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1、远东国际租赁有限公司项目案例分析3远东国际租赁有限公司项目风险控制基本要求远东国际租赁有限公司于1991年成立于“一朝发祥地，两代帝王城”的沈阳，系中外合资的专门从事融资租赁业务的专业公司。在经历了十年发展之后，由浑河北岸的沈阳南迁至浦江之畔的上海，公司从此掀开了新的篇章。远东国际租赁有限公司依托母公司中化集团卓越的国际信誉、雄厚的企业实力和全球性的信息网络，充分利用上海作为中国经济、金融、贸易、航运、信息中心的强大地缘优势及面向全国的辐射能力，创造性地将产业资本、贸易资本和金融资本等融为一体，形成了具有自身特色的以资源组织能力和资源增值能力相互匹配、协调发展为特征的企业运作优势。随着公司管理
2、水平的提高和改善，创建了独具特色的保障租赁资产安全的质量控制体系，远东租赁获得英国标准协会（BSI）颁发的ISO9001质量体系论证证书33。同时，公司还获得了由国家人事部和国务院国有资产监督管理委员会联合颁发的“先进基层党组织”荣誉称号。2006年5月15日，作为国内第一个租赁资产证券化产品、国内第一个非银行担保的资产支持受益凭证远东首期4.8亿元资产支持受益凭证在上海证券交易所挂牌上市交易，在中国融资租赁行业具有里程碑的意义，标志着在国内有着二十多年经营历史的中国融资租赁行业第一次与资本市场进行接轨34。2009年10月份，全球最大的私募股权基金KKR、新加坡政府主权基金GIC以及中国国际
3、金融公司成功注资远东国际租赁有限公司，成为公司的战略投资者，标志公司的资金渠道有了国际化的背景，公司在走向国际化的道路上迈出了关键的一步。本部分着重从融资租赁项目初选准则、融资租赁项目尽职调查操作和融资租赁项目资产管理三个方面分析远东国际租赁有限公司的项目内控操作框架，以期从融资租赁项目的导入和选择、项目信息的收集与风险评估以及资产的分类和资产管理等方面对融资租赁项目风险控制做全面的分析。3.1融资租赁项目初选准则3.1.1承租客户选择标准3.1.3授信基本情况在授信期限方面，原则上，每一项目下对承租客户的授信期限不超过3年；在融资比例方面，原则上，任一项目项下均不超过合理价值的70%，其中售
4、后回租赁项目融资比例实际融资金额/租赁设备的净值或市场公允价值，直租赁项目融资比例实际融资金额/项目金额；在收入融资比方面，仅针对回租赁项目，施工类企业年收入/我司实际融资金额8，租赁服务类企业年收入/我司实际融资金额2；在细分市场方面，目前仅限于路桥、市政、基础工程和吊装市场；在施工资质方面，承租人需具备施工总承包或专业分包叁级及以上经营资质（租赁服务类企业不做硬性要求）。3.1.4操作控制凡不能满足承租客户选择标准中任何一个条件的融资租赁项目，不得立项；凡不能满足授信规定中任何一个条件的融资租赁项目均为超初选准则项目。3.2融资租赁项目尽职调查操作3.2.1尽职调查的基本原则尽职调查的基本
5、原则有七类。重要性原则，以重要性为原则，对信息进行核实和评价，以确保项目的安全性和效率；实质重于形式原则，项目评价均以核实清楚的、反映客户客户真实情况的信息为基础，而不仅仅依赖于客户自己口头或书面表述；例外事项原则，针对具体某一客户，除共同类信息外，需要关注其本身与众不同的信息，如表现异常的信息，如变化的资本公积，报表勾稽异常，无银行借款下的财务费用等等；相关性原则，信息的搜集与核实均以支持项目调查为前提，凡是与项目风险相关的信息均需关注；可靠性原则，信息的可靠是决定项目评价结论准确的重要因素之一，依据搜集途径，信息可靠性由高到低依次排序，调研/评价人员自己加工出来的信息，非关联第三方加工并直
6、接提供的信息，如我司直接从银行获取贷款卡查询单，工商局获取的登记资料，第三方加工但由客户自己保管的信息，如采购发票、采购合同、银行对账单等等，客户自己加工并保管的信息，如发票、报表等，依据信息载体，信息可靠性由高到低排序，原件、复印件、传真件、电子信箱、口头信息；谨慎性原则，即保守性原则，对项目评价可能造成负面影响的信息，需要纳入评估基础，可无需证实其可靠性，对项目评价可能造成正面影响的信息，纳入评估基础时应提供相应的经验证的证明文件36；经济型原则，调研评价的成本与承担的风险达到均衡，成本不宜超过所带来的效益。3.2.2尽职调查的方法尽职调查的思路主要有两种：顺查：信息收集及核查顺序为：从收
