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1、一级建造师-工程经济,目录,CONTENTS,1Z101010 资金时间价值的计算及应用,1Z101050 设备更新分析,1Z101060 设备租赁与购买方案的比选分析,1Z101020 技术方案经济效果评价,1Z101030 技术方案不确定性分析,1Z101070 价值工程在工程建设中的应用,1Z101040 技术方案现金流量表的编制,1Z101080 新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析,资金时间价值的概念利息与利率的概念利息的计算,1Z101011利息的计算,1Z101012资金等值计算及应用,1Z101013名义利率与有效利率的计算,现金流量图的绘制现值、终值 的计算等值计算的
2、应用,名义利率的计算有效利率的计算计息期小于（或等于）资金收付周期时的计算,1Z101010 资金时间价值的计算及应用,一、资金时间价值的概念 资金是运动的价值，资金的时间价值随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。掌握影响资金时间价值的主要因素：资金使用时间：时间，资金时间价值 资金数量大小：数量，资金时间价值 资金投入和回收的特点：晚投早收 资金周转的速度：周转次数，资金时间价值,使用资金的原则充分利用并最大限度地获取时间价值（1）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。,1Z101011利息的计算
3、,【例题】下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（）A.在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大B.在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资金时间价值越少C.在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资金时间价值越少D.在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的负效益越大E.在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小,答案：ADE,二、利息与利率的概念,注：利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。,利率高低因素决定：社会平均利润率:（首要）社会平均利润率
4、，利率借贷资本的供求情况:借贷资本，利率风险:风险，利率通货膨胀:通货膨胀，利率期限:期限，风险，利率,注意3句话：利率高低首先取决于（）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决（）。通货膨胀资金贬值会使利息无形中成为负值。,注：以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率,例题：关于利率高低影响因素的说法，正确的有（）。A利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动B借出资本所承担的风险越大，利率越低C资本借出期间的不可预见因素越多，利率越高D社会平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求会导致利率上升E借出资本期限越长，利率越高,【参考答案】ACE,三、利息的计
5、算,（1）单利利不生利【例1Z101011-2】假如某公司以单利方式借入1000万元，年利率8%，第四年末偿还，则各年利息和本利如表1Z101011-1所示。单利计算分析表 单位：万元 表1Z101011-1,注意：单利没有反映资金随时都在“增值”的概念，没有完全反映资金的时间价值，只适用于短期投资或短期贷款。,单利公式总结,P本金；i计息周期利率；n-计息周期数；F n期后本利和,(2016年真题单选)某施工企业银行借款100万元期限为3年，年利率8%，按年计息并于每年末付息，则3年末企业需偿还的本利和为()万元。A.100 B.124 C.126 D.108,【解析】D，题目中明示按年计息
6、并支付利息，所以是典型的单利，所以三年末偿还的本利和=100（本）+100*8%（利）=108万元。,（2）复利利生利、利滚利,【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2，按复利计算，则各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。复利计算分析表 单位：万元 表1Z101011-2,复利公式：F=P(1+i)nP本金；i计息周期利率；n-计息周期数；F n期后本利和,注意：复利比单利计算出的利息金额多。本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距越大。,【例题】某施工企业向银行借款250万元，期限2年，年利率6%，半年复利利息一次。第二年还本付息，则到期企业需支付给银行的利息为（）
7、万元（2010年第63题.多选）A.30.00 B.30.45 C.30.90 D.31.38,【解析】答案D，250(1+6/2)4-250=31.38,(2016年真题单选)某施工企业拟从银行借款500万元，年利率8%，按复利计息，则企业支付本利和最多的还款方式为()。A.每年年末偿还当期利息，第5年年末一次还清本金B.每年年末等额本金还款，另付当期利息C.每年年末等额本息还款 D.第5年年末一次还本付息,【解析】D，看似计算，实则不用，A选项是单利计息，付的利息最少，B、C、D选项都是复利，这三个选项相比，D选项在5年内从未支付过本金和利息，本金和利息都会产生利息，所以需要支付的本利和最
