、收益性的共同特性。期限性是指一般金融工具规定的债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小，有信用风险和市场风险两个方面。收益性是指金融工具能够带来价值增值的特性。所有的金融工具一般都具有上述四个特征，但不同的金融工具在上述四个方面所表现的程度是有差异的，这种差异便是金融工具购买者在进行选择时所考虑的主要内容。不同种类的金融工具反映了各种特性的不同组合,故能够分别满足投资者和筹资者的不同需
44、求。金融工具有不同的分类方式，金融工具详细分类参见下表：本节的论述按照原生金融工具和衍生金融工具来展开。原生金融工具指一切能证明债权、权益、债务关系的具有一定格式的合法书面文件。既包括具有广泛应用性的现金，也包括具有限制性应用性的票据和有价证券。原生金融工具是衍生金融工具产生和运用的基础。主要的基本金融工具包括货币、商业及银行票据、股票和债券。衍生金融工具是金融衍生产品是在原生金融产品的基础上发展而成，其价值随基础金融产品价值的变化而变化。衍生金融工具包括远期、期货、互换和期权，以及具有远期、期货、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。二、原生金融工具货币货币既是交换的媒介，也是会计对所有交易
45、进行计量和报告的基础。货币属于金融资产，包括现金和存款。后者代表存款人在其存款限额内从其开户行或其他金融机构取得现金或者以其存款额中开具票据偿付某项金融负债的权利。货币作为一种金融资产，它代表着交换的媒介并构成会计报表中所有项目计量和报告的基础。票据票据是由出票人签名，无条件承诺在指定日期向受款人付款的一种书面契约，具体包括支票、汇票和本票。支票、汇票和本票虽然在当事人、体现的债权债务责任等方面有所不同，但三者在出票、背书、付款、追索权、拒绝付款证书等票据行为上是相同的。从会计角度而言，票据行为表现为一方的金融资产和另一方的金融负债，如应收和应付账款、应收和应付票据。股票股票是指股份有限公司公
46、开发行的用以证明投资者身份和权益并据此获得股息和红利的有价证券。股票具有以下特征：无期性、权责性、流动性、风险性。股票市场是股票发行和交易的场所。有效的股票市场具有筹集资金、配置资源、促进发行人转换经营机制和建立现代企业制度、为投资者提供丰富的投资和避险工具等功能。在金融市场上，股票可以作为买卖对象和抵押品，其价格主要取决于该种股票的未来股利率和银行存的利率。与债券相比，股票的风险性较大，也不像债券那样有固定的到期日。股票作为权益工具，在发行方表现为持有者的权益，而在持有方表现为金融资产。债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构为筹措资金，按照法定的程序，向投资者发行的并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券上通常标明发行单位、发行日期、本金数额、票面利率、偿还期等条款。债券投资者只有按规定转让债券和到期收回本息的权利，而无企业经营管理决策权。债券的发行和持有表现为发行者的金融负债和持有者的金融资产。三、衍生金融工具（一）远期协议远期协议是指交易双方同意在将来某一确定的日期，按事先规定的价格买入或出售既定数量的某种资产的一种协议。买入资产的一方，称为多头，出售资产的一方则是空头。在金融市场中，最常见的远期协议包括远期利率协议和远期