7、集到的资料追查到最原始的、可验证该资料的信息、资料；逆查：根据客户提供相关原始信息，追查至客户提供给我司的资料。尽职调查方法应用的基础以随机抽样作为基础，依据调研原则，尤其是重要性、例外性原则，确定样本量，重点针对频繁发生、大额、表现异常等项目展开调查。尽职调查的基本手段主要从以下方面开展。询问：通过谈话的方式从客户相关人员处获得与客户资信、项目情况相关的口头信息，以及时记录为基础；盘点：针对实物资产，现场查看、计数，并记录实物种类、状态、成新度；查验：针对文字材料，检查资料内容，核对其对应文字资料是否一致、相关或互相印证；或是否与实物资产一致；观察：观看某一正在执行的活动或履行的过程；计算：
8、针对文字资料，计算相关数值是否准确或彼此对应；查询：直接向第三方发出请求，由对方对某一信息给予协助确认或提供相关信息（第三方包括但不限于银行、厂商、协会、互联网站、我司其他客户等）；分析性复核：通过财务、非财务指标或数据的计算、比较、评价，从而对某些关系的合理性进行判断；交叉验证：针对上述手段获得的信息，互相比较，确认是否彼此支持、验证。3.2.3特殊事项保证。保证的首要目的在于加强还款意愿，或控制资金、资产转移；其次要目的包括不限于满足特殊交易结构的租赁项目。特殊交易结构项目主要是指租赁物件的权属为承租客户的主要股东或承租客户的关联公司。保证的类型有当保证人的身份是法人时，保证的类型为连带责
9、任保证；当保证人身份是自然人时，保证的类型为无限连带责任保证。保证人的范围中关联方，指对承租人经营行为或财务决策或19资金流动、财产转移能够造成实质性影响的关联方，通过关联方对项目提供保证的方式，将集团整体纳入我司控制的方位内；实际控制人方面，自然人、自然人家族为实际控制人必须提供担保，法人为实际控制人原则上必须提供担保；自然人为股东结构，当人数不超过5人时，股东全部提供保证；当人数超过5人时，则根据股东持股比例，按由高到低的顺序，由至少5名切合计持股比例达到67%以上股东提供保证；改制后企业，原则上按照以上操作。企业股东结构，控股股东原则上提供担保。自然人、企业股东结构，在股东数量上分别遵从
10、上述两种情况，同时提供担保的股东合计持股比例不低于67%；国有企业、国有控股企业或改制后企业，原则上按照上述规定操作37。其中，回租赁项目，发票原件抬头不同于承租人营业执照及历史沿革相应名称，需由相应的自然人、法人提供连带责任保证；保证人的信息搜集及核实，保证人（法人）的资料：包括但不限于最新的章程、财务报告、验资报告、营业执照等资料；保证人（自然人）的资料：身份证复印件。对于翻单项目，调研时需补充资料有操作间隔期内重大法律资质的变更；操作间隔期内各年度和最新1个月的财务报表；最近的经营情况，收入及利润；操作间隔期内经营管理变化；最近的投融资情况；财务报表中发生异常的科目；我司租赁物件的使用情
11、况；前期项目过程管理状态。翻单项目固有风险控制包括承租人相同情况下，合同设置各期项目交叉违约条款；承租人不同情况下，补充协议约定各期项目交叉违约，签约主题包括我司、各期项目承租人；各期项目的保证人对其它项目同时提供保证，即本期项目结构中，原则上包括前期项目保证人；本期项目新增保证人，建议对前期项目追加保证；前期项目租赁物件所有权延迟释放，释放时点为最新项目租赁期结束，以补充协议约定，本措施适用于高风险项目；前期项目为直租赁项目结构的，有厂商、代理商实际控制人提供担保的，可不再要求；前期项目为回租赁项目结构的，原则上不得降低对于保证的要求38。3.2.4调查应用操作调查前准备阶段。确定融资租赁方
12、案，最好是得到书面确认。避免后期因价格20原因导致无效工作。信息初步分析，信息初步分析注意的问题有三点。客户基本资质文件包括营业执照、施工资质，其中关注要点：法律文件的时效性，重要资质信息；最近三年财务报表，其中关注要点包括异常、重要的科目；客户及第三方提供的信息，其中关注要点包括治理结构，历史沿革，信誉，以往的工程事故，违规及诉讼等，与主要控制人的相关事件，如诉讼、职位变动、个人品行和爱好等。制定客户现场调查的初步方案，确定主要访谈人员、主要调查部门，主要调查方向及内容、预判现场调查中可能遇到的阻力，并制定基本解决方法，时间分配，资源支持。此阶段需要取得的资料，必须取得的资料包括营业执照，近