8、多。,一、现金流量图的绘制1、现金流量的概念现金流出、现金流入、净现金流量2、现金流量图的绘制,资金等值问题：基础：资金有时间价值1、即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同2、不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下可能具有相等的价值3、这些不同时期、不同数额，但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值4、如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。,1Z101012资金等值计算及应用,（1）现金流量图的绘图规则（2）现金流量的三要素：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）,现金流量图的绘图规则,例题：考虑资金时间价值，两笔资金
9、不能等值的情形有（）.（2013年第58题.单选）A 金额相等，发生的相同时点B 金额不等，发生在不同时点C 金额不等，但分别发生在期初和期末D 金额相等，发生在不同时点,【解析】答案 D。,例题：现在的100元和5年后的248元两笔资金在第2年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第3年末的价值（）。（2005真题）A前者高于后者 B前者低于后者C两者相等 D两者不能进行比较,【解析】答案 C。,例题：关于现金流量绘图规则的说法，正确的有（）(2013年第65题多选）A.箭线长短要能适当体现各时点现金流量数值大小的差异B.箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点C.横轴是时间轴，向右延伸表示
10、时间的延续D.现金流量的性质对不同的人而言是相同的E.时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点,【解析】答案 ABC.时间轴上的点通常表示该时间单位的期末时点,例题：某企业计划年初投资150万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用5年，每年增加产品销售收入60万元，增加经营成本20万元，设备报废时净残值为10万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第5年末的净现金流量可表示为（）。（单选）A.向上的现金流量，数额为50万元 B.向下的现金流量，数额为30万元C.向上的现金流量，数额为30万元 D.向下的现金流量，数额为50万元,【解析】答案A，本题考核的是“现金流量图的绘制规则”，净现金流量60
11、-20+1050（万元），由于是正的现金流入，所以应该选择A。,二、终值和现值计算,例题：某投资者6年内每年年末投资500万元.若基准收益率为8%，复利计息，则6年来可一次性回收的本利和为（）万元。.B.C.D.,【解析】答案 B.,影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。其中利率是一个关键因素。,例题：某施工企业投资200 万元购入一台施工机械，计划从购买日起的未来6 年等额收回投资并获取收益若基准收益率为10，复利计息，则每年末应获得的净现金流入为（）万元。（2013年第2题.单选）A.200(A/P,10%，6)B.200(F/P,10%，6)C.2
12、00(A/P,10%,7)D.200(A/F,10%,7),【解析】答案 A.本题考核的是:已知现值P200万元，求年金A.,例题：某企业第1年年初和第1年年末分别向银行借款30万元，年利率均为10%，复利计息，第35年年末等额本息偿还全部借款。则每年年末应偿还金额为（）。A2094 B2303 C2787 D3157,【解析】答案 C.,解析：某企业的角度来做现金流量图具体如下：,可以将这个总体现金流量图分解为以下两个现金流量图，更容易看出套用哪个公式：,利用现金流量图1先求出从银行借款的钱在第二年末的价值，可以套用已知A求F公式，也可以利用复利公式直接计算。30*（1+10%）2+30*（
13、1+10%）=69.3利用现金流量图2，套用已知P求A得出35年每年的需偿还的借款。,，解出A=27.87,1Z101013名义利率与有效利率的计算,1、当计息周期小于1年时，有效利率大于名义利率。2、每年计息周期m 越多，名义利率与有效利率差异越大。,例题：关于年有效利率额说法，正确的有（）A、当每年计息周期数大于1时，名义利率大于年有效利率B、年有效利率比名义利率更能准确反映资金的时间价值C、名义利率一定，计息周期越短，年有效利率与名义利率差异越小D、名义利率为r，一年内计息m次，则计息周期利率为rmE、当每年计息周期数等于1时，年有效利率等于名义利率,【解析】答案 BE.,例题：某借款年
14、利率为8%，半年复利利息一次，则该借款年有效利率比名义利率高（）A0.16%B1.25%C4.16%D0.64%,【参考答案】A（1）名义利率r=8%,（2）半年复利利息一次说明m=2,得出半年（计息周期）利率i=8%/2=4%（3）有效利率=（1+计息周期利率）m-1=(1+4%)2-1=8.16%所以有效利率比名义利率高出8.16%-8%=0.16%,1020技术方案经济效果评价,1Z101021经济效果评价的内容,1Z101026财务内部收益率分析,1Z101027基准收益率的确定,1Z101025财务净现值分析,1Z101022经济效果评价指标体系,1Z101023投资收益率分析,3,