13、三年度及最近的财务报表和审计报告，客户已经确认的租赁方案报价单；建议取得的资料包括税务登记证，银行基本账户开户证明，施工资质文件，最新的公司章程，最新的验资报告，近三年度的合同清单，固定资产清单以及设备清单。现场访谈阶段。现场访谈阶段涉及的主要风险点有股权结构的稳定性及关联方影响、公司的原始积累过程及合理性、公司投融资及计划与其主业和规模的匹配性、公司的主业发展规模与项目的匹配性、客户主业环境及发展稳定性、实际控制人真实控制力及意愿；现场访谈阶段要关注实际控制人对融资租赁的认知程度、与我司合作意愿；关注融资租赁设备的用途和回租赁资金的用途；关注承租人是否存在关联公司，关联公司的组织类型，业务内
14、容，公司间合作内容及程度，整体经营分工及配合状态；关注公司治理结构及可能变化；关注客户的发展轨迹；关注公司的项目管理模式；关注客户的资金管理模式；关注客户市场环境；关注客户的经营发展计划和市场发展计划；关注客户未来的投融资计划。此阶段需要取得的资料有完成现场调查记录；与实际控制人的现场合影照片。此阶段可以得出的结论有客户的市场开发能力，及主业发展的清晰度和稳定性；客户的股权结构及稳定性；实际控制人在公司的地位，及对公司经营管理决策的控制把握力；客户的内部管理能力；由客户的项目管理模式和资金管理模式判断下一步深入沟通的思路；隐形信息线索，如隐性资产、隐形负债、隐藏利润等。经营部的现场调查阶段。经
15、营部涉及的主要风险点包括下游客户的稳定性和集中度、客户的合同规模和经营规模的匹配性、历年合同规模水平的稳定性；取得客户近三年的签约合同清单；核算工程清单的年度签约规模，与访谈中了解的经营规模和客户提供的报表收入规模相互验证，确认签约规模的合理性；抽查每年度的重要合同，查看合同原件并现场取证；验证合同的真实性；与经营部主要人访谈，确认工程的承揽过程，验证客户工程保证金的支付方式和支付比例，及客户对项目部的管理模式。此阶段需要取得的资料有近三年的签约工程清单；重要合同或者中标通知书的复印件。此阶段可以得出的结论是客户签约规模的真实性；下游客户的稳定性和集中度；经营的连续性。工程部现场调查阶段。工程
16、部涉及的主要风险点包括客户的项目管理模式与其盈利模式的匹配性、客户的真实盈利能力；取得客户近年度工程计量统计表；抽查重点项目的工程计量单；与主要人员访谈，了解其现有主要设备的类型、分布、使用率、新设备使用环节或者对应工程。此阶段需要取得的资料有近年度工程计量统计表；重要合同的工程计量单。财务部调查阶段。财务涉及的主要风险点包括租赁物件的适租性或回租赁资金用途的合理性、重要财务信息是真、客户还款能力中财务状况与融资规模和融资年限的匹配性、客户未来的投融资规模与客户的经营能力的匹配性。在资金管理模式确认时，与财务关键管理人员访谈，确认公司的资金管理模式，与实际控制人的结论互相印证；通过查验公司的内
17、部往来明细账，确认客户的总部与项目部之间的结算关系和资金管理模式。在财务报表确认时，了解收入规模、利润水平及隐藏情况、固定资产规模、负债规模及构成、隐形负债、借款银行合作关系等等；确认公司的财务报表是税务报表、银行报表还是内部报表；取得客户近一期和上一年度的“余额及发生额明细表”；将“余额及发生额明细表”的期末余额与客户提供的财务报表进行相互验证，确认此套张财务数据与客户提供的财务报表的一致。在资产负债确认时，进行银行存款确认，取得客户的银行账户清单，取得基本户或重要往来账户的上一年度和近6个月的银行对账单原件，现场核算任意6个月的贷方发生额，初步判断某月均收款规模，并现场复印取证；应收账款确
18、认，取得上一年度“应收工程款明细表”包括但不限于工程结算收入、计量批复、已收计量工程款、应收未收计量款；固定资产确认，取得固定资产清单，查验固定资产生产设备明细账，抽查近年度新购设备的原始发票；银行借款确认，取得银行借款明细表，查验重要贷款的贷款合同、担保合同并现场取证，取得贷款卡查询清单并验证；应付账款确认，通过查验应付账款明细表确认客户重要的材料供应商和设备供应商，判断客户是否存在分期付款方式购买设备，及其应付未付的设备款规模；其它应收款的确认；存货的确认，了解客户的存货构成，如年度发生异常变化，了解变化原因。在收入损益确认时，对工程清单确认，取得上一年末的“应收工程款明细表”，查验应收账
19、款明细帐，对重要工程的大额收款情况进行抽查进帐单，验证工程收款的真实性；对银行对账单确认，测算银行主要往来账户的对账单贷方累计发生额，收集最近6个月银行对账单，包括期初期末余额、借贷方发生额；对报表收入确认，了解收入确认方式，抽查重要工程的工程量计量批复书；对纳税规模确认，取得客户“应交税费应交营业税”的明细账，测算其年度或近6个月的贷方累计发生额，与同期的工程收入相验算确定客户工程收入的合理性；对分包收入核实，取得相关的分包合同、支付单、收款资料；对成本确认，抽查重要工程的成本情况，取得重要工程的成本核算统计表，验证工程成本的合理性；对净利润率确认，根据报表情况综合测算客户的净利润率，确定客
20、户的净利润率的合理性，如为挂靠项目，剔除合同金额后按照收取管理费比例直接确认利润39。此阶段需要取得的资料有近年度重要工程合同的项目部财务报表；上一年度及现场调查最近时点的科目余额表；近6个月银行对账单；应收工程款明细表及重点工程的进帐单抽样；固定资产明细表；银行进帐单、完税凭证、固定资产发票、房屋产权证和土地证等原始凭证；银行、非银行信用类文件、借款合同、借据等；改制企业的改制批准文件，职工持股资料；贷款卡清单或人民银行贷款卡开立受理文件。此阶段可以得出的结论包括客户财务管理水平，财务信息的真实性、完整性和合理性；客户的经营活动、投融资活动是否匹配。施工现场调查阶段。施工现场阶段涉及的主要风
21、险点包括租赁物件的真实性；工程项目的真实性。对重要工程的施工现场进行现场调查，视项目的风险程度决定是否对客户的外地项目进行现场调查；对主要的施工设备进行现场拍照，主要对设备外观、型号和出厂牌号进行拍照。此阶段需要取得的资料包括施工现场照片；主要施工设备照片。此阶段可以得出的结论有公司的施工正常运作，经营是否状态正23常；设备是否为正常使用状态。3.3融资租赁项目资产管理3.3.1租赁资产的分类租赁资产的分类遵循七个原则。真实性：资产分类过程中所依赖的信息必须是真实的，可以准确地反映资产的实际状况；及时性：资产分类过程中所依赖的信息必须是最新的信息，反映了资产最近的状况；完整性：资产分类过程中所
22、依赖的信息必须是有关资产的全部信息，可以全面地反映资产的状况；持续性：项目经理与资产经理在日常的项目开发及管理过程中，持续收集有关资产分类的信息，如果出现突发事件，极大影响承租人的偿债能力和偿债愿望，按照预警和出险的管理办法处理，在租赁资产存续的过程中，定期地对资产进行分类；定性与定量分析相结合；综合性，资产分类过程中，应全面考虑影响资产分类的各种因素，并综合评定；重要性。根据影响承租人偿还债务可能性的诸多因素，区别其重要程度，对其中起重要作用的关键因素进行重点分析、评价。根据租赁资产按时、足额回收的可能性，租赁资产划分为正常、关注、次级、可疑、损失五个不同类别，后三类资产合称为风险类资产。正
23、常类中，对承租人正常偿还租金有充分把握，到目前为止没有任何理由怀疑租金不能按时足额偿还，也没有任何理由怀疑租赁资产会遭受损失。其主要特征包括：承租人一直能正常偿还租金，生产经营正常，且保证人、抵（质）押物未出现不利于租金偿还的变化；承租人法人制度完善，财务、经营状况正常，不存在任何影响租金及时、足额偿还的消极因素；租赁物件使用正常，不存在影响承租人还款意愿的消极因素；区域市场竞争在适度范围内，外部宏观环境没有发生对承租人经营不利的变化。关注类中，尽管承租人目前有能力偿还租金和其他债务，但存在一些可能对偿还租金产生不利影响的因素。其主要特征包括：最近半年内租金偿还单次最大逾期天数达15天-60天
24、之间，或最近半年内7天以上的逾期次数为2或3次的；政策法规、行业规定等外部环境变化对承租人经营产生直接不利影响；最近半年内承租人或担保人股东之间/实际控制人与其财产共有方之间发生重大分歧；或管理层及关键人员出现重大变动；或重要业务伙伴关系恶化；或经营者家庭不和或婚姻出现危机；实际还款人与承租人无实质关联关系，且正常还款未超过1年的；承租人或其主要控制人因涉嫌违规事项正在接受政府相关主管部门调查，预计租金偿付无重大影响的；承租人整体规模较小（业务收入低于行业客户初选标准120%的），且正常还款未超过半年的；起租后承租人当年新增固定资产投资额（土地厂房、机器设备）超过上年收入50%的；未按约定使用