15、8,7,5,4,6,1,2,1Z101028偿债能力分析,1Z101024投资回收期分析,一、经济效果评价的基本内容 经济效果评价内容：方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力。对于经营性方案，分析拟定方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力 对于非经营性方案，主要分析拟定技术方案的财务生存能力。二、经济效果评价方法 注意：按评价是否考虑融资分类，可分为融资前分析和融资后分析三、经济效果评价的程序四、经济效果评价方案 独立型方案：技术方案互不干扰、在经济上互不相关的技术方案。独立性方案在经济上是否可接受，取决于技术方案自身的经济性。,1Z101021经济效果评价的内容,互斥性方案：一是考察各个技术方
16、案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验、二是考察哪 个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。五、技术方案的计算期 技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命 期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。,例题：技术方案经济效果评价的主要内容是分析论证技术方案的（）A、技术先进性和经济合理性 B、技术可靠性和财务盈利性C、财务盈利性和抗风险能力 D、财务可行性和经济合理性,【解析】答案D,例题：下列关于方案经济效果分析说法正确的是（）。A.独立型方案评价要进行绝对经济效
17、果检验和相对经济效果检验 B.融资后动态分析包括项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析 C.财务可持续性首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。D.只有在众多互斥方案中必须选择其一时才可单独进行相对经济效果检验 E.融资后分析考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力,【解析】答案BCDE,例题：对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（）。A.盈利能力B.偿债能力C.财务生存能力D.抗风险能力,【解析】答案C,技术方案经济效果评价中的计算期包括技术方案的（）A投资建设期 B投产期 C投资前策划期 D达产期 E后评价期间,【解析】ABD，计算期包括建设期和运营
18、期，运营期又分为投产期和达产期,1Z101022经济效果评价指标体系,例题：下列经济效果评价指标中，属于盈利能力动态分析指标的有（）。A、总投资收益率 B、财务净现值 C、资本金净利润率 D、财务内部收益率E、速动比率,解析：答案 BD,例题：用于建设项目偿债能力分析的指标是()A.投资回收期 B.流动比率 C.资本金净利润率 D.财务净现值率,【解析】答案B,一、概念 投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案投资的比率。式中 R投资收益率 A技术方案年净收益额或年平均收益额 I技术方案投资二、判别规则 RRC,可行，
19、RRC，不可行(RC-基准投资收益率）,1Z101023投资收益率分析,（一）总投资收益率（ROI）总投资收益率（ROI）表示总投资的盈利水平，按下式计算：(1Z101023-2)式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内平均息税前利润；TI技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）,三、应用式,（二）资本金净利润率（ROE）技术方案资本金净利润率（ROE）表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算(1Z101023-3)式中 NP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税 EC技术方案资本金,主要用于技术方案制定的早期阶段或研究过程，
20、且计算期短，不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的技术和投资经济效果评价。,1、忽视了资金具有时间价值2、指标的计算主观随意性太强,1、经济意义明确、直观、计算简便2、在一定程度上反映了投资效果的优劣，适用于各种投资规模,某项目建设投资为5000万元(不含建设期贷款利息)，建设期贷款利息为550万元，全部流转资金为450万元，项目投产期年息税前利润为900万元，达到设计生产能力的正常年份年息税前利润为1200万元，则该项目的总投资收益率为()。A.24.00%B.17.50%C.20.00%D.15.00%,【解析】C,代入数据1200/(500
21、0+550+450)*100%=20%,例题：某技术方案总投资1500万元，其中资本金1000万元，运营期年平均利息18万元，年平均所得税40.5万元.若项目总投资收益率为12%，则项目资本金净利润率为（）。A、16.20%B、13.65%C、12.15%D、12.00%,【解析】答案 C,1、静态投资回收期的计算 技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。（1Z101024-1）式中 技术方案静态投资回收期 CI技术方案现金流入量 CO技术方案现金流出量（CI-CO)t技术方案第t年净现金流量,
22、1Z101024投资回收期分析,2、静态投资回收期的优缺点：静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。适用范围：对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。缺点：静态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况。,解题思路汇总：1、求出技术方案各年的净现金流量（各年净现金流入量流出量）2、计算各年累计净现金流量（把每年的净现金流量相加）3、找出累计净现金流量=0对应的年份，即为静态投资回收期=（累计净现金流量出现正值的年份1）+（上1年累计净现金流量的绝
23、对值/当年净现金流量）,例题：某项目各年净现金流量如下表，设基准收益率为10%，则该项目的静态投资回收期为（）。,A.3.2 B.4.2 C.3.8 D.4.8,【解析】答案A,例题：关于静态投资回收期特点的说法，正确的是（）A、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果B、静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行。C、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受。D、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。,【解析】答案A,一、概念 财务净现值(FNPV)是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic，分别把整个计算期间内
24、各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。财务净现值计算公式为：,式中 FNPV财务净现值；(CICO)t技术方案第t年的净现金流量(应注意“+”、“一”号)；ic基准收益率；n技术方案计算期。,1Z101025财务净现值分析,二、判别准则 FNPV0，可行；FNPV0，不可行（不可行不代表亏损）。,某投资方案建设期为1年，第一年年初投资8000万元，第2年年初开始运营，运营期为4年，运营期每年年末净收益为3000万元，残值为零。若基准收益率为10%，则该投资方案的财务净现值和静态投资回收期分别为()。A.645万元和3.67年 B.1510万元和3.67年C.1510万元和
25、2.67年 D.645万元和2.67年,【解析】A,现金流量图如下：,FNPV=-8000+3000/(1+10%)2+3000/(1+10%)3+3000/(1+10%)4+3000/(1+10%)5=645万元。静态投资回收期就是使累计净现金流量=0对应的年份。每年累计净现金流量为,所以累计净现金流量=0对应的年份为41+2000/3000=3.67年。,例题：某企业拟新建一项目，有两个备选方案技术上均可行，甲方案投资5000万元，计算器15年，财务净现值200万元，乙方案投资8000万元，计算期20年，财务净现值为300万元，则关于两方案比选的说法，正确的是（）A、甲乙方案必须构造一个相
26、同的分析期限才能比选B、甲方案投资少于乙方案，净现值大于零，故甲方案较优C、乙方案净现值大于甲方案，且都大于零，故乙方案较优D、甲方案计算期短，说明甲方案的投资回收速度快于乙方案,【解析】答案A,例题：某技术方案的净现金流量见下表。若基准收益率大于0，则方案的财务净现值()。某技术方案的净现金流量表,A.等于是900万元B.大于900万元，小于1400万元C.小于900万元D.等于1400万元,【解析】答案C,一、财务内部收益率的概念 1、对具有常规现金流量的技术方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。2、工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线随着折现率的逐渐增大，财务净现值由
27、大变小，由正变负，FNPV与i之间的关系如下图所示。,1Z101026财务内部收益率分析,对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。,2判断 若FIRRic，则技术方案在经济上可以接受；若FIRRic，则技术方案在经济上应予拒绝。3优劣 优点：FIRR指标考虑的资金的时间价值，其大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况，避免了如财务净现值之类的指标须事先确定基准收益率的难题，即不受基准收益率的影响。不足：是财务内部收益率计算比较麻烦。对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存
28、在或存在多个内部收益率。,4FIRR与FNPV比较 对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量。,例题：关于财务内部收益率的说法，正确的是（）。A、财务内部收益率大于基准收益率时，技术方案在经济上可以接受B、财务内部收益率是一个事先确定的基准折现率C、财务内部收益率受项目外部参数的影响较大D、独立方案用财务内部收益率评价与财务净现值评价，结论通常不一致,【解析】答案 A,例题：某常规技术方案，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则方案的FIRR最可能为（）。A.15.98%B.