25、我司资金，资金被挪用，但未影响租金正常偿付的；核心租赁物件出现故障，无法正常使用且15日内仍无修缮的，或运行未能达到承租人预期目标80%的；承租人还款意愿差，不配合我司资产管理的相关工作；资产分类时承租人收入融资比低于5倍的且无法提供最近1个月银行对账单、贷款卡明细清单、税款缴讫凭证、应收款信息及无法提供所属行业对应相关信息的；或提供的信息数据小于项目资信评估时预测数据80%的；建机类承租人无法提供最近施工合同清单、结算量的；承租人的财务状况趋势变差,总收入下降20%，或净现金流量出现负值，则租赁资产应划为关注类或以下；未经我司同意，租赁物件使用场所发生变更的，但愿意配合公司恢复原状或采取相应
26、的担保等风险补偿措施；承租人股东或股东家庭成员投资同类型企业，产品和目标市场相同的；承租人从金融市场或其它渠道融资能力明显下降的；下游客户量减少，单个客户集中度50%的；产品多元化程度降低，或依赖单一产品维持经营的；原材料库存减少，有可能影响其正常经营的；非质量原因，在产品或产成品库存大量增加的；承租人不能按时发放职工工资，或者职工流动性过大，存在影响其正常经营的可能性；承租人对外提供大额担保，担保额超过其净资产的30%；承租人的年用电或用水量比正常情况下降20%或以上，无正常原因能解释的；过程管理中发现有虚假投资分成背景的，或者发现财务等信息虚假的；抵（质）押物发生变化的。次级类中，承租人的
27、偿债能力明显出现问题，完全依靠其正常营业收入无法按时、足额偿还租金，即使执行担保措施，也可能会造成一定损失。其主要特征包括：最近半年内租金偿还单次最大逾期天数达61天-90天之间，或最近半年内7天以上的逾期次数大于4（含）次的；承租人涉及政治、经济、法律、婚姻纠纷，或出现分立、减资等情况，或虚增实收资本、抽资逃资，或发生重大人事变动、内部股东不合，重要业务伙伴关系恶化，企业经营者家庭不和或婚姻出现危机，导致生产经营受影响或停顿，危机租金完整归还；承租人筹资能力下降或丧失，已经影响其经营和偿债能力；承租人拖欠银行债务超过债务到期当月的；承租人偿付能力差，需要进行债务重组（租赁期延长或未到期保证金
28、抵扣租金的）；承租人或其实际控制人不得不通过转让自有核心固定资产来保证偿还租金的；核心租赁物件出现故障，无法正常使用且2个月内仍无修缮的；承租人拒绝配合资产巡视的；或资产巡视时提供的收入信息数据小于项目资信评估时预测数据60%的；承租人经营亏损，总收入下降40%，或净现金流量为负值，则租赁资产应划为次级类或以下；未经我司同意，租赁物件使用场所发生变更的，且承租人不配合我司恢复原状或采取相应的担保等风险补偿措施；因为质量原因，在产品或产成品库存大量增加的；承租人不能按时发放职工工资，或者职工流动性过大，使其不能正常生产经营的；承租人涉及重大诉讼事项，诉讼标的达到净资产的30%；或承租人涉及政治或
29、经济、法律纠纷被司法、税务、海关、工商部门等部门处罚，引起不能正常生产经营，危及租金偿还的；租金已经逾期，保证人保证能力降低，或抵（质）押物现价与评估价之间存在巨大差异。可疑类中，承租人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常收入（第一还款来源）无法足额、按时偿还租金，即使执行担保（第二还款来源），也可能会造成较大损失。其主要特征包括：最近半年内租金偿还单次最大逾期天数大于91天；承租人生产经营基本停滞，无力偿还租金本息；承租人资不抵债，或已启动破产程序的；承租人的债务已经过重组，仍然逾期，或仍然不能正常归还，还款状况未明显改善；租赁物件毁损、灭失，但保险理赔金额无法足额补偿租金，且经确认无法偿