29、16.21%C.17.33%D.18.21%,【解析】答案 C,例题：对于独立的常规投资项目，下列描述中正确的是（）。A财务净现值随折现率的增大而增大B财务内部收益率是财务净现值等于零时的折现率C财务内部收益率与财务净现值的评价结论是一致的D在某些情况下存在多个财务内部收益率E财务内部收益率考虑了项目在整个计算期的经济状况,【解析】答案 BCE,一、基准收益率的概念 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据，是一个重要的经济参数。二、
30、基准收益率的测定 1、政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目，采用的行业财务基准收益率，根据政府的政策导向进行确定。2、企业各类技术方案的经济效果评价，参考选用的行业财务基准收益率，应在分析国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。,1Z101027基准收益率的确定,3、在中国境外投资的技术方案，应首先考虑国家风险因素。4、投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述2中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因
31、素综合测定。1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。基准收益率最低限度不应小于资金成本。2）投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的。,3）投资风险。确定基准收益率时，还应考虑风险因素，通常以一个适当的风险贴补率来提高ic值。风险越大，贴补率越高。4）通货膨胀。指由于货币(这里指纸币)的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。,基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机
32、会成本，用下式表达：ici1=max单位资金成本，单位投资机会成本),例题：对于待定的投资方案，若基准收益率增大，则投资方案评价指标的变化规律是（）。A 财务净现值与内部收益率均减小B 财务净现值与内部收益率均增大C 财务净现值减小，内部收益率不变D 财务净现值增大，内部收益率减小,解析：答案C折现率越大，净现值越小；内部收益率和项目本身现金流量有关，和外部因素无关。,例题：下列有关基准收益率确定和选用要求的表述中，正确的有（）。A.基准收益率应由国家统一规定，投资者不得擅自确定 B.从不同角度编制的现金流量表应选用不同的基准收益率 C.资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础 D.选用的基准
33、收益率不应考虑通货膨胀的影响E.选用的基准收益率应考虑投资风险的影响,【解析】答案 BCE,例题：对于完全由企业自有资金投资的技术方案，自主测定其基准收益率的基础主要是（）A、资金机会成本 B、资金成本C、投资风险 D、通货膨胀,【解析】答案 A,一、偿债资金来源 偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。二、还款方式及还款顺序(1)国外(含境外)借款的还款方式 按协议的要求计算出在规定的期限内每年需归还的本息总额。(2)国内借款的还款方式 按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还、利息低的后还的顺序归还国内借款。三、偿债能力分析 偿
34、债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。,1Z101028偿债能力分析,1、借款偿还期 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。2、利息备付率 利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。,(3)偿债备付率(DSCR)1）概念 偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金(EBITDATAX)与当期应还本付息金额(PD)的比
35、值。其表达式为：一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3,例题：评价技术方案偿债能力时，可用于偿还借款的资金来源包括()A.固定资产修理费B.固定资产折旧费C.无形资产摊销费D.应交营业税E.净利润,解析：答案BCE偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。,例题：下列关于偿债备付率的表述中，正确的有（）A偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率B偿债备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算C偿债备付率适用于那些不预先给定借款偿还期的项目D可用于还本付息的资金包括在成本中列支的利息费用E当期应还本付息的金额包括计入成
36、本费用的利息,【解析】答案 ADE,2,1Z101030技术方案不确定分析,不确定性分析,1Z101031,1Z101032,1Z101033,盈亏平衡分析,敏感性分析,（1）所依据的基本数据不足或者统计偏差。（2）预测方法的局限，预测的假设不准确。（3）未来经济形势的变化。（4）技术进步。（5）无法以定量来表示的定性因素的影响。（6）其他外部影响因素,1Z101031不确定分析,不确定性因素产生的原因,一总成本与固定成本、可变成本 技术方案总成本费用可分解为可变成本、固定成本和半可变(或半固定)成本。(1)固定成本 固定成本是指不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费