30、还租金的；或者租赁物件被承租人变卖、投资，足以影响租金完整偿还的；金融机构或我司已诉诸法律来催收贷款或租金的；租金已经逾期，保证人失去保证资格，或抵（质）押物被转移、变卖、毁损的；承租人采用隐瞒事实等不正当手段套取我司资金，则租赁资产应划为可疑类或以下。损失类中，在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，租金依然无法偿还，或只能收回极少部分，其主要特征包括：承租人已经依法宣告破产、撤消、关闭、解散；或者经营活动已经停止，复工无望，我司依法处理承租人财产、保证人财产、抵（质）押物和租赁物后，仍无法收回租金本息的；承租人经营活动虽未停止，但收入大幅下滑，亏损严重，濒临倒闭，经风险处置措施后确认
31、无法还清租金的；承租人遭受重大自然灾害，保险补偿不足以弥补全部损失，经风险处置措施后确实无力偿还租金的；承租人触犯刑律，依法受到制裁，导致丧失偿债能力，经依法执行承租人财产、保证人财产、抵（质）押物和租赁物后，仍无法收回租金本息的；租赁物件毁损、灭失，但无法获得保险赔偿，或者保险赔偿不足已弥补损失，经风险处置措施后确认无法偿还租金的；由于承租人和担保人不能偿还租金，经依法执行承租人财产、保证人财产、抵（质）押物和租赁物后，仍无法收回租金本息的；租金偿还逾期已达一年以上，应直接划分为损失类；在分类方法及类别调整时，以承租人的财务和经营状况的变化趋势及租赁物件运营状况为主确定资产类别，同时根据承租
32、人偿还租金的纪录、承租人体制改革情况、承租人重大投资情况，进行适当地调整，最终确认租赁资产的类别。调整情况说明。由于逾期偿还租金原因或非经营水平/偿付能力下降导致被划分为关注、次级、可疑、损失类的资产，在最近半年内承租客户偿付租金同时满足上述两表中正常类情况的，资产分类可逐级向上调整1级；在满足本款调整条件且未发生其它不利因素的情况下，未偿租金总额不超过原租金总额25%的，租赁资产可以划转为关注类资产；未偿租金总额不超过原租金总额10%的，租赁资产可以划转为正常类资产。风险防范措施调整中抵押、质押物对资产分类的影响有形式抵押、质押不做为调整因素；具备调整条件的抵押物、质押物主要包括土地使用权、
33、房屋产权、银行信用票据、上市公司股权等特定性质权属；抵押、质押物价值覆盖比=抵押、质押物评估或市场价格/未偿还租金总额。另外抵押、质押物价值须可认定。3.3.2租赁资产预警指标行业政策方面。行业的经济周期性、行业的赢利性、行业的进入障碍、产品所处的寿命周期阶段、产品的替代性、经济技术环境的变化对承租客户经营产生不利影响，并可能影响承租客户的偿还能力；国家或地区相关部门出台或调整了影响承租客户所属行业发展的相关政策、法规、规定的。承租人方面。承租客户有实行承包、租赁、联营、合并、兼并、合作、分立、产权转让、股份制改造等征兆；承租客户的经营资格有被取消的征兆；承租客户主要股东、关联公司或母子公司发
34、生重大变化；承租客户的主要领导人，包括法定代表人、核心股东、实际控制人、分管负责人、设备主管、财务主管等发生更换，可能对偿还租金造成影响的；承租客户的主要股东、实际控制人或核心管理层人员的个人嗜好与僻好可能对偿还租金造成影响的。经营管理方面。在当地的行业地位或声誉明显下降的；其经营资质或等级有被向下调整的征兆；重大投资举措的（超过其净资产30%及以上的投资，包括基建投资和行业内外的产业投资)；重大资产处置举措的（超过其固定资产规模10%），例如固定资产、无形资产（土地、知识产权、商誉等）划拨、出让、变卖、置换等；在建工程项目出现重大调整，影响承租客户资质评判的，例如基建项目工期延长、概算调整幅
35、度较大、或工程款支付发生重大变化等；有未披露内部集资、社会性集资或其它隐性负债行为的；或已披露集资行为大额撤资或计划撤资的；发生重大责任事故、法律纠纷、及重大赔偿的；发生重大违法、违规行为的；遭受重大自然灾害的。经营报表方面。与前期相比，收入下降超过30%的；资产负债率增长超过30%的；或有负债超过净资产50%的。信用方面。有逾期未付的银行贷款、利息或其它融资机构款项的；银行或其他融资机构停止对客户的融资或降低了其信贷额度与资质的；有未披露的大笔应付款；租金逾期超过30天且没有合理理由的。租赁物件。租赁物件毁损、灭失或实际已失去使用价值或发生质量问题已影响正常使用的；未按合同规定并经我司允许发
36、生租赁物件组成部件更换；未按合同规29定并经我司允许变更租赁物件设置场所；未按合同规定并经我司允许转租、出售或在租赁物件设置其他权益或实施重复融资行为的；租赁物件直接用于生产经营，其营运收益与前期可行性评估时有重大差异的（尤其是营运亏损的）。担保或抵押方面。担保人发生如同承租客户上述方面变化的；抵押物价值低于应收租赁债权或授信时所设定价值的；抵押物发生如同租赁物件上述方面变化的。3.3.3风险类租赁资产管理风险类租赁资产管理主要有三类。第一类，租赁债权重组。在承租期内，为有效化解风险类租赁资产的风险因素和风险状态，经与有关各方协商，对原租赁合同中的相关要素进行新的定义、调整、重新组合并签订相关
37、协议及履行，以降低、转移、控制风险的资产处置方式。重组分类有：无债权减免的重组，即对风险类租赁资产进行不涉及债权状况调整的重组，如变更承租人、调整保证方式、以新项目结束旧项目；发生债权减免的重组，即对风险类租赁资产的债权额进行减免调整的重组，如减免租赁利息、降低租赁利率、减免本金等；发生租赁期调整的重组，即对风险类租赁资产的租赁期进行调整的重组，如延长租赁期等。租赁债权重组方式分为变更承租人、调整担保方式和租赁利息减免或租赁期调整等三种方式。变更承租人是指为降低租赁债权风险，对承租主体进行变更的重组。变更承租人适用于承租人发生合并、分立，形成新的主体，已影响资产安全需重新落实租赁债权的；承租人
38、无力偿付租赁债务，第三方意愿为其清偿债务，须变更承租人的；其他原因须变更承租人的。其操作程序并拟制专项报告，主要涵盖承租人基本资质情况，经营状况分析；租赁项目情况，包括租赁债权余额、目前逾期状态、客户/资产分类、风险因素分析等；目前出现的问题及原因；已采取的补救措施和效果；拟变更事项，包括新承租人的基本资质情况，经营状况分析，偿付能力与意愿分析；变更承租人后，担保落实情况；第三方意愿承担债务的证明材料；其它情况说明。签署协议专项报告经批准后，有关各方签订债务承担协议、债务转让协议或新的租赁合同、担保合同，落实新承租人、保证人承担债务或履行担保责任的书面承诺。30签订的具体文本根据项目情况而定。
39、其中应注意的事项有：应对新承租人的资质进行审核、评估与确认。承租人变更前有担保的，须取得原担保人对保证责任的书面确认，或者追加其他担保人或担保方式。调整担保方式是指承租人经营状况发生变化时，对没有担保、担保能力不足、即将或已经丧失担保效力的租赁债权，为降低风险，通过调整担保方式而进行的重组。调整担保方式适用于承租人偿付能力大幅下降，须增加担保措施的；保证人保证能力大幅度下降，无力履行担保义务的（个人连带责任担保的，需视具体情况而定）；抵（质）押物大幅度或持续贬值，变现价值已明显不足以抵偿租赁债权的；担保期间即将届满的；其他原因须调整担保措施的。其操作程序并拟制专项报告，主要涵盖承租人基本资质情
40、况，经营状况分析；租赁项目情况，包括租赁债权余额、目前逾期状态、客户/资产分类、风险因素分析等；原有担保方式及目前出现的问题及原因；已采取的补救措施和效果；拟调整担保事项，包括保证人、抵押人、出质人的基本资质情况，抵押物、质（权）物的基本情况，保障能力分析；其它情况说明。签署协议及办理手续专项报告经批准后，有关各方签订保证合同，办理新的担保手续。其中应注意的事项有：担保方式为第三方保证的，应审查保证人的担保资格和担保能力；担保方式为抵（质）押的，应选择权属清晰、易变现的抵（质）押物；原则上，对于能按相关法规办理登记手续的，应予落实。租赁利息减免或租赁期调整是指承租人经营状况发生变化，无力偿付全
41、部剩余租金；或承租人支付剩余租金在一定时间内有难度，通过对原租合同中关键租赁要素及条款（租赁利息、租赁利率、租赁期等）作出调整，以保障租赁债权回收的重组。该调整适用于承租人有明确的偿付意愿，没有逃废债务行为；承租人偿付能力大幅下降或已受严重影响，确须减免或调整的；全额减免租赁利息的，必须一次性全额偿付剩余租赁本金；部分减免租赁利息或调整租赁期的，须落实剩余租赁债权的偿还能力及担保措施；其他特殊情况须减免或调整的。其操作程序并拟制专项报告，主要涵盖承租人基本资质情况，经营状况分析；租赁项目情况，包括租赁债权余额、目前逾期状态、客户/资产分类、风险因素分析等；目前出现的问题及原因；已采取的补救措施