37、用，如工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。(2)可变成本 可变成本是随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。(3)半可变(或半固定)成本 介于固定成本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。在技术方案经济效果分析中，可以将半可变(或半固定)成本进一步分解成固定成本和可变成本。长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息也作为固定成本。,1Z101032盈亏平衡分析,盈亏平衡万能公式,其中:P-单位产品售价（模型假设不变）Q-
38、销量（模型假设生产量=销售量）TU-单位产品营业税金及附加（当投入产出都按 不含税价格时，不包括增值税）CF-固定成本 CU-单位产品变动成本（模型假设不变）,解题关键：分清题目中已知量、未知量，代入公式即可。,盈亏平衡点评价技术方案:1、盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。2、盈亏平衡分析并不能揭示产生技术方案风险的根源,例题：某技术方案的设计年产量为8万件，单位产品 销售价格为100元/件，单位产品可变成本为20元/件。单位产品营业税金及附加为5元
39、/件，按设计生产能力生产时，年利润为200万元，则该技术方案的盈亏平衡点产销量为（）万件。A、5.33 B、5.00C、4.21 D、4.00,【解析】答案 A,某技术方案，年设计生产能力为8万台，年固定成本为100万元，单位产品售价为50元，单位产品变动成本为售价的55%，单位产品销售税金及附加为售价的5%，则达到盈亏平衡点时的生产能力利用率为()。A.62.52%B.55.50%C.60.00%D.41.67%,【解析】A。解题思路：第一步：先求出使方案达到盈亏平衡时的产销量；第二步用盈亏平衡产销量除以设计生产能力，求出用生产能力利用率表示项目盈亏平衡点。，解出盈亏平衡产量Q=50000。
40、（2）=62.5%，,某项目设计年生产能力为50万件，年固定成本为300万元，单位产品可变成本为80万元，单位产品营业税金及附加为5元。则以单位产品价格表示的盈亏平衡点是（）元。A9100 B8600 C9500 D8500,，然后去分析题目已知量，未知量。题目要求盈亏平衡，意味着利润=0,将已知量代入万能公式。即：,【参考答案】A 思路：做盈亏平衡题目，首先要记住,，解出P=91,例题：项目盈亏平衡分析中，若其债务条件不变，可以降低盈亏平衡点产量()A.提高设计生产能力B.降低固定成本C.降低产品售价D.降低单位产品变动成本E.提高营业税金及附加率,解析：答案BD利润=(销售单价-单位产品的
41、营业税金及附加-单位产品的变动成本)*产销量-固定成本总额。可以看出，降低产品售价，提高营业税金及附加，都会提高盈亏平衡点的产销量。就设计生产能力来讲，在其他因素不变的情况下，和企业盈亏平衡点的产销量没有关系,一、敏感性分析内容 敏感性分析，是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标(如财务内部收益率、财务净现值等)的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。二、单因素敏感性分析的步骤 1、确定分析指标,1Z101033敏感性分析,2、选
42、择需要分析的不确定性因素3、分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况4、确定敏感性因素 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。,方法1：敏感度系数：利用敏感分析图判断因素敏感性：直线斜率越大，敏感度越高方法2:临界点 技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值，超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。,5、选择方案 一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案。,三、敏感性分析的缺点 1、主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性 2、敏感性分析在分析某一因素变动时，并不能说明不确定因素发生变动的可能性是
43、大还是小,某技术方案进行单因素敏感性分析的结果是：产品售价下降10%时内部收益率的变化率为55%；原材料价格上涨10%时内部收益率的变化率为39%；建设投资上涨10%时内部收益率的变化率为50%；人工工资上涨10%时内部收益率的变化率为30%。则该技术方案的内部收益率对（）最敏感。A人工工资 B产品售价 C原材料价格 D建设投资,【解析】B,例题：某技术方案经济评价指标对甲、乙、丙三个不确定因素的敏感度系数分别为-0.1、0.05、0.09，据此可以得出结论有（）。A、经济评价指标对于甲因素最敏感 B、甲因素下降10%,方案达到盈亏平衡C、经济评价指标与丙因素反方向变化 D、经济评价指标对于乙