42、和效果；拟减免或调整事项、方案、可行性分析、剩余租赁债权的偿付及担保措施；其中包括，以现金方式全部或部分偿付租赁债权的，须分析偿付能力及偿付意愿；其它情况说明。可能包括的附件资料，如承租人申请减免租赁利息或调整租赁期的申请函件（正本）；承租人、保证人（包括第三方）出具的承担租赁债务或履行担保责任的承诺函；相关方近期的财务报表或财务情况证明；涉及诉讼或仲裁的，提供判决书、裁定/裁决书、调解书等法律文件。签署协议及办理手续专项报告经批准后，有关各方签订租赁债权调整的补充协议或新的租赁合同、担保合同，落实承租人、保证人承担债务或履行担保责任的书面承诺。签订的具体文本根据项目情况而定。其中应注意的事项
43、有：申请租赁利息减免或租赁期调整的承租人基本条件；确认承租人、保证人（包括第三方）履行承诺的意愿、能力和担保措施；以非现金资产抵偿的，须确认符合相关规范，确认评估价值、成本、费用及抵债金额的合理性与可行性。第二类，法律手段追偿。按照相关法律规定，通过采取诉讼、仲裁、申请支付令、申请债务人破产偿债等司法途径，保全资产、实现债权的行为。法律手段追偿的方式主要有诉讼和仲裁。诉讼是指按合同约定，申请人民法院救济、解决债权债务纠纷的法律行为；仲裁是按相关合同约定，将争议提交约定的仲裁委员会裁决，以主张债权的法律行为。诉讼、仲裁应当在法定诉讼时效及明确的司法管辖地内实施40。采用法律手段追偿，当风险类租赁
44、资产出现下列情况之一的，经分析决策后应采取法律手段追偿：承租人、保证人拒不履行偿付义务，或拒绝签收催收文件，有可能导致诉讼时效的丧失或保证人因保证期间届满而免责；承租人、保证人恶意拖欠租金或拒不履行担保责任；承租人、保证人涉及其它重大诉讼、处罚等已危及租赁债权；承租人以合法手段借机悬空或逃废债务；承租人以非法经营、欺诈等手段骗取融资；经判断须诉讼的其它情况。第三类，收取抵债资产。收取抵债资产是指在承租人、保证人无力以货币资金足额偿还租赁债权时，通过与相关方达成协议或法院裁决收取其他资产（包括租赁物件），抵偿债权的行为。收取抵债资产，承租人出现以下情况之一的，可以收取抵债资产：生产经营中止或已终
45、止；生产经营陷入困境，财务状况严重并持续恶化，处于或经判断可能处于关、停、并、转状态；已列入破产计划或确定将要申请或被申请破产；法院裁定收取；经判断须收取的其他情况。下列资产一般不得选择用于抵偿债务：法律规定的禁止流通物（破产法定分配的除外）；抵债资产欠缴和应缴的各种税收和费用已接近、等于或高于抵债资产价值；权属不明或有争议的资产41；伪劣、变质、残损或不易储存、保管或储存、保管期限很短的资产；资产已抵/质押给第三人（如抵/质押后剩余价值很大并经确认的除外）；被依法查封、扣押、监管或以其他形式限制转让的资产；公益性质的生活设施、教育设施、医疗卫生设施（租赁物件除外）；其他无法变现或公司不认可的
46、资产。收取抵债资产方式有两种方法。协议收取，与承租人、保证人或第三方协商，对方确认以其拥有所有权或处置权的资产（包括租赁物件）按协商一致的价值折价抵偿租赁债权；裁决收取，通过诉讼程序，经法院裁决及执行，取得抵债资产。收取抵债资产，拟制专项报告，主要涵盖租赁项目情况，包括租赁债权余额、目前状态、客户/资产分类、风险因素分析等；承租人、保证人基本资质情况，经营状况分析；目前出现的问题及原因；已采取的补救措施和效果；拟抵债资产名称、数量、位置、所有权权属情况；抵债资产的评估程序、评估价值、评估依据等；抵债资产收取的费用测算、预测可抵偿金额；以资抵债的申请理由，收取方式、变现能力、变现计划、预计损失率
47、；其他事项。签署协议及办理手续，专项报告经批准后，以协议方式抵债的，与有关各方签订正式的协议文件（包括抵债价值评价与确认、抵债物件收取、受让、变现过程中涉及的各相关方，如或有的招标/评估/拍卖、拆装、运输、仓储等机构）。签订的具体文本根据项目情况而定。以裁决方式抵债的，按司法执行程序操作。其中应注意的事项有：审核确认抵债的基本条件、适用条件及限定条件；确认以物抵债的意愿、能力和可操作性；确认抵债资产的性质、权属及状况；判断评估价值、成本、费用及抵债金额的合理性、可行性，以及相关程序的合规性、合法性及具体实施步骤。4案例分析4.1项目情况和融资流程介绍岳阳路桥组建于1992年，现为国家公路工程施工总承包一级企业，路面、路基、桥梁和隧道专