44、因素最不敏感E、丙因素上升9%,方案由可行转为不可行,解析：答案AD,例题：某项目采用净现值指标进行敏感性分析，有关数据见下表，则各因素的敏感程度由大到小的顺序是()A.建设投资营业收入经营成本 B.营业收入经营成本建设投资C.营业收入建设投资经营成本 D.经营成本营业收入建设投资,解析：答案C,例题：进行建设项目敏感性分析时,如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方案超额净收益的影响,应选取的分析指标为()A.财务内部收益率与财务净现值 B.投资回收期与财务内部收益率 C.投资回收期与财务净现值 D.建设工期与财务净现值,【解析】答案 C,例题：单因素敏感分析过程包括：确定敏感因素
45、;确定分析指标;选择需要分析的不确定性因素;分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况。正确的排列顺序是()。A.B.C.D.,【解析】答案 D,例题：关于方案敏感性分析的说法，正确的是（）A.敏感性分析只能分析单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响B.敏感性分析的局限性是依靠分析人员主观经验来分析判断，有可能存在片面性C.敏感度系数越大，表明评价指标对不确定因素越不敏感D.敏感性分析必须考虑所有不确定因素对评价指标的影响,【解析】答案 B,1Z101040技术方案现金流量表的编制,例题：在资本金现金流量表中，列入现金流出项目的是（）A、政府补贴 B、借款本金偿还C、
46、回收固定资产余值 D、增值税销项税额,解析：答案B,某技术方案有三个投资者共同投资，若要比较三个投资者的财务内部收益率是否均衡，则适宜采用的现金流量表是()。A.投资现金流量表 B.资本金现金流量表C.投资各方现金流量表 D.财务计划现金流量表,【答案】C,1、对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和税金等经计量本身既是经济指标，有事导出其他经济效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素2、流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等，它是流动资产与流动负债的差额3、经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出（不应计入成本）4、经营成本=外购原材料、燃料
47、及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用（应计入成本）5、税金一般属于财务的现金流出,1Z101042技术方案现金流量表的构成要素,（1）增值税 应纳增值税额=当期销项税额-当期进项税额 销项税额=销售额*增值税税率 可以抵扣的进项税额=（固定资产、无形资产、不动产净值）*适用税率/(1+适用税率）（2）附加税 城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加,某技术方案估计年总成本费用8000万元，其中外购原材料、燃料及动力费为4500万元，折旧费为800万元，摊销费200万元，修理费为500万元，利息支出210万元。则该技术方案的年经营成本为()万元。A.6790 B.4500 C.6290 D.
48、7290,【解析】A，经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出。所以代入数据为8000-800-200-210=6790,1Z101050设备更新分析,1Z101051 设备磨损与补偿,1Z101052 设备更新方案的比选原则,1Z101053 设备更新方案的比选方法,一、设备磨损的类型 1、类型 设备磨损分为（有形磨损又称物质磨损、无形磨损又称精神磨损、经济磨损）两大类，（第一种有形磨损外力作用、第二种有形磨损自然力作用、第三种无形磨损设备价值贬值、第四种无形磨损设备陈旧落后）四种形式。第一种有形磨损：设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏。这种磨损的程度与使用强度
49、和使用时间长短有关。如操作不当等 第二种有形磨损：设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，如金属件生锈、腐蚀、橡胶老化等。这种磨损与闲置的时间长短和所处的环境有关 注：会区分第一种有形磨损和第二种有形磨损 第一种无形磨损：设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，因而设备的市场价格也降低了，致使原设备相对贬值 第二种无形磨损：由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对成就落后，其经济效益相对降低而发生贬值。,1Z101051设备磨损与补偿,
50、2、有形磨损和无形磨损的相同点与不同点 相同点：都引起设备原始价值的贬值 不同点：遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理前，常常不能工作；遭受无形磨损的设备，并不表现为设备实体的变化和损坏，即使无形磨损很严重，其固定资产物质形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究。二、设备磨损的补偿方式,1、设备有形磨损的局部补偿是修理2、设备无形磨损的局部补偿是现代化改装3、设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新,设备大修理是更换部分已磨损的零件和调整设备，已恢复设备的生产功能和效率为主设备现代化改造是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如添新的、必
